🇨🇳 A股公告贝达药业Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 20:50:16·⟳ 抓取 20:55:27 +5m11s·⚡ 决策 10-19 20:57:55 +2m28s·7.9 天前
EyePoint 第二项关键Ⅲ期 LUCIA 未达主要终点，DURAVYU wAMD 注册基本证伪，盘前暴跌83%
这是 wAMD 第二项关键Ⅲ期失败（2025年8月 LUGANO 已失败并引发 EYPT 崩盘、贝达20CM跌停），核心利空已在过去一年大部分定价；EYPT 盘前再跌83%至0.52美元、市值约0.45亿美元，此时追空面临微型股逼空、DME期权价值与战略重组反弹风险，正期望不足；贝达仅为海外授权方、产品无收入贡献、减值金额未定且8月已重挫，做空边际增量小。
📄 原文贝达药业↗ 原文
关于合作伙伴EyePoint公布DURAVYU治疗湿性年龄相关性黄斑变性第二项关键Ⅲ期临床试验数据的公告
证券代码：贝达药业 证券简称：300558 公告编号：2026-065 贝达药业股份有限公司 关于合作伙伴 EyePoint 公布 DURAVYU™治疗湿性年龄相关性黄斑变性 第二项关键Ⅲ期临床试验数据的公告 本公司及董事会全体成员保证信…
不做 EyePoint, Inc.（EYPT.US）
方向明确为强利空，但盘前已暴跌83%至约0.52美元、市值仅约0.45亿美元，DME Ⅲ期期权仍在且公司宣布战略调整，开盘易超卖反弹/逼空，-83%后追空风险收益差，不具正期望
不做 贝达药业股份有限公司（300558.SZ）
贝达仅为海外授权方、产品零收入，本次新增信息主要是金额未定的资产减值；同资产首次Ⅲ期失败已于2025年8月致其20CM跌停并长期消化，二次失败的边际增量有限，不构成新的可交易做空 edge
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研究档案
结论摘要
DURAVYU 两项 wAMD 关键Ⅲ期主要终点均告失败，wAMD 注册路径基本证伪，但首次失败（2025-08 LUGANO）已使 EYPT 自19美元跌至3美元、贝达当日20CM跌停，本次为利空的二次确认；EYPT 盘前-83%后追空风险收益差，贝达敞口仅为或有授权收益+未定减值，故两腿均不做。
消息传播链
- EyePoint 盘前发布 LUCIA 顶线结果：wAMD 第二项关键Ⅲ期未达主要终点，次要终点达成，并宣布战略优先级调整市场反应:EYPT 盘前暴跌约83%至0.52美元，盘前成交超1000万股
- 贝达公告确认 LUCIA 未达主要终点，将对伏罗尼布相关资产组做减值测试，金额未定，不影响其他管线与当前经营
关键理由
- wAMD 双Ⅲ期主要终点失败，EyePoint 核心资产 wAMD 适应症预期基本归零
- 贝达仅持有海外授权的或有里程碑/提成权益，该产品零收入，直接影响限于未定金额资产减值
主要风险
- EYPT 盘前-83%至0.52美元、市值微缩，DME两项Ⅲ期数据2027Q4仍在推进，微型股易出现逼空/战略重组反弹
- 贝达减值金额尚未确定，若大幅低于市场预期则二次下跌空间有限
反向证据
- 反向检查 · 来源 web · 日期 2026-10-19 · 影响 weakens
次要终点全部达成、DME两项Ⅲ期继续且2027Q4出数据、公司宣布战略优先级调整，盘前-83%后存在 DME 期权价值与超卖反弹/重组反弹，削弱追空赔率
检索:EyePoint DURAVYU LUCIA positive secondary endpoints DME COMO CAPRI 2027 strategic prioritization cash 原文 ↗ - 反向检查 · 来源 filing · 日期 2026-10-19 · 影响 weakens
公司明确减值金额暂未定、产品零收入、不影响其他管线及当前经营，且8月首次失败已20CM跌停，做空缺少新的大幅下修数字
检索:贝达药业 伏罗尼布 减值 金额 影响 净利润 其他管线 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:支持不追空 EYPT、不做空贝达：方向明确但 edge 与可执行价位已被盘前/历史反应吞噬，转为风险登记。
方向:同一资产第一项Ⅲ期 LUGANO 失败（2025-08）已提供最直接的同向先例：贝达当日20CM跌停、EYPT 进入长期下行，证明方向为负面，但当前是第二次失败且价格已大幅反映。
涨幅量级:缺乏干净的 aligned 首发先例面板（LUGANO 为同资产同公司最贴近先例，已在传播链中引用），本次盘前-83%表明主要重定价在美股盘前实时完成，不用其残余幅度设定追空 tp/sl。
形态:双Ⅲ期失败属强证伪，但首次失败后13个月的持续阴跌+本次盘前垂直下跌，提示开盘后易出现超卖反弹，追空胜率与赔率均差。
工具执行结果 · 成功 4 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
- fetch_decision_experience 成功 stock_tools_inprocess · 2 ms
{ - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 198 ms
{ - stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 289 ms
{ - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 58 ms
kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。 - web_search 成功 doubao_search · 1,795 ms
豆包搜索结果（原始查询:EyePoint DURAVYU EYP-1901 LUCIA phase 3 wAMD primary endpoint failure announcement October 2026；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 1,242 ms
豆包搜索结果（原始查询:贝达药业 Equinox EyePoint 伏罗尼布 EYP-1901 授权 里程碑 首付款 1500万美元；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 1,660 字
证券代码：贝达药业
证券简称：300558
公告编号：2026-065
贝达药业股份有限公司
关于合作伙伴 EyePoint 公布 DURAVYU™治疗湿性年龄相关性黄斑变性
第二项关键Ⅲ期临床试验数据的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏。
今 日 ， 贝 达 药 业 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “ 公 司 ” ） 合 作 伙 伴 EyePoint, Inc.
（NASDAQ：EYPT，以下简称“EyePoint”）公布了其在研伏罗尼布眼科制剂 EYP-1901
玻璃体内植入剂（DURAVYU™，以下简称“DURAVYU”）治疗湿性年龄相关性黄斑变性
（以下简称“wAMD”）的第二项关键Ⅲ期临床试验 LUCIA 的数据结果。该研究未达到预
设主要终点，尽管 DURAVYU 治疗组受试者视力有所改善，但在最佳矫正视力（BCVA）
较基线的平均变化方面，未能证明其相对于阿柏西普 2mg 对照组的统计学非劣效性。在安
全性、治疗负担减轻、无需补充治疗比例及解剖学控制等关键次要终点均已达成。
EyePoint 是一家专业的制药公司，致力于开发和商业化针对眼部疾病的创新治疗方案。
2020 年 2 月，公司控股子公司 Equinox Sciences, LLC 独家授权 EyePoint 在中国区域外以局
部给药方式开发伏罗尼布用于治疗 wAMD 等眼科疾病。
一、临床试验相关情况
LUCIA 研究是一项随机、双盲、阿柏西普对照的Ⅲ期临床研究，旨在评价 DURAVYU
2.7mg 每 6 个月给药一次相较于阿柏西普 2mg 每 8 周给药一次治疗 wAMD 的疗效和安全性。
研究主要终点为第 52 周和第 56 周 BCVA 较基线平均变化的非劣效性。
LUCIA 研究Ⅲ期试验的数据结果如下：
（一）主要终点结果
LUCIA 研究结果显示，尽管 DURAVYU 治疗组受试者视力有所改善，但在 BCVA 的
平均变化方面，未达到与阿柏西普 2mg 对照组相比的统计学非劣效性主要终点。
（二）关键次要终点结果
LUCIA 研究的关键次要终点均已达成，包括重复给药后保持良好的安全性、治疗负担
显著降低 38%（名义 p 值＜0.0001）、无补充治疗率及良好的解剖学控制效果。其中，截
至第 56 周，52%的受试者无需补充治疗，71%的受试者仅接受 0 次或 1 次补充治疗。
二、后续研发计划
EyePoint 将 完 成 对 LUCIA 试 验 及 合 并 III 期 试 验 数 据 集 的 进 一 步 分 析 ， 以 评 估
DURAVYU 作为 wAMD 潜在治疗药物的后续发展方向。DURAVYU 针对糖尿病黄斑水肿
（DME）开展的 COMO、CAPRI 两项关键Ⅲ期临床试验继续推进，相关顶线数据预计于
2027 年第四季度公布。
三、对公司的影响
鉴于 DURAVYU 的 LUCIA 关键性 Ⅲ 期临床试验未达到预设主要终点，可能对公司产
生的影响如下：
（一）财务影响
因本次 wAMD 适应症Ⅲ期临床试验未达预设主要研究终点，公司将对伏罗尼布相关资
本组开展资产减值测试，如计提资产减值准备，将对公司当期净利润产生一定影响。目前
减值测试工作尚在推进中，减值金额暂未最终确定。公司将根据减值测试结果，按照深交
所相关规则及时履行审议及信息披露义务。
（二）对当期经营活动的影响
本次临床试验未达预设主要研究终点，不影响公司其他管线项目的推进。该产品目前
尚处于临床试验阶段，未实现商业化销售，未对公司当前营业收入产生贡献，本次临床结
果不会对公司当前生产经营活动产生重大影响。
四、风险提示
新药研发具有周期长、高投入、高风险的特点，临床试验结果存在不确定性。敬请广
大投资者理性决策，注意投资风险。
特此公告。
贝达药业股份有限公司董事会
2026 年 10 月 19 日
证券简称：300558
公告编号：2026-065
贝达药业股份有限公司
关于合作伙伴 EyePoint 公布 DURAVYU™治疗湿性年龄相关性黄斑变性
第二项关键Ⅲ期临床试验数据的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏。
今 日 ， 贝 达 药 业 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “ 公 司 ” ） 合 作 伙 伴 EyePoint, Inc.
（NASDAQ：EYPT，以下简称“EyePoint”）公布了其在研伏罗尼布眼科制剂 EYP-1901
玻璃体内植入剂（DURAVYU™，以下简称“DURAVYU”）治疗湿性年龄相关性黄斑变性
（以下简称“wAMD”）的第二项关键Ⅲ期临床试验 LUCIA 的数据结果。该研究未达到预
设主要终点，尽管 DURAVYU 治疗组受试者视力有所改善，但在最佳矫正视力（BCVA）
较基线的平均变化方面，未能证明其相对于阿柏西普 2mg 对照组的统计学非劣效性。在安
全性、治疗负担减轻、无需补充治疗比例及解剖学控制等关键次要终点均已达成。
EyePoint 是一家专业的制药公司，致力于开发和商业化针对眼部疾病的创新治疗方案。
2020 年 2 月，公司控股子公司 Equinox Sciences, LLC 独家授权 EyePoint 在中国区域外以局
部给药方式开发伏罗尼布用于治疗 wAMD 等眼科疾病。
一、临床试验相关情况
LUCIA 研究是一项随机、双盲、阿柏西普对照的Ⅲ期临床研究，旨在评价 DURAVYU
2.7mg 每 6 个月给药一次相较于阿柏西普 2mg 每 8 周给药一次治疗 wAMD 的疗效和安全性。
研究主要终点为第 52 周和第 56 周 BCVA 较基线平均变化的非劣效性。
LUCIA 研究Ⅲ期试验的数据结果如下：
（一）主要终点结果
LUCIA 研究结果显示，尽管 DURAVYU 治疗组受试者视力有所改善，但在 BCVA 的
平均变化方面，未达到与阿柏西普 2mg 对照组相比的统计学非劣效性主要终点。
（二）关键次要终点结果
LUCIA 研究的关键次要终点均已达成，包括重复给药后保持良好的安全性、治疗负担
显著降低 38%（名义 p 值＜0.0001）、无补充治疗率及良好的解剖学控制效果。其中，截
至第 56 周，52%的受试者无需补充治疗，71%的受试者仅接受 0 次或 1 次补充治疗。
二、后续研发计划
EyePoint 将 完 成 对 LUCIA 试 验 及 合 并 III 期 试 验 数 据 集 的 进 一 步 分 析 ， 以 评 估
DURAVYU 作为 wAMD 潜在治疗药物的后续发展方向。DURAVYU 针对糖尿病黄斑水肿
（DME）开展的 COMO、CAPRI 两项关键Ⅲ期临床试验继续推进，相关顶线数据预计于
2027 年第四季度公布。
三、对公司的影响
鉴于 DURAVYU 的 LUCIA 关键性 Ⅲ 期临床试验未达到预设主要终点，可能对公司产
生的影响如下：
（一）财务影响
因本次 wAMD 适应症Ⅲ期临床试验未达预设主要研究终点，公司将对伏罗尼布相关资
本组开展资产减值测试，如计提资产减值准备，将对公司当期净利润产生一定影响。目前
减值测试工作尚在推进中，减值金额暂未最终确定。公司将根据减值测试结果，按照深交
所相关规则及时履行审议及信息披露义务。
（二）对当期经营活动的影响
本次临床试验未达预设主要研究终点，不影响公司其他管线项目的推进。该产品目前
尚处于临床试验阶段，未实现商业化销售，未对公司当前营业收入产生贡献，本次临床结
果不会对公司当前生产经营活动产生重大影响。
四、风险提示
新药研发具有周期长、高投入、高风险的特点，临床试验结果存在不确定性。敬请广
大投资者理性决策，注意投资风险。
特此公告。
贝达药业股份有限公司董事会
2026 年 10 月 19 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
d20bf09253· 2026-10-19 20:57 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前