🇨🇳 A股公告东山精密Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 07:40:10·⟳ 抓取 07:43:19 +3m09s·⚡ 决策 10-20 07:45:54 +2m35s·7.6 天前
东山精密刊发H股招股书：发行价上限93.80港元、10月20-23日香港公开发售、预计10月28日挂牌
本次招股书刊发是H股发行流程中已被充分预告的程序性节点（9月23日备案确认、10月8日聆讯、10月11日聆讯后资料集均已披露），对A股无正向预期差；增量信息为发行价上限93.80港元（约人民币86元）较A股122.15元折价约29%、新增H股相对现有股本摊薄约7%-9%，属估值锚下压+稀释的温和负面，而非可追的利好。AH上市经验显示A股真正的sell-the-news兑现点在H股挂牌日（10月28日）附近、历史+3日中位数约-3.1%/胜率33%，当前（招股日）并非该锚点；叠加A股20日跌37%、13周指数化轨迹100→50的持续空头排列，既不能左侧做多，也不宜对程序性、已被消化的消息在超跌位置做空，两边均无正期望。
📄 原文东山精密↗ 原文
关于刊发H股招股说明书、H股发行价格上限及H股香港公开发售等事宜的公告
证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2026-058 苏州东山精密制造股份有限公司 关于刊发H股招股说明书、H股发行价格上限及H股香港公开发售等事 宜的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有…
不做 东山精密（002384.SZ）
H股招股书刊发为预期内程序性节点，无正向预期差；价格上限93.80港元较A股折价约29%、摊薄约7%-9%属温和负面而非可交易强催化，AH经验真正的sell-the-news锚点在10月28日挂牌日而非当前招股日；A股20日-37%处强下跌趋势，左侧做多无edge，对已消化的程序消息在超跌位置做空亦风险回报不足，多空均不做，待挂牌日前后再评估
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研究档案
结论摘要
东山精密H股招股书及93.80港元价格上限落地，属预期内程序步骤；H股较A股折价约29%且摊薄约7%-9%，对A股是温和压制而非利好，真正兑现点在10月28日挂牌日，当前多空均无edge，回避。
关键理由
- H股发行价上限93.80港元（约人民币86元）较A股122.15元折价约29%，叠加入账前最多150,478,100股新股（约现有股本7%-9%）摊薄，对A股估值形成下压而非上修
- 招股书刊发是备案、聆讯后的既定程序，无新增基本面利好；AH上市经验中A股在H股挂牌日附近呈sell-the-news（+3日中位-3.1%、胜率33%），当前并非该兑现时点
主要风险
- 若H股最终以接近上限定价且国际配售/基石认购火爆，可能阶段性提振A股情绪，使回避做空方向落空
- 公司为AI/PCB产业链标的，若同期出现行业层面重大利好或其H股发行成为资金追捧主题，可能对冲折价稀释压力
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 行情与公告 · 日期 2026-10-19 · 影响 invalidates
A股近20日累计-37.17%、近5日-10.12%、13周指数化轨迹100→50，处持续空头排列且距52周高点-56%，无证据表明本次程序性招股能扭转趋势；H股折价发行进一步压制估值锚
检索:东山精密 H股 上市 折价 摊薄 A股 影响 / 近期利空 业绩 PCB - 做空前查反向 · 来源 公告 · 日期 2026-10-20 · 影响 weakens
发行节奏早在备案与聆讯阶段已公开，本次无新增重大负面意外，最终定价/认购热度10月26日才揭晓；股价20日已跌37%，对程序性消息继续追空风险回报差
检索:东山精密 H股 招股 价格上限 是否超预期 基石认购 火爆
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:强化回避结论：既不在招股阶段左侧追多，也不在超跌位置对程序性消息做空；真正需重新评估的时点是10月28日H股挂牌日前后
方向:内部AH上市经验对纳芯微(688052)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)三只A+H样本按H股挂牌日重锚、衡量A股本体：挂牌当日中位+0.6%，+3日中位约-3.1%、胜率约33%，指向A股在H股挂牌日附近以sell-the-news为基准情形，不支持当前招股阶段做多
涨幅量级:高相似对齐样本仅3例且锚点为H股挂牌日（本案对应10月28日），而当前信号是招股/公开发售启动日，相位不一致，故不据其设定当前交易的tp/sl；仅作方向与见光死风险参考
形态:三例未见稳定上行，1例挂牌当日及随后走弱、1例先跌后反弹、1例冲高后回落，方向分歧且整体偏弱，反复提示挂牌日兑现风险
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
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{ - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 109 ms
{
原文全文
展开原文 · 2,481 字
证券代码：002384
证券简称：东山精密
公告编号：2026-058
苏州东山精密制造股份有限公司
关于刊发H股招股说明书、H股发行价格上限及H股香港公开发售等事
宜的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“公司”）正在进行申请发行境
外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）
主板挂牌上市（以下简称“本次境外发行上市”）的相关工作。
2025 年 11 月 18 日，公司向香港联交所递交了本次境外发行上市的申请，
并于同日在香港联交所网站刊登了本次境外发行上市的申请资料。按照本次境外
发行上市的时间安排并根据香港联交所的相关规定，公司于 2026 年 5 月 19 日重
新向香港联交所递交了本次境外发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊
登了本次境外发行上市的申请资料。具体内容详见公司分别于 2025 年 11 月 19
日、2026 年 5 月 21 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及指定媒体披露的
《关于向香港联交所递交 H 股发行上市的申请并刊发申请资料的公告》《关于重
新向香港联合交易所有限公司递交 H 股发行及上市的申请并刊发申请资料的公
告》（公告编号：2025-083、2026-028）。
公司已收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的日
期为 2026 年 9 月 23 日的《关于苏州东山精密制造股份有限公司境外发行上市备
案通知书》（国合函〔2026〕2328 号），中国证监会对公司本次境外发行上市备
案 信 息 予 以 确 认 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2026 年 9 月 29 日 在 巨 潮 资 讯 网
（www.cninfo.com.cn）及指定媒体披露的《关于发行境外上市股份（H 股）获
得中国证监会备案的公告》（公告编号：2026-052）。
2026 年 10 月 8 日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本次
境外发行上市的申请。2026 年 10 月 11 日，公司在香港联交所网站刊登了本次
发行聆讯后资料集。具体内容详见公司于 2026 年 10 月 13 日在巨潮资讯网
（www.cninfo.com.cn）及指定媒体披露的《关于刊发 H 股发行聆讯后资料集的
公告》（公告编号：2026-057）。
2026 年 10 月 20 日，公司按照有关规定在香港联交所网站刊登并派发本次
境外发行上市 H 股招股说明书，该 H 股招股说明书为根据适用的香港法律法规和
香港联交所、香港证券及期货事务监察委员会的相关规范及要求而刊发，其包含
的部分内容可能与公司先前根据中国法律法规准备或者刊发的相关文件存在一
定的差异，包括但不限于该招股说明书中包含的根据国际会计准则编制的会计师
报告，刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士和合资格的投资者，境内投资者应
当参阅公司在境内的报纸及监管机构指定的信息披露网站的相关信息和公告。
鉴于本次境外发行上市 H 股招股说明书的刊发目的仅为提供信息予香港公
众人士和合资格的投资者，公司将不会在境内证券交易所的网站和符合监管机构
规定条件的媒体上刊登该 H 股招股说明书，但为使境内投资者及时了解该 H 股招
股说明书披露的本次境外发行上市及公司的其他相关信息，现提供该 H 股招股说
明书在香港联交所网站的查询链接：
中文：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1020/2026102000018_c.
pdf
英文：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1020/2026102000017.p
df
需要特别予以说明的是，本公告仅为境内投资者及时了解本次境外发行上市
的相关信息而作出。本公告以及刊登于香港联交所网站的H股招股说明书均不构
成也不得视作对任何个人或实体收购、购买或认购公司任何证券的要约或要约邀
请。
公司本次全球发售 H 股基础发行股数为 113,783,200 股（最终发行股数视乎
发售量调整权及超额配股权行使与否而定），其中，初步安排香港公开发售
11,378,400 股（可予重新分配），
约占全球发售总数的 10%；国际发售 102,404,800
股（可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定），约占全球
发售总数的 90%。于上市日前第二个营业日或之前，保荐人兼整体协调人（代表
国际承销商）可以通过行使发售量调整权，要求公司按发售价配发及发行最多不
超过 17,067,400 股 H 股。自上市日起至香港公开发售截止日后起 30 日内，保荐
人兼整体协调人（代表国际承销商）可以通过行使超额配股权，要求公司按发售
价配发及发行最多不超过 17,067,400 股 H 股（假设发售量调整权未获行使）或
19,627,500 股 H 股（假设发售量调整权悉数行使）。在发售量调整权及超额配
股权悉数行使的情况下，公司本次全球发售 H 股的最大发行股数为 150,478,100
股。
公司本次 H 股发行的价格最高不超过每股 93.80 港元。公司 H 股香港公开发
售于 2026 年 10 月 20 日开始，预计于 2026 年 10 月 23 日结束，并预计于 2026
年 10 月 26 日前（含当日）公布发行价格，相关情况将刊登于香港联交所网站
（www.hkexnews.hk）和公司网站（www.dsbj.com）。
公司本次发行的 H 股预计于 2026 年 10 月 28 日在香港联交所挂牌并开始上
市交易。
特此公告。
苏州东山精密制造股份有限公司董事会
2026 年 10 月 20 日
证券简称：东山精密
公告编号：2026-058
苏州东山精密制造股份有限公司
关于刊发H股招股说明书、H股发行价格上限及H股香港公开发售等事
宜的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“公司”）正在进行申请发行境
外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）
主板挂牌上市（以下简称“本次境外发行上市”）的相关工作。
2025 年 11 月 18 日，公司向香港联交所递交了本次境外发行上市的申请，
并于同日在香港联交所网站刊登了本次境外发行上市的申请资料。按照本次境外
发行上市的时间安排并根据香港联交所的相关规定，公司于 2026 年 5 月 19 日重
新向香港联交所递交了本次境外发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊
登了本次境外发行上市的申请资料。具体内容详见公司分别于 2025 年 11 月 19
日、2026 年 5 月 21 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及指定媒体披露的
《关于向香港联交所递交 H 股发行上市的申请并刊发申请资料的公告》《关于重
新向香港联合交易所有限公司递交 H 股发行及上市的申请并刊发申请资料的公
告》（公告编号：2025-083、2026-028）。
公司已收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的日
期为 2026 年 9 月 23 日的《关于苏州东山精密制造股份有限公司境外发行上市备
案通知书》（国合函〔2026〕2328 号），中国证监会对公司本次境外发行上市备
案 信 息 予 以 确 认 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2026 年 9 月 29 日 在 巨 潮 资 讯 网
（www.cninfo.com.cn）及指定媒体披露的《关于发行境外上市股份（H 股）获
得中国证监会备案的公告》（公告编号：2026-052）。
2026 年 10 月 8 日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本次
境外发行上市的申请。2026 年 10 月 11 日，公司在香港联交所网站刊登了本次
发行聆讯后资料集。具体内容详见公司于 2026 年 10 月 13 日在巨潮资讯网
（www.cninfo.com.cn）及指定媒体披露的《关于刊发 H 股发行聆讯后资料集的
公告》（公告编号：2026-057）。
2026 年 10 月 20 日，公司按照有关规定在香港联交所网站刊登并派发本次
境外发行上市 H 股招股说明书，该 H 股招股说明书为根据适用的香港法律法规和
香港联交所、香港证券及期货事务监察委员会的相关规范及要求而刊发，其包含
的部分内容可能与公司先前根据中国法律法规准备或者刊发的相关文件存在一
定的差异，包括但不限于该招股说明书中包含的根据国际会计准则编制的会计师
报告，刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士和合资格的投资者，境内投资者应
当参阅公司在境内的报纸及监管机构指定的信息披露网站的相关信息和公告。
鉴于本次境外发行上市 H 股招股说明书的刊发目的仅为提供信息予香港公
众人士和合资格的投资者，公司将不会在境内证券交易所的网站和符合监管机构
规定条件的媒体上刊登该 H 股招股说明书，但为使境内投资者及时了解该 H 股招
股说明书披露的本次境外发行上市及公司的其他相关信息，现提供该 H 股招股说
明书在香港联交所网站的查询链接：
中文：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1020/2026102000018_c.
英文：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1020/2026102000017.p
df
需要特别予以说明的是，本公告仅为境内投资者及时了解本次境外发行上市
的相关信息而作出。本公告以及刊登于香港联交所网站的H股招股说明书均不构
成也不得视作对任何个人或实体收购、购买或认购公司任何证券的要约或要约邀
请。
公司本次全球发售 H 股基础发行股数为 113,783,200 股（最终发行股数视乎
发售量调整权及超额配股权行使与否而定），其中，初步安排香港公开发售
11,378,400 股（可予重新分配），
约占全球发售总数的 10%；国际发售 102,404,800
股（可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定），约占全球
发售总数的 90%。于上市日前第二个营业日或之前，保荐人兼整体协调人（代表
国际承销商）可以通过行使发售量调整权，要求公司按发售价配发及发行最多不
超过 17,067,400 股 H 股。自上市日起至香港公开发售截止日后起 30 日内，保荐
人兼整体协调人（代表国际承销商）可以通过行使超额配股权，要求公司按发售
价配发及发行最多不超过 17,067,400 股 H 股（假设发售量调整权未获行使）或
19,627,500 股 H 股（假设发售量调整权悉数行使）。在发售量调整权及超额配
股权悉数行使的情况下，公司本次全球发售 H 股的最大发行股数为 150,478,100
股。
公司本次 H 股发行的价格最高不超过每股 93.80 港元。公司 H 股香港公开发
售于 2026 年 10 月 20 日开始，预计于 2026 年 10 月 23 日结束，并预计于 2026
年 10 月 26 日前（含当日）公布发行价格，相关情况将刊登于香港联交所网站
（www.hkexnews.hk）和公司网站（www.dsbj.com）。
公司本次发行的 H 股预计于 2026 年 10 月 28 日在香港联交所挂牌并开始上
市交易。
特此公告。
苏州东山精密制造股份有限公司董事会
2026 年 10 月 20 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
d93c91ce14· 2026-10-20 07:45 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前