🇨🇳 A股公告科森科技Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:风险收益比不佳
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科森科技暂缓5亿元收购液冷标的展固科技53.26%股权，此前曾收上交所问询函
本次为框架协议阶段的暂缓（非终止），公司明确称无重大不利影响且保留恢复可能，无已实现的盈利/现金流/资产净损害，不满足做空红线的强催化要求；同时两连板主要由消费电子/折叠屏/苹果链板块行情驱动（9月29日并购披露当日仅+6.27%、+1.3%且随后持续下跌），无法确认近期溢价由该并购形成，不适用'利空重置'例外；事件亦无任何做多增量
📄 原文科森科技↗ 原文
关于暂缓对外投资暨购买资产的公告
证券代码：603626 证券简称：科森科技 公告编号：2026-071 昆山科森科技股份有限公司 关于暂缓对外投资暨购买资产的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确…
不做 昆山科森科技股份有限公司（603626.SH）
盘后公告暂缓（非终止）5亿元液冷标的收购，无已确认净损害、可逆且公司称无重大不利影响，不满足做空红线的强催化；两连板由消费电子/折叠屏板块beta主导、溢价无法归因于该并购，不能套用'预期归零'做空；事件本身也无做多增量。次日即使因消息低开，也属高拥挤题材股的情绪波动，不具备可交易的基本面edge
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研究档案
结论摘要
科森科技盘后公告暂缓5亿元液冷标的收购（此前曾收问询函），对两连板中的液冷外延叙事是温和降温，但属可逆暂缓而非交易失败、无财务净损害，且近期涨停主要是板块beta，做空既缺强催化也无法归因溢价，多头更无增量，故不做。
消息传播链
- 18:14格隆汇最先快讯'科森科技：暂缓购买资产'，同花顺7x24、证券之星18:16跟进，均为盘后，A股当日已收盘，市场反应待10-21开盘市场反应:公告在收盘后发布，当日股价+10%收24.43元（连续第二日涨停），尚未消化该消息
- 上交所官网18:21挂出正式公告（落款2026-10-21董事会），cninfo同文PDF，确认暂缓而非终止并提示终止风险、标的客户集中风险
关键理由
- 暂缓收购直接抽走的是尚未并表、仅签框架协议的液冷外延预期，5亿元支出暂停反而保留现金，不构成公司基本面净损害
- 近两日两连板（10-19、10-20均+10%）与消费电子板块（长盈精密领涨）及折叠屏/苹果链/AI PC概念同步，9月末并购披露后股价不涨反跌，溢价无法归因于本次交易
主要风险
- 若市场将'暂缓+曾收问询函'解读为液冷叙事证伪，两连板后次日可能高开低走甚至大幅低开，存在情绪性回撤但属弱催化范畴
- 公司称业绩释放后可能重启交易，若标的客户/订单后续落地，暂缓可能转为再次推进的正面公告
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:未因先例改变结论；决策基于事件阶段（框架协议后暂缓）、无净损害事实及溢价归因失败三重结构性理由直接AVOID
方向:未构建对齐先例面板：本结论的核心是'暂缓≠终止且无净损害'的事件定性与做空红线检验，不依赖涨幅先例
涨幅量级:无高相似对齐先例，故不设定任何tp/sl幅度
形态:不适用
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 325 ms
{ - web_search 成功 doubao_search · 1,114 ms
豆包搜索结果（原始查询:科森科技 603626 涨停 原因 10月19日 10月20日；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 1,271 ms
豆包搜索结果（原始查询:科森科技 暂缓收购 惠州展固 53.26% 股权；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 1,309 字
证券代码：603626
证券简称：科森科技
公告编号：2026-071
昆山科森科技股份有限公司
关于暂缓对外投资暨购买资产的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
一、对外投资暨购买资产事项概述
2026 年 9 月 28 日，昆山科森科技股份有限公司（以下简称“公司”）与惠
州展固科技有限公司（以下简称“标的公司”）及何东萍（标的公司的实际控制
人、现有股东、核心管理人员）、张映武（标的公司的现有股东）、黄伟龙（标的
公司的核心管理人员）签署《关于惠州展固科技有限公司之收购框架协议》。公
司拟使用自有资金或自筹资金不超过 50,000.00 万元通过增资及股权转让的形式
取得标的公司 53.26%的股权。其中，在达到交割条件的前提下，公司拟使用不
超过 21,000 万元对标的公司进行增资，增资完成后，持有标的公司 22.37%股权；
拟使用不超过 29,000 万元受让何东萍、张映武持有的标的公司 30.89%股权（以
下简称“本次交易事项”）。具体详见公司于 2026 年 9 月 30 日披露的《关于对外
投资暨购买资产的公告》（公告编号：2026-066）。
二、暂缓交易的说明
自本次交易事项筹划以来，公司与相关方积极推进各项工作，并对标的公司
开展了尽职调查、审计、评估等工作，并就交易方案及核心条款与交易对方进行
了充分沟通与协商，各方合作意愿明确。标的公司所处行业下游市场需求旺盛，
在手订单及客户拓展情况良好，但其经营业绩尚处于逐步释放阶段，现阶段业绩
规模与交易作价的匹配性仍需进一步观察和验证。为充分保障公司及全体股东的
利益，避免在标的公司业绩尚未充分释放时形成估值偏差，经公司审慎研究并与
交易对方友好协商，决定暂缓推进本次交易事项。
三、本次暂缓交易对公司的影响
本次暂缓推进本次交易事项系公司经审慎研究并与交易各方协商一致的结
果，不会对公司的经营情况及财务状况产生重大不利影响。后续，各方将继续保
持密切沟通，持续跟踪标的公司的经营情况及下游市场变化，待其业绩充分释放、
交易条件成熟后，再行论证并推进本次交易事项。相关事项如有实质性进展，公
司将严格按照有关法律法规、上海证券交易所有关规范性文件等的规定，及时履
行决策程序和信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
四、风险提示
（一）交易终止风险
本次交易事项尚处于暂缓推进阶段，标的公司业绩充分释放的时间节点、交
易条件成熟的时点均存在不确定性，本次交易事项后续是否恢复推进及最终能否
达成正式交易协议，仍存在不确定性。如交易双方就核心交易条款未能达成一致，
本次交易存在终止的可能。
（二）标的公司自身的风险
标的公司近两年业绩波动幅度较大，且存在对重点客户依赖度较高的情形。
若下游市场需求变化、重点客户订单不及预期，可能导致其经营业绩不达预期，
进而影响本次交易。
敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
昆山科森科技股份有限公司董事会
2026 年 10 月 21 日
证券简称：科森科技
公告编号：2026-071
昆山科森科技股份有限公司
关于暂缓对外投资暨购买资产的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
一、对外投资暨购买资产事项概述
2026 年 9 月 28 日，昆山科森科技股份有限公司（以下简称“公司”）与惠
州展固科技有限公司（以下简称“标的公司”）及何东萍（标的公司的实际控制
人、现有股东、核心管理人员）、张映武（标的公司的现有股东）、黄伟龙（标的
公司的核心管理人员）签署《关于惠州展固科技有限公司之收购框架协议》。公
司拟使用自有资金或自筹资金不超过 50,000.00 万元通过增资及股权转让的形式
取得标的公司 53.26%的股权。其中，在达到交割条件的前提下，公司拟使用不
超过 21,000 万元对标的公司进行增资，增资完成后，持有标的公司 22.37%股权；
拟使用不超过 29,000 万元受让何东萍、张映武持有的标的公司 30.89%股权（以
下简称“本次交易事项”）。具体详见公司于 2026 年 9 月 30 日披露的《关于对外
投资暨购买资产的公告》（公告编号：2026-066）。
二、暂缓交易的说明
自本次交易事项筹划以来，公司与相关方积极推进各项工作，并对标的公司
开展了尽职调查、审计、评估等工作，并就交易方案及核心条款与交易对方进行
了充分沟通与协商，各方合作意愿明确。标的公司所处行业下游市场需求旺盛，
在手订单及客户拓展情况良好，但其经营业绩尚处于逐步释放阶段，现阶段业绩
规模与交易作价的匹配性仍需进一步观察和验证。为充分保障公司及全体股东的
利益，避免在标的公司业绩尚未充分释放时形成估值偏差，经公司审慎研究并与
交易对方友好协商，决定暂缓推进本次交易事项。
三、本次暂缓交易对公司的影响
本次暂缓推进本次交易事项系公司经审慎研究并与交易各方协商一致的结
果，不会对公司的经营情况及财务状况产生重大不利影响。后续，各方将继续保
持密切沟通，持续跟踪标的公司的经营情况及下游市场变化，待其业绩充分释放、
交易条件成熟后，再行论证并推进本次交易事项。相关事项如有实质性进展，公
司将严格按照有关法律法规、上海证券交易所有关规范性文件等的规定，及时履
行决策程序和信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
四、风险提示
（一）交易终止风险
本次交易事项尚处于暂缓推进阶段，标的公司业绩充分释放的时间节点、交
易条件成熟的时点均存在不确定性，本次交易事项后续是否恢复推进及最终能否
达成正式交易协议，仍存在不确定性。如交易双方就核心交易条款未能达成一致，
本次交易存在终止的可能。
（二）标的公司自身的风险
标的公司近两年业绩波动幅度较大，且存在对重点客户依赖度较高的情形。
若下游市场需求变化、重点客户订单不及预期，可能导致其经营业绩不达预期，
进而影响本次交易。
敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
特此公告。
昆山科森科技股份有限公司董事会
2026 年 10 月 21 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
ab5d6b0230· 2026-10-20 18:23 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前