🇨🇳 深交所互动易IR美好医疗Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:已被定价
北京时间·🕒 发布 10-23 23:02:15·⟳ 抓取 04:21:38 +5h19m·⚡ 决策 10-24 04:24:07 +2m29s·3.7 天前
美好医疗披露三季报后超百家机构电话会纪要：Q3环比改善并强化脑机接口/注射笔/CGM叙事，但核心数据与进展已在10/22财报及10/23盘中消化
这份盘后IR记录是三季报同场电话会的文字版：财务数据10/22晚已正式披露，注射笔/CGM/脑机接口/MT插芯等表述与10/23盘中流传的券商点评和会议纪要高度一致，MT插芯送样更早在10/19互动平台披露；无新增可量化催化，而股价已在10/20起四日累计上涨约14%、10/23放量(量比2.29)+3.59%，预期差已被提前定价，周一开盘追高缺乏edge。
📄 原文美好医疗↗ 原文
301363美好医疗投资者关系管理信息20261023
证券代码：301363 证券简称：美好医疗 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-006 □特定对象调研 投资者 □媒体采访 关系活 □新闻发布会 动类别 □现场参观 □分析师会议 □业绩说明会 □路演…
不做 美好医疗（301363.SZ）
盘后IR纪要无新增可量化催化：财务数据10/22三季报已披露，脑机接口/注射笔/CGM/MT插芯要点10/23盘中已被券商点评和149家机构电话会消化，股价5日+14.3%、当日放量+3.59%(量比2.29)，周一竞价/开盘追高属明牌接盘，风险收益不足；新兴业务无订单与收入量级，不构成独立新edge。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
纪要基本面叙事正面但属三季报后高机构覆盖的旧信息重述，无新增订单或指引；股价近5日+14.3%、当日放量上涨，催化已price-in，不做。
消息传播链
- 盘后挂出的电话会IR记录表，内容为当日白天三季报业绩说明电话会的书面版，公司自评不涉及应披露重大信息
关键理由
- Q3收入/利润增速回升至19%/16%且环比大幅改善，注射笔与CGM进入批量交付，基本面趋势确有改善
- 脑机接口植入体出货高增、曦嘉合作提供长期题材弹性
主要风险
- 脑机接口、MT插芯、灵巧手组件均处送样/研发阶段，短期无收入贡献，题材兑现节奏不确定
- 前三季财务费用率同比+3.84pct受汇兑损失拖累，客户集中度高，新业务预期已较充分
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-10-23 · 影响 weakens
中泰点评指出前三季财务费用率1.55%、同比+3.84pct，主因汇兑损失；净利率同比-0.28pct，客户集中度高，削弱盈利质量叙事
检索:美好医疗 汇兑损失 财务费用 客户集中 风险 - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-23 · 影响 weakens
新兴业务均处送样/研发/导入阶段，无订单金额与收入贡献，题材无短期业绩量级
检索:美好医疗 脑机接口 MT插芯 机器人 订单 收入 占比 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:支持以已price-in、无新增事实回避，未设定tp/sl
方向:无可信同机制同相位对齐先例；本条本质为财报后高扩散IR纪要，不据此交易
涨幅量级:缺乏高相似对齐样本，不用跨市场题材涨幅设定止盈
形态:无见光死统计样本，但盘后明牌纪要+次日竞价追高是典型不利结构
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证券代码：301363 证券简称：美好医疗 - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 289 ms
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豆包搜索结果（原始查询:美好医疗 301363 2026 前三季度 业绩 收入13.63亿 净利润；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 1,501 ms
豆包搜索结果（原始查询:美好医疗 2026年三季度报告 营业收入 归母净利润；API SearchType:web） - search_case_library 成功 stock_tools HTTP · 24 ms
{"result": "search_case_library「301363.SZ」—— 与这些标的相关的自家决策案例(本页 8 条,该标的全历史相关记录共 25 条；ENTER 只按该标的自己的腿统计):\n◆ 301363.SZ：相关历史决策 25 条 · 其中该标的 ENTER 0 条(0.0%) · 我们从没在这只票上 ENTER 过\n【对所查标的真 ENTER 过的:0 条 —— 相关案例里没有该标的自己的 ENTER 腿】\n【最近 8 条其它决策(多为「不做」,用来看这票最近在被什么消息刷屏)】\n• 2026-10-22 UTC(北京 2026-10-23) 不做 · 事件: - web_search 成功 doubao_search · 988 ms
豆包搜索结果（原始查询:美好医疗 脑机接口 曦嘉医疗 合作 注射笔 CGM 投资者关系 10月23日；API SearchType:web） - kb_search 成功 stock_tools HTTP · 215 ms
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原文全文
展开原文 · 6,696 字
证券代码：301363
证券简称：美好医疗
深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-006
□特定对象调研
投资者
□媒体采访
关系活
□新闻发布会
动类别
□现场参观
□分析师会议
□业绩说明会
□路演活动
其他（电话会议）
活动参
详见附件清单
与人员
时间
2026 年 10 月 23 日
地点
公司会议室
上市公
董事会秘书：谭景霞女士
司接待
IR 总监：胡开斌先生
人员
一、公司高管对 2026 年前三季度经营情况介绍。
2026 年前三季度，
公司实现营业收入 13.63 亿元，同比增长 14.07%；
归母净利润 2.34 亿元，同比增长 12.22%；综合毛利率 41.06%，同比
提升 1.72 个百分点；加权平均净资产收益率 6.18%，同比提升 0.39 个
百分点。2026 年第三季度，公司实现营业收入 5.49 亿元，同比增长
19.00%，环比增长 33.95%；归母净利润 1.09 亿元，同比增长 16.42%，
交流内
环比增长 61.61%，季度经营环比改善显著。整体来看，公司基石业务
容及具
体 问 答 稳健增长，第二成长曲线逐步兑现，新兴赛道有序拓展，发展态势良
记录
好。
二、投资者问答环节
Q1：公司目前血糖管理类各产品未来的放量节奏与客户的开拓情
况？
A1：注射笔方面，公司已搭建可调注射笔、储能注射笔、PFS 预
灌封自动注射笔三大给药装置技术平台，具备注射笔设计开发、材料
1
选型、多穴模具设计与制造、自动化生产设备自主快速开发及大批量
产品交付能力。公司自研“美好笔”拥有自主知识产权，有效规避了
相关专利壁垒，能够充分满足客户多样化需求。公司面向国际核心客
户定制开发的可调式胰岛素注射笔目前已实现大批量交付；针对减重
适应症开发的储能注射笔已实现小批量交付；基于该客户订单情况及
需求指引，公司正持续推进注射笔自动化产线建设，有序扩充产能。
公司面向国际药企开发的训练笔、吸入式给药装置保持稳定供货，为
持续拓展多品类注射笔 CDMO 业务奠定基础。与此同时，公司一直在
积极开发海外注射笔领域客户，不同客户处于不同阶段，未来客户结
构将逐步多元化。
依托公司精密模具和自动化制造的核心能力，公司在 CGM 领域构
建起全链条全自动生产交付体系，相关产品也已进入大批量交付阶段。
公司目前覆盖国内主要头部客户，海外客户也在积极拓展中。
Q2：公司家用呼吸机和人工耳蜗业务的订单交付节奏变化以及对
明年展望？马来西亚产能后续投产规划和不同业务产能分配情况？
A2：公司家用呼吸机订单节奏基本保持稳定，公司将按照客户订
单和指引组织生产，实现稳定交付；伴随客户 B 新一代智能人工耳蜗
系统渗透率稳步提升，公司人工耳蜗组件业务呈现逐步改善态势。家
用呼吸机和人工耳蜗作为公司基石业务，明年将继续保持稳健增长。
马来西亚共分三期，其中一期、二期正常生产。三期厂房已于去
年底完成建设，目前正有序投入使用。具体投入使用进度以及产能分
配情况需将结合新产品研发节奏、量产周期以及现有存量产品的客户
认证周期统筹安排。
Q3：海外 CGM 客户开拓进展？机器人领域布局规划及进展？
A3：公司充分发挥现有技术能力、制造能力以及马来西亚基地的
供应链优势，持续拓展海外客户。
公司依托长期积累的 PEEK 及碳纤维改性材料成型、精密模具、
2
液态硅胶、小型电机部件、传感集成等精密制造能力，重点开展人形
机器人、灵巧手、电子皮肤等领域相关的技术和关键部件研发。目前，
公司已对接国内灵巧手领域头部企业，正积极推进液态硅胶、液冷管
等组件的技术研究、产品开发和送样验证工作。公司也在同步开展电
子皮肤相关产品研发，积极完善柔性传感领域技术储备。
Q4：请介绍 MT 插芯最新进展以及脑机接口未来展望？
A4：公司围绕光通信 MT 插芯产品开展技术研发，并以此为基础
搭建亚微米级精密加工平台。目前，MT 插芯首批样品已制备完成，公
司正有序推进样品验证及客户送样工作。
脑机接口行业正处于由临床探索向商业化落地加速的阶段，今年
以来临床案例数量明显增加，带动公司植入体相关产品出货量显著增
长。同时，公司产品通道数量持续迭代，品类不断扩充，手术机器人
耗材也已经开始与客户合作。未来，公司将持续关注行业产业化进程，
依托精密制造与微组装能力，助力客户从研发验证推向规模化落地。
Q5：公司新一期股权激励设定 2026、2027 年收入增长目标，请问
2027 年增长的主要驱动力有哪些？哪些新业务最有可能形成规模贡
献？
A5：基石业务稳健增长：公司家用呼吸机、人工耳蜗业务等与全
球头部客户深度绑定，客户黏性强。伴随湿化器、加热管等新项目逐
步放量，以及智能人工耳蜗渗透率长期提升，带动公司基石业务稳步
增长。
第二曲线逐步兑现：公司血糖业务经过多年发展，在核心技术、
量产能力、专利储备方面已具备良好的发展基础，目前处于核心客户
放量、产品品类拓展、产能扩产阶段，客户结构有望持续多元化，已
逐步进入业绩兑现期。经过多年战略布局和体系化深耕，公司心血管
业务已构筑起坚实的业务发展基础，在保持起搏器/除颤器等体内植入
类产品的关键零件供货实现稳健增长的基础上，进一步拓展心脏电生
3
理、血管介入、结构心脏病等高增长细分赛道，头部客户新项目逐步
落地，该业务也有望贡献新的增量。
新兴赛道持续拓展：脑机接口、MT 插芯、机器人等新业务处于不
同导入阶段，随着产品验证与客户导入推进，后续有望逐步形成收入
贡献。
Q6：公司未来 2-3 年期间费用率展望，以及研发项目中目前的优
先级较前的项目有哪些？
A6：公司客户以国际医疗器械大客户为主，客户集中度相对较高，
随着收入规模增长，销售费用率有望保持稳中有降；公司实行较为严
格的预算控制，管理费用率预计基本保持稳定；公司一直保持较高的
研发投入，将根据项目轻重缓急有序开展，研发费用率预计相对保持
稳定；公司现金流充沛、有息负债较少，财务费用受汇率波动影响较
大，属于非经营性扰动。整体来看，公司期间费用率未来预计将整体
保持平稳。
公司研发体系由通用技术平台与专用技术平台共同组成，通用技
术平台包括精密模具、精密注塑、PEEK 注塑、非标自动化等技术研发，
专用技术平台包括精密挤出、钛合金加工、传感器设计及集成、微组
装、植入体封装等技术研发。公司研发以底层技术为核心，并结合客
户需求及技术发展趋势开展产品与工艺研发。目前，公司正积极拓展
光通信、机器人等新兴赛道，MT 插芯、灵巧手组件、脑机接口等业务
方向属于优先级较高的研发项目。
Q7：在脑机接口方面目前积累了哪些专利技术？公司和曦嘉医疗
的合作情况？
A7：公司脑机接口的核心技术主要包括长期植入钛合金零件精密
加工及检测技术、长期植入液态硅胶精密成型技术、植入级高温聚醚
醚酮（PEEK）材料精密注塑成型技术、植入体精密封装技术、医疗器
械产品检测及追溯技术等，相关技术已形成较多专利。
4
公司与曦嘉医疗将依托各自核心能力，围绕脑科学、脑机接口等
前沿领域展开深度合作，以“软硬结合”的模式，共同开拓国内外脑
机接口市场，加速脑机接口技术临床落地与产业化进程。在市场拓展
方面，双方将共同开发国内外脑机接口客户。在研发方面，双方拟联
合开展神经外科手术导航系统及相关硬件的研发与产业化合作；联合
开展神经调控辅助设备的研发与产业化合作，覆盖医疗及家用等应用
场景；同时针对侵入式脑机接口客户的定制化需求，共同提供解决方
案；此外，双方还将共同对接研发机构、科研院所及产业合作方，联
合申报科研项目、技术奖项和行业标准。另外，依托美好医疗在家用
呼吸机、人工植入耳蜗的产品、技术和客户资源积累，双方共同探索
AI 技术在上述产品下一代迭代升级中的应用方向，并联合探索 AI 辅助
诊断、智能治疗规划及脑健康评估等 AI 医疗应用场景。
关于本
次活动
是否涉
及应披 否
露重大
信息的
说明
活动过
程中所
使用的
演示文
稿、提
供的文 无
档等附
件（如
有，可
作为附
件）
5
附件：美好医疗投资者交流活动参加人员名单（2026 年 10 月 23 日电话会议）
序号
机构名称
参与人员
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Ninety One Asia Pte. Limited
Overlooked
Poly Platinum Enterprises Limited
T.Rowe Price
博远基金管理有限公司
财通证券资产管理有限公司
创金合信基金管理有限公司
德邦基金管理有限公司
东北证券
东财医药
东方财富证券
东方基金管理股份有限公司
13
东方证券
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
方正医药
富安达基金管理有限公司
富国基金管理有限公司
工银安盛资产管理有限公司
光大保德信基金管理有限公司
光大永明资产管理股份有限公司
光大证券股份有限公司
光证资管
广东民营投资股份有限公司
广发基金管理有限公司
广发医药
广发证券资产管理（广东）
广州市草本投资管理有限公司
国海富兰克林基金管理有限公司
国金医药
国联安基金管理有限公司
国联民生
国泰海通医药
国泰君安资产管理股份有限公司
国投证券资产管理有限公司
国信医药
国元证券（自营）
海富通基金管理有限公司
海南果实私募基金管理有限公司
海南盛熙私募基金管理合伙企业
(有限合伙)
海通证券股份有限公司
郄岩
Angela wang
Viviene
郑闻立
谭飞
邵沙稞
王鑫
曾叙衡
叶菁古翰羲
唐爱金
于佳喜
李瑞
吴庄泽、陈笑、关黎立、郭哲、杨肇宁、
刘迎、王光宇、伍云飞
唐娜、李霁阳
栾庆帅、刘云鹏、路旭
单竹岭、李娜、曾新杰、傅肖依、武磊
李伟勋、牛品
高睿婷、崔书田、钱彦君、林晓凤
王申璐、孙伟娜、吴涛
刘勇、吴佳青
刘天雄
王勇
周飞
王稼宸
王莎
汪思佳
王晓宁(AlexWang)
何冠洲
王兴伟
陈阳
李啸岩
李煜、李子波
刘亚洲
凌珑
周爽
陈林海
杨明韬
38
39
刘更
胡幸
6
序号
机构名称
参与人员
40
合众资产管理股份有限公司
荷荷（北京）私募基金管理有限公
司
荷荷晴川私募证券投资基金
横琴淳臻投资管理中心(有限合伙)
弘毅远方基金管理有限公司
红思客资产管理(北京)有限责任公
司
红塔红土基金管理有限公司
泓铭资本金融控股有限公司
湖南万泰华瑞投资管理有限责任公
司
于华
41
42
43
44
45
46
47
48
49
华安基金管理有限公司
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
华安证券
华宝基金管理有限公司
华创证券研究所
华福医药
华金证券
华泰证券
华夏基金管理有限公司
华夏久盈
华鑫医药
华源医药
汇丰晋信基金管理有限公司
汇添富基金管理股份有限公司
嘉合基金管理有限公司
嘉实基金管理有限公司
建信基金管理有限责任公司
建信理财有限责任公司
江苏瑞华资产管理有限公司
交银施罗德基金管理有限公司
聚鸣投资投研部
69
开源证券
70
摩根基金管理（中国）有限公司
摩根士丹利基金管理（中国）有限
公司
71
72
南方基金管理股份有限公司
73
农银汇理基金管理有限公司
陈亮
唐巍
车小婵
郝晓婧
孙磊、孙浩桐
曹阳
王灿
邹戈
吴宇扬、陆奔、胡学森、王春、辛蔚、戴
杰妮、刘潇
李婵、韩浩然、邓欣、谭国超、王班
毛文博、魏扬帆
陈俊威
吕晔
李蕙、戴筝筝
孔垂岩
朱熠、常黎曼
张伟光
胡博新
林海霖
李媛媛、佟嘉钰、陈平、曹芮
何丽峰、李超、林渌、钱诚
王东旋
宋阳、沈玉梁
陶灿、田元泉、张剑姝、张湘龙
唐文成
卢跃峰、夏加荣、林元增
周珊珊
涂健
石启正、陈峻、冯矜男、段怡帆、李文静、
刘毅、师正浩
史彬
李子扬
吴春林、赵俊桦、万朝辉、陈哲、都逸敏、
郑勇、王坤、陈卓、蒋秋洁、恽雷、吕思
奇、李晓光、李金哲、孙鲁闽
李芳洲
7
序号
机构名称
参与人员
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
农银理财有限责任公司
诺安基金管理有限公司
鹏华基金管理有限公司
平安基金管理有限公司
平安理财有限责任公司
平安证券
浦银安盛基金管理有限公司
浦银理财有限责任公司
前海开源基金管理有限公司
融通基金管理有限公司
瑞达基金管理有限公司
睿远基金管理有限公司
上海彬元资产管理有限公司
上海冲积资产管理中心（有限合伙）
上海非马投资管理有限公司
上海鹤禧私募基金管理有限公司
上海季胜投资管理有限公司
上海明河投资管理有限公司
上海途灵资产
上海姚泾河私募基金管理有限公司
上海重阳投资管理有限公司
申万菱信基金管理有限公司
申万医药
深圳前海乐赢投资管理有限公司
深圳市晨钟资产管理有限责任公司
深圳市华安合鑫私募证券基金管理
有限公司
深圳市金之灏基金管理有限公司
深圳市前海海运通资产管理有限公
司
深圳市日斗投资管理有限公司
深圳市榕树投资管理有限公司
深圳市尚诚资产管理有限责任公司
深圳问道投资有限公司
太平基金管理有限公司
太平洋资产管理有限责任公司
太平养老保险股份有限公司
太平资产管理有限公司
泰信基金管理有限公司
天风证券股份有限公司上海证券自
营分公司
天风证券
王浩延
简牮
张宇煊、张宏钧、梁浩、李建国
李洋、神爱前、吴宗潇
辛岳
裴晓鹏
张瑞
诸怡雯
田维
王迪、杨有为
徐志谋
顾晓彦
罗凯
张智聪
鲁长剑、张齐嘉、李方勇
李峥嵘
刘青林
骆华森
赵梓峰
李凡
沈一洲
姚宏福、徐瑞茜、李金泽
张静含、陈烨远
徐杰恩
魏芳
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
8
惠浦
黄俊斌
周里亚
周姮
杜志君
黄向前
孙麟
马思远
李鸣、吴晓丹、叶宇泽、阳明春
张凯
彭丹雪
吴用
薛余来、王登立
周小勇、周海涛
序号
机构名称
参与人员
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
天津易鑫安资产管理有限公司
万家基金管理有限公司
五地投资
西部证券
西南证券
喜知山咨询有限公司
湘财基金管理有限公司
信达澳亚基金管理有限公司
信银理财有限责任公司
兴业基金管理有限公司
兴业证券
兴证全球基金管理有限公司
野村东方国际证券有限公司
易方达基金管理有限公司
银河基金管理有限公司
银华基金管理股份有限公司
圆信永丰基金
长城基金管理有限公司
长江养老保险股份有限公司
长信基金管理有限责任公司
招商银行股份有限公司
招商证券资产管理有限公司
招银理财有限责任公司
浙江浙商证券资产管理有限公司
浙商医药
中国东方国际资产管理有限公司
中金医药
中泰证券
中信保诚基金管理有限公司
中信建投
中信建投资管
中信证券
中银基金管理有限公司
中银医药
中邮人寿保险股份有限公司
中邮医药
众安在线财产保险股份有限公司
史芮铮
陈佳昀
成佩剑
孙阿敏、樊嘉诚、朱镭、陆伏崴
雷瑞
徐杰
张泉
商柔芷、吴凯、张剑滔
王书杰、王贵林
马越
东楠、王佳慧
戴心
王道、卢钰瑶
杨宗昌
方伟、王丝语、石磊、黄思敏
李爽
黄世旺、田玉铎、陈臣、汪萍
唐项涛、张坚
邱宏斌
李泽明
刘致远
蔡霖
巩伟、冯瑞敏、程驰
金嫣、严洋、许运凯
安柯
Terry Xia
杨婉婧、朱言音
谢木青、刘照芊
吴昊
朱琪璋
梁斌、袁萌
曾令鹏、赵亦丰、倪秉泽
裔汶锦
苏雪儿
韩成盛
岑峻宇
陈思远
注：以上排名不分先后
9
证券简称：美好医疗
深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2026-006
□特定对象调研
投资者
□媒体采访
关系活
□新闻发布会
动类别
□现场参观
□分析师会议
□业绩说明会
□路演活动
其他（电话会议）
活动参
详见附件清单
与人员
时间
2026 年 10 月 23 日
地点
公司会议室
上市公
董事会秘书：谭景霞女士
司接待
IR 总监：胡开斌先生
人员
一、公司高管对 2026 年前三季度经营情况介绍。
2026 年前三季度，
公司实现营业收入 13.63 亿元，同比增长 14.07%；
归母净利润 2.34 亿元，同比增长 12.22%；综合毛利率 41.06%，同比
提升 1.72 个百分点；加权平均净资产收益率 6.18%，同比提升 0.39 个
百分点。2026 年第三季度，公司实现营业收入 5.49 亿元，同比增长
19.00%，环比增长 33.95%；归母净利润 1.09 亿元，同比增长 16.42%，
交流内
环比增长 61.61%，季度经营环比改善显著。整体来看，公司基石业务
容及具
体 问 答 稳健增长，第二成长曲线逐步兑现，新兴赛道有序拓展，发展态势良
记录
好。
二、投资者问答环节
Q1：公司目前血糖管理类各产品未来的放量节奏与客户的开拓情
况？
A1：注射笔方面，公司已搭建可调注射笔、储能注射笔、PFS 预
灌封自动注射笔三大给药装置技术平台，具备注射笔设计开发、材料
1
选型、多穴模具设计与制造、自动化生产设备自主快速开发及大批量
产品交付能力。公司自研“美好笔”拥有自主知识产权，有效规避了
相关专利壁垒，能够充分满足客户多样化需求。公司面向国际核心客
户定制开发的可调式胰岛素注射笔目前已实现大批量交付；针对减重
适应症开发的储能注射笔已实现小批量交付；基于该客户订单情况及
需求指引，公司正持续推进注射笔自动化产线建设，有序扩充产能。
公司面向国际药企开发的训练笔、吸入式给药装置保持稳定供货，为
持续拓展多品类注射笔 CDMO 业务奠定基础。与此同时，公司一直在
积极开发海外注射笔领域客户，不同客户处于不同阶段，未来客户结
构将逐步多元化。
依托公司精密模具和自动化制造的核心能力，公司在 CGM 领域构
建起全链条全自动生产交付体系，相关产品也已进入大批量交付阶段。
公司目前覆盖国内主要头部客户，海外客户也在积极拓展中。
Q2：公司家用呼吸机和人工耳蜗业务的订单交付节奏变化以及对
明年展望？马来西亚产能后续投产规划和不同业务产能分配情况？
A2：公司家用呼吸机订单节奏基本保持稳定，公司将按照客户订
单和指引组织生产，实现稳定交付；伴随客户 B 新一代智能人工耳蜗
系统渗透率稳步提升，公司人工耳蜗组件业务呈现逐步改善态势。家
用呼吸机和人工耳蜗作为公司基石业务，明年将继续保持稳健增长。
马来西亚共分三期，其中一期、二期正常生产。三期厂房已于去
年底完成建设，目前正有序投入使用。具体投入使用进度以及产能分
配情况需将结合新产品研发节奏、量产周期以及现有存量产品的客户
认证周期统筹安排。
Q3：海外 CGM 客户开拓进展？机器人领域布局规划及进展？
A3：公司充分发挥现有技术能力、制造能力以及马来西亚基地的
供应链优势，持续拓展海外客户。
公司依托长期积累的 PEEK 及碳纤维改性材料成型、精密模具、
2
液态硅胶、小型电机部件、传感集成等精密制造能力，重点开展人形
机器人、灵巧手、电子皮肤等领域相关的技术和关键部件研发。目前，
公司已对接国内灵巧手领域头部企业，正积极推进液态硅胶、液冷管
等组件的技术研究、产品开发和送样验证工作。公司也在同步开展电
子皮肤相关产品研发，积极完善柔性传感领域技术储备。
Q4：请介绍 MT 插芯最新进展以及脑机接口未来展望？
A4：公司围绕光通信 MT 插芯产品开展技术研发，并以此为基础
搭建亚微米级精密加工平台。目前，MT 插芯首批样品已制备完成，公
司正有序推进样品验证及客户送样工作。
脑机接口行业正处于由临床探索向商业化落地加速的阶段，今年
以来临床案例数量明显增加，带动公司植入体相关产品出货量显著增
长。同时，公司产品通道数量持续迭代，品类不断扩充，手术机器人
耗材也已经开始与客户合作。未来，公司将持续关注行业产业化进程，
依托精密制造与微组装能力，助力客户从研发验证推向规模化落地。
Q5：公司新一期股权激励设定 2026、2027 年收入增长目标，请问
2027 年增长的主要驱动力有哪些？哪些新业务最有可能形成规模贡
献？
A5：基石业务稳健增长：公司家用呼吸机、人工耳蜗业务等与全
球头部客户深度绑定，客户黏性强。伴随湿化器、加热管等新项目逐
步放量，以及智能人工耳蜗渗透率长期提升，带动公司基石业务稳步
增长。
第二曲线逐步兑现：公司血糖业务经过多年发展，在核心技术、
量产能力、专利储备方面已具备良好的发展基础，目前处于核心客户
放量、产品品类拓展、产能扩产阶段，客户结构有望持续多元化，已
逐步进入业绩兑现期。经过多年战略布局和体系化深耕，公司心血管
业务已构筑起坚实的业务发展基础，在保持起搏器/除颤器等体内植入
类产品的关键零件供货实现稳健增长的基础上，进一步拓展心脏电生
3
理、血管介入、结构心脏病等高增长细分赛道，头部客户新项目逐步
落地，该业务也有望贡献新的增量。
新兴赛道持续拓展：脑机接口、MT 插芯、机器人等新业务处于不
同导入阶段，随着产品验证与客户导入推进，后续有望逐步形成收入
贡献。
Q6：公司未来 2-3 年期间费用率展望，以及研发项目中目前的优
先级较前的项目有哪些？
A6：公司客户以国际医疗器械大客户为主，客户集中度相对较高，
随着收入规模增长，销售费用率有望保持稳中有降；公司实行较为严
格的预算控制，管理费用率预计基本保持稳定；公司一直保持较高的
研发投入，将根据项目轻重缓急有序开展，研发费用率预计相对保持
稳定；公司现金流充沛、有息负债较少，财务费用受汇率波动影响较
大，属于非经营性扰动。整体来看，公司期间费用率未来预计将整体
保持平稳。
公司研发体系由通用技术平台与专用技术平台共同组成，通用技
术平台包括精密模具、精密注塑、PEEK 注塑、非标自动化等技术研发，
专用技术平台包括精密挤出、钛合金加工、传感器设计及集成、微组
装、植入体封装等技术研发。公司研发以底层技术为核心，并结合客
户需求及技术发展趋势开展产品与工艺研发。目前，公司正积极拓展
光通信、机器人等新兴赛道，MT 插芯、灵巧手组件、脑机接口等业务
方向属于优先级较高的研发项目。
Q7：在脑机接口方面目前积累了哪些专利技术？公司和曦嘉医疗
的合作情况？
A7：公司脑机接口的核心技术主要包括长期植入钛合金零件精密
加工及检测技术、长期植入液态硅胶精密成型技术、植入级高温聚醚
醚酮（PEEK）材料精密注塑成型技术、植入体精密封装技术、医疗器
械产品检测及追溯技术等，相关技术已形成较多专利。
4
公司与曦嘉医疗将依托各自核心能力，围绕脑科学、脑机接口等
前沿领域展开深度合作，以“软硬结合”的模式，共同开拓国内外脑
机接口市场，加速脑机接口技术临床落地与产业化进程。在市场拓展
方面，双方将共同开发国内外脑机接口客户。在研发方面，双方拟联
合开展神经外科手术导航系统及相关硬件的研发与产业化合作；联合
开展神经调控辅助设备的研发与产业化合作，覆盖医疗及家用等应用
场景；同时针对侵入式脑机接口客户的定制化需求，共同提供解决方
案；此外，双方还将共同对接研发机构、科研院所及产业合作方，联
合申报科研项目、技术奖项和行业标准。另外，依托美好医疗在家用
呼吸机、人工植入耳蜗的产品、技术和客户资源积累，双方共同探索
AI 技术在上述产品下一代迭代升级中的应用方向，并联合探索 AI 辅助
诊断、智能治疗规划及脑健康评估等 AI 医疗应用场景。
关于本
次活动
是否涉
及应披 否
露重大
信息的
说明
活动过
程中所
使用的
演示文
稿、提
供的文 无
档等附
件（如
有，可
作为附
件）
5
附件：美好医疗投资者交流活动参加人员名单（2026 年 10 月 23 日电话会议）
序号
机构名称
参与人员
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Ninety One Asia Pte. Limited
Overlooked
Poly Platinum Enterprises Limited
T.Rowe Price
博远基金管理有限公司
财通证券资产管理有限公司
创金合信基金管理有限公司
德邦基金管理有限公司
东北证券
东财医药
东方财富证券
东方基金管理股份有限公司
13
东方证券
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
方正医药
富安达基金管理有限公司
富国基金管理有限公司
工银安盛资产管理有限公司
光大保德信基金管理有限公司
光大永明资产管理股份有限公司
光大证券股份有限公司
光证资管
广东民营投资股份有限公司
广发基金管理有限公司
广发医药
广发证券资产管理（广东）
广州市草本投资管理有限公司
国海富兰克林基金管理有限公司
国金医药
国联安基金管理有限公司
国联民生
国泰海通医药
国泰君安资产管理股份有限公司
国投证券资产管理有限公司
国信医药
国元证券（自营）
海富通基金管理有限公司
海南果实私募基金管理有限公司
海南盛熙私募基金管理合伙企业
(有限合伙)
海通证券股份有限公司
郄岩
Angela wang
Viviene
郑闻立
谭飞
邵沙稞
王鑫
曾叙衡
叶菁古翰羲
唐爱金
于佳喜
李瑞
吴庄泽、陈笑、关黎立、郭哲、杨肇宁、
刘迎、王光宇、伍云飞
唐娜、李霁阳
栾庆帅、刘云鹏、路旭
单竹岭、李娜、曾新杰、傅肖依、武磊
李伟勋、牛品
高睿婷、崔书田、钱彦君、林晓凤
王申璐、孙伟娜、吴涛
刘勇、吴佳青
刘天雄
王勇
周飞
王稼宸
王莎
汪思佳
王晓宁(AlexWang)
何冠洲
王兴伟
陈阳
李啸岩
李煜、李子波
刘亚洲
凌珑
周爽
陈林海
杨明韬
38
39
刘更
胡幸
6
序号
机构名称
参与人员
40
合众资产管理股份有限公司
荷荷（北京）私募基金管理有限公
司
荷荷晴川私募证券投资基金
横琴淳臻投资管理中心(有限合伙)
弘毅远方基金管理有限公司
红思客资产管理(北京)有限责任公
司
红塔红土基金管理有限公司
泓铭资本金融控股有限公司
湖南万泰华瑞投资管理有限责任公
司
于华
41
42
43
44
45
46
47
48
49
华安基金管理有限公司
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
华安证券
华宝基金管理有限公司
华创证券研究所
华福医药
华金证券
华泰证券
华夏基金管理有限公司
华夏久盈
华鑫医药
华源医药
汇丰晋信基金管理有限公司
汇添富基金管理股份有限公司
嘉合基金管理有限公司
嘉实基金管理有限公司
建信基金管理有限责任公司
建信理财有限责任公司
江苏瑞华资产管理有限公司
交银施罗德基金管理有限公司
聚鸣投资投研部
69
开源证券
70
摩根基金管理（中国）有限公司
摩根士丹利基金管理（中国）有限
公司
71
72
南方基金管理股份有限公司
73
农银汇理基金管理有限公司
陈亮
唐巍
车小婵
郝晓婧
孙磊、孙浩桐
曹阳
王灿
邹戈
吴宇扬、陆奔、胡学森、王春、辛蔚、戴
杰妮、刘潇
李婵、韩浩然、邓欣、谭国超、王班
毛文博、魏扬帆
陈俊威
吕晔
李蕙、戴筝筝
孔垂岩
朱熠、常黎曼
张伟光
胡博新
林海霖
李媛媛、佟嘉钰、陈平、曹芮
何丽峰、李超、林渌、钱诚
王东旋
宋阳、沈玉梁
陶灿、田元泉、张剑姝、张湘龙
唐文成
卢跃峰、夏加荣、林元增
周珊珊
涂健
石启正、陈峻、冯矜男、段怡帆、李文静、
刘毅、师正浩
史彬
李子扬
吴春林、赵俊桦、万朝辉、陈哲、都逸敏、
郑勇、王坤、陈卓、蒋秋洁、恽雷、吕思
奇、李晓光、李金哲、孙鲁闽
李芳洲
7
序号
机构名称
参与人员
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
农银理财有限责任公司
诺安基金管理有限公司
鹏华基金管理有限公司
平安基金管理有限公司
平安理财有限责任公司
平安证券
浦银安盛基金管理有限公司
浦银理财有限责任公司
前海开源基金管理有限公司
融通基金管理有限公司
瑞达基金管理有限公司
睿远基金管理有限公司
上海彬元资产管理有限公司
上海冲积资产管理中心（有限合伙）
上海非马投资管理有限公司
上海鹤禧私募基金管理有限公司
上海季胜投资管理有限公司
上海明河投资管理有限公司
上海途灵资产
上海姚泾河私募基金管理有限公司
上海重阳投资管理有限公司
申万菱信基金管理有限公司
申万医药
深圳前海乐赢投资管理有限公司
深圳市晨钟资产管理有限责任公司
深圳市华安合鑫私募证券基金管理
有限公司
深圳市金之灏基金管理有限公司
深圳市前海海运通资产管理有限公
司
深圳市日斗投资管理有限公司
深圳市榕树投资管理有限公司
深圳市尚诚资产管理有限责任公司
深圳问道投资有限公司
太平基金管理有限公司
太平洋资产管理有限责任公司
太平养老保险股份有限公司
太平资产管理有限公司
泰信基金管理有限公司
天风证券股份有限公司上海证券自
营分公司
天风证券
王浩延
简牮
张宇煊、张宏钧、梁浩、李建国
李洋、神爱前、吴宗潇
辛岳
裴晓鹏
张瑞
诸怡雯
田维
王迪、杨有为
徐志谋
顾晓彦
罗凯
张智聪
鲁长剑、张齐嘉、李方勇
李峥嵘
刘青林
骆华森
赵梓峰
李凡
沈一洲
姚宏福、徐瑞茜、李金泽
张静含、陈烨远
徐杰恩
魏芳
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
8
惠浦
黄俊斌
周里亚
周姮
杜志君
黄向前
孙麟
马思远
李鸣、吴晓丹、叶宇泽、阳明春
张凯
彭丹雪
吴用
薛余来、王登立
周小勇、周海涛
序号
机构名称
参与人员
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
天津易鑫安资产管理有限公司
万家基金管理有限公司
五地投资
西部证券
西南证券
喜知山咨询有限公司
湘财基金管理有限公司
信达澳亚基金管理有限公司
信银理财有限责任公司
兴业基金管理有限公司
兴业证券
兴证全球基金管理有限公司
野村东方国际证券有限公司
易方达基金管理有限公司
银河基金管理有限公司
银华基金管理股份有限公司
圆信永丰基金
长城基金管理有限公司
长江养老保险股份有限公司
长信基金管理有限责任公司
招商银行股份有限公司
招商证券资产管理有限公司
招银理财有限责任公司
浙江浙商证券资产管理有限公司
浙商医药
中国东方国际资产管理有限公司
中金医药
中泰证券
中信保诚基金管理有限公司
中信建投
中信建投资管
中信证券
中银基金管理有限公司
中银医药
中邮人寿保险股份有限公司
中邮医药
众安在线财产保险股份有限公司
史芮铮
陈佳昀
成佩剑
孙阿敏、樊嘉诚、朱镭、陆伏崴
雷瑞
徐杰
张泉
商柔芷、吴凯、张剑滔
王书杰、王贵林
马越
东楠、王佳慧
戴心
王道、卢钰瑶
杨宗昌
方伟、王丝语、石磊、黄思敏
李爽
黄世旺、田玉铎、陈臣、汪萍
唐项涛、张坚
邱宏斌
李泽明
刘致远
蔡霖
巩伟、冯瑞敏、程驰
金嫣、严洋、许运凯
安柯
Terry Xia
杨婉婧、朱言音
谢木青、刘照芊
吴昊
朱琪璋
梁斌、袁萌
曾令鹏、赵亦丰、倪秉泽
裔汶锦
苏雪儿
韩成盛
岑峻宇
陈思远
注：以上排名不分先后
9
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
b3443c3c7a· 2026-10-24 04:24 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前