冠忠巴士2025/26年度盈利显著增长并建议末期息每股10港仙

年

報

2025/2026

目錄
公司資料

2

公司簡介

3-4

集團架構

5

董事及高級管理層履歷

6-9

主席報告

10

管理層討論及分析
財務概要

11-17
18

企業管治報告

19-29

董事會報告

30-41

獨立核數師報告

42-46

經審核財務報表
綜合損益表

47

綜合全面收益表

48

綜合財務狀況表

49-50

綜合權益變動報表

51-52

綜合現金流量表

53-55

財務報表附註

56-153

物業詳情

附註：

本年報中英版本如有歧異，概以英文版為準。

154

公司
資料
執行董事

核數師

黃良柏先生，銀紫荊星章
（主席）
黃焯安先生
（行政總裁）
盧文波先生
（首席財務官）
黃焯添先生，榮譽勳章
（營運總監）
（於二零二六年一月一日獲委任）

安永會計師事務所
執業會計師
會計及財務匯報局條例項下
註冊公眾利益實體核數師
香港鰂魚涌
英皇道979號
太古坊一座27樓

獨立非執行董事
陳炳煥先生，銀紫荊星章，太平紳士
（於二零二五年八月二十九日退任）
方文傑先生
陳方剛先生
張嘉尹女士

香港法律的法律顧問

審核委員會

主要往來銀行

陳方剛先生
（主席）
（於二零二五年八月二十九日獲委任）
（主席）
陳炳煥先生，銀紫荊星章，太平紳士
（於二零二五年八月二十九日退任）
方文傑先生
張嘉尹女士

中國銀行
（香港）
有限公司
星展銀行
（香港）
有限公司
香港上海滙豐銀行有限公司

提名委員會

Conyers Corporate Services (Bermuda) Limited
Clarendon House, 2 Church Street
Hamilton HM 11, Bermuda

黃良柏先生，銀紫荊星章
（主席）
陳炳煥先生，銀紫荊星章，太平紳士
（於二零二五年八月二十九日退任）
方文傑先生
陳方剛先生
張嘉尹女士

薪酬委員會
方文傑先生
（主席）
（於二零二五年八月二十九日獲委任）
（主席）
陳炳煥先生，銀紫荊星章，太平紳士
（於二零二五年八月二十九日退任）
黃良柏先生，銀紫荊星章
陳方剛先生
張嘉尹女士

高級管理層
鄭敬凱博士，榮譽勳章
馮偉翔先生
施偉廉先生

公司秘書
董思浩先生

公司條例第16部規定之法定代表

何文琪律師事務所
香港金鐘道89號
力寶中心第一期25樓2507室

主要股份過戶登記處

香港股份過戶登記分處
香港中央證券登記有限公司
香港灣仔皇后大道東183號
合和中心17樓1712–16號舖

註冊辦事處
Clarendon House, 2 Church Street
Hamilton HM 11, Bermuda

總辦事處及主要營業地點
香港柴灣
創富道8號3樓

股份上市
香港聯合交易所有限公司
（
「聯交所」
）
股份代號：306.HK
每手股數：2,000股

公司網址及投資者關係聯絡

黃良柏先生，銀紫荊星章
黃焯安先生

網址：http://www.kcbh.com.hk
電郵：info@kcm.com.hk
傳真：(852) 2505 6880

上市規則規定之法定代表

客戶服務

黃良柏先生，銀紫荊星章
黃焯安先生

電郵：info@kcbh.com.hk
電話：(852) 2578 1178
傳真：(852) 2562 3399

2

冠忠巴士集團有限公司 | 年報 2025/26

公司
簡介
歷史
冠忠巴士集團有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）的前身由已故黃冠忠先生於一九四八年開辦小規模汽車清
潔服務創辦。經過逾半個世紀之巨大發展後，本集團已於香港交通史上佔一席位，成為香港最大規模之非專利巴士及豪華
轎車營運商。本公司自一九九六年九月起於聯交所主板上市。於二零二六年三月三十一日，本集團運營1,251輛非專利公共
巴士及522輛豪華轎車。

香港業務
本公司透過其旗艦全資附屬公司冠忠遊覽車有限公司（「冠忠遊覽車」），在學童巴士、旅遊、酒店、屋邨巴士、僱員及跨境
非專利公共巴士服務方面具有強大的市場地位，本集團每天均編排巴士往來新界邊陲至港島南區，接載乘客上班或上學。
本集團於一九九七年收購泰豐遊覽車有限公司及Trade Travel (Hong Kong) Limited 100%股權，令本集團成為香港最大規模
之旅遊巴士服務供應商。
本公司擁有99.99%股權之附屬公司新大嶼山巴士（一九七三）有限公司（「嶼巴」）為以大嶼山為基礎之專利巴士營運商。嶼巴
亦經營專營跨境B2、B4及B6路線，往來深圳灣及港珠澳大橋口岸。本公司全資附屬公司大嶼旅遊有限公司為大嶼山之旅遊
服務供應商，專辦大嶼山各景點的旅行團。
於二零零三年，當香港經濟處於低谷時，本集團已對香港投下信心一票，並收購環島旅運有限公司
（
「環島」
）
100%股權。環
島為主要專注跨境非專利巴士及豪華轎車業務的交通營運商，而本公司全資附屬公司環球轎車有限公司（「環球轎車」）
（已接
管環球汽車有限公司（為環島之全資附屬公司）之所有業務）為本地豪華轎車營運商。於二零零四年，若干巴士營運商建立了
24小時跨境穿梭巴士網絡，設有六條路線連接皇崗口岸與香港指定車站。本公司擁有52.74%股權之附屬公司中港直通巴士
有限公司及本公司擁有46.82%股權之附屬公司跨境全日通有限公司經營以上的其中四條路線。
於二零一一年，環島分別收購中港通集團有限公司及中港通客運集團有限公司（統稱「中港通」）之90%（於二零一四年十二
月達致100%）股權及顯運991集團（「991」）之100%股權。中港通及991為市場上的知名跨境巴士營運商。中港通營運長途
路線、服務深圳寶安國際機場之路線及往來皇崗口岸與荃灣之24小時路線。991營運中山路線、往來皇崗口岸與荃灣之路
線，以及跨境校巴服務。兩間公司亦持有旅行社牌照。於二零一四年，本集團進一步收購鵬運交通實業集團（「鵬運」）之
100%股權，鵬運為一間位於深圳的跨境巴士營運商。
於二零一六年及二零一八年，本集團分別收購友聯旅遊巴士有限公司集團（「友聯集團」）及惠康旅遊巴士有限公司（「惠康旅
遊」）之100%股權。友聯集團及惠康旅遊均為從事本地及跨境巴士業務的中型巴士營運商。該等收購進一步鞏固了本集團於
香港非專利巴士市場的地位。
於二零一七年，本集團與其他四家本地營運商組成港珠澳大橋穿梭巴士有限公司（「港珠澳大橋穿梭巴士」）。港珠澳大橋穿
梭巴士成為參與入標營辦港珠澳大橋過境穿梭巴士項目之聯合體的香港成員。該聯合體其後獲確認成功中標並成為港珠澳
大橋過境穿梭巴士服務的唯一營運商。整體而言，本集團受惠於港珠澳大橋通車後帶來的頻繁交通及其他商機。

年報 2025/26 | 冠忠巴士集團有限公司

3

公司
簡介
香港業務－續
於二零二三年，本集團增加與海外市場的合作。本集團與一間位於沙特阿拉伯王國的領先旅運公司Hafil Transport
Company L.L.C.組成的聯合體獲授位於沙特阿拉伯王國北部地區城際巴士運輸服務的特許經營權合約。本集團在聯合體中
擔任國際技術顧問，提供技術諮詢服務。
本公司全資附屬公司冠忠智慧出行有限公司（「冠忠智慧出行」）於二零二三年底註冊成立。冠忠智慧出行致力於以創新的解
決方案重振傳統巴士服務，帶領業界向電動化、智能化及多元化轉變。二零二四年，機場管理局向冠忠智慧出行的共同控
制實體KCM-PML Joint Venture批出合同，以開發自動駕駛車輛及相關運輸系統，接載旅客往返港珠澳大橋香港口岸及香港
國際機場航天城，此將為香港首個自動駕駛大眾運輸系統。此乃本集團邁向智慧出行的重要里程碑。

中國內地業務
早在一九九二年，本集團已致力在中國內地各城市實現其願景。大部分早期投資已回本並取得合理回報。
於二零零零年，本集團收購重慶大酒店有限公司
（
「重慶大酒店」
）之60%
（於二零一七年達致100%）股權，該公司於重慶沙坪
壩區一黃金地段經營一家三星級二十六層高的酒店。近幾年來，重慶大酒店已部分演變為物業出租人，收入增幅有目共睹。
於二零零四年，本集團收購湖北神州運業集團有限公司
（
「湖北神州」
）之100%股權，湖北神州營運一個長途巴士客運站、一
間公共巴士公司及於湖北省襄陽市及南漳縣之相關業務。該巴士客運站位於襄陽市之商業樞紐，地理位置相當優越，發展
潛力較高。
於二零零六年，為進一步發展旅遊業務，本集團收購理縣畢棚溝旅遊開發有限公司（「畢棚溝旅遊」）之51%
（於二零一七年達
致67.8%）股權。當地政府已向該合資合夥聯營（「合資企業」）授出權利，可開發及營運四川省內名為米亞羅畢棚溝之遼闊及
特色風景區，為期五十年。畢棚溝之總面積約為613.8平方公里，僅距離成都約200公里。此合資企業的宗旨為發展生態旅
遊、休閒及商務旅遊團，主要收入來自觀光穿梭巴士及電瓶車車費、遊客的入場費及酒店房租。畢棚溝自二零一二年起獲
國家旅遊局評為「國家4A級旅遊景區」，而旅客數目穩步上升。自二零二三年起，旅客人數連續三年突破100萬。二零二五
年十二月，旅客人數更創下120萬的歷史新高。

本公司股權變動
於一九九九年，First Action Developments Limited（「First Action」）
（ 新世界發展有限公司（股份代號：17.HK）之聯屬公
司）收購本公司已發行股本之約20%（於二零一四年四月之前達致29.48%）。於二零一四年四月二日，First Action將其
121,593,019股本公司股份全數出售予基信有限公司（「基信」）
（為由本公司執行董事及主席黃良柏先生，銀紫荊星章間接全
資擁有的公司）。於同日，基信收購本公司當時控股股東Wong Family Holdings (PTC) Limited持有的全數131,880,981股本
公司股份。於上述兩次收購完成及其後基信向本公司提出的強制性無條件現金要約結束後，基信成為本公司最大及控股股
東。基信於本報告日期於本公司之股權約為50.66%。

願景
本集團始終堅持提供卓越的運輸服務。在專注發展核心業務的同時，本集團積極整合多方優勢，遵循以創新為導向的戰
略，迎接新技術，不斷拓展業務領域。本集團致力於建立支持可持續發展的穩固基礎，以更高效、智能及便捷的交通服務
為客戶提供更好的出行選擇。

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冠忠巴士集團有限公司 | 年報 2025/26

集團
架構
於二零二六年三月三十一日

冠忠巴士集團有限公司

冠忠巴士投資有限公司

冠忠遊覽車有限公司
冠忠智慧出行
有限公司

大嶼旅遊有限公司

新大嶼山巴士
（一九七三）
有限公司

冠亮發展有限公司

重慶大酒店
有限公司

冠忠旅遊有限公司

香港冠忠
旅遊開發有限公司

冠忠
（重慶）
旅遊開發有限公司

成都西部旅遊投資
控股
（集團）
股份有限公司

理縣畢棚溝
旅遊開發有限公司

香港冠忠（湖北）
交通發展有限公司
廣州市中貫
諮詢服務有限公司

#湖北神州運業
集團有限公司

環球轎車有限公司
環島中港通
旅運有限公司

Δ環島旅運有限公司
Δ

冠忠環島
旅行社有限公司

^

由中港通集團有限公司代冠忠環島旅行社有限
公司以信託形式持有

#

於中國內地成立之中外合資經營企業

Δ

持有若干於中國內地成立之中外合作經營企業╱合夥企業

^ 冠忠
（澳門）
旅行社有限公司

中港通集團
有限公司

環島中港通
旅行社有限公司

附註：上圖僅顯示主要集團公司。

年報 2025/26 | 冠忠巴士集團有限公司

5

董事及高級
管理層履歷
執行董事
黃良柏先生，銀紫荊星章，70歲
於一九七零年代初加盟本集團，黃先生為本公司主席，負責領導及監督本公司董事（「董事」）會（「董事會」）的職責。黃先生
於巴士業務營運方面有逾五十年經驗，黃先生現時為香港公共巴士同業聯會主席、中港澳直通巴士聯會理事會副理事長及
中國香港足球總會董事局副主席。彼於二零二五年七月獲香港特別行政區政府頒授銀紫荊星章殊榮，並於二零一四年十一
月獲香港公開大學授予榮譽院士名銜。彼為黃焯安先生（執行董事）及黃焯添先生，榮譽勳章（執行董事）之父親，以及盧文
波先生（執行董事）之岳父。彼為根據證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）第XV部第2及第3分部之條文所披露擁有本公司股
份權益之控股股東基信及遠諾之董事。

黃焯安先生，42歲
持有美國加州大學柏克萊分校數學學士學位及香港大學經濟學碩士學位。彼於二零一一年加盟本集團，為本公司行政總
裁，負責本集團日常管理及營運。黃先生為黃良柏先生，銀紫荊星章（執行董事）之兒子、黃焯添先生，榮譽勳章（執行董
事）之胞兄及盧文波先生（執行董事）之妻舅。黃先生目前為香港特別行政區政府文化體育及旅遊局旅遊事務署轄下旅遊業策
略委員會之成員。彼亦為大嶼山發展聯盟之董事會成員及民政及青年事務局局長轄下的「伙伴倡自強」社區協作計劃諮詢委
員會成員。

盧文波先生，47歲
持有美國西密歇根大學工商管理學士學位，且為澳洲會計師公會資深成員。盧先生於二零零四年加盟本集團並擔任本公司
首席財務官，彼負責本集團日常管理及營運。盧先生為執行董事黃良柏先生，銀紫荊星章之女婿以及黃焯安先生（執行董
事）
及黃焯添先生，榮譽勳章
（執行董事）
之姐夫。

黃焯添先生，榮譽勳章，37歲（於二零二六年一月一日獲委任）
持有香港中文大學法學博士學位及英國巴斯大學經濟學理學士學位。黃先生於二零一四年加入本集團，擔任本公司營運
總監。彼負責本集團日常管理及營運。黃先生乃黃良柏先生，銀紫荊星章（執行董事）之兒子、黃焯安先生（執行董事）之胞
弟，以及盧文波先生（執行董事）之妻舅。黃先生現時擔任智慧交通聯盟創辦董事、香港防癌會董事會董事、香港特別行政
區政府文化體育及旅遊局轄下戴麟趾爵士康樂基金委員會成員、香港特別行政區政府民政事務總署轄下南區撲滅罪行委員
會副主席。彼同時擔任南天青年協進會副主席、南區康樂體育促進會副主席、消防處社區應急先鋒名譽會長會之名譽會長
及南區足球會主席。黃先生於二零一九年七月獲香港特別行政區政府頒授榮譽勳章。

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董事及高級
管理層履歷
獨立非執行董事
陳炳煥先生，銀紫荊星章，太平紳士，81歲（於二零二五年八月二十九日退任）
自一九九六年起成為本公司獨立非執行董事。陳先生為翁余阮律師行之顧問律師及認可綜合調解員，於法律專業有近五十
年經驗。陳先生擔任多項公職，包括為聯合調解專線辦事處義務顧問及創會主席、香港董事學會資深會員、香港調解會前
任主席及香港國際公證人協會理事。彼亦為香港律師會國際調解員。於二零二五年，陳先生獲認許加入香港律師會榮譽名
冊，以表彰彼於發展香港法律專業及法律實務做出的卓越貢獻。

方文傑先生，50歲
自二零一六年起成為本公司獨立非執行董事。方先生為香港最大國際律師事務所之一鴻鵠律師事務所的合夥人。彼於香港
大學取得法律學士學位，並為香港律師會會員。在其逾25年的法律生涯中，方先生一直就資本市場、併購及企業管治事宜
向上市發行人及投資銀行客戶提供意見。彼亦服務於多個香港法定機構及委員會。彼現為平等機會委員會成員、私營骨灰
安置所發牌委員會成員、香港房屋委員會上訴委員會成員及人類生殖科技管理局成員。彼亦為根據市區重建局條例成立的
上訴委員團主席。方先生獲委任為股份於聯交所上市的進智公共交通控股有限公司
（股份代號：77.HK）
的獨立非執行董事。

陳方剛先生，50歲
自二零一六年起成為本公司獨立非執行董事。陳先生取得澳洲墨爾本迪肯大學商學士學位，主修會計及金融。彼獲得澳洲
會計師公會註冊執業會計師資格，於二零一八年二月正式獲得澳洲會計師公會資深會員資格(FCPA)。陳先生自二零零一年
至二零零五年在大型國際會計師事務所安永任職。自二零零五年至二零一六年，陳先生於一間本地顧問公司擔任董事，專
門提供顧問服務，涉及香港及中國內地企業重組及組織籌資活動。二零一六年至二零一九年，陳先生於一間本地科技公司
擔任財務經理。彼目前在一間本地顧問公司擔任董事一職。陳先生自二零一五年一月至二零一五年七月於樂遊科技控股有
限公司
（股份編號：1089.HK）
、自二零一四年九月至二零一六年十月於國華集團控股有限公司
（股份編號：370.HK）
、自二零
一五年六月至二零一七年五月於長城一帶一路控股有限公司（股份編號：524.HK）
（現稱長城天下控股有限公司）、自二零一
八年二月至二零二零年三月於星亞控股有限公司
（股份編號：8293.HK）
以及自二零一八年八月起於中國寶力科技控股有限公
司（股份編號：164.HK）擔任獨立非執行董事，該等公司股份於聯交所主板╱GEM上市。陳先生亦服務於香港多個非政府機
構。彼目前為新界總商會董事以及關顧更生人士會公司董事、副總裁及委員會成員。

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董事及高級
管理層履歷
獨立非執行董事－續
張嘉尹女士，41歲
自二零二四年起擔任本公司獨立非執行董事。張女士為國際律師事務所夏禮文律師行的合夥人。彼亦為香港律師會理事會
成員。張女士於英國基爾大學取得法律及商業榮譽學士學位，並於香港大學取得法學專業證書。張女士的法律職業生涯起
步於大律師，其後在香港成為執業律師。彼亦取得粵港澳大灣區律師資格以及英格蘭及威爾斯海外註冊律師資格。彼為中
國委託公證人、英國特許仲裁師公會資深會員、香港仲裁師協會資深會員、紐西蘭仲裁、調解員協會資深會員，以及香港
國際仲裁中心認可調解員。於其十九年的法律職業生涯中，張女士曾為客戶提供法律諮詢並代表客戶處理涉及複雜的跨境
公司和商業訴訟、國際仲裁、銀行和金融、白領犯罪及監管事宜等案件。除了為國有企業和跨國客戶提供法律諮詢外，彼
亦為高淨值人士及家庭就各種糾紛提供法律諮詢，包括有爭議遺囑認證訴訟和婚姻訴訟。此外，張女士也致力參與社區活
動。彼為香港與內地法律專業聯合會副主席、大灣區聯合會創會常務副會長、香港信託人公會中國發展小組委員會的成員
和粵港澳大灣區社會組織合作發展中心理事。

高級管理層
鄭敬凱博士，榮譽勳章，67歲
為本集團之中國業務總監，負責本集團於中國內地的業務，目前集中本集團重慶市之酒店經營管理、四川省旅遊景區之發
展及經營管理、湖北省襄陽市客運站及長途巴士業務之營運及策劃本集團低空經濟發展項目。彼為澳洲管理學會資深會
員，曾任中國四川省第八至十一屆政協委員，現為香港潮商互助社（註冊非牟利慈善團體）永遠名譽社長、海外潮人企業家
協會聯席會長、香港潮陽同鄉會副會長、香港潮州商會副會長、香港潮商學校校監、中區耆樂警訊名譽會長會副會長、香
港民政事務總署北角東分區委員及西九文化戲曲中心顧問委員。彼於二零零九年獲選為中國交通企業管理十大傑出人物。
鄭博士於二零一三年獲得美國加州北方大學的工商管理榮譽博士學位及榮獲第十三屆世界傑出華人獎。於一九九零年加盟
本集團前，鄭博士曾任職於金融機構及銀行。

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冠忠巴士集團有限公司 | 年報 2025/26

董事及高級
管理層履歷
高級管理層－續
馮偉翔先生，63歲
於二零一七年十二月加盟本集團，為本集團旅遊及項目發展總經理並擔任本公司全資附屬公司環島中港通旅運有限公司
執行董事，負責本集團跨境及內地業務相關的管理和發展工作。馮先生持有暨南大學學士及中山大學高級工商管理碩士
(EMBA)學位，早年曾任職諮詢公司及政府部門，之後曾任職駐港央企旅遊集團企業管理部，及曾任香港跨境旅運公司、綜
合旅遊網絡發展平台及內地溫泉酒店及景區之董事總經理、行政總裁職務。馮先生也曾任職香港私人旅運企業執行董事、
一家電子商務企業之創辦人。擁有長期的跨境旅運及以上各類型企業綜合管理經驗。彼曾為中港澳直通巴士聯會創會會長
（自二零零四年起），現為榮譽會長，於二零零七年獲選為中國互聯網十大創新人物，曾任中山大學企業家校友聯會常務理
事，彼亦為暨南大學香港校友會名譽顧問。

施偉廉先生，59歲
於二零一九年二月加入本集團，擔任本集團營運總監。施先生於赫德斯菲爾德大學(University of Huddersfield)取得運輸
及物流理學士學位並以一級榮譽畢業。彼為一位屢獲殊榮的巴士行業專業人士，在香港及英國擁有超過25年的總監級經
驗。施先生曾在英國FirstGroup plc旗下的多家大型巴士營運附屬公司擔任董事總經理，其後晉升為區域總監（蘇格蘭）。
彼亦曾在香港三家最大的專利巴士公司擔任高級職務（包括城巴有限公司的副董事總經理、New World Services Transport
Limited的營運總監及九龍巴士
（一九三三）
有限公司的運輸發展總監）
。施先生獲頒「二零零九年英國運輸專業人員獎」
(PTMA
Awards)，並為英國董事學會的資深會員(FIoD)及香港特許物流及運輸學會的資深會員(FCILT)。二零一零年，彼在獲得碩士
級資格（公司董事文憑）後，獲董事學會授予特許董事資格(CDir)。二零一七年，施先生應邀加入廣州市交通專家諮詢委員
會，任期為三年，目前擔任香港特許物流及運輸學會交通政策委員會委員。於二零一七╱二零一八年間，施先生為東南
亞、歐洲、非洲、澳洲和中東地區的客戶提供臨時管理╱業務諮詢服務。於二零二三年，施先生帶領本集團與當地合作夥
伴Hafil Transport Company L.L.C.（Mohamed Yousuf Naghi Group旗下的一間附屬公司）
成功聯合中標沙特阿拉伯王國的10
年期城際巴士營運特許經營權。

公司秘書
董思浩先生，43歲
於二零二零年一月十三日獲委任為本公司公司秘書，彼由外部秘書服務供應商何文琪律師事務所指派。董先生為香港公司
治理公會（前稱香港特許秘書公會）以及特許公司治理公會（前稱英國特許秘書及行政人員公會）之資深會員。彼於公司秘書
領域擁有豐富經驗。

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主席
報告
本人欣然向股東提呈本集團截至二零二六年三月三十一日止年度的年報。

業績
本集團於本年度錄得綜合溢利淨額約268,400,000港元（二零二五年：綜合溢利淨額約147,400,000港元）。本年度的收入為
約2,804,600,000港元（二零二五年：約2,529,900,000港元）。本年度每股盈利為50.8港仙（二零二五年：每股盈利26.7港
仙）
。有關本集團業績的詳情將在本年報「管理層討論及分析」
一節討論。

建議末期股息
董事會建議就本年度派發末期股息每股普通股10港仙
（二零二五年：4港仙）
。倘本公司股東於將在二零二六年八月二十一日
（星期五）舉行之本公司應屆股東週年大會（「股東週年大會」）批准建議末期股息，則建議末期股息將於二零二六年九月九日
（星期三）
或前後向於二零二六年九月一日
（星期二）
名列本公司股東名冊的本公司股東派付。

暫停辦理股東登記手續
為釐定符合出席股東週年大會及於會上投票之資格，本公司將由二零二六年八月十八日（星期二）至二零二六年八月二十一
日（星期五）
（首尾兩天包括在內）暫停辦理股份過戶登記手續，於此期間將不會辦理任何本公司股份過戶登記。如欲符合出
席股東週年大會及於會上投票之資格，務請未登記之本公司股份持有人將所有股份過戶文件連同有關股票及適當之過戶表
格，於二零二六年八月十七日（星期一）下午四時三十分前，送交本公司之香港股份過戶登記分處香港中央證券登記有限公
司之辦事處，地址為香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–16號舖，以辦理登記手續。
為釐定獲發建議末期股息（須待本公司股東於股東週年大會批准）之資格，本公司將由二零二六年八月二十八日（星期五）至
二零二六年九月一日（星期二）
（首尾兩天包括在內）暫停辦理股份過戶登記手續，於此期間將不會登記本公司任何股份的過
戶。如欲符合獲發建議末期股息之資格，未登記之本公司股份持有人，務請將所有股份過戶文件連同有關股票及適當之過
戶表格，於二零二六年八月二十七日（星期四）下午四時三十分前送達本公司於香港之股份過戶登記處香港中央證券登記有
限公司之辦事處，地址為香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–16號舖，以辦理登記手續。

致謝
本人謹代表董事會，藉此機會向本集團各商業夥伴、股東及忠誠勤奮的員工表示衷心感謝。

主席
黃良柏，銀紫荊星章
香港
二零二六年六月二十五日

10

冠忠巴士集團有限公司 | 年報 2025/26

管理層討論及
分析
業績
截至二零二六年三月三十一日止年度（「本年度」），本集團錄得母公司擁有人應佔綜合溢利約242,300,000港元，與截
至二零二五年三月三十一日止年度（「上一年度」）約127,100,000港元相比按年顯著增加。本集團於本年度的收入約為
2,804,600,000港元，較上一年度約2,529,900,000港元增加10.9%。本集團於本年度的毛利約為818,200,000港元，較上一
年度約661,900,000港元增加23.6%。本集團的毛利率由上一年度的26.2%增加至本年度的29.2%。
本集團於本年度在香港的業務整體表現穩定，非專利巴士業務及專利巴士業務的收入均錄得顯著增長。受惠於跨境巴士服
務及本地巴士服務需求穩步增長，加上專利巴士服務於票價調整及客量回升所帶動下，本集團的巴士相關業務創下近年來
最佳表現，顯示在需求復甦之際，本地及跨境巴士服務均具備穩健的增長動能及一定程度的韌性。此外，大灣區一體化的
不斷深化，進一步鞏固了香港與大灣區的內地城市在商業、旅遊及民生方面的聯繫，為本集團在香港的整體業務提供了結
構性的增長動能。
於本年度，受國際燃料價格波動及地緣政治因素影響，本地汽車燃料零售價格持續處於高位，並於二零二六年三月出現更
顯著的升幅，導致本集團的燃料成本較上一年度上升，相關成本亦持續承壓。與此同時，為應對公共交通需求持續復甦及
運輸業人力競爭加劇，本集團持續優化薪酬方案及相關福利，以穩定巴士車長隊伍並維持服務質素，導致本年度人力成本
維持在相對較高水平，並佔整體營運成本的相當大比例。本集團持續優化車隊調度及服務班次，在燃料及人力成本持續高
企的背景下，透過提升效率及加強成本控制，有效維持本集團整體業務的營運利潤穩定。

業務回顧
1.

非專利巴士分類
冠忠遊覽車有限公司是本公司旗艦全資附屬公司，提供本地非專利巴士服務。本公司全資附屬公司環島中港通旅運
有限公司為香港領先的非專利跨境巴士服務營運商之一。
本集團提供的非專利巴士服務包括：(i)香港本地運輸，其包括定期班次服務
（主要為學童、僱員、住戶提供）
及非定期
班次服務（主要為旅遊及合約租車提供）及(ii)中國內地及香港之間的跨境客運。以巴士車隊的規模計算，本集團繼續
為香港最大型非專利公共巴士營運商。非專利巴士服務繼續為本集團的核心業務。
本年度非專利巴士分類的收入約為1,972,700,000港元，較上一年度的約1,733,000,000港元增長13.8%。於本年
度，本集團的非專利巴士分類表現持續令人滿意，收入及乘客量均錄得穩健的按年增長。本地巴士服務營運表現穩
健，有效支撐該分類的基礎收益。跨境巴士服務方面，得益於大灣區交通網絡持續優化，跨境休閒、探親及商務旅
遊的需求進一步釋放，往來主要邊境管制站及大灣區城市的客流量保持強勁，帶動相關收入顯著增長，成為本集團
整體業務的重要增長動力之一。

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管理層討論及
分析
業務回顧－續
2.

豪華轎車分類
環球轎車有限公司及冠忠環島旅行社有限公司（均為本公司的全資附屬公司）為酒店、企業客戶及休閒遊客提供貴賓
服務，往返於中國內地、香港及澳門的安全、可靠、專業及優質的豪華轎車接送服務。
本年度豪華轎車分類的收入約為295,200,000港元，本年度整體保持穩定，僅按年輕微下降約5.7%。繼上一年度出
現顯著反彈後，本年度營收表現較為溫和，反映出隨著休閒及商務旅行逐漸趨穩，增長動能已趨於正常化。儘管收
入輕微下跌，分類業績按年改善，主要由於控制成本措施有效及營運效率提升。

3.

專利巴士及公共小巴分類
本公司擁有99.99%股權之附屬公司新大嶼山巴士（一九七三）有限公司（「嶼巴」）為於大嶼山營運之專利巴士服務營運
商。嶼巴亦經營數條往來深圳灣口岸及新界西以及往來港珠澳大橋口岸及大嶼山的專營跨境口岸路線。本公司全資
附屬公司冠亮發展有限公司營運一條綠色公共小巴
（
「公共小巴」
）
路線，往來港珠澳大橋香港口岸及東涌東。
本年度專利巴士及公共小巴分類的收入約為262,800,000港元，按年增長13.1%，為本集團的整體業績作出正向貢
獻。本年度嶼巴的票務收入約為259,600,000港元，較上一年度的約230,700,000港元增加12.5%。該分類受惠於收
入增長，因嶼巴於上一年度第四季實施的票價調漲反映其全年效應，以及本年度整體乘客量增長約4.5%。隨著營
運里數按年隨載客量相應上升，該分類於本年度錄得正營運業績，較上一年度所報告的虧損實現顯著扭虧為盈。然
而，來自有機增長、票價調整及其他管理措施所帶來的利潤率改善，部分被若干一次性撥備所抵銷，包括但不限於
就若干公共小巴牌照作出的進一步減值虧損。

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管理層討論及
分析
業務回顧－續
4.

中國內地業務分類
本年度中國內地業務的收入約為273,800,000港元，較上一年度約250,500,000港元增加9.3%。

(a)

理縣畢棚溝旅遊開發有限公司（「畢棚溝旅遊」）
於二零二六年三月三十一日，本集團擁有畢棚溝旅遊的67.807%股權。畢棚溝位於阿壩州理縣樸頭鄉梭羅
溝。隨著汶馬高速公路於二零二零年正式通車，憑藉先天的地理優勢及便利交通，畢棚溝已發展成為各地旅
客最青睞的目的地之一，被視為成都人民的「後花園」。畢棚溝獲評為世界自然遺產、世界生物圈保護區網
絡成員、國家4A級旅遊景區，更獲頒為國家生態旅遊示範區及四川省生態旅遊示範區。畢棚溝一年四季均深
受遊客歡迎︰春天山花爛漫，夏天避暑勝地，秋天紅葉延綿，冬天盡享滑雪。景區內的娜姆湖溫泉酒店更有
「川西小瑞士」之稱，融合了自然景觀、溫泉資源以及獨特的藏族與羌族文化特色。酒店坐落於四川米亞羅旅
遊環線，是遊覽周邊自然保護區及景區的理想中途休憩基地。
畢棚溝景區持續展現令人鼓舞的表現，景區的年度訪客量已連續三年突破1百萬人次。於二零二五年十二月
下旬，年度訪客量正式突破1.2百萬人次，創下景區新紀錄。在後疫情時代，健康與養生旅遊已成為內地遊
客的重要旅遊選擇。與此同時，得益於中國內地於二零二四年十二月下旬實施的240小時過境免簽政策，及
相關國際推廣力度，本集團相信畢棚溝具備良好條件，不僅能吸引更多傳統旅行團，更能進一步刺激遊客再
次造訪，展開深入的「多次造訪四川」之旅。許多海外遊客在造訪九寨溝和黃龍等熱門景點後，亦將畢棚溝視
為重返四川時標誌性的冰雪旅遊首選之一。
繼本公司於二零二五年十一月二十四日及二零二五年十二月五日就本集團可能出售其於畢棚溝旅遊的股權所
發佈的公告後，該項潛在出售事項仍在協商中，且截至刊發本報告前的最後可行日期為止，雙方尚未簽訂任
何正式協議。

(b)

重慶大酒店有限公司（「重慶酒店」）
於二零二六年三月三十一日，本集團擁有重慶酒店的100%股本權益，其為位於中國內地重慶市的重慶大酒
店的所有者。於本年度內，重慶大酒店的營運模式由商業租賃與酒店服務的混合模式，轉變為全面商業租賃
模式，以更貼合本集團的長期戰略目標。鑒於此用途變更，重慶大酒店主要部分已重新分類為投資物業，並
按用途變更當日的公平值進行計量。於本年度年末進行的後續重估錄得一筆重大投資物業之公平值虧損，從
而減少本年度此分類的經營業績。

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管理層討論及
分析
業務回顧－續
4.

中國內地業務分類－續
(c)

湖北神州運業集團有限公司（「湖北神州」）
於二零二六年三月三十一日，本集團擁有湖北神州的100%股本權益。湖北神州於湖北省襄陽市及南漳縣營
運一個長途巴士客運站、一間公共巴士運輸公司及其他運輸相關業務。隨著軌道交通的延伸及發展，中國內
地的國內汽車客運業務於近年受到重大影響。本集團管理層正集中研究利用現有資源調整其核心業務及探索
企業轉型之出路。於南漳縣營運的舊柴油巴士已全部由電動巴士取代，並獲當地政府讚揚及群眾一致好評，
將於未來帶來經濟及社會效益。為了更好盤活利用資源，創造新商業機遇，管理層正研究提升客運站之土地
使用並積極找尋合作夥伴，為本集團帶來更多可能性。

5.

智慧出行
本公司全資附屬公司冠忠智慧出行有限公司（「冠忠智慧出行」）致力於智慧出行解決方案的開發及應用。憑藉香港世
界級的公共交通系統，冠忠智慧出行旨在部署領先的出行技術（特別是源自中國內地的技術），並將香港定位為右舵
駕駛及國際市場的展示窗口。二零二六年二月，香港特別行政區政府（「政府」）發布運輸策略藍圖，強調有需要擁抱
科技進步、推動智慧轉型及拓展綠色運輸，為本集團在自動駕駛及新興低空經濟領域的計劃創造有利環境。
作為一家歷史悠久的巴士服務營運商，本集團深知科技對運輸業的顛覆性影響。隨著自動駕駛技術及按需出行解決
方案日益成熟，預計將重塑傳統巴士營運模式。基於本集團的營運優勢，冠忠智慧出行正整合先進技術，逐步轉型
香港的出行選擇及營運模式。其目標是將經實證的智慧及綠色出行技術納入綜合解決方案，作為本集團未來的增長
動能。這些舉措旨在透過自動駕駛、人工智慧、數據分析及智能調度系統，在降低勞動力成本及減少對化石燃料依
賴的同時，提升營運安全與可靠性。
本集團正有系統地推進一系列項目，審慎分配資源，並與內部專家及領先的合作夥伴
（包括自動駕駛系統供應商、汽
車製造商及網約車平台）攜手合作。重點在於針對香港複雜的道路狀況，將L4級全自動駕駛的無人駕駛小巴及無人
駕駛計程車解決方案在地化並付諸實施，同時持續優化技術與服務，以支持未來的商業部署。

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管理層討論及
分析
業務回顧－續
5.

智慧出行－續
在真實環境中，自動駕駛車輛及巴士已取得初步進展。二零二四年，機場管理局向冠忠智慧出行的共同控制實體
KCM-PML Joint Venture批出合同，以開發自動駕駛車輛及相關運輸系統，連接港珠澳大橋香港口岸與香港國際機場
航天城。這項服務預計於二零二六年底前啟用，有望成為香港首項商業運作的自動駕駛巴士服務。在政府頒布自動
駕駛車輛測試及先導使用實務守則前，兩輛自動駕駛穿梭小巴已於二零二四年八月在錦繡花園展開沙盒測試。二零
二六年三月，三輛自動駕駛車輛交付予香港國際機場的易泊飛接駁服務，並展開公開道路測試，預計於二零二六年
第四季全面投入運作。此外，本集團計劃於二零二六年下半年在西九文化區進行兩項自動駕駛車輛服務的公開道路
測試。整體而言，本集團已取得或協助其委託人取得三張自動駕駛車輛先導牌照，使本集團成為該領域的主要參與
者之一。
鑒於低空經濟的興起，本集團亦認為三維出行領域蘊藏巨大潛力。二零二四年七月，冠忠智慧出行與億航智能簽
訂合作協議，旨在於香港、澳門及湖北省襄陽市與十堰市推廣及部署EH216-S無人駕駛電動垂直起降（「eVTOL」）
飛機。本集團認知到，低空作業涉及空域管理及安全監管等複雜議題，而相關監管框架的發展將需要政府、業界
及社會各界的緊密合作。本集團已申請參與政府的先進低空經濟監管沙盒X試點項目，並與數碼港合作作為測試場
地，正積極與民航處共同籌備EH216-S的首次無乘客試飛。在符合監管要求並獲得公眾接受的前提下，本集團預期
eVTOL服務將可在適當時候用於觀光及體驗飛行。長遠而言，本集團相信，一旦建立適當的監管框架及垂直起降機
場基礎設施，此類服務將能透過提供科技驅動的空中出行方案，讓乘客快速便捷地抵達指定目的地並避開地面交通
擠塞，從而為現有的豪華轎車業務提供互補。

未來展望
鑒於本集團的業務主要屬燃料及勞動力密集型，其營運表現較易受外部環境波動的影響。本集團將繼續密切監察燃料及人
力成本的變動，並致力減輕其影響，特別是關注自二零二六年三月以來國際燃料價格急升所帶來的燃料成本壓力。二零二
六年四月，政府針對燃料價格上漲推出多項短期及針對性措施，為客運業界提供一定程度的成本紓緩。本集團期望，倘若
國際燃料價格在未來一段時間內持續居高不下或波動劇烈，政府將在現有安排的基礎上，適時檢討並延長相關支援措施，
以協助公共交通營辦商在成本急遽上升的環境下維持可持續的營運。

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管理層討論及
分析
未來展望－續
儘管燃料及人力成本持續面臨上行壓力，且香港客運市場的競爭日趨激烈，但受惠於大灣區跨境旅遊需求持續增長，以及
訪港旅遊業穩步復甦，預期對優質跨境及本地運輸服務的需求將保持穩定。與此同時，隨著新皇崗口岸聯檢大樓分階段啟
用及配套設施逐步完善，通關效率與客運處理能力預計將進一步提升。這將為本集團進一步優化跨境營運及服務班次創造
有利條件，從而為本集團整體業務帶來潛在增長機會。就本集團的專利巴士業務而言，嶼巴將優化服務，以滿足因東涌北
及鄰近新發展區新增人口遷入，以及跨境出行持續增長所帶來的服務需求增長。與此同時，嶼巴將進一步開拓休閒旅遊市
場，並加強前往南大嶼郊野公園內海灘及其他景點的公共交通接駁，從而滿足該區日益多元化的出行需求。
展望未來，本集團在審慎管理成本及風險的同時，將致力把握香港經濟持續復甦及相關出行需求增長所帶來的各類商機，
並繼續優化交通服務組合及提升營運效率。與此同時，本集團將持續擴大對環保巴士及車隊更新的投資，以減少對傳統燃
料的依賴，從而落實綠色及低碳營運，並為股東創造更具韌性的長期價值。

流動資金及財務資源
年內，本集團營運所需資金主要源自內部產生現金流，不足之數則主要向銀行籌措借款撥支。於二零二六年三月三十一
日，未償還的債項總額約為1,522,800,000港元
（二零二五年：1,586,300,000港元）
。債項主要包括於香港及中國內地之銀行
的定期貸款（分別以港元（「港元」）及人民幣（「人民幣」）計值），有關資金主要用於購買資本資產及進行相關投資。於二零二
六年三月三十一日，本集團按未償還債項總額除以總權益計算之資產負債比率約為63.1%
（二零二五年：73.6%）
。

融資及理財政策以及財務風險管理
本集團對其整體業務營運採取審慎的融資及理財政策，務求將財務風險降至最低。所有未來重大投資項目或資本資產均以
經營業務所得的內部現金流、銀行信貸或在香港及╱或中國內地可行的其他融資方式提供所需資金。
本集團的香港及中國內地業務的投資及相關負債及收支分別主要以港元及人民幣計值。本集團一直密切關注港元兌人民幣
的匯率，並將於有需要時制定計劃對沖任何重大外匯風險。

僱員及薪酬政策
於二零二六年三月三十一日，本集團於香港、中國內地及澳門僱用約4,760名（二零二五年：4,640名）僱員。本集團於招
聘、僱用、酬報及擢升其僱員方面均以僱員的資歷、經驗、技能、工作表現及貢獻作標準。薪酬乃經考慮市場水平後提
出。薪金及╱或晉升審核於管理層進行考績評估後定期進行。酌情年終花紅及購股權（如適用）將根據本集團之表現及個人
貢獻向合資格僱員授出。本集團全年為僱員安排充足的入職輔導及在職培訓。本集團亦經常鼓勵員工參加由專業或教育機
構主辦與其工作有關的研討會、課程及計劃
（不論在香港或海外）
。

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管理層討論及
分析
附屬公司、聯營公司及合夥聯營之重大收購和出售
除「管理層討論及分析」一節內「業務回顧」所披露者外，本集團於年內並無附屬公司、聯營公司及合夥聯營之重大收購和出
售。

重大投資
年內，本集團並無收購或持有任何重大投資。

集團資產抵押
本集團於二零二六年三月三十一日之資產抵押的詳情載於財務報表附註28。

重大投資或資本資產的未來計劃
於二零二六年三月三十一日，本集團並無任何有關重大投資或資本資產的未來計劃。

或然負債
於二零二六年三月三十一日，本集團並無任何重大或然負債
（二零二五年：無）
。

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財務
概要
截至二零二六年三月三十一日止年度

二零二六年
千港元
按業務劃分之收入
非專利巴士
中國內地╱香港跨境服務
本地服務
－定期班次
－非定期班次

豪華轎車
專利巴士及公共小巴
中國內地業務
其他
收入總額
年度溢利╱
（虧損）

車隊
非專利巴士
專利巴士及公共小巴
豪華轎車
（跨境及本地）

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截至三月三十一日止年度
二零二五年 二零二四年 二零二三年
千港元
千港元
千港元

二零二二年
千港元

995,273

798,664

594,540

57,921

5,193

935,530
41,851

891,339
43,023

789,689
39,990

806,258
122,773

755,920
61,914

1,972,654

1,733,026

1,424,219

986,952

823,027

295,227
262,798
273,816
100

312,987
232,375
250,450
1,078

231,221
206,634
231,705
1,638

66,056
140,156
116,853
1,295

42,631
125,935
209,734
724

2,804,595

2,529,916

2,095,417

1,311,312

1,202,051

268,448

147,380

52,169

(137,879)

(136,000)

二零二六年

二零二五年

於三月三十一日
二零二四年 二零二三年

二零二二年

1,251
164
522

經營車輛數目
1,220
1,285
162
154
492
428

1,334
157
417

1,301
156
449

1,937

1,874

1,908

1,906

1,867

企業管治
報告
企業管治常規
本集團的其中一個核心價值是維持高標準的企業管治及商業操守。本集團相信以一個合乎道德及可靠的方式經營業務最為
符合本集團及其持份者之長遠利益。本公司採納的企業管治原則，著眼於董事會的素質、行之有效的內部監控及對股東問
責，而該等原則乃基於一套已長期確立的企業操守文化。
董事會認為，於截至二零二六年三月三十一日止年度整段期間，本公司一直遵守聯交所證券上市規則（「上市規則」）附錄C1
所載企業管治守則
（
「企業管治守則」
）
所載的所有守則條文。

證券交易的標準守則
本公司已採納上市規則附錄C3所載上市發行人董事進行證券交易的標準守則（「標準守則」），以作為董事進行證券交易之行
為守則。
本公司已向全體董事作出特別查詢，且董事確認，彼等於截至二零二六年三月三十一日止年度整段期間一直遵守標準守則。
本公司亦就可能擁有本公司尚未對外公佈的內幕資料之僱員制訂有關僱員進行證券交易之書面指引（「僱員書面指引」），其
條款不遜於標準守則。
於回顧年度內，本公司概不知悉有任何僱員不遵守僱員書面指引之情況。

董事會
本集團整體業務管理責任由董事會承擔，董事會之主要職責包括制訂本集團整體策略和政策、定下業績目標、評估業務表
現及監督管理層。
於二零二六年三月三十一日，董事會由七名董事組成，當中包括四名執行董事及三名獨立非執行董事。於本年度及截至本
報告日期，全體董事名單載列如下：

執行董事
黃良柏先生，銀紫荊星章
（主席）
黃焯安先生
（行政總裁）
盧文波先生
（首席財務官）
黃焯添先生，榮譽勳章
（營運總監）
（於二零二六年一月一日獲委任）

獨立非執行董事
陳炳煥先生，銀紫荊星章，太平紳士
（於二零二五年八月二十九日退任）
方文傑先生
陳方剛先生
張嘉尹女士
自二零二六年一月一日起，黃焯添先生，榮譽勳章已獲委任為執行董事。於二零二五年十二月二十四日，黃先生(i)已取得上
市規則第3.09D條所述的法律意見及(ii)已確認彼明白其作為董事的責任。

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