巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 6/10
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星网锐捷调研称锐捷网络贡献约75%收入利润并看好2026年数据中心需求
星网锐捷称锐捷网络贡献公司总收入和利润约75%，2026年国内主要CSP投入总量预计增速20%以上。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
证券代码：002396 证券简称：星网锐捷 福建星网锐捷通讯股份有限公司 2026 年 7 月 30 日投资者关系活动记录表 编号： 2026-03 投资者关系活 动类别 参与单位名称
√特定对象调研□分析师会议 □媒体采访□业绩说明会 □新闻发布会□路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 中银国际证券股份有限公司 上海重阳投资管理股份有限公司 汇添富基金管理股份有限公司 上海国泰海通证券资产管理有限公司…
不做 星网锐捷（002396.SZ）
调研纪要偏经营展望，47,710万元价款是已完成股权处置，缺少新增订单或正式业绩指引上修，不做。
不做 锐捷网络（301165.SZ）
800G与CSP capex表述是行业展望，未披露锐捷网络新增订单、客户份额或利润增量，不做。
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研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-07-30 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗
关键理由
- 星网锐捷称锐捷网络贡献公司总收入和利润约75%，2026年国内主要CSP投入总量预计增速20%以上。
- 公司披露德明通讯65%股权转让价款47,710万元已到账，处置损益体现在2026年二季度利润中。
- 上述内容主要是调研交流和已完成交易说明，未形成新增订单、正式指引上修或可量化短周期增量。
主要风险
- 调研口径属于管理层展望，800G升级和数据中心需求未转化为具体订单金额。
工具调用 · 历史记录,结果未知(1 种)
- stock_quote · 结果未知
原文全文
展开原文 · 1,942 字
证券代码：002396
证券简称：星网锐捷
福建星网锐捷通讯股份有限公司
2026 年 7 月 30 日投资者关系活动记录表
编号： 2026-03
投资者关系活
动类别
参与单位名称
√特定对象调研□分析师会议
□媒体采访□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
□其他（请文字说明其他活动内容）
中银国际证券股份有限公司
上海重阳投资管理股份有限公司
汇添富基金管理股份有限公司
上海国泰海通证券资产管理有限公司
浙江浙商证券资产管理有限公司
淳厚基金管理有限公司
淡水泉（北京）投资管理有限公司
宝盈基金管理有限公司
时间
2026 年 7 月 30 日 10：00
地点
福州市高新区新港大道 33 号星网锐捷科技园公司 A 栋一层会议室
会议形式
现场会议
公 司 接 待 人 员 董事会秘书：李怀宇
姓名
证券事务代表：潘媛媛
一、董事会秘书李怀宇先生介绍公司的基本情况和业务情况。
公司持续以 “ICT 基础设施与 AI 应用方案” 为核心业务架构，围绕数据中心网络、
光通信等网络通信基础设施，以及信创、元宇宙、视联网、智慧空间、智能制造等 AI
应用方案，为政企、运营商、互联网、金融、地产、文娱文旅等多行业数智化转型升
级提供全链条赋能服务。
本次交流主体为星网锐捷与控股子公司锐捷网络（星网锐捷持有锐捷 44.88% 股权），
同时介绍星网锐捷自有光通信、金融信创、创新业务、对外投资等板块情况。
二、交流主要内容如下：
Q1：能否介绍下公司各分业务的增长趋势以及大概的利润水平？公司各子公司业
绩情况如何？锐捷网络的收入和利润占比是多少？其他业务板块目前面临哪些挑
战及未来规划是什么？
A: 总体收入中锐捷网络的贡献还是大头，主要包含国内板块和海外业务板块两方
投 资 者 关 系 活 面的贡献。锐捷网络收入和利润贡献占星网锐捷总收入和利润的75%左右，较2020
动 主 要 内 容 介 年其利润贡献不足50%有显著提升。其他主要业务板块（通讯、金融信创、元宇宙
绍
及其他创新业务：数字银行AI数字化解决方案、心脑疗愈体验项目）2025年受国
内经济形势影响，这些业务板块服务于中国移动、中国电信、中国联通、中国铁
塔等通讯客户，以及全国各金融机构等，拥有长期客户基础、知名品牌、良好产
品质量和持续的新产品研发投入，公司对其未来发展充满信心。
Q2：2026年互联网数通交换机的需求节奏和全年展望如何？
A: 关于2026年互联网数据中心需求，需结合2025年下半年的规划来看：国内主要
CSP（云服务）厂商2025年已明确千亿级资本开支计划，预计2026年投入总量增速
20%以上；海外大厂（英伟达、博通等）在算力领域的投入力度超前，技术迭代加
快；国内应用端追赶迅速，AI加速落地推动计算网络对高带宽、低时延的需求提
升。基于此，对2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期。
Q3：今年国内交换机从400G向800G的升级速度如何？升级对业务毛利率有何影响？
A：交换机升级速度与技术迭代直接相关，从2024年200G、400G组合到2025年400G、
800G组合，预计2026年800G占比将进一步上升，这与数据中心网络架构演进正相关。
-1-
毛利率方面，因商业秘密无法透露具体数据，但高速产品价值量高，白盒产品毛利率
低于商用机，高速产品占比提升会使毛利率低于通用商用品牌产品；不过互联网业务
采用直销模式，期间费用占比少，规模效应下净利润转化率较高。
Q4: 目前几个子公司的业务协同情况怎么样？客户和物料采购这块的情况，公司
有没有做统筹安排？
A: 子公司业务协同方面，锐捷网络作为独立上市公司，生产经营相对独立；其他
公司在采购业务上实行集中管理，统筹购买物料并统一议价，提升了采购价格竞
争力。不同子公司产品差异较大，客户有部分重叠，内部会争取集成项目或共同
销售的合作机会。
Q5：德明通讯出售后给公司带来多少利润？
A: 公司通过公开挂牌方式转让所持有的德明通讯65%的股权，挂牌价格不低于经国资
备案（备案编号：评备（2025）42号）的评估结果，转受让双方就德明通讯（上海）
股份有限公司65%股权转让的交割与变更过户事项已经全部完成，产权交易中心按《股
权转让合同》的约定将股权转让价款47,710万元已转至公司账户。受汇率变动影响，
德明通讯一季度业绩较上年同期下滑。德明通讯股权转让的交割与变更过户事项已于
4月份全部完成，股权投资的处置损益将体现在2026年第二季度的公司利润中。
附件清单（如
无
有）
披露日期
2026 年 7 月 30 日
-2-
证券简称：星网锐捷
福建星网锐捷通讯股份有限公司
2026 年 7 月 30 日投资者关系活动记录表
编号： 2026-03
投资者关系活
动类别
参与单位名称
√特定对象调研□分析师会议
□媒体采访□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
□其他（请文字说明其他活动内容）
中银国际证券股份有限公司
上海重阳投资管理股份有限公司
汇添富基金管理股份有限公司
上海国泰海通证券资产管理有限公司
浙江浙商证券资产管理有限公司
淳厚基金管理有限公司
淡水泉（北京）投资管理有限公司
宝盈基金管理有限公司
时间
2026 年 7 月 30 日 10：00
地点
福州市高新区新港大道 33 号星网锐捷科技园公司 A 栋一层会议室
会议形式
现场会议
公 司 接 待 人 员 董事会秘书：李怀宇
姓名
证券事务代表：潘媛媛
一、董事会秘书李怀宇先生介绍公司的基本情况和业务情况。
公司持续以 “ICT 基础设施与 AI 应用方案” 为核心业务架构，围绕数据中心网络、
光通信等网络通信基础设施，以及信创、元宇宙、视联网、智慧空间、智能制造等 AI
应用方案，为政企、运营商、互联网、金融、地产、文娱文旅等多行业数智化转型升
级提供全链条赋能服务。
本次交流主体为星网锐捷与控股子公司锐捷网络（星网锐捷持有锐捷 44.88% 股权），
同时介绍星网锐捷自有光通信、金融信创、创新业务、对外投资等板块情况。
二、交流主要内容如下：
Q1：能否介绍下公司各分业务的增长趋势以及大概的利润水平？公司各子公司业
绩情况如何？锐捷网络的收入和利润占比是多少？其他业务板块目前面临哪些挑
战及未来规划是什么？
A: 总体收入中锐捷网络的贡献还是大头，主要包含国内板块和海外业务板块两方
投 资 者 关 系 活 面的贡献。锐捷网络收入和利润贡献占星网锐捷总收入和利润的75%左右，较2020
动 主 要 内 容 介 年其利润贡献不足50%有显著提升。其他主要业务板块（通讯、金融信创、元宇宙
绍
及其他创新业务：数字银行AI数字化解决方案、心脑疗愈体验项目）2025年受国
内经济形势影响，这些业务板块服务于中国移动、中国电信、中国联通、中国铁
塔等通讯客户，以及全国各金融机构等，拥有长期客户基础、知名品牌、良好产
品质量和持续的新产品研发投入，公司对其未来发展充满信心。
Q2：2026年互联网数通交换机的需求节奏和全年展望如何？
A: 关于2026年互联网数据中心需求，需结合2025年下半年的规划来看：国内主要
CSP（云服务）厂商2025年已明确千亿级资本开支计划，预计2026年投入总量增速
20%以上；海外大厂（英伟达、博通等）在算力领域的投入力度超前，技术迭代加
快；国内应用端追赶迅速，AI加速落地推动计算网络对高带宽、低时延的需求提
升。基于此，对2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期。
Q3：今年国内交换机从400G向800G的升级速度如何？升级对业务毛利率有何影响？
A：交换机升级速度与技术迭代直接相关，从2024年200G、400G组合到2025年400G、
800G组合，预计2026年800G占比将进一步上升，这与数据中心网络架构演进正相关。
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毛利率方面，因商业秘密无法透露具体数据，但高速产品价值量高，白盒产品毛利率
低于商用机，高速产品占比提升会使毛利率低于通用商用品牌产品；不过互联网业务
采用直销模式，期间费用占比少，规模效应下净利润转化率较高。
Q4: 目前几个子公司的业务协同情况怎么样？客户和物料采购这块的情况，公司
有没有做统筹安排？
A: 子公司业务协同方面，锐捷网络作为独立上市公司，生产经营相对独立；其他
公司在采购业务上实行集中管理，统筹购买物料并统一议价，提升了采购价格竞
争力。不同子公司产品差异较大，客户有部分重叠，内部会争取集成项目或共同
销售的合作机会。
Q5：德明通讯出售后给公司带来多少利润？
A: 公司通过公开挂牌方式转让所持有的德明通讯65%的股权，挂牌价格不低于经国资
备案（备案编号：评备（2025）42号）的评估结果，转受让双方就德明通讯（上海）
股份有限公司65%股权转让的交割与变更过户事项已经全部完成，产权交易中心按《股
权转让合同》的约定将股权转让价款47,710万元已转至公司账户。受汇率变动影响，
德明通讯一季度业绩较上年同期下滑。德明通讯股权转让的交割与变更过户事项已于
4月份全部完成，股权投资的处置损益将体现在2026年第二季度的公司利润中。
附件清单（如
无
有）
披露日期
2026 年 7 月 30 日
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。