东鹏饮料2026年中期收入增长15.87%、归母净利润增长20.72%并拟每10股派30元

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確
性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因
依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。

Eastroc Beverage (Group) Co., Ltd.
東鵬飲料（集 團）股 份 有 限 公 司
（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）

（股 份 代 號 ：09980）

截至2026年6月30日止六個月之
中期業績公告
東 鵬 飲 料（集 團）股 份 有 限 公 司（「本 公 司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本 集 團」）董
事會（「董事會」）欣然公佈本集團截至2026年6月30日止六個月的未經審計業績 。
本公告乃按香港聯合交易所有限公司證券上市規則中有關初步中期業績公告
的 相 關 規 定 而 編 製，且 當 中 已 載 有 本 公 司2026年 中 期 報 告 全 文 。本 公 司2026年
中 期 報 告 將 適 時 登 載 於 香 港 聯 合 交 易 所 披 露 易 網 站( www.hkexnews.hk )及 本 公 司
網站(www.szeastroc.com )，及 寄 發 予 本 公 司 股 東（如 需）。
承董事會命
東 鵬 飲 料（集 團）股 份 有 限 公 司
董事長、執行董事兼總裁
林木勤先生
中國深圳，2026年7月30日
於本公告日期，董事會包括(i)執行董事林木勤先生、林木港先生、盧義富先生、蔣薇薇女士、
張磊先生及林戴吉先生；及(ii)獨立非執行董事趙亞利女士、游曉女士、李洪斌先生及戴國良
先生。

目錄
公司資料

3

主要財務數據及指標

5

管理層討論與分析

6

企業管治及其他資料

36

簡明合併財務報表審閱報告

44

簡明合併損益及其他全面收益表

45

簡明合併財務狀況表

46

簡明合併權益變動表

48

簡明合併現金流量表

49

簡明合併財務報表附註

50

釋義及技術詞彙

65

重要提示
本 公 司 董 事 會 及 董 事 、高 級 管 理 人 員 保 證 半 年 度 報 告 內 容 的 真 實 性 、準 確 性 、完 整 性 ，不 存 在 虛 假 記 載 、誤 導 性 陳 述
或 重 大 遺 漏 ，並 承 擔 個 別 和 連 帶 的 法 律 責 任 。
截 至2026年6月30日 止 六 個 月 的 財 務 報 告 未 經 審 計 ，但 已 由 德 勤•關 黃 陳 方 會 計 師 行 按 照 香 港 會 計 師 公 會 頒 佈 的《香 港
審 閱 業 務 準 則 第2410號 — 由 實 體 的 獨 立 核 數 師 對 中 期 財 務 信 息 實 施 的 審 閱》進 行 審 閱 。
本 報 告 已 經 公 司 第 三 屆 董 事 會 第27次 會 議（「本 次 董 事 會」）審 議 通 過 ，所 有 董 事 均 出 席 了 會 議 並 投 贊 成 票 。
本 報 告 中 所 涉 及 未 來 計 劃 、發 展 戰 略 等 前 瞻 性 陳 述 ，不 構 成 公 司 對 投 資 者 的 實 質 承 諾 ，敬 請 投 資 者 注 意 投 資 風 險 。
公 司 擬 以 其 實 施2026年 半 年 度 利 潤 分 配 方 案 的 股 權 登 記 日 時 的 公 司 總 股 份 數（減 去 公 司 回 購 專 用 證 券 賬 戶 中 的 股 份 數）
為 基 數 ，向 全 體 股 東 每10股 派 發 現 金 紅 利 人 民 幣30.00元（含 稅），不 送 紅 股 ，不 以 資 本 公 積 金 轉 增 股 本 。以 截 至 本 報
告 披 露 日 的 總 股 本 初 步 測 算 ，預 計 本 次 中 期 現 金 分 紅 金 額 為 人 民 幣2,181,230,277.00元 。
該 預 案 仍 需 提 交2026年 第 二 次 臨 時 股 東 會 審 議 。
本 報 告 以 中 文 及 英 文 版 本 編 製 。如 對 財 務 報 告 在 理 解 上 產 生 任 何 歧 義 ，應 以 英 文 版 本 為 準 。如 對 財 務 報 告 以 外 的 其 他
內 容 在 理 解 上 產 生 任 何 歧 義 ，應 以 中 文 版 本 為 準 。

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2

公司資料
董事會

H股 證 券 登 記 處

執行董事

香港中央證券登記有限公司

林木勤先生

香港

林木港先生

灣仔

盧義富先生

皇 后 大 道 東183號

蔣薇薇女士

合和中心

張磊先生

17樓1712–1716號 舖

林戴吉先生

法律顧問
獨立非執行董事

有關香港法律：

趙亞利女士

史密夫斐爾凱邁律師事務所

游曉女士

香港

李洪斌先生

中 環 皇 后 大 道 中15號

戴國良先生

告 羅 士 打 大 廈23樓

審計委員會

有關中國法律：

戴 國 良 先 生（主 任 委 員）

德恆律師事務所
中國

趙亞利女士

北京市

李洪斌先生

金 融 大 街19號
富凱大廈

提名委員會

B座12層

游 曉 女 士（主 任 委 員）
林木勤先生

核數師

趙亞利女士

德 勤•關 黃 陳 方 會 計 師 行

執業會計師及註冊公眾利益實體核數師

薪酬與考核委員會

香港

游 曉 女 士（主 任 委 員）

金 鐘 道88號

林木勤先生

太 古 廣 場 一 座35樓

李洪斌先生
戰略與可持續發展委員會
林 木 勤 先 生（主 任 委 員）

中環

盧義富先生

皇 后 大 道 中29號

蔣薇薇女士

華 人 行20樓

趙亞利女士

東鵬飲料（集團）股份有限公司

新百利融資有限公司
香港

林木港先生

3

合規顧問

2026年中期報告

公司資料
中國註冊辦事處

中國主要營業地點

中國

中國

廣東省

廣東省

深圳市

深圳市

南山區

南山區

桃源街道

桃源街道

珠 光 北 路142號

珠 光 北 路142號

眾冠紅花嶺工業西區

明 亮 科 技 園88號

3棟1樓

3棟1樓

聯席公司秘書

香港主要營業地點

張磊先生

香港

練 少 娥 女 士 (ACG, HKACG)

灣仔
皇 后 大 道 東248號

授權代表

大 新 金 融 中 心40樓

林木勤先生
張磊先生

股份代號
09980.HK
605499.SH

公司網站
https://www.szeastroc.com /

2026年中期報告 東鵬飲料（集團）股份有限公司

4

主要財務數據及指標
本 集 團 於 報 告 期 內 的 主 要 財 務 數 據 及 指 標 概 述 如 下 。該 概 述 不 構 成 未 經 審 計 合 併 財 務 報 表 的 一 部 分 。

主要財務數據
截 至6月30日 止 六 個 月
2026

2025

本報告期比上

人民幣千元

人民幣千元

年同期增減

收入

12,435,793

10,732,412

15.87%

除稅前利潤

3,626,576

3,001,570

20.82%

歸屬於母公司所有者的年內利潤

2,866,802

2,374,751

20.72%

歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的年內利潤

2,597,599

2,270,463

14.41%

經營活動產生的現金淨額

2,492,601

1,740,462

43.21%

於6月30日
2026

2025

本報告期比

人民幣千元

人民幣千元

上年同期增減

歸屬於母公司所有者的淨資產

19,475,389

9,420,959

106.72%

總資產

35,800,250

26,720,736

33.98%

主要財務指標
截 至6月30日 止 六 個 月

5

2026

2025

本報告期比上

人民幣元

人民幣元

年同期增減

每股基本盈利

3.9949

3.4444

15.98%

扣除非經常性損益後的每股基本盈利

3.6197

3.2932

9.91%

加 權 平 均 淨 資 產 收 益 率(%)

19.03

28.18

-9.15%

扣 除 非 經 常 性 損 益 後 的 加 權 平 均 淨 資 產 收 益 率(%)

17.25

26.94

-9.69%

東鵬飲料（集團）股份有限公司

2026年中期報告

管理層討論與分析
概覽
我 們 是 中 國 功 能 飲 料 行 業 的 領 軍 企 業 ，收 入 增 速 在 全 球 前20大 上 市 軟 飲 公 司 中 名 列 前 茅 ，且 按 銷 量 計 ，自2021年 起 ，
我 們 一 直 穩 居 中 國 功 能 飲 料 市 場 首 位 。我 們 的 品 牌 主 張「累 了 、困 了 、喝 東 鵬 特 飲」深 受 消 費 者 認 可 ，使「東 鵬 特 飲」成
為 能 量 補 充 場 景 下 廣 為 人 知 的 品 牌 。在 鞏 固 功 能 飲 料 行 業 領 導 地 位 的 同 時 ，我 們 持 續 創 新 和 升 級 產 品 ，積 極 拓 展 多 元
品 類 ，為 長 遠 發 展 夯 實 基 礎 。
報 告 期 內 ，本 公 司 在 高 基 數 下 保 持 穩 健 增 長 勢 頭 ，這 得 益 於 品 牌 資 產 持 續 提 升 、全 國 分 銷 網 絡 進 一 步 深 化 及 零 售 執 行
持 續 精 細 化 。收 入 達 人 民 幣12,435.8百 萬 元 ，較 去 年 同 期 增 加15.87%； 本 公 司 擁 有 人 應 佔 淨 利 潤 為 人 民 幣2,866.8百 萬
元 ，較去年同期增加20.72% ，體現規模與盈利能力同步提升 。除稅前利潤增至人民幣3,626.6百萬元 ，增幅為20.82% 。
經 營 現 金 流 保 持 強 勁 ，經 營 活 動 所 得 現 金 淨 額 為 人 民 幣2,492.6百 萬 元 ，較 去 年 同 期 增 加43.21% ，反 映 營 運 資 金 效 率
及 現 金 轉 換 能 力 持 續 改 善 。每 股 基 本 盈 利 增 至 人 民 幣3.9949元（扣 除 非 經 常 性 項 目 後 為 人 民 幣3.6197元）。本 公 司 的 多
品 類 戰 略 持 續 推 進 。能 量 飲 料 仍 為 主 要 收 入 驅 動 力 ，佔 收 入 的71.86% 。電 解 質 飲 料 佔13.44% ，維 持 雙 位 數 增 長 。茶 飲
料 取 得 顯 著 突 破 ，佔 收 入 的8.52% ，較 去 年 同 期 增 加208.99%； 其 他 飲 料 合 計 佔 比 上 升 至6.10% 。面 對 行 業 競 爭 加 劇 及
結 構 性 成 本 波 動 的 背 景 ，本 公 司 憑 藉 全 國 分 銷 網 絡 、供 應 鏈 韌 性 及 產 品 組 合 優 化 ，穩 定 利 潤 率 並 增 強 風 險 抵 禦 能 力 。
整 體 而 言 ，本 公 司 實 現 具 韌 性 的 收 入 增 長 、更 強 的 盈 利 能 力 及 健 康 的 現 金 流 ，同 時 推 進 品 類 多 元 化 ，並 進 一 步 夯 實 可
持 續 、高 質 量 發 展 的 基 礎 。

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6

管理層討論與分析
行業概覽
中國飲料市場概述
2026年上半年 ，我國消費市場總體運行平穩 。根據國家統計局數據 ，2026年上半年社會消費品零售總額人民幣248,722
億 元 ，同 比 增 長1.3% ，其 中 ，飲 料 行 業 作 為 充 分 競 爭 且 與 居 民 日 常 生 活 緊 密 相 關 的 消 費 品 類 ，在 保 持 市 場 活 躍 的 同
時 ，行 業 內 部 競 爭 持 續 加 劇 。
•

細 分 賽 道 呈 現 結 構 性 分 化 ： 能 量 飲 料 賽 道 進 入 穩 健 增 長 期 ，頭 部 集 中 趨 勢 持 續 強 化 ； 電 解 質 飲 料 賽 道 受 益 於 消
費 者 認 知 的 持 續 提 升 與 使 用 場 景 的 日 益 豐 富 ，仍 展 現 出 較 強 的 增 長 潛 力 ； 茶 飲 賽 道 熱 度 不 減 ，但 頭 部 品 牌 憑 藉
先 發 優 勢 佔 據 主 導 地 位 ，賽 道 內 部 發 展 不 均 衡 。

•

成 本 端 呈 現 結 構 性 波 動 特 徵 ： 上 半 年PET瓶 片 價 格 受 原 油 價 格 傳 導 走 勢 有 所 波 動 ，白 砂 糖 價 格 受 供 需 關 係 影 響 小
幅 上 行 ，紙 箱 、瓶 蓋 等 包 材 價 格 整 體 平 穩 。行 業 整 體 成 本 端 承 受 一 定 上 行 壓 力 ，但 頭 部 企 業 憑 藉 規 模 化 採 購 、供
應 鏈 精 益 管 理 與 產 能 全 國 化 佈 局 ，對 成 本 波 動 的 抵 禦 能 力 顯 著 強 於 中 小 廠 商 ，行 業 盈 利 分 化 進 一 步 加 劇 。

面 對 宏 觀 環 境 與 原 材 料 價 格 的 不 確 定 性 ，行 業 主 流 企 業 普 遍 從 三 維 度 強 化 抗 風 險 能 力 ： 一 是 深 化 產 銷 協 同 ，通 過 需 求
預 測 優 化 庫 存 週 轉 ； 二 是 推 進 生 產 端 數 字 化 與 精 益 化 改 造 ，降 低 單 位 能 耗 與 物 料 損 耗 ； 三 是 優 化 產 品 結 構 與 價 格 帶 佈
局 ，通 過 產 品 升 級 對 沖 成 本 壓 力 ，保 障 盈 利 穩 定 性 。
競爭格局
報 告 期 內 ，飲 料 行 業 競 爭 已 從 單 一 產 品 比 拼 轉 向「品 牌 心 智+場 景 滲 透+渠 道 效 率+供 應 鏈 能 力」的 綜 合 較 量 ，功 能 飲 料
賽道競爭格局呈現以下核心特徵：

(1)

賽 道 格 局 ： 能 量 飲 料 集 中 度 持 續 提 升 ，電 解 質 水 進 入 比 拼 深 水 區
能 量 飲 料 逐 步 成 為 主 流 飲 料 品 類 ，消 費 人 群 不 斷 擴 容 ，但 競 爭 壁 壘 效 應 愈 顯 突 出 ，頭 部 雙 寡 頭 格 局 穩 固 ，頭 部
品 牌 憑 藉 多 年 積 累 的 品 牌 認 知 、全 國 化 渠 道 網 絡 與 規 模 成 本 優 勢 持 續 搶 佔 市 場 份 額 ，腰 部 品 牌 區 域 突 圍 難 度 加
大 。企 業 競 爭 焦 點 從 價 格 戰 轉 向 品 牌 價 值 升 級 、場 景 精 細 化 運 營 與 終 端 動 銷 效 率 比 拼 。
電 解 質 飲 料 賽 道 參 與 者 持 續 擴 容 ，推 動 行 業 規 模 持 續 擴 張 ，既 有 傳 統 飲 料 巨 頭 加 碼 佈 局 ，也 有 新 銳 品 牌 切 入 細 分
價 格 帶 。伴 隨 規 模 擴 張 ，行 業 競 爭 邏 輯 亦 從「增 量 普 漲」轉 向「質 量 比 拼」。具 備 渠 道 複 用 能 力 、供 應 鏈 成 本 優 勢 與
品 牌 心 智 的 企 業 逐 步 拉 開 差 距 ，單 純 依 賴 流 量 紅 利 的 中 小 品 牌 生 存 空 間 收 窄 ，賽 道 出 清 與 集 中 度 提 升 趨 勢 顯 現 。

7

東鵬飲料（集團）股份有限公司

2026年中期報告

管理層討論與分析
(2)

需 求 端 ： 場 景 全 維 度 滲 透 ，人 群 邊 界 持 續 拓 寬
功 能 飲 料 的 消 費 場 景 已 突 破 傳 統 運 動 、熬 夜 等 強 功 能 場 景 ，向 日 常 通 勤 、工 作 提 神 、餐 飲 佐 餐 、戶 外 休 閑 、電 競
娛 樂 等 全 日 常 場 景 滲 透 ，「日 常 化 飲 用」成 為 核 心 增 長 動 力 。
人 群 結 構 持 續 優 化 ： 能 量 飲 料 從 以 男 性 體 力 勞 動 者 、年 輕 群 體 為 主 ，逐 步 向 職 場 白 領 、女 性 消 費 者 、中 老 年 群 體
拓 展 ； 電 解 質 飲 料 從 專 業 運 動 人 群 向 大 眾 健 康 消 費 人 群 滲 透 ，補 水 、促 代 謝 的 泛 健 康 認 知 持 續 普 及 。消 費 者 需
求 也 從 單 一「功 能 滿 足」向「功 能+口 感+健 康」多 重 訴 求 升 級 ，低 糖 、零 脂 、成 分 透 明 的 產 品 更 受 青 睞 。

(3)

產 品 端 ： 健 康 化 與 性 價 比 雙 線 並 行 ，細 分 功 能 持 續 迭 代
健 康 化 成 為 產 品 創 新 主 線 ： 頭 部 企 業 紛 紛 推 出 低 糖 、零 防 腐 、添 加 天 然 成 分 的 功 能 飲 料 新 品 ，通 過 配 方 升 級 適
配 健 康 消 費 趨 勢 ； 同 時 圍 繞 細 分 場 景 做 功 能 細 化 ，針 對 運 動 場 景 推 出 等 滲 配 方 ，針 對 辦 公 場 景 推 出 溫 和 提 神 配
方 ，強 化 產 品 場 景 適 配 性 。
性 價 比 仍 是 大 眾 市 場 核 心 競 爭 力 ： 針 對 下 沉 市 場 與 家 庭 消 費 場 景 ，大 容 量 、多 規 格 、高 性 價 比 產 品 持 續 擴 容 ，
企 業 通 過 精 簡 包 裝 、優 化 供 應 鏈 打 造 極 致 性 價 比 產 品 ，搶 佔 縣 域 、鄉 鎮 市 場 與 家 庭 囤 貨 需 求 。風 味 創 新 也 成 為 差
異 化 抓 手 ，地 域 風 味 、果 味 跨 界 等 產 品 持 續 推 出 ，貼 合 年 輕 消 費 群 體 的 口 味 偏 好 。

(4)

渠 道 端 ： 線 下 深 度 分 銷 仍 是 核 心 ，多 元 渠 道 協 同 發 力
線 下 實 體 渠 道 憑 藉 功 能 飲 料「即 時 消 費」屬 性 佔 據 絕 對 主 導 地 位 ，深 度 分 銷 能 力 成 為 企 業 核 心 壁 壘 。頭 部 企 業 持
續 推 進 渠 道 下 沉 ，將 終 端 網 點 向 縣 域 、鄉 鎮 市 場 滲 透 ，夫 妻 店 、村 鎮 超 市 等 長 尾 終 端 成 為 增 長 核 心 來 源 ； 加 油
站 、高 速 服 務 區 、工 廠 園 區 、網 吧 等 特 通 渠 道 價 值 凸 顯 ，是 功 能 飲 料 核 心 消 費 場 景 的 關 鍵 觸 點 。
線 上 渠 道 結 構 持 續 迭 代 ： 傳 統 電 商 貢 獻 穩 定 銷 量 ，直 播 電 商 成 為 新 品 推 廣 與 品 牌 曝 光 的 重 要 陣 地 ； 即 時 零 售（外
賣 平 台 、前 置 倉）快 速 崛 起 ，匹 配「即 時 解 渴 、即 時 補 給」的 消 費 需 求 ，成 為 線 下 終 端 的 有 效 補 充 ，倒 逼 企 業 升 級
全渠道庫存管理與配送效率。
渠 道 精 細 化 運 營 成 為 共 識 ： 企 業 針 對 不 同 渠 道 、不 同 場 景 制 定 差 異 化 的 產 品 組 合 、陳 列 標 準 與 促 銷 策 略 ，通 過
數 字 化 工 具 賦 能 終 端 ，提 升 單 店 產 出 與 渠 道 管 控 效 率 。

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8

管理層討論與分析
(5)

競爭壁壘：全鏈路能力決定長期競爭力
行 業 競 爭 已 從 單 點 突 破 轉 向 全 體 系 能 力 比 拼 ： 品 牌 端 需 要 持 續 的 心 智 佔 領 與 場 景 營 銷 ，渠 道 端 需 要 深 度 的 終 端
覆 蓋 與 精 細 化 管 控 ，供 應 鏈 端 需 要 全 國 化 產 能 佈 局 與 成 本 管 控 能 力 ，組 織 端 需 要 高 效 的 區 域 運 營 與 數 字 化 支 撐 。
頭 部 企 業 憑 藉 全 鏈 路 優 勢 持 續 擴 大 領 先 身 位 ，行 業 馬 太 效 應 進 一 步 凸 顯 。

主要發展趨勢

(1)

功 能 屬 性 向 日 常 消 費 滲 透 ，賽 道 長 期 增 長 空 間 持 續 釋 放
隨 著 生 活 節 奏 加 快 與 健 康 消 費 意 識 覺 醒 ，功 能 飲 料 的「強 功 能 性」認 知 逐 步 向「日 常 飲 品」屬 性 延 伸 ，消 費 場 景 從
熬 夜 加 班 、高 強 度 運 動 等 強 需 求 場 景 ，拓 展 至 通 勤 提 神 、餐 飲 佐 餐 、戶 外 休 閑 、日 常 補 水 等 全 場 景 ，消 費 頻 次 與
人 均 消 費 量 穩 步 提 升 。對 比 歐 美 、日 韓 等 成 熟 市 場 ，國 內 功 能 飲 料 人 均 飲 用 量 仍 處 於 較 低 水 平 ，人 群 邊 界 持 續 向
女 性 群 體 、職 場 白 領 、中 老 年 健 康 消 費 群 體 拓 寬 ，疊 加 下 沉 市 場 消 費 升 級 帶 動 的 需 求 釋 放 ，功 能 飲 料 賽 道 整 體 仍
具備充足的長期增長空間。

(2)

產 品 迭 代 向 健 康 化 、低 糖 化 、精 細 化 演 進 ，結 構 升 級 成 為 增 長 核 心 抓 手
健 康 化 成 為 產 品 創 新 的 核 心 主 線 ，行 業 整 體 向 低 糖 、零 脂 、清 潔 標 籤 方 向 升 級 ，消 費 者 對 配 料 透 明 度 、天 然 成 分
的 關 注 度 持 續 提 升 ，推 動 企 業 優 化 配 方 體 系 ，減 少 人 工 添 加 劑 ，推 出 更 契 合 健 康 消 費 趨 勢 的 產 品 。同 時 ，功 能 細
分 與 場 景 適 配 成 為 產 品 差 異 化 的 關 鍵 ： 能 量 飲 料 針 對 不 同 耐 受 度 人 群 推 出 溫 和 提 神 、長 效 續 航 等 細 分 版 本 ； 電
解 質 飲 料 圍 繞 運 動 、補 水 、醒 酒 等 場 景 推 出 等 滲 、低 滲 、添 加 維 生 素 等 差 異 化 配 方 。風 味 創 新 與 規 格 分 層 同 步 推
進 ，果 味 、地 域 特 色 風 味 持 續 豐 富 ，大 容 量 家 庭 裝 、便 攜 迷 你 裝 等 多 規 格 產 品 覆 蓋 不 同 消 費 場 景 ，通 過 產 品 結 構
升級帶動品牌價值與盈利水平提升。

(3)

渠 道 向 全 域 協 同 與 深 度 精 細 化 轉 型 ，終 端 運 營 效 率 決 定 競 爭 優 勢
線 下 渠 道 仍 是 功 能 飲 料 的 核 心 陣 地 ，行 業 競 爭 從「舖 市 數 量 比 拼」轉 向「終 端 質 量 比 拼」： 下 沉 市 場 縣 域 、鄉 鎮 網
點 的 深 度 覆 蓋 成 為 增 量 核 心 ，夫 妻 店 、村 鎮 超 市 等 長 尾 終 端 的 動 銷 運 營 能 力 逐 步 拉 開 企 業 差 距 ； 連 鎖 超 市 、健
身 房 、加 油 站 、工 業 園 區 、高 速 服 務 區 、網 吧 等 特 通 渠 道 憑 藉 高 場 景 匹 配 度 ，成 為 品 牌 搶 佔 核 心 消 費 人 群 的 關 鍵
觸 點 ，公 司 特 通 渠 道 整 體 增 勢 良 好 。線 上 渠 道 與 線 下 加 速 融 合 ，即 時 零 售 依 託「即 時 配 送」屬 性 匹 配 功 能 飲 料 的
即 時 消 費 需 求 ，成 為 線 下 終 端 的 重 要 補 充 ； 直 播 電 商 、內 容 電 商 承 擔 品 牌 種 草 與 新 品 推 廣 職 能 ，傳 統 電 商 承 接
囤 貨 型 消 費 。全 渠 道 一 盤 貨 管 理 、終 端 數 字 化 賦 能 、渠 道 場 景 化 運 營 成 為 行 業 共 識 ，精 細 化 運 營 能 力 強 的 企 業 將
持續提升渠道效率與單店產出。

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東鵬飲料（集團）股份有限公司

2026年中期報告

管理層討論與分析
(4)

供 應 鏈 精 益 化 與 全 國 化 佈 局 深 化 ，成 本 效 率 構 築 底 層 競 爭 壁 壘
原 材 料 價 格 波 動 與 渠 道 物 流 成 本 壓 力 下 ，供 應 鏈 能 力 成 為 企 業 盈 利 穩 定 性 的 核 心 支 撐 。頭 部 企 業 持 續 推 進 全 國
化 產 能 佈 局 ，貼 近 核 心 市 場 建 廠 以 降 低 物 流 半 徑 與 配 送 成 本 ，提 升 區 域 市 場 響 應 速 度 ； 通 過 集 中 採 購 、長 期 協
議 等 多 重 工 具 平 抑PET 、白 砂 糖 等 大 宗 原 材 料 價 格 波 動 。同 時 ，生 產 端 數 字 化 、自 動 化 改 造 加 速 ，精 益 生 產 體 系
持 續 優 化 ，降 低 單 位 能 耗 與 物 料 損 耗 ，提 升 多 品 類 、多 規 格 產 品 的 柔 性 生 產 能 力 。頭 部 企 業 的 規 模 效 應 與 供 應 鏈
優 勢 將 持 續 放 大 ，中 小 廠 商 在 成 本 端 的 劣 勢 將 進 一 步 凸 顯 ，行 業 盈 利 分 化 加 劇 。

(5)

行 業 集 中 度 持 續 提 升 ，馬 太 效 應 下 頭 部 優 勢 長 期 擴 大
功 能 飲 料 行 業 的 品 牌 心 智 、渠 道 網 絡 、供 應 鏈 成 本 、合 規 資 質 多 重 壁 壘 持 續 抬 升 ： 能 量 飲 料 的 保 健 食 品「藍 帽 子」
資 質 具 備 較 高 的 合 規 門 檻 ，電 解 質 飲 料 的 渠 道 複 用 與 規 模 成 本 壁 壘 逐 步 顯 現 。中 小 品 牌 與 新 進 入 者 難 以 在 全 國 市
場 形 成 競 爭 力 ，市 場 份 額 持 續 向 頭 部 品 牌 集 中 。行 業 競 爭 從 早 期 的 價 格 戰 、單 點 突 破 ，轉 向 品 牌 、產 品 、渠 道 、
供 應 鏈 的 全 體 系 綜 合 較 量 ，具 備 國 民 品 牌 認 知 、全 國 化 深 度 分 銷 網 絡 、高 效 供 應 鏈 體 系 的 頭 部 企 業 ，將 持 續 把 握
行業增長與集中度提升帶來的雙重機遇。

業務回顧
概覽
報 告 期 內 ，公 司 持 續 深 化 全 國 化 發 展 佈 局 ，全 面 推 進「1+6」多 品 類 戰 略 落 地 ，持 續 構 建 與 強 化「東 鵬」品 牌 資 產 價 值 。
銷 售 端 ，公 司 持 續 完 善 全 國 深 度 分 銷 網 絡 ，積 極 拓 展 終 端 銷 售 網 點 ，以 提 升 單 點 產 出 為 核 心 方 向 ，持 續 加 強 終 端 冰 凍
化 陳 列 投 入 與 標 準 化 運 營 ，不 斷 深 化 渠 道 精 細 化 管 理 能 力 ，終 端 覆 蓋 質 量 與 動 銷 效 率 持 續 提 升 ，營 業 收 入 較 上 年 同 期
實 現 穩 健 增 長 。公 司 同 步 優 化 內 部 管 理 體 系 ，加 強 人 才 梯 隊 建 設 ，提 升 組 織 運 營 效 能 。
報 告 期 內 ，公 司 實 現 營 業 收 入 人 民 幣124.36億 元 ，同 比 增 長15.87%； 實 現 歸 屬 於 上 市 公 司 股 東 的 淨 利 潤 人 民 幣28.67
億 元 ，同 比 增 長20.72% ，在 高 基 數 基 礎 上 保 持 了 良 好 的 增 長 韌 性 ，銷 售 規 模 與 經 營 效 益 協 同 提 升 。
報 告 期 內 ，公 司 主 營 業 務 收 入 主 要 來 自 能 量 飲 料 ，能 量 飲 料 收 入 佔 比 為71.86%； 電 解 質 飲 料 收 入 佔 比13.44% ，茶 飲
料 佔 比8.52% ，茶 飲 料 銷 售 收 入 同 比 增 長208.99% ，其 他 飲 料 合 計 收 入 佔 比 為6.10% 。以 下 表 格 列 示 本 集 團 按 產 品 類 別
劃分的收入及其佔總收入的相應百分比：

2026年中期報告 東鵬飲料（集團）股份有限公司

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管理層討論與分析
截 至6月30日 止 六 個 月
2026

2025

未經審計

未經審計

本報告期比上

人民幣千元

%

人民幣千元

%

年同期增減

能量飲料

8,936,616

71.86%

8,360,511

77.90%

6.89%

電解質飲料

1,671,554

13.44%

1,492,738

13.91%

11.98%

茶飲料

1,058,279

8.52%

342,499

3.19%

208.99%

759,123

6.10%

534,805

4.98%

41.94%

其 他(2)

10,221

0.08%

1,859

0.02%

449.81%

合計

12,435,793

100.00%

10,732,412

100.00%

15.87%

其他飲料

(1)

註：
(1)

其 他 飲 料 產 品 主 要 包 括 咖 啡 飲 料 、植 物 蛋 白 飲 料 、果 蔬 汁 飲 料 和 其 他 飲 料 產 品 。

(2)

其他主要指銷售包裝材料。

報 告 期 內 ，能 量 飲 料 銷 量 佔 比58.09% ，同 比 增 長5.81%； 電 解 質 飲 料 銷 量 佔 比20.23% ，同 比 增 長5.66%； 茶 飲 料 銷 量
佔 比14.05% ，同 比 增 長173.43%； 其 他 飲 料 銷 量 佔 比7.63% ，同 比 增 長27.85% 。下 表 列 示 本 集 團 按 產 品 類 別 劃 分 的 銷
售量及其佔總銷售量的相應百分比。
截 至6月30日 止 六 個 月
2026

2025

噸

%

噸

%

同期增減

能量飲料

2,080,257.77

58.09%

1,966,076.93

64.48%

5.81%

電解質飲料

724,480.18

20.23%

685,700.01

22.49%

5.66%

茶飲料

502,969.44

14.05%

183,946.17

6.03%

173.43%

273,117.24

7.63%

213,630.67

7.00%

27.85%

3,580,824.63

100.00%

3,049,353.78

100.00%

17.43%

其他飲料

(1)

合計
註：
(1)

11

本報告期比上年

其 他 飲 料 產 品 主 要 包 括 咖 啡 飲 料 、植 物 蛋 白 飲 料 、果 蔬 汁 飲 料 和 其 他 飲 料 產 品 。

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2026年中期報告

管理層討論與分析
業務運營討論與分析
2026年 上 半 年 ，消 費 市 場 保 持 基 本 平 穩 ，但 飲 料 行 業 競 爭 持 續 深 化 ： 能 量 飲 料 、電 解 質 飲 料 等 核 心 品 類 步 入 充 分 競 爭
階 段 ，頭 部 企 業 圍 繞 價 格 帶 、渠 道 與 終 端 資 源 的 競 爭 強 度 進 一 步 提 升 。同 時 ，受 此 次 厄 爾 尼 諾 事 件 影 響 ，我 國 氣 候 狀
況 總 體 偏 差 ，極 端 天 氣 氣 候 情 況 偏 多 。具 體 表 現 為 部 分 區 域 出 現 階 段 性 強 降 雨 及 氣 溫 異 常 等 天 氣 ，對 戶 外 消 費 、即 時
消費場景造成不利影響。
面 對 上 述 複 雜 的 外 部 環 境 ，公 司 平 台 化 優 勢 逐 步 凸 顯 ，依 託 全 國 化 深 度 分 銷 網 絡 、成 熟 供 應 鏈 體 系 與「東 鵬」品 牌 資 產
的 複 用 能 力 ，持 續 向 多 品 類 輸 出 資 源 、孵 化 新 品 — 無 糖 焙 好 茶 等 新 品 陸 續 上 市 ，即 公 司 渠 道 與 品 牌 等 複 用 能 力 向 無
糖茶賽道延伸的體現。
報 告 期 內 ，公 司 秉 持 創 業 精 神 ，堅 定 執 行「動 銷 導 向 、品 類 協 同 、全 國 深 耕 、全 球 拓 展」的 經 營 策 略 ，在 消 費 恢 復 不
穩 、行 業 競 爭 加 劇 、天 氣 因 素 擾 動 的 多 重 背 景 下 ，實 現 了 經 營 業 績 的 穩 健 增 長 。報 告 期 內 ，公 司 實 現 營 業 收 入 人 民 幣
124.36億 元 ，同 比 增 長15.87%； 實 現 歸 屬 於 上 市 公 司 股 東 的 淨 利 潤 人 民 幣28.67億 元 ，同 比 增 長20.72% ，營 收 與 利 潤
增速持續保持在全球軟飲頭部企業前列。
報 告 期 內 ，公 司 持 續 鞏 固 能 量 飲 料 龍 頭 地 位 ，強 化 電 解 質 飲 料 第 二 增 長 曲 線 勢 能 ，推 動 茶 、咖 啡 、植 物 蛋 白 等 多 品 類
協 同 進 階 ； 國 內 渠 道 持 續 向 下 沉 市 場 與 細 分 場 景 深 挖 ，國 際 化 戰 略 取 得 突 破 性 進 展 ，供 應 鏈 出 海 與 海 外 產 能 佈 局 穩 步
落 地 ； 品 牌 價 值 、數 字 化 能 力 與 組 織 效 能 同 步 提 升 ，從 單 一 功 能 飲 料 龍 頭 向 綜 合 性 、國 際 化 飲 料 集 團 的 轉 型 步 伐 持 續
加快。

（一）核 心 業 務 表 現 與 戰 略 推 進 ： 核 心 產 品 引 領 ，多 品 類 協 同 綻 放
報 告 期 內 ，公 司「1+6」多 品 類 戰 略 成 效 持 續 釋 放 ，成 功 構 建「能 量 飲 料 為 基 石 、電 解 質 飲 料 為 第 二 增 長 引 擎 、茶
╱ 咖 啡 ╱ 植 物 蛋 白 等 多 品 類 協 同 跟 進」的 增 長 矩 陣 ，產 品 結 構 持 續 優 化 ，抗 週 期 能 力 顯 著 增 強 。

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管理層討論與分析
東 鵬 特 飲 — 基 石 穩 固 ，產 品 升 級 強 化 龍 頭 地 位
能 量 飲 料「東 鵬 特 飲」作 為 公 司 核 心 拳 頭 產 品 ，憑 藉 成 熟 配 方 、穩 定 品 質 與「累 了 、困 了 、喝 東 鵬 特 飲」的 國 民 級 心
智 ，持 續 領 跑 中 國 能 量 飲 料 市 場 。2026年 上 半 年 ，東 鵬 特 飲 實 現 營 業 收 入 約 人 民 幣89.37億 元 ，同 比 增 長6.89% ，
在 高 基 數 下 保 持 穩 健 增 長 ，繼 續 為 公 司 業 績 提 供 壓 艙 石 支 撐 。
報 告 期 內 ，在 鞏 固 經 典 大 單 品 優 勢 的 同 時 ，公 司 還 通 過 無 糖 化 、低 糖 化 產 品 迭 代 、高 端 新 品 東 方 大 鵬 落 地 及 細 分
場 景 產 品 補 全 ，持 續 完 善 價 格 帶 與 口 味 矩 陣 ，推 進 產 品 結 構 升 級 ，實 現 全 人 群 覆 蓋 ：
•

2025年7月 ，公 司 推 出 瓶 裝「無 糖 型 東 鵬 特 飲」，推 動 產 品 向 健 康 化 方 向 迭 代 升 級 。該 產 品 精 準 切 入 注 重 健
康 管 理 且 仍 需 功 能 提 神 的 消 費 客 群 ，包 括 有 減 糖 需 求 的 傳 統 能 量 飲 料 消 費 者 、都 市 白 領 及 高 強 度 腦 力 工 作
者 、健 身 人 群 以 及 年 輕 一 代 健 康 意 識 較 強 的 用 戶 群 體 ，尤 其 針 對 傳 統 含 糖 能 量 飲 料 無 法 覆 蓋 的 控 糖 減 脂 場
景形成有效補充。

•

報 告 期 內 ，推 出 全 新 創 新 能 量 飲 料 — 東 方 大 鵬 ，完 善 全 價 格 帶 產 品 佈 局 。該 產 品 定 位 低 糖 型 高 端 能 量 飲
料 ，在 保 障 核 心 功 效 的 基 礎 上 降 低 糖 分 攝 入 負 擔 ，適 配 健 康 消 費 升 級 趨 勢 ； 配 方 上 針 對 性 添 加L-α-甘 磷 酸
膽 鹼 成 分 ，有 助 於 緩 解 腦 力 疲 勞 ，提 升 專 注 力 與 神 經 傳 導 效 率 ，精 準 覆 蓋 長 時 間 用 腦 的 人 群 ； 同 時 搭 配 約
3倍 的 牛 磺 酸 含 量 、5種B族 維 生 素 ，複 配 咖 啡 因 、人 參 成 分 ，構 建 多 重 能 量 補 給 體 系 ，實 現 長 效 續 航 ，滿 足
高 強 度 腦 力 工 作 、深 度 運 動 等 多 元 場 景 下 的 能 量 補 給 需 求 。

無 糖 型 特 飲 與 東 方 大 鵬 兩 款 新 品 啟 動 了 公 司 在 能 量 飲 料 品 類 上 的 產 品 創 新 ，前 者 鎖 定 健 康 控 糖 人 群 ，後 者 卡 位
高 強 度 用 腦 場 景 ，與 經 典 特 飲 形 成「基 礎 盤+健 康 化+緩 解 腦 力 疲 勞」的 三 層 產 品 梯 隊 ，補 全 了 能 量 飲 料 細 分 場 景
空 白 地 帶 ，產 品 矩 陣 進 一 步 完 善 ，有 望 擴 大 公 司 能 量 飲 料 品 類 的 目 標 飲 用 者 範 疇 ，品 牌 檔 次 與 盈 利 水 平 有 望 持
續提升。
報 告 期 內 ，能 量 飲 料 實 現 收 入 人 民 幣8,936.6百 萬 元 ，較2025年 同 期 增 長6.9% ，佔 本 集 團 總 收 入 的71.9% 。能 量 飲
料 銷 量 達2,080,257.8噸 ，同 比 增 加5.8% 。

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2026年中期報告

管理層討論與分析
東 鵬 補 水 啦 — 高 速 增 長 ，第 二 曲 線 韌 性 凸 顯
電 解 質 飲 料「東 鵬 補 水 啦」精 準 鎖 定「出 汗 補 水」核 心 場 景 ，持 續 推 動 品 類 從 專 業 運 動 向 日 常 補 水 滲 透 。報 告 期 內 ，
部 分 區 域 天 氣 波 動 對 戶 外 運 動 等 強 場 景 消 費 節 奏 形 成 階 段 性 擾 動 ，但 公 司 憑 藉 渠 道 與 場 景 的 持 續 滲 透 ，增 長 勢
能保持強勁。
產 品 矩 陣 持 續 迭 代 擴 容 ： 口 味 端 形 成 經 典 果 味+無 糖 系 列 雙 輪 驅 動 ，無 糖 產 品 銷 售 額 佔 比 穩 步 提 升 ； 規 格 端 構 建
300ml隨 餐 裝 、380ml便 攜 裝 、555ml標 準 裝 、900ml特 渠 規 格 、1L家 庭 裝 的 全 規 格 體 系 ，覆 蓋 通 勤 、運 動 、家 庭 囤
貨等全場景。
報 告 期 內 ，公 司 創 新 推 出 椰 子 水 電 解 質 飲 料 ，是 行 業 首 創 的 天 然 椰 子 水 與 調 配 型 電 解 質 飲 料 的 完 美 結 合 ，正 式
切 入 天 然 電 解 質 細 分 賽 道 。產 品 以 天 然 椰 子 水 為 核 心 基 底 ，保 留 原 生 鉀 、鈉 等 電 解 質 與 天 然 營 養 成 分 ，主 打「天
然 補 水 、輕 負 健 康」，區 別 於 傳 統 調 配 型 電 解 質 水 ，契 合 當 下 消 費 者 追 求 天 然 成 分 、清 潔 標 籤 的 消 費 升 級 方 向 ，
可 覆 蓋 輕 運 動 健 身 、日 常 通 勤 、餐 飲 解 膩 、午 後 補 水 等 泛 生 活 場 景 ，進 一 步 拓 寬 目 標 人 群 邊 界 ，完 善 了 公 司 在 電
解 質 賽 道 的 全 價 格 帶 、全 場 景 佈 局 。
公 司 憑 藉 高 質 價 比 定 位 與 渠 道 複 用 優 勢 ，在 下 沉 市 場 與 大 眾 消 費 場 景 優 勢 持 續 擴 大 ，根 據 行 業 數 據 ，公 司 電 解
質 飲 料 市 場 份 額 穩 居 行 業 前 列 ，持 續 推 動 電 解 質 飲 料 向 大 眾 日 常 消 費 場 景 滲 透 。
報 告 期 內 ，電 解 質 飲 料 實 現 收 入 人 民 幣1,671.6百 萬 元 ，較2025年 同 期 增 長12.0% ，佔 本 集 團 總 收 入 的13.4% 。電
解 質 飲 料 銷 量 達724,480.2噸 ，同 比 增 加5.7% 。

多 元 品 類 ： 協 同 並 進 ，貢 獻 增 長 新 動 能
報 告 期 內 ，公 司 持 續 推 進「1+6」多 品 類 發 展 戰 略 ，充 分 發 揮 品 牌 、渠 道 、供 應 鏈 及 組 織 能 力 的 平 台 化 優 勢 ，加 快
新 品 培 育 和 市 場 推 廣 ，集 團 的 其 他 產 品 類 型 如 茶 飲 料 、咖 啡 飲 料 、植 物 蛋 白 飲 料 及 果 蔬 汁 飲 料 等 業 務 保 持 良 好
發 展 態 勢 ，逐 步 形 成 多 品 類 協 同 發 展 的 產 品 格 局 。
•

茶 飲 料 ： 低 糖 茶 方 面 ，「果 之 茶」系 列 憑 藉 高 性 價 比 與 終 端 促 銷 活 動 ，持 續 向 下 沉 市 場 滲 透 ，動 銷 率 穩 步 提
升 ，低 糖「港 氏 奶 茶」持 續 拓 展 餐 飲 與 校 園 渠 道 。無 糖 茶 方 面 ，面 對 頭 部 品 牌 憑 藉 先 發 優 勢 佔 據 主 導 地 位 、
賽 道 內 部 發 展 不 均 衡 的 情 況 ，公 司 順 應 無 糖 化 趨 勢 ，推 出 的 無 糖「上 茶」、無 糖「焙 好 茶」依 託 既 有 渠 道 快 速
放 量 ，精 準 承 接 東 鵬 特 飲 原 有 客 群 在 功 能 飲 料 之 外 的 日 常 飲 用 需 求 ，以 渠 道 複 用 優 勢 實 現 新 品 擴 張 ，同 時
以 無 糖 屬 性 補 充 健 康 化 產 品 矩 陣 ，推 動 公 司 無 糖 茶 在 該 品 類 中 佔 據 一 席 之 地 。

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管理層討論與分析
•

咖 啡 飲 料 ： 根 據 行 業 數 據 ，報 告 期 內 ，「東 鵬 大 咖」穩 居 中 國 即 飲 咖 啡 市 場 份 額 前 三 名 ，瓶 裝 生 椰 拿 鐵 細 分
賽 道 保 持 領 先 優 勢 ，在 廣 西 、河 南 、廣 東 等 多 省 份 市 場 份 額 升 至 第 二 位 。報 告 期 內 重 點 突 破 一 、二 線 城 市
寫 字 樓 、便 利 店 與 加 油 站 渠 道 ，同 時 依 託 下 沉 網 絡 向 縣 域 市 場 滲 透 ，覆 蓋 更 廣 泛 的 大 眾 咖 啡 消 費 群 體 。在
現 有 兩 大 單 品 基 礎 上 ，公 司 已 儲 備 黑 咖 、橙C美 式 等 口 味 產 品 ，黑 咖 聚 焦 零 糖 零 脂 切 入 健 身 減 脂 人 群 ，橙C
美 式 以「咖 啡+果 汁」複 合 風 味 面 向 年 輕 群 體 ，未 來 將 形 成「拿 鐵 覆 蓋 大 眾 剛 需 、黑 咖 深 耕 健 康 細 分 、果 味 觸
達 年 輕 圈 層」的 分 層 矩 陣 ，進 一 步 鞏 固 市 場 地 位 。

•

植 物 蛋 白 飲 料 ：「海 島 椰」持 續 深 耕 餐 飲 、禮 贈 、即 飲 三 大 場 景 ，簽 約 代 言 人 閆 妮 後 ，「家 有 喜 事 ，就 喝 海 島
椰」的 品 牌 心 智 持 續 強 化 ，節 慶 禮 盒 裝 與 餐 飲 大 包 裝 產 品 增 長 顯 著 ，從 華 南 大 本 營 逐 步 向 華 中 、華 東 、華 西
區域擴張。

•

果 蔬 汁 飲 料 ： 以 油 柑 汁 為 核 心 的 特 色 果 蔬 汁 產 品 持 續 優 化 工 藝 與 包 裝 ，玻 璃 瓶 裝 新 品 切 入 精 品 商 超 與 禮 品
渠 道 ，區 域 市 場 滲 透 率 穩 步 提 升 。

消 費 場 景 上 ，茶 飲 料 、咖 啡 飲 料 、植 物 蛋 白 飲 料 及 果 蔬 汁 飲 料 主 攻 日 常 水 替 、佐 餐 解 膩 、戶 外 解 渴 等 高 頻 需 求 ，
與 東 鵬 特 飲 的 功 能 場 景 形 成 互 補 ，契 合「0糖0卡」健 康 消 費 趨 勢 。全 價 格 帶 、全 場 景 的 茶 飲 料 矩 陣 基 本 成 型 ，公 司
對 單 一 品 類 的 依 賴 度 持 續 降 低 ，品 類 結 構 持 續 優 化 ，從 功 能 飲 料 龍 頭 向 綜 合 性 飲 料 集 團 的 戰 略 升 級 穩 步 推 進 。
報告期內 ，茶飲料實現收入人民幣1,058.3百萬元 ，較2025年同期增長209.0% ，佔本集團總收入的8.5% ，成為本集
團 重 要 的 增 長 來 源 。茶 飲 料 銷 量 達502,969.44噸 ，同 比 增 加173.43% 。報 告 期 內 ，其 他 飲 料 實 現 收 入 人 民 幣759.1
百 萬 元 ，較2025年 同 期 增 長41.9% ，佔 本 集 團 總 收 入 的6.1% 。其 他 飲 料 銷 量 達273,117.24噸 ，同 比 增 加27.85% 。

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2026年中期報告

管理層討論與分析
（二）渠 道 網 絡 與 全 球 化 拓 展 ： 深 化 全 國 精 細 運 營 ，國 際 化 戰 略 進 入 產 能 落 地 新 階 段
報 告 期 內 ，公 司 堅 持「國 內 深 耕+全 球 拓 展」雙 輪 驅 動 ，國 內 渠 道 向 精 細 化 、場 景 化 升 級 ，國 際 化 戰 略 從 產 品 出 口
向 品 牌 本 土 化 、供 應 鏈 本 地 化 進 階 ，國 內 外 市 場 協 同 發 力 。

國 內 渠 道 ： 深 度 下 沉 與 精 細 運 營 並 舉 ，終 端 效 能 持 續 提 升
公 司 持 續 完 善 覆 蓋 全 國 、深 度 下 沉 的 立 體 化 渠 道 網 絡 ，在 深 耕 傳 統 流 通 渠 道 基 礎 上 ，加 速 拓 展 餐 飲 及 隨 餐 等 渠
道 ，終 端 覆 蓋 廣 度 與 深 度 持 續 領 跑 行 業 。截 至2026年6月 末 ，公 司 擁 有 超 過3,700家 經 銷 商 ，有 效 活 躍 終 端 網 點 突
破460萬 家 。其 中 ，隨 餐 及 餐 飲 渠 道 終 端 網 點 數 量 快 速 增 加 ，縣 域 市 場 覆 蓋 率 進 一 步 提 升 ，鄉 鎮 終 端 滲 透 持 續 加
深。
•

場 景 化 與 冰 凍 化 戰 略 深 化 ： 圍 繞「1+6」多 品 類 佈 局 ，持 續 推 進 終 端 冰 凍 化 陳 列 ，加 大 智 能 冰 櫃 投 放 規 模 ，強
化 多 品 類 聯 合 陳 列 ，提 升 終 端 曝 光 度 與 即 時 消 費 轉 化 率 ； 智 能 冰 櫃 實 現 動 銷 數 據 實 時 回 傳 ，為 終 端 運 營 優
化與消費者偏好分析提供數據支撐。

•

渠 道 精 細 化 管 理 升 級 ： 深 化「產 品+服 務」渠 道 管 理 模 式 ，一 線 銷 售 團 隊 為 經 銷 商 提 供 舖 貨 、陳 列 、動 銷 全 流
程 賦 能 ，定 製 化 區 域 推 廣 方 案 ； 依 託「五 碼 關 聯」數 字 化 體 系 ，實 現 渠 道 庫 存 、終 端 動 銷 的 實 時 監 控 ，費 用
精 準 直 達 終 端 ，投 入 產 出 比 持 續 優 化 。

•

全 渠 道 協 同 發 展 ： 鞏 固 線 下 流 通 與 現 代 渠 道 優 勢 的 同 時 ，持 續 拓 展 餐 飲 、特 通 、自 動 售 貨 機 等 新 興 場 景 ；
線 上 渠 道 聯 動 主 流 電 商 、內 容 電 商 、直 播 電 商 與 即 時 零 售 ，承 接 囤 貨 型 消 費 與 即 時 消 費 需 求 ，線 上 線 下 融
合加速。

全 球 化 拓 展 ： 渠 道 先 行 、產 能 跟 進 ，供 應 鏈 出 海 實 現 實 質 性 突 破
報 告 期 內 ，公 司 國 際 化 戰 略 迎 來 里 程 碑 式 進 階 ，「讓 中 國 能 量 走 向 世 界」從 戰 略 規 劃 進 入 產 能 落 地 、深 度 運 營 的
新階段。
•

資 本 平 台 賦 能 全 球 化 ： 2026年2月 ，公 司 成 功 在 香 港 聯 交 所 主 板 上 市 ，成 為 國 內 首 家「A+H」上 市 的 功 能 飲 料
企 業 ，不 僅 為 全 球 化 戰 略 提 供 了 充 足 資 金 保 障 ，更 大 幅 提 升 了 品 牌 國 際 公 信 力 ，為 海 外 市 場 拓 展 與 產 業 鏈
合作奠定了資本與品牌基礎。

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管理層討論與分析
•

全 球 市 場 覆 蓋 持 續 擴 容 ： 截 至 報 告 期 末 ，公 司 產 品 已 成 功 遠 銷36個 國 家 和 地 區 ，包 括 東 南 亞 、北 美 、東 亞
等 核 心 市 場 。其 中 東 南 亞 作 為 核 心 根 據 地 ，本 地 化 運 營 持 續 深 化 ： 印 尼 、馬 來 西 亞 、越 南 等 市 場 組 建 本 土
運 營 團 隊 ，綁 定 本 地 強 勢 渠 道 資 源 ，從 產 品 出 口 向 品 牌 本 土 化 運 營 全 面 轉 型 ，終 端 網 點 數 量 截 至 報 告 期 末
高 速 增 長 ； 依 託 海 南 、昆 明 生 產 基 地 的 區 位 優 勢 ，打 造 面 向 東 南 亞 的 供 應 鏈 樞 紐 ，跨 境 配 送 效 率 與 市 場 響
應速度顯著提升。

•

印 尼 市 場 與 渠 道 佈 局 ： 報 告 期 內 ，公 司 與 印 尼 華 商 巨 頭 三 林 集 團 達 成 合 作 ，通 過 三 林 集 團 旗 下 印 尼 最 大 便
利 店 連 鎖 品 牌Indomaret的 成 熟 本 地 分 銷 網 絡 與 運 營 資 源 ，加 快 產 品 在 印 尼 市 場 的 終 端 滲 透 與 消 費 者 觸 達 。
此 舉 標 誌 著 公 司 國 際 化 戰 略 從 探 索 階 段 邁 入 實 質 性 落 地 階 段 ，是 公 司 全 球 化 佈 局 的 重 要 里 程 碑 。東 南 亞 市
場 人 口 基 數 龐 大 、消 費 結 構 年 輕 化 ，功 能 飲 料 市 場 增 長 潛 力 可 觀 ，以 印 尼 為 支 點 ，公 司 有 望 逐 步 輻 射 整 個
東 南 亞 市 場 ，為 公 司 長 期 可 持 續 發 展 開 闢 新 的 空 間 。

•

北 美 市 場 與 供 應 鏈 先 行 出 海 ： 公 司 一 直 積 極 探 索 供 應 鏈 出 海 新 模 式 以 代 工 模 式 作 為 切 入 點 。報 告 期 內 ，公
司 盤 活 在 美 國 競 拍 購 得 的 閒 置 飲 料 生 產 設 備 ，在 原 址 租 賃 廠 房 並 持 續 對 設 備 進 行 升 級 改 造 。通 過 為 當 地 飲
料 品 牌 提 供 代 工 服 務 ，逐 步 在 實 戰 中 積 累 本 地 化 生 產 運 營 經 驗 、供 應 鏈 合 規 能 力 與 渠 道 資 源 ，為 未 來 品 牌
落 地 及 全 球 化 產 能 佈 局 奠 定 基 礎 ，同 時 有 效 控 制 海 外 市 場 拓 展 初 期 的 資 本 開 支 並 降 低 風 險 。

未 來 公 司 將 根 據 市 場 情 況 ，審 慎 推 進「本 土 生 產+本 土 品 牌+本 土 渠 道」的 市 場 拓 展 模 式 ，為 全 球 發 達 市 場 佈 局 積
累 可 複 製 經 驗 。公 司 整 體 遵 循「渠 道 先 行 、產 能 跟 進 、品 牌 落 地」的 全 球 化 路 徑 ，以 東 南 亞 為 核 心 增 長 極 ，以 北 美
為 戰 略 突 破 點 ，逐 步 搭 建 全 球 化 的 產 能 網 絡 、渠 道 網 絡 與 品 牌 運 營 體 系 ，穩 步 推 進 中 國 飲 料 品 牌 的 國 際 化 進 程 。

（三）品 牌 建 設 與 營 銷 創 新 ： 全 場 景 深 度 滲 透 ，多 品 牌 價 值 協 同 提 升
報 告 期 內 ，公 司 堅 持「廣 度 – 深 度 – 高 度」三 維 品 牌 建 設 方 法 論 ，針 對 各 子 品 牌 定 位 實 施 差 異 化 營 銷 ，圍 繞 核 心 人
群 與 核 心 場 景 實 現 精 準 觸 達 ，品 牌 知 名 度 、美 譽 度 與 心 智 佔 有 率 同 步 提 升 。

多 品 牌 矩 陣 協 同 ，品 牌 價 值 持 續 攀 升
•

東 鵬 特 飲 ： 持 續 綁 定 頂 級 體 育 賽 事 ，公 司 攜 手 中 央 廣 播 電 視 總 台 ，深 度 參 與2026世 界 盃 全 賽 事 轉 播 ，實 現
多 渠 道 常 態 化 品 牌 露 出 ，借 頂 級 賽 事 全 域 提 升 國 民 品 牌 聲 量 。與 張 雪 機 車 達 成WSBK全 球 冠 名 合 作 、連 續 兩
年 獨 家 冠 名 國 際 汽 聯F4方 程 式 中 國 錦 標 賽 ，構 建 多 層 次 體 育 營 銷 矩 陣 ，強 化「為 國 爭 光 ，東 鵬 能 量」的 民 族
品 牌 形 象 ； 跨 界 聯 動 休 閑 食 品 、出 行 平 台 等 品 牌 ，拓 寬 消 費 場 景 聯 想 ，持 續 鞏 固「累 困 場 景 第 一 聯 想」的 心
智地位。

17

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2026年中期報告

管理層討論與分析
•

東 鵬 補 水 啦 ： 圍 繞 世 界 盃 營 銷 打 出 三 重 組 合 拳 。一 是 平 台 佔 位 ，合 作 中 央 廣 播 電 視 總 台 ，同 時 登 陸 咪 咕 視
頻 ，賽 事 期 間 廣 告 高 頻 輪 播 ，實 現 頂 級 賽 事 轉 播 渠 道 的 深 度 覆 蓋 。二 是 場 景 卡 位 。本 屆 世 界 盃 首 次 設 置 官
方「補 水 時 刻」。東 鵬 補 水 啦 憑 藉「品 名 即 場 景」的 天 然 契 合 ，將 賽 事 規 則 轉 化 為 品 牌 的 專 屬 曝 光 窗 口 ，社 交
平 台 上「看 到 補 水 暫 停 就 想 到 補 水 啦」的 條 件 反 射 式 認 知 被 持 續 強 化 。三 是 代 言 人 引 爆 ，聘 請 法 國 知 名 球 星
姆 巴 佩 出 任 品 牌 代 言 人 ，世 界 盃 期 間 ，相 關 話 題 互 動 量 達 超669萬 次 ，全 域 品 牌 觸 達 超936億 人 次 ，實 現 賽
事 週 期 全 域 流 量 破 圈 ，同 步 提 升 國 民 認 知 度 與 品 牌 好 感 度 。此 外 ，東 鵬 補 水 啦 升 級 為CBA聯 賽 官 方 贊 助 商 ，
深 度 綁 定 職 業 籃 球 賽 事 ； 合 作 斯 巴 達 勇 士 賽 、城 市 馬 拉 松 等 大 眾 運 動IP ，強 化 專 業 補 水 認 知 ； 通 過 校 園 體
育 賽 事 、運 動APP場 景 觸 達 ，將「流 汗 就 喝 補 水 啦」的 認 知 從 專 業 人 群 向 大 眾 青 少 年 群 體 滲 透 。

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東 鵬 大 咖 ： 深 化 與 韓 紅 的 代 言 合 作 ，延 續 公 益+商 業 的 品 牌 調 性 ，聚 焦 寫 字 樓 、加 油 站 等 提 神 場 景 投 放 梯 媒
與 戶 外 廣 告 ，強 化「生 椰 拿 鐵 喝 大 咖」的 品 牌 認 知 ，品 牌 聲 量 與 市 場 份 額 同 步 提 升 。

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海 島 椰 ： 圍 繞「家 有 喜 事」核 心 心 智 ，在 春 節 、端 午 等 節 慶 節 點 加 大 終 端 陳 列 與 地 方 媒 體 投 放 ，禮 盒 裝 產 品
在禮贈市場的辨識度持續提升。

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東 方 大 鵬 ： 聚 焦 高 端 職 場 與 腦 力 工 作 人 群 ，通 過 商 務 渠 道 、知 識 平 台 與 高 端 社 群 精 準 觸 達 ，打 造「長 效 續
航 、腦 力 補 給」的 高 端 能 量 飲 料 認 知 ，完 成 高 端 市 場 品 牌 初 步 佔 位 。

場 景 化 精 準 營 銷 ，全 渠 道 觸 達 核 心 人 群
報 告 期 內 ，公 司 持 續 深 化「人 群+場 景+產 品」的 三 位 一 體 營 銷 策 略 ，針 對 核 心 消 費 場 景 實 現 飽 和 式 觸 達 ：
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駕 駛 場 景 ： 聯 合 頭 部 導 航 、出 行 平 台 推 出 定 製 化 廣 告 ，配 合 高 速 大 牌 、加 油 站 、服 務 區 、物 流 園 的 線 下 終
端 風 暴 ，形 成 線 上 線 下 聯 動 的 全 鏈 路 觸 達 ，持 續 強 化 司 機 人 群 的 品 牌 聯 想 。

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運 動 場 景 ： 覆 蓋 職 業 賽 事 、大 眾 路 跑 、健 身 場 館 、校 園 體 育 等 多 層 級 運 動 場 景 ，通 過 賽 事 贊 助 、場 地 陳 列 、
體 驗 活 動 ，強 化 功 能 認 知 ，拉 動 複 購 與 人 群 滲 透 。

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電競娛樂場景 ： 深 度 合 作KPL 、PEL等 頂 級 電 競 賽 事 ，打 造「電 競 能 量 夥 伴」形 象 ，精 準 觸 達Z世 代 核 心 人 群 ，
牢牢佔據年輕消費群體心智。

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日 常 與 節 慶 場 景 ： 綁 定 春 節 檔 影 視IP 、棋 牌 遊 戲 、地 方 春 晚 等 內 容 ，覆 蓋 日 常 休 閑 與 節 日 團 聚 場 景 ； 海 島
椰 、果 之 茶 等 產 品 針 對 性 搶 佔 家 庭 聚 會 、節 慶 禮 贈 市 場 。

未 來 公 司 將 持 續 迭 代 場 景 化 營 銷 能 力 ，挖 掘 細 分 消 費 場 景 價 值 ，強 化 品 牌 與 消 費 者 的 情 感 連 接 ，持 續 提 升 品 牌
忠誠度與用戶黏性。

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管理層討論與分析
（四）供 應 鏈 體 系 與 成 本 控 制 ： 國 內+海 外 雙 佈 局 ，構 建 韌 性 高 效 的 全 球 供 應 網 絡
報 告 期 內 ，公 司 持 續 推 進 全 國 產 能 網 絡 優 化 ，同 步 啟 動 海 外 產 能 佈 局 ，深 化 精 益 生 產 與 數 字 化 管 控 ，構 建 兼 具 韌
性 、效 率 與 成 本 優 勢 的 全 球 供 應 鏈 體 系 。

國 內 產 能 網 絡 持 續 完 善 ，支 撐 全 國 化 縱 深 發 展
公 司 堅 持「貼 近 市 場 、就 近 供 應」的 佈 局 原 則 ，前 瞻 性 構 建 全 國 戰 略 性 產 能 網 絡 ，通 過 網 格 化 生 產 基 地 分 佈 縮 短
產 品 配 送 半 徑 、降 低 物 流 成 本 ，提 升 區 域 市 場 響 應 效 率 與 供 應 穩 定 性 。報 告 期 末 ，公 司 已 在 全 國 規 劃 佈 局14個 生
產 基 地 ，其 中12個 已 建 成 投 產 ，產 能 覆 蓋 華 南 、華 東 、華 中 、華 北 、華 西 等 核 心 消 費 區 域 。
報 告 期 內 ，中 山 生 產 基 地 正 式 投 產 ，進 一 步 強 化 大 灣 區 核 心 市 場 的 產 能 支 撐 ，優 化 華 南 區 域 產 能 調 度 與 多 品 類
共 線 生 產 效 率 。昆 明 生 產 基 地 建 設 已 全 面 完 工 並 完 成 試 生 產 調 試 ，投 產 後 將 深 度 覆 蓋 雲 南 及 周 邊 市 場 ，同 時 與
海 南 基 地 協 同 打 造 面 向 東 南 亞 市 場 的 跨 境 供 應 鏈 樞 紐 ，支 撐 國 內 市 場 深 耕 與 海 外 出 口 業 務 協 同 發 展 。

海 外 供 應 鏈 佈 局 破 局 ，護 航 全 球 化 戰 略
伴 隨 國 際 化 戰 略 深 化 ，公 司 同 步 推 進 海 外 供 應 鏈 佈 局 ，破 解 跨 境 物 流 成 本 高 、市 場 響 應 慢 的 痛 點 ：
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北 美 市 場 採 取 審 慎 切 入 的 方 式 ： 報 告 期 內 ，公 司 盤 活 在 美 國 競 拍 購 得 的 閒 置 飲 料 生 產 設 備 ，逐 步 在 實 戰 中
積 累 本 地 化 生 產 運 營 經 驗 、供 應 鏈 合 規 能 力 與 渠 道 資 源 ，為 未 來 品 牌 落 地 及 全 球 化 產 能 佈 局 奠 定 基 礎 ，同
時有效控制海外市場拓展初期的資本開支並降低風險。

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東 南 亞 市 場 深 化 與 本 地 供 應 鏈 企 業 合 作 ，構 建 區 域 化 倉 儲 與 配 送 體 系 ，依 託 海 南 自 貿 港 政 策 優 勢 ，打 造 東
南 亞 出 口 集 散 中 心 ，提 升 跨 境 供 應 鏈 運 轉 效 率 。

精 益 管 理 與 技 術 創 新 ，鞏 固 成 本 領 先 優 勢
公 司 始 終 貫 徹 成 本 領 先 戰 略 ，通 過 規 模 化 集 中 採 購 、生 產 自 動 化 升 級 、帶 板 運 輸 推 廣 、能 源 結 構 優 化 等 多 維 度 舉
措 ，在 供 應 鏈 全 環 節 實 現 降 本 增 效 ，單 位 製 造 費 用 持 續 優 於 行 業 平 均 水 平 ，構 築 可 持 續 的 成 本 壁 壘 。

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