开拓药业更新解决2025年度无法表示意见的措施，披露KX-826计划、信贷额度和潜在融资进展

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性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因
倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。

開拓藥業有限公司*
KINTOR PHARMACEUTICAL LIMITED
（於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司）

（股 份 代 號： 9939）

有關就解決截至2025年12月31日止年度的
年度報告內無法表示意見所採取措施及行動的最新進展
茲 提 述 開 拓 藥 業 有 限 公 司*（「本 公 司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本 集 團」）於 2026
年 4 月 29 日 刊 發 之 截 至 2025 年 12 月 31 日 止 年 度（「2025 財 政 年 度」）的 年 報（「2025
年 年 報」）。如 2025 年 年 報 所 披 露，由 於 涉 及 本 集 團 持 續 經 營 能 力 不 確 定 因 素 ，
本 公 司 前 任 核 數 師 對 本 集 團 2025 財 政 年 度 之 綜 合 財 務 報 表 出 具 了 無 法 表 示 意
見（「無 法 表 示 意 見」）。除 文 義 另 有 所 指 外 ，本 公 告 所 用 詞 彙 與 2025 年 年 報 所 界
定者具有相 同 涵 義 。
如 2025 年 年 報 所 披 露，本 公 司 一 直 實 施 並 將 繼 續 實 施 2025 年 年 報 所 載 之 計 劃 及
措 施（「計 劃 及 措 施」），以 解 決 無 法 表 示 意 見 問 題 。為 解 決 無 法 表 示 意 見 ，本 集
團擬(i)改善經營現金流量的詳細計劃 ；(ii)與供應商磋商延遲償還逾期應付款項 ；
(iii)額外信貸 額 度 ；(iv) 現 有 融 資 額 度 再 融 資 ； 及 (v)股 權 融 資 。

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本公司謹此 提 供 截 至 本 公 告 日 期 計 劃 及 措 施 之 最 新 進 展 如 下 ：

(i)

改 善 經 營 現 金 流 量 的 詳 細 計劃
(a) KX-826藥 品 商 業 化 及 化 妝 品 產 品 業 務
基 於 公 佈 的 全 球 首 創 藥 物 KX-826 的 III 期 臨 床 試 驗 正 向 結 果 ，本 集 團
計 劃 於 2026 年 下 半 年 度 正 式 向 中 國 內 地 藥 品 監 管 機 構 提 交 新 藥 上 市
申 請(NDA) ，有 望 於 2027 年 下 半 年 取 得 監 管 批 准 。獲 批 後 ，KX-826 作
為 外 用 創 新 藥 的 商 業 化 預 期 將 成 為 本 集 團 具 備 變 革 性 的 收 益 來 源，
顯著 改 善 其 經 營 現 金 流 量 狀 況 。
自 本 公 司 公 佈KX-826 三 期 臨 床 試 驗 結 果 後 , KX-826 獲 得 國 內 外 多 家 藥
企 的 重 點 關 注 。目 前KX-826 的 海 外 權 益 和 國 內 藥 品 銷 售 權 益 正 在 談
判中。作 為 具 備 巨 大 市 場 潛 力 的 脫 髮 創 新 藥 ，任 何 商 務 拓 展 協 議 的達
成都將 立 刻 改 善 公 司 的資 金 狀 況 。
KX-826 作 為 外 用 創 新 藥 商 業 化 前 ，本 集 團 已 透 過 各 種 全 球 電 商 渠 道
銷 售 含 有KX-826 的 化 妝 品 ，其 商 業 化 已 取 得 非 常 積 極 的 進 展 ，包 括
銷 售 團 隊 的 搭 建 和 運 營 、KOSHINÉ（科 欣）品 牌 的 建 立 和 產 品 銷 售 的
快 速 增 長 。本 集 團 將 透 過 優 化 成 本 結 構 及 提 高 毛 利 率 持 續 改 善 經 營
現金流 量 。根 據 本 公 司 在 今 年 四 月 中 旬 的 公 告 ，本 年 度 前 百 餘 日 的累
計銷售 收 益 已 達 到 2025 年 全 年 銷 售 收 益 。有 關 本 公 司 的 相 關 商 業 化發
展的詳 情 ，將 在 即 將 發 佈 的 2026年 中 期 業 績 公 告 進 一 步 披 露 。

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(b) KT-939商 業 化
根 據 2021 年 施 行 的《化 妝 品 監 督 管 理 條 例》規 定 ，祛 斑 美 白 等 功 效 性 化
妝品 新 原 料 ，需 經 國 家 藥品 監 督 管 理 局 註 冊 批 准 後 方 可 上 市 ，申 報 時
須提 交 安 全 評 估 、功 效 研 究 、製 備 工 藝 及 品 質 控 制 等 全 套 技 術 資 料。
本 集 團 已 開 始 滾 動 提 交 註 冊 申 報 資 料 ，並 穩 步 順 利 推 進 KT-939 的 化
妝品新 原 料 申 報 工 作 。本 公 司 力 爭 儘 早 取 得 監 管 批 准 ，以 實 現 中 國功
效 性 化 妝 品 創 新 原 料 新 突 破 。考 慮 同 靶 點 同 機 制 美 白 化 妝 品 原 料 的
巨 大 銷 售 市 場 及 其 定 價 和 銷 售 費 用，KT-939 獲 批 後 將 迅 速 為 本 集 團
帶來 穩 定 的 收 入 和 現 金流 量 。此 外 ，儘 管 面 臨 市 場 上 若 干 競 爭 挑 戰，
但本 公 司 正 在 克 服 困 難，全 面 推 進 與 國 際 和 國 內 的 化 妝 品 品 牌 方 、化
妝 品 原 料 供 應 商 和 化 妝 品 終 端 產 品 開 發 商 等 合 作 。相 關 合 作 所 產 生
的資 金 亦 為 本 公 司 的 現金 流 帶 來 積 極 改 善 。
(c)

管線 的 對 外 許 可 及 ╱ 或共 同 開 發
本 集 團 持 續 與 多 家 全 球 性 及 區 域 製 藥 公 司 就 管 線 項 目（包 括 但 不 限 於
KX-826 及 其 他 外 用 創 新 藥）的 商 業 化 及 開 發 進 行 討 論 ，並 積 極 尋 求 潛
在合 作 機 會 ，以 期 透 過 對 外 許 可 及 ╱ 或 共 同 開 發 ，推 動 產 品 管 線 的進
一步 商 業 化 及 全 球 開 發 。

(d) 若干 股 權 投 資 處 置
本集團積極與潛在投資者磋商 ，擬出售本集團持有的若干股權投資 。
擬出售的股權投資涉及本公司全資附屬公司蘇州拓創創業投資有限
公 司 於 蘇 州 工 業 園 區 開 拓 致 道 股 權 投 資 合 夥 企 業（有 限 合 夥）中 所 持
有 的 權 益。有 關 出 售 事 項 倘 獲 落 實 ，預 期 將 於 2026 年 下 半 年 完 成 ，並
產生 估 計 所 得 款 項 約 人民 幣 16,000,000元 。

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(ii) 與 供 應 商 磋 商 延 遲 償 還 逾 期應付款項
逾 期 應 付 款 項 主 要 與 本 公 司 過 往 的 腫 瘤 項 目(GT0918)有 關 ，本 公 司 就 該 項
目 已 結 算 大 部 分 相 應 合 同 金 額。鑒 於 GT0918 項 目 隨 後 已 暫 停，未 付 應 付
款 項 為 該 項 目 合 同 項 下 的 剩 餘 餘 額 。本 公 司 目 前 正 與 相 關 供 應 商 就 延 期
支付該未 付 餘 額 進 行 磋 商 。

(iii) 額 外 信 貸 額 度
基 於 公 佈 的 KX-826 III期 臨 床 試 驗 正 向 結 果，本 集 團 一 直 與 多 家 銀 行 及 金
融機構就額外 信貸 額度 進行磋商 。自2026 年 4 月 1 日起 至本 公告 日期 ，本 公
司 以 一 般 商 業 條 款 及 現 行 市 場 利 率 ，取 得 額 外 信 貸 額 度 人 民 幣 100,000,000
元，並從 中 提 取 新 貸 款 合 計 人 民 幣 49,900,000元 。

(iv) 現 有 融 資 額 度 再 融 資
本 集 團 一 直 與 部 分 貸 款 銀 行 積 極 磋 商 ，於 現 有 融 資 額 度 到 期 時 按 相 近 條
款及條件進行 再融 資 。自2026 年 4月 1 日起 至本 公告 日期 ，本 公司 現有銀行
貸 款 額 度 人 民 幣 28,000,000 元 已 獲 續 期 ，並 於 續 期 後 自 該 額 度 中 提 取 借 款
人 民 幣 8,000,000 元 。此 外 ，兩 筆 合 計 30,000,000 元 人 民 幣 的 銀 行 貸 款 成 功 續
期一年。

(v) 股 權 融 資
股 權 融 資 是 公 司 的 重 要 資 金 籌 集 方 式 。於 2025 財 政 年 度 ，本 集 團 通 過 市
場 配 售 獲 得 近 一 億 港 元 支 持 公 司 發 展 。在KX-826 III期 臨 床 試 驗 於 今 年3 月
公 佈 積 極 結 果 的 同 時 ，全 球 某 前 十 大 化 妝 品 公 司 對 本 公 司 及 重 要 產 品KT939 進 行 惡 意 商 業 詆 毀 ，造 成 公 司 股 價 暴 跌 並 持 續 被 低 估，因 此 公 司 放 棄
行 使 上 一 年 度 的 一 般 授 權 的 剩 餘 股 權 融 資 權 利 。現 本 公 司 已 於 2026 年 6 月
18日的股東 週 年 大 會 上 獲 得新 的 一 般 授 權 ，可 發 行 99,732,020股 股 份 。

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自KX-826 III期 臨 床 試 驗 的 正 面 結 果 公 佈 以 來，本 公 司 一 直 與 多 家 對 公 司
業 務 轉 型 發 展 有 興 趣 的 境 內 外 投 資 者 進 行 磋 商 。其 中 ，於 本 公 告 日 期 ，若
干 家 投 資 機 構 就 配 售 事 項 已 與 本 公 司 進 行 多 輪 磋 商 及 溝 通 。本 集 團 將 綜
合權衡資 金 來 源 成 本 及 公 司整 體 利 益 ，適 時 決 定 配 售 時 機 。
董 事 會 將 繼 續 積 極 落 實 計 劃 及 措 施，旨 在 解 決 無 法 表 示 意 見 所 基 於 的 持 續 經
營相關不確定性 ，並將適時作出進一步公告，以向本公司股東及潛在投資者通
報計劃及措 施 的 落 實 情 況 。
本 公 司 股 東 及 潛 在 投 資 者 應 注 意 ，計 劃 及 措 施 的 實 施 情 況 取 決 於（其 中 包 括）
當前的市況及其他相關因素 。概不保證計劃及措施將成功實施或將予實施 ，亦
不保證將能達致預期效益或成果。因此，本公司股東及潛在投資者在買賣本公
司證券時務 請 審 慎 行 事 。
承董事會命
KINTOR PHARMACEUTICAL LIMITED
董事會主席、執行董事及行政總裁
童友之博士
香港，2026 年 7 月 31日
於本公告日期，執行董事為童友之博士及倪翔博士；非執行董事為陳雲飛先生及衛舸琪女士；
及獨立非執行董事為徐敏博士、楊懷嚴先生及童亮教授。
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僅供識別

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