王力安防回复定增问询并将募资总额由3亿元调减至2.4亿元

王力安防科技股份有限公司
（浙江省金华市永康市经济开发区爱岗路9号）

关于王力安防科技股份有限公司向特定对
象发行股票申请文件的审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）
（浙江省杭州市五星路201号）
二〇二六年八月

上海证券交易所：
根据贵所于2026年7月6日出具的《关于王力安防科技股份有限公司向特定
对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2026〕209号）
（以下简称“问询函”）的要求，王力安防科技股份有限公司（以下简称“发
行人”“公司”或“王力安防”）会同浙商证券股份有限公司（以下简称“保
荐机构”）、国浩律师（杭州）事务所（以下简称“发行人律师”）及致同会
计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”），本着勤勉尽责、
诚实守信的原则，就问询函所提问题逐项进行了认真核查及落实，现回复如下，
请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与《王力安防科技股份有
限公司向特定对象发行股票证券募集说明书》中的相同。
二、本回复报告中的字体代表以下含义：
问询函所列问题

黑体（加粗）

对问询函所列问题的回复

宋体（不加粗）

对募集说明书的修改、补充

楷体（加粗）

三、本回复中若出现合计数与各分项数值之和在尾数上存在差异的情况，
系四舍五入所致。

7-1-1

目录
问题 1.关于本次发行方案及募投项目........................................................................ 3
问题 2.关于公司业务与经营情况.............................................................................. 40
【保荐机构总体意见】.............................................................................................. 74

7-1-2

问题 1.关于本次发行方案及募投项目
根据申报材料，1）本次募集资金不超过 30,000 万元，发行对象为包括王
健恺在内的不超过 35 名特定投资者，王健恺拟认购金额不超过 6,000 万元。2）
本次募投项目“湖北王力安防产品有限公司智能门窗系列产品项目”建成后，
公司将新增每年 50 万樘安全门、20 万樘木门以及 10 万平方米门窗的产能。3）
本次募投项目的税后内部收益率 10.50%，税后投资回收期（含建设期）8.77
年。4）公司前次募集资金系 2021 年首发上市募集资金，2023 至 2025 年度累
计实现效益 29,135.80 万元，低于预期。
请发行人说明：（1）王健恺为认购对象、拟认购的资金上限和下限是否
符合《上市公司证券发行注册管理办法》相关规定；王健恺参与认购的资金来
源，是否符合相关要求；（2）本次募投两个子项目涉及产品与公司现有业务
或产品的具体联系及区别，分析是否符合投向主业要求；本次募投项目拟实现
自建产能与外协的成本差异，分析公司实施本次募投项目的商业合理性；（3）
结合本次募投项目相关产品的市场空间、竞争格局及可比公司规划、公司已有
产能及在建产能、报告期内产能利用及产销变动原因、意向销售区域、在手订
单或意向客户等，说明本次募投项目的必要性及紧迫性，新增产能规模的合理
性，是否存在产能消化风险；（4）本次募投项目的具体构成和测算依据，相
关单价或单位产能投资比与公司类似项目或同行业公司可比项目是否存在较大
差异；（5）分析公司前次募投项目实现效益不及预期的具体原因，相关影响
因素是否将对本次募投项目实施造成重大不利影响；本次募投项目的产能利用
率、产销情况、价格变动趋势、单价及成本等核心参数是否已考虑相关不利因
素，本次募投项目内部收益率、投资回收期等指标测算结果是否谨慎、合理。
请保荐机构进行核查并发表明确意见。请保荐机构及发行人律师根据《监
管规则适用指引——发行类第 6 号》第 9 条对问题（1）进行核查并发表明确
意见。请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5
条、《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 5 条、第 6 条对问题（5）进
行核查并发表明确意见。
【发行人说明】

7-1-3

一、王健恺为认购对象、拟认购的资金上限和下限是否符合《上市公司证
券发行注册管理办法》相关规定；王健恺参与认购的资金来源，是否符合相关
要求
发行人结合资本市场环境、王健恺和发行人实际情况，调整本次发行方案，
王健恺不再作为董事会确定的发行对象参与本次发行，并相应调减募集资金总
额6,000.00万元，因此上述问题已不适用。具体情况如下：
（一）发行人调整发行方案，王健恺不再作为发行人董事会确定的发行对
象参与本次发行
1、发行人董事会审议通过本次发行方案调整有关事宜
发行人于2026年7月31日召开第四届董事会第五次会议，审议通过了《关于
调整公司2026年度向特定对象发行股票方案的议案》《关于公司2026年度向特
定对象发行股票预案（修订稿）的议案》《关于2026年度向特定对象发行股票
方案论证分析报告（修订稿）的议案》《关于公司与特定对象签署附条件生效
的股份认购协议之终止协议暨关联交易的议案》。
调整前：
本次向特定对象发行股票的对象为包括王健恺在内的不超过 35 名（含 35
名）特定投资者，王健恺系公司实际控制人王跃斌、陈晓君之子及实际控制人
王琛之胞弟。王健恺为本公司的关联方，认购本次向特定对象发行股票构成关
联交易。
在本公司董事会审议相关议案时，已严格按照相关法律、法规以及公司内
部制度的规定，履行了关联交易的审议和表决程序，关联董事已回避表决，独
立董事专门会议、董事会审计委员会审议通过了本次关联交易相关议案。
本次向特定对象拟发行股票数量按照募集资金总额除以发行价格计算得出，
且不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 133,890,750 股（含本数）。
最终以上海证券交易所审核通过和中国证监会同意注册的发行数量为准。若发
行人股票在本次发行的董事会决议日至发行日期间发生权益分派、资本公积金
转增股本等原因导致其股份总数增加或因股份回购等原因导致其股份总数减少
的，将相应调整发行数量的上限。

7-1-4

本次发行的发行对象均以人民币现金方式并以同一价格认购公司本次发行
的股票。其中，王健恺拟以不超过 6,000 万元（含本数）现金认购本次发行的
股票。王健恺不参与市场竞价过程，但承诺接受市场竞价结果，与其他特定对
象以相同价格认购本次发行的 A 股股票。王健恺拟认购公司本次发行 A 股股票
的认购数量为实际认购金额除以本次最终发行价格后的数量。
本次发行拟募集资金总额不超过 30,000.00 万元，在扣除相关发行费用后的
募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
项目名称

项目投资总额

拟使用募集资金金额

湖北王力安防产品有限公司
智能门窗系列产品项目

44,105.95

21,000.00

补充流动资金

9,000.00

9,000.00

合计

53,105.95

30,000.00

调整后：
本次向特定对象发行股票的对象为不超过 35 名特定投资者，包括符合中国
证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险
机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律、法规规定条件的法
人、自然人或其他机构投资者。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、理
财公司、保险公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管
理的 2 只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只
能以自有资金认购。
最终具体发行对象将在本次向特定对象发行取得上海证券交易所审核通过
并经中国证监会同意注册后，由公司董事会在股东会授权范围内，根据发行对
象申购的情况与保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对向特定
对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。
本次向特定对象发行的所有发行对象均将以人民币现金方式按相同价格认
购本次发行的股票。
本次向特定对象拟发行股票数量按照募集资金总额除以发行价格计算得出，
且不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 132,165,000 股。最终以上海
证券交易所审核通过和中国证监会同意注册的发行数量为准。若发行人股票在

7-1-5

本次发行的董事会决议日至发行日期间发生权益分派、资本公积金转增股本等
原因导致其股份总数增加或因股份回购等原因导致其股份总数减少的，将相应
调整发行数量的上限。
本次发行拟募集资金总额不超过 24,000.00 万元，在扣除相关发行费用后的
募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
项目名称

项目投资总额

拟使用募集资金金额

湖北王力安防产品有限公司
智能门窗系列产品项目

44,105.95

16,800.00

补充流动资金

7,200.00

7,200.00

合计

51,305.95

24,000.00

2、王健恺与发行人针对本次发行方案调整签署协议
王健恺与发行人于2026年7月31日签署《王力安防科技股份有限公司向特定
对象发行股票之附条件生效的股份认购协议之终止协议》，双方一致同意，终
止《王力安防科技股份有限公司向特定对象发行股票之附条件生效的股份认购
协议》。
本次发行方案调整后，王健恺不再作为发行人董事会确定的认购对象参与
本次发行。
（二）本次发行方案调整不构成发行方案重大变化
《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三
条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律
适用意见第18号》第七问规定：“减少募集资金、减少募投项目、减少发行对
象及其对应的认购股份并相应调减募集资金总额不视为本次发行方案发生重大
变化。”“向特定对象发行股票的董事会决议公告后，本次发行方案发生重大
变化的，应当由董事会重新确定本次发行的定价基准日，并经股东会表决通过。
上市公司提交发行申请文件后涉及发行方案发生重大变化的，应当撤回本次向
特定对象发行股票的申请并重新申报。”
本次发行方案调整属于调减发行对象及募集资金，不涉及增加募集资金数
额、增加新的募投项目、增加发行对象或者认购股份或其他可能对本次发行定

7-1-6

价具有重大影响的事项，不属于发行方案的重大变更。本次发行方案调减发行
对象不需要召开股东会。
（三）发行人股东会对本次发行方案调整有关事宜的授权
2026年6月10日，发行人召开2026年第二次临时股东会，会议审议通过了《
关于提请股东会授权董事会办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案》，
股东会就本次发行事宜向董事会作出了如下授权：
“（1）根据相关法律、法规、规范性文件或证券监管部门的规定或要求，
结合公司的实际情况，对本次发行方案进行适当调整、补充，确定本次发行的
最终具体方案并办理发行方案的具体实施，包括但不限于本次发行的实施时间、
发行数量、发行价格、发行对象、具体认购办法、认购比例、募集资金规模及
其他与发行方案相关的事宜；
（2）办理本次发行募集资金投资项目涉及的相关工作，包括签署本次发行
股票募集资金投资项目实施过程中的重大合同及其他相关法律文件等；
（3）聘请相关中介机构并与之签署相关协议，办理本次发行申报事宜；
（4）办理本次发行及上市的申报和实施事项，包括但不限于：就本次发行
股票事宜向监管机构和证券交易所、证券登记结算机构申请办理申报、登记、
备案、同意等手续；制作、签署、执行、修改、回复、完成与本次发行上市相
关的所有必要文件；
（5）起草、修改、决定签署、补充、递交、呈报、解除、执行本次发行过
程中发生的所有协议和文件，包括但不限于承销协议、保荐协议、聘请中介机
构的协议等法律文件；
（6）开立募集资金存放专项账户、签署募集资金管理和使用相关的协议；
（7）根据有关主管部门要求和市场的实际情况，在法律、法规规定和在股
东会决议范围内对募集资金投资项目具体安排进行调整；
（8）如出现不可抗力或证券监管部门对向特定对象发行股票的法律法规、
政策有新的规定或市场条件发生变化，除涉及有关法律法规和《公司章程》规
定须由股东会重新表决的事项外，根据国家有关规定、有关政府部门和证券监
管部门要求（包括对本次发行申请的反馈意见）、市场情况和公司经营实际情

7-1-7

况，对本次发行的具体方案及募集资金投向、投资金额、使用及具体安排进行
相应调整并继续办理本次发行事宜；
（9）在本次发行获得中国证监会同意注册后，全权负责制作、修改、补充、
签署、报送、接收、执行与本次发行有关的一切协议和文件，在上海证券交易
所、证券登记结算机构办理公司本次发行股票的登记托管、限售锁定（若适用）
以及在上海证券交易所上市的有关事宜；
（10）根据本次发行的实施结果，增加公司注册资本、修改《公司章程》
相应条款及办理工商变更登记等相关手续；
（11）在保护公司利益的前提之下决定暂停、中止或终止本次发行；
（12）在出现不可抗力或其他足以使本次发行难以实施、或虽然可以实施
但会给公司带来不利后果的情形，或者上市公司发行股票的相关政策、法律、
法规、规章、规范性文件发生变化时，可酌情决定本次发行方案延期实施，或
者按照新的上市公司发行股票的相关政策、法律、法规及规范性文件继续办理
本次发行事宜；
（13）在法律、法规、规范性文件及《公司章程》允许范围内，代表公司
做出与本次发行有关的必需、恰当和合适的所有其他事项；
（14）公司董事会拟根据股东会授权范围授权董事长具体办理与本次向特
定对象发行有关的事务。提请公司股东会同意董事会在获得上述授权的条件下，
除非相关法律法规另有规定，公司董事会拟根据股东会授权范围将上述授权转
授予公司董事长行使，且该等转授权自公司股东会审议通过之日起生效；
（15）上述授权自公司股东会审议通过相关议案之日起12个月内有效。”
前述本次发行方案调整发行对象所涉事项均在股东会授权董事会的范围之
内，调减本次发行对象不需要召开股东会。
（四）结论
综上，本次发行方案的调整已经发行人第四届董事会第五次会议审议通过，
已履行完毕公司内部决策程序。
根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货

7-1-8

法律适用意见第18号》第七问，本次发行方案调整不构成发行方案的重大变化。
本次发行方案调整后，王健恺不再作为发行人董事会确定的发行对象参与
本次发行，因此关于其认购资格、资金来源等问题已不适用。本次发行对象采
取询价方式参与发行，符合相关法律法规的规定。
二、本次募投两个子项目涉及产品与公司现有业务或产品的具体联系及区
别，分析是否符合投向主业要求；本次募投项目拟实现自建产能与外协的成本
差异，分析公司实施本次募投项目的商业合理性
（一）募投两个子项目涉及产品与公司现有业务或产品的具体联系及区别，
分析是否符合投向主业要求
1、募投两个子项目涉及产品与公司现有业务或产品的具体联系及区别,
分析是否符合投向主业要求
王力安防既有业务包括安全门等门类产品以及智能锁等锁具产品的研发、
设计、生产、销售和服务，主要产品为钢质安全门、其他门（含木门、门窗）、
智能锁等。
本次募投项目之“湖北王力智能门窗系列产品项目”由两个子项目组成，
分别为“湖北王力安防产品有限公司年产 50 万樘王力安防系列产品项目”及
“湖北王力安防产品有限公司年产 20 万樘木门、10 万平方米门窗系列产品项
目”组成。项目建设完成后，公司将新增每年 50 万樘安全门、20 万樘木门以
及 10 万平方米门窗的生产能力。募投两个子项目涉及产品与公司现有业务或产
品的联系及区别情况如下：
比较要素

公司现有业务或产品

钢质安全门、木门及其他
生产产品 门（含木门、门窗）、智
能锁等
规划产能/ 约240万樘安全门及木门
产量
等主要产品产能
下游客户 房地产客户、经销商客户
及市场
及电商客户

本次募投项目涉及产品

相似性

钢制安全门、木门、门窗

募投项目产品为公司现有
产品的组成部分

50万樘安全门、20万樘木 主要门类产品新增规模占
门以及10万平方米门窗
现有产能规模约30%
房地产客户、经销商客户
下游客户及市场一致
及电商客户
募投项目为扩大产能项目
所需工艺 主要工艺均涉及下料、弯折、焊接、打磨、清洗磷
，涉及产品与现有业务产
和技术
化、整形、填充、热压、喷涂、检验、打包等流程
品在工艺、技术上完全一
致
注：公司现有业务的规范产能取自 2025 年数据。
7-1-9

由上，“湖北王力智能门窗系列产品项目”产品类型包括安全门、木门及
门窗，与公司现有产品的不存在区别。本次募投项目围绕既有业务开展，属于
现有业务的扩建，不涉及将募集资金用于新业务、新产品的情形，不涉及新产
品试生产程序。募投项目完成后，公司将新增每年 50 万樘安全门、20 万樘木
门以及 10 万平方米门窗的生产能力，募投项目实施能够充分利用公司现有的销
售渠道及品牌影响力，有利于公司进一步提升市场份额，故符合募集资金主要
投向主业的相关要求。
2、公司主营业务及本次募投项目符合国家产业政策，不属于产能过剩行
业，不属于高能耗、高排放行业，不属于高污染、高环境风险
王力安防既有业务包括安全门等门类产品以及智能锁等锁具产品的研发、
设计、生产、销售和服务，主要产品为钢质安全门、其他门（含木门、门窗）、
智能锁等。报告期内，公司的主营业务和主要产品均未发生重大变化。本次募
投项目围绕既有业务开展，属于现有业务的扩建，产品类型包括安全门、木门
及门窗，与公司现有业务的联系紧密，不存在区别。
公司主营业务及募投项目均符合国家产业政策，不属于产能过剩行业，所
处行业不属于高耗能、高排放的行业，也不属于“高污染、高环境风险”产品，
具体分析如下：
（1）符合国家产业政策
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司从事的行业所属的产
业层级关系为“C33 金属制品业”之“C3312 金属门窗制造”。根据国家发改
委发布的《产业结构调整指导目录（2024 年本）》，公司生产经营的主要产品
不属于限制类、淘汰类行业，具体情况如下：
产品
类别

门

产品名称

所属产业类别

钢质安全门

非限制、淘汰类

钢质安全门（机器人安
全门）

鼓励类（智能制造：智能产品）

木门
门窗

非限制、淘汰类；部分产品属于鼓励类（建筑：绿色建
筑技术研发与应用）
非限制、淘汰类；部分产品属于鼓励类（建筑：绿色建
筑技术研发与应用）

7-1-10

产品
类别

产品名称

所属产业类别

锁

智能锁

鼓励类（智能制造：智能产品）

家居

智能家居

鼓励类（智能制造：智能产品）

同时，公司始终坚持以竞争力为核心的发展战略定位，2025 年，公司长恬
基地是行业首家“未来工厂”，并入选国家工业和信息化部公示的 5G 工厂名
单，“玉米式”生态质量管理实践入选全国质量标杆典型经验。该基地广泛应
用 5G、数字孪生、人工智能等新一代信息技术，革新生产方式，通过推动制造
模式、运营模式、决策模式的创新，持续提供差异化产品与服务，最终实现产
品个性化、设计协同化、供应敏捷化、制造柔性化、决策智能化，打造“智能
制造+智能网联+绿色制造”的现代化工厂典范。
本次募投项目之“湖北王力智能门窗系列产品项目”将借鉴长恬基地“未
来工厂”的经验，进一步采购适应性和实用性强的先进设备，提升自动化程度、
设备安全性及可靠性，节能增效，从而充分发挥公司现有技术创新、先进制造
的核心优势，增强安全门制造过程智能化和数字化管理能力，助力实现企业高
质量发展。
公司现有长恬基地和募投项目湖北基地涉及主要产品均属于《产业结构调
整指导目录（2024 年本）》鼓励类或非限制、淘汰类：且募投项目湖北基地计
划建设智能工厂，符合《产业结构调整指导目录（2024 年本）》“推动制造业
高端化、智能化、绿色化”和“巩固优势产业领先地位”的政策导向。
（2）不属于特定的产能过剩行业
公司主营业务及本次募投项目均不涉及《国务院关于进一步加强淘汰落后
产能工作的通知》（国发〔2010〕7 号）《国务院关于化解产能严重过剩矛盾
的指导意见》（国发〔2013〕41 号）《关于利用综合标准依法依规推动落后产
能退出的指导意见》（工信部联产业〔2017〕30 号）《关于做好 2020 年重点
领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行〔2020〕901 号）以及《政府核准
的投资项目目录（2016 年本）》（国发〔2016〕72 号）中列示的产能过剩行业。
（3）不属于高耗能、高排放的行业
根据生态环境部于 2021 年 5 月发布的《关于加强高耗能、高排放建设项目

7-1-11

生态环境源头防控的指导意见》（环环评〔2021〕45 号）第五条规定‚“‘两
高’项目暂按煤电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼、建材等六个行业类别
统计，后续对‘两高’范围国家如有明确规定的，从其规定。”
根据国家发改委、工信部、生态环境部、国家市场监督管理总局和国家能
源局于 2023 年 6 月联合发布的《国家发展改革委等部门关于发布《工业重点领
域能效标杆水平和基准水平（2023 年版）》的通知》（发改产业〔2023〕723
号），被列入能效标杆水平和基准水平的高耗能行业重点领域包括：纺织业
（17），造纸和纸制品业（22），石油、煤炭及其他燃料加工业（25），化学
原料和化学制品制造业（26），化学纤维制造业（28），橡胶和塑料制品业
（29），非金属矿物制品业（30），黑色金属冶炼和压延加工业（31），有色
金属冶炼和压延加工业（32）。
根据浙江省发展改革委联合省生态环境厅、省经信厅、省科技厅等共十部
门印发的《浙江省清洁生产推行方案（2022—2025 年）》，对地方谋划新上的
石化、化纤、水泥、钢铁等高耗能行业项目进行严格控制。根据浙江省人民政
府文件（浙政发〔2024〕11 号）浙江省人民政府关于印发浙江省空气质量持续
改善行动计划的通知，坚决遏制“两高一低”（高能耗、高排放、低水平），
新改扩建项目对照《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中的能效标杆水
平建设实施。严格落实《产业结构调整指导目录（2024 年本）》，进一步提高
落后产能能耗、环保、质量、安全、技术等要求。
公司主营业务为安全门等门类产品以及智能锁等锁具产品的研发、设计、
生产、销售和服务，主要产品为钢质安全门、其他门（含木门、门窗）、智能
锁等。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司从事的行业所属的
产业层级关系为“C33 金属制品业”之“C3312 金属门窗制造”，公司所处行
业及现有主要产品均不属于上述高能耗、高排放行业。
2021 年 8 月 27 日，湖北省发展和改革委员会发布了《省发改委关于再次梳
理“两高”项目的通知》，明确“两高”项目范围：暂以煤电、石化、化工、
煤化工、钢铁、焦化、建材、有色等行业年综合能源消费量 50000 吨标准煤及
以上的项目。

7-1-12

根据《综合能耗计算通则》（GB/T2589-2020），本次募投项目之“湖北王
力安防产品有限公司智能门窗系列产品项目”年综合能源消耗量为每年
3,766.29 吨标准煤，不属于湖北省发展和改革委员会《省发改委关于再次梳理
“两高”项目的通知》中暂定的重点“两高”项目。
（4）不属于“高污染、高环境风险”产品
公司现有主要产品和本次募投项目生产的产品均不属于生态环境部 2021 年
11 月印发的《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的“高污染、高环境风
险”类产品。
（二）从本次募投项目拟实现自建产能与外协的成本差异角度分析实施本
次募投项目的商业合理性
报告期内，公司外协生产的产品以安全门成品为主，本次募投项目拟实现
自建产能与外协的安全门产品成本差异比较情况如下：
单位：元/樘
项目

单位成本

本次募投自产

661.47

外协生产

687.99

注：为保持可比性，上表本次募投自产安全门单位成本以达产年产品单位成本为准，
外协安全门单位成本以公司 2025 年度已售外协生产安全门单位成本为准。

由上，公司本次募投自主生产的安全门单位成本为 661.47 元/樘，外协生产
的安全门单位成本为 687.99 元/樘，公司自产安全门单位成本比外协生产的单位
成本低 26.52 元/樘。上述外购成品单位成本相对较高主要系（1）外协厂商会结
合原材料、订单需求、成本等因素适当定价；而自产仅归集直接材料、直接人
工、制造费用，无第三方利润加成；（2）外购供应商相对于公司生产规模较小，
单位能耗、折旧高；公司本次募投含 50 万樘安全门，募投达产后产能规模提升，
具备规模化效应。因此，公司自主生产比外协生产在成本方面具有优势。
综上所述，公司自主生产的安全门单位成本低于外协生产安全门成本，自
主生产相较外协生产更具经济性，实施本次募投项目具备商业合理性。为了实
现整体成本的最优化与供应链的稳定可控，公司可根据未来实际需求调整各生
产基地间自产和外协规模，以进一步提升生产效率、降低成本。

7-1-13

三、结合本次募投项目相关产品的市场空间、竞争格局及可比公司规划、
公司已有产能及在建产能、报告期内产能利用及产销变动原因、意向销售区域、
在手订单或意向客户等，说明本次募投项目的必要性及紧迫性，新增产能规模
的合理性，是否存在产能消化风险
（一）本次募投扩大业务规模的必要性及紧迫性
现阶段房地产及配套行业处于调整周期，经过近几年波动，房地产行业正
趋于平稳，行业景气度逐步恢复。市场依然对房地产行业的长期平稳健康发展
保持充分信心，未来仍具备广阔的增长空间。2025 年 3 月，中共中央办公厅、
国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》明确指出，要更好满足住房消
费需求，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，
充分释放刚性和改善性住房需求潜力。
公司作为全国安防门锁行业首家上市企业，行业内唯一门、锁国家标准、
行业标准制订单位及国内生产规模最大的安全门企业之一，历经数十年深耕，
长期具备前瞻性战略定力，始终坚持跨周期布局的经营策略，即使面临房地产
市场的不利调整，综合研判，谨慎考虑后做出本次募投扩大业务规模的决定。
1、本次募投项目相关产品的市场空间
安全门是住宅装修刚性配套产品，包括入户门及配套防火门，一般情况下
新建现代住宅每户安装 1 樘入户门；同时，住宅楼宇的通道门及管井门通常也
采用防火门，入户门与通道门和管井门的樘数比大约为 1:2；另外，很多现代住
宅每套房还至少配有一间避难间，即室内门也至少配有 1 樘防火门，故每户住
宅竣工将产生至少 4 樘安全门需求。整体市场规模维持数百亿元量级，行业发
展基本盘扎实。
木门是指用木材或木质材料为主要材料制作的各种型式的门，其具备天然
环保、装饰效果出色、视觉效果出色，还具有隔音、隔热、强度高、耐久性好
等特点，广泛适用于民、商用建筑及住宅。木门是建筑中应用最早的产品之一，
也是现代家居和房屋装修的必需品之一，更多的用于室内门，一般每个房间都
需要配备一扇室内门，故木门需求大于安全门，国内整个木门行业年产值超过
千亿。

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门窗类产品作为一种建材装饰类终端消费产品，市场需求大，国内整个门
窗行业年产值近 7,000 亿元，但门窗产品的一次安装合格率较定制家居更低，
对终端从量尺、设计、安装、售后全流程要求更高，这导致全国性品牌在服务
的广度和深度上难以兼顾，而地方品牌和工厂则可以凭借短平快的制造、交付
以及对本地市场的熟悉，在服务上占据优势，使得市场份额较为分散。
整体而言，安全门、木门及门窗三大品类合计覆盖几千亿级市场空间，行
业集中度较低，为本次募投项目的产能消化提供了更为广阔的需求基础。
（1）新增住房市场规模巨大，募投项目拥有稳定持续的市场需求
房地产行业的新建住宅是安全门、木门及门窗产品需求的重要来源之一，
新建住宅开发规模和速度系安全门、木门及门窗产品市场需求量的决定性影响
因素之一。2012 年至 2021 年，房地产处于快速扩张阶段，开发投资规模最高
达到了 13.76 万亿元，2022 年起受宏观经济波动以及房地产政策波动等因素影
响，房地产开发投资规模呈下降态势，截至 2025 年度仍有 8.28 万亿元，其中，
住宅投资 6.35 万亿元，办公楼投资 0.32 万亿元，商业营业用房投资 0.59 万亿元，
市场规模巨大。

数据来源：国家统计局

根据国家统计局数据，我国 2021 年至 2023 年，年平均竣工套数在 650 万
套左右。2024 年竣工套数有所下降，但仍在 535 万套以上。2025 年新建商品房

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销售面积 88,101 万平方米1，比上年下降 8.7%。假设未来数年新增住房竣工套
数保持 488 万套数量，则新增住房市场的安全门需求为每年 1,952 万樘，若每
樘安全门价格按本次募投项目单价 950 元预估，则新增住房市场的安全门市场
规模近 190 亿元，木门及门窗的配套需求则更大。
综上，我国新增住房市场规模巨大，募投项目拥有稳定持续的市场需求。
（2）存量房翻新将为募投项目产品创造持续性需求
现代安全门在持续强化防盗、防火等核心功能的同时，更多地融入保温、
隔音、通风、美观及智能化等多种功能，以此提升整体安全性与建筑装修风格
的协同性。反映在二手房重新装修市场上，随着国民收入的增加和消费观念的
转变，人们越来越注重生活品质的追求和新科学技术的应用，具备更多功能、
更高性能的门、窗类产品，如智能安全门、具有更好隔音、隔热性能的安全门、
静音木门等产品，更容易受到市场追捧。当前，我国存量住宅不断增加，住宅
的装修周期一般为 8 年左右，二次装修市场逐渐形成规模。居民进行家庭二次
装修的需求日益增加，存量房翻新将为安全门、木门及门窗产品创造持续性需
求。
根据国家统计局数据，我国 2021 年至 2023 年，年住宅平均销售套数在
990 万套以上。2024 年销售套数有所下降，但仍在 700 万套以上。2025 年，新
建商品房销售面积 88,101 万平方米，比上年下降 8.7%。若按 640 万套估算后续
年度有 30%的存量住宅存在更换安全门的需求，则存量房翻新市场的安全门需
求约为每年 384 万樘，若每樘安全门价格按本次募投项目单价 950 元预估，则
存量房翻新市场规模约 36.48 亿元。一般情况下，二次装修更换全部室内门及
门窗相对普遍，单次更换的数量或面积相较于安全门更大，故木门及门窗的配
套需求也更大。
综上，未来存量房翻新将为募投项目产品创造持续性需求。
（3）旧房改造工程逐步实施，进一步补充了募投项目产品市场规模
当前，我国城市发展从大规模增量建设转向存量提质改造和增量结构调整
1 2026年1月19日，国家统计局发布的《2025年全国房地产市场基本情况》仅涉及面积，未披露具体房屋套

数，但可以验证2025年房地产市场仍有所下降，故估算2025年时按照2024年535万套下降8.7%得到488万套，
以此为基准；而国家统计局官网查询到涉及房屋竣工套数数据的统计年鉴数据至2024年度。

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并重，进入了城市更新的重要时期。2025 年 5 月，中共中央办公厅、国务院办
公厅颁布《关于持续推进城市更新行动的意见》指出，到 2030 年城市更新行动
实施要取得重要进展，并下达推进城镇老旧小区整治改造，推进老旧街区、老
旧厂区、城中村等更新改造等具体工作部署。
根据公开查询的住房建设部信息显示，截至 2024 年末，全国已累计开工改
造老旧小区 28 万个，惠及居民 4,800 万户、超过了 1.2 亿人；2025 年新开工改
造城镇老旧小区 2.71 万个，惠及居民 499 万户，共完成投资 1,332 亿元，超额
完成年度 2.5 万个的计划目标，超额率达 8.4%。另根据市场监督管理总局数据，
我国目前防盗安全门使用保有量已超 6 亿樘，大量老旧安全门、木门及门窗产
品在旧房改造中面临更换，也为安全门及配套木门、门窗产品带来持续增量需
求。
全国累计开工改造老旧小区（单位：万个）
35.00
30.71
28.00

30.00
25.00

22.00

20.00

16.70

15.00

11.40

10.00
5.00

5.90
1.90

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

2025年

数据来源：住房建设部，公司整理

因此，我国旧房改造工程持续实施，将进一步补充了募投项目产品的市场
规模。
（4）门窗细分市场空间巨大，本次募投项目产能相对较小，产能利用有保
障
“大行业、小公司”是门窗行业的显著特征之一，本地化运营有一定优势，
本次募投项目涉及 10 万平米的门窗产品，相对行业规模而言产能规划较小。根
据亦莘咨询调研数据，2026 年中国门窗行业产值接近 7,000 亿元，产量接近 12

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亿平米，且增长逻辑已不再仅依赖房地产新建工程增量，而是由存量建筑更新
改造、建筑节能标准升级、消费升级与产品结构优化四大因素共同驱动。庞大
的行业存量和升级调整新趋势为本次募投项目的产能释放提供了充足的市场空
间。

数据来源：亦莘咨询《2026 年中国门窗行业市场发展研究报告》

综上所述，结合上述新建住宅配套、存量房翻新置换、城市更新老旧小区
改造等需求来源，国内门、窗行业形成增量刚需打底、存量替换扩容、政策更
新补充的多层次需求结构，行业中长期市场空间广阔，为本次募投项目产能消
化提供稳定、多元的需求支撑。
2、行业竞争情况及可比公司规划
目前，行业市场格局分散，市场参与者以中小制造厂商为主；头部品牌虽
具备较强品牌认知度，但整体市占率偏低，行业整合空间充足。随着产品技术
更新迭代不断加快，叠加新版《防盗安全门通用技术条件》标准的颁布实施的
背景下，国内安全门行业已呈现出标准提升、消费升级及智能化转型特征，促
进行业高质量发展。从国内房地产市场竞争状态以及行业发展经验来看，头部
安全门企业可凭借其在规模、技术、渠道、资金等方面的优势，持续提升市场
份额，推动行业集中化程度不断提高。
王力安防系全国安防门锁行业首家上市企业，行业内唯一门、锁国家标准、
行业标准制订单位及国内生产规模最大的安全门企业之一，拥有浙江永康、金
华武义、四川遂宁、浙江杭州以及湖北松滋（在建）五大生产基地。经测算，
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王力安防 2019 年至 2023 年期间安全门类产品市场占有率约为 6%，在产能规模、
产品矩阵、品牌影响力等方面均处于行业领先地位，份额提升空间广阔。
安全门行业内主要企业情况具体如下：
序
号

1

2

3

4

5

6

公司名称

注册资本
（万元）

注册地

简介

王力安防是门、锁国家标准、公安部标准双标
准的制定单位，全国安防门锁企业首家上市企
业，专注于安全门、智能锁、木门、门窗、智
能家居、智慧社区等产品的研发、制造、销售
王力安防
44,055.00 金华永康 与服务，具备年生产安全门及其他门规模超过
200万樘，截至2026年3月末总资产规模
417,580.46万元，净资产规模175,516.09万元，
2025年度实现营业收入323,306.10万元，归属
于母公司所有者净利润12,568.30万元。
是专业设计生产和销售安全门、钢质进户门、
高端定制门、防火门、钢木门、木门系列、智
步阳集团有限公
23,800.00 金华永康 能锁系列、不锈钢门、房地产开发的大型集团
司
公司，集团占地面积60万平方米，5,000多名
员工。
始创于1995年，拥有20万平方米的工厂制造
万嘉集团有限公
区，是一家集投资、贸易、进出口、地产于一
8,368.00 金华武义
司
体的现代企业集团，拥有“万嘉”“德锐
特”“万嘉锁具”三大品牌。
是一家专业设计、生产和销售防盗安全门、金
属进户门、钢质室内门、钢质防火门、钢木防
火门、装甲门且具有自营出口权的大型集团公
大力科技集团股
10,198.00 金华市 司，占地面积15万平方米，员工2000多名，其
份有限公司
中技术人员200余人，拥有8条国际先进的现代
化门业生产线，各类防盗门、防火门的年生产
能力达到100万樘。
创建于1989年，现有员工逾万人，已成为门业
研发制造为主导产业，投资涵盖旅游地产、汽
摩配件、国际贸易、精密制造、养老等多个领
重庆美心（集团
8,000.00 重庆市 域的大型民营企业，产品远销世界各地，工程
）有限公司
项目遍及中国、美国、英国、法国、波兰、南
亚和东南亚等四十多个国家和地区，出口销售
额超过1.8亿美元，年销售总额超过40亿元。
创始于1992年，专注防盗安全门30余年，提
盼盼安居门业有
34,000.00 营口市 供防盗门、防火门、智能锁、门窗等多个品
限责任公司
类产品。
注：前述简介资料来自其官网节选

经梳理公开资料，公司门类竞争对手近年亦加大多品类产品扩产投资项目，
抢占行业集中化红利，具体如下：
（1）美心集团已于 2024 年 7 月在重庆建设“美心春风智能门、美心奥兰

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