巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 5/10
北京时间·🕒 发布 17:08:46时区推断·⟳ 抓取 17:09:31·⚡ 决策 08-04 22:10:14 +5h00m·83.9 天前
江南新材拟定增募资不超过16亿元投向电子级氧化铜粉和液冷散热模组项目
公司拟向不超过35名特定投资者发行A股募资不超过160,000.00万元，其中74,462.00万元投向高纯电子级氧化铜粉，85,538.00万元投向液冷散热模组及配件。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
证券代码：603124 证券简称：江南新材 江西江南新材料科技股份有限公司 （江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区） 2026 年度向特定对象发行 A 股股票 预案 二〇二六年八月 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案 江西江南新材料科…
不做 江南新材（603124.SH）
A股定增预案存在稀释和审批不确定性，虽有AI液冷/PCB材料叙事但无订单或投产落地，不追多。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-04 · 扩散 low · price-in 风险 low ↗
关键理由
- 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股募资不超过160,000.00万元，其中74,462.00万元投向高纯电子级氧化铜粉，85,538.00万元投向液冷散热模组及配件。
- 项目规划称电子级氧化铜粉达产后新增6万吨/年产能、年销售收入约48亿元，但该数据为可研测算且不构成盈利预测或订单承诺。
主要风险
- 定增发行价不低于定价基准日前20个交易日均价80%，且发行数量可达发行前总股本30%以内，存在摊薄和审批不确定性。
- 液冷和高端PCB材料方向有主题吸引力，但当前披露的是融资预案而非客户订单、获批或产能投产。
原文全文
展开原文 · 16,651 字
证券代码：603124
证券简称：江南新材
江西江南新材料科技股份有限公司
（江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区）
2026 年度向特定对象发行 A 股股票
预案
二〇二六年八月
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
公司声明
1、公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律
责任。
2、本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行
负责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。
3、本预案是公司董事会对本次向特定对象发行股票的说明，任何与之相反
的声明均属不实陈述。
4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或
其他专业顾问。
5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行股票相关事
项的实质性判断、确认或批准，本预案所述本次向特定对象发行股票相关事项的
生效和完成尚待公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并获得中国证监
会同意注册的批复。
1
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
特别提示
本部分所述词语或简称与本预案“释义”所述词语或简称具有相同含义。
1、本次向特定对象发行 A 股股票方案已经公司第二届董事会第二十二次会
议审议通过，根据有关法律、法规的规定，本次发行尚需公司股东会审议通过、
上海证券交易所审核通过并获得中国证监会同意注册的批复后方可实施。
2、本次发行对象为不超过 35 名符合中国证监会、上海证券交易所规定条件
的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、
保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符
合法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者。
最终发行对象将在本次发行申请经上海证券交易所审核通过并经中国证监
会作出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相
关法律、法规、规范性文件及本次发行方案的规定，根据发行对象申购报价情
况与保荐人（主承销商）协商确定。
所有发行对象均以人民币现金方式认购本次发行的股票。
3、本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象
发行股票的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。
定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日公司股
票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总量。
在定价基准日至发行日期间，公司如发生派发现金股利、送红股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行底价将相应调整。
最终发行价格将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关法律、
法规及规范性文件的规定，根据发行对象申购报价情况与保荐人（主承销商）协
商确定。
4、本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以最终发行价格确
定，且未超过本次发行前公司总股本的 30%。
2
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
最终发行数量将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权、中国证监会及
上海证券交易所相关规定，以及发行对象申购报价情况，与保荐人（主承销商）
协商确定。
在本次发行董事会决议公告日至发行日期间，公司如发生送红股、资本公积
金转增股本、股份回购注销、股权激励或其他导致公司总股本发生变化的事项，
本次发行股票数量上限将作相应调整。
5、公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 160,000.00 万元（含
本数），募集资金扣除相关发行费用后拟用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
投资金额
拟使用募集资金金额
1
高纯电子级氧化铜粉建设项目
74,982.67
74,462.00
2
液冷散热模组及配件建设项目
90,919.91
85,538.00
合计
165,902.58
160,000.00
在本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位之前，公司可以根据募集资
金投资项目的实际进展情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相
关法律、法规及规范性文件规定的程序予以置换。
本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额的，公司董事
会及其授权人士将在符合法律、法规、规范性文件及股东会授权范围的前提下，
根据实际募集资金净额、项目轻重缓急及实施进度等情况，调整各项目募集资金
投入金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或其他自筹资金解决。
6、本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司
的股权分布不符合上市条件。
7、本次发行完成后，公司本次发行前滚存的未分配利润由本次发行完成后
的新老股东按照发行后的持股比例共同享有。
8、为完善和健全科学、持续和稳定的股东回报机制，增加利润分配政策决
策的透明度和可操作性，切实保护公众投资者的合法权益，便于股东对具体分配
政策进行监督，根据《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》《上海
3
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，并结合公
司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票事项及未来经营发展需要，公司制定了《江
西江南新材料科技股份有限公司未来三年（2026-2028 年）股东回报规划》，详
见本预案“第五节 公司利润分配政策及执行情况”，提请广大投资者关注。
9、本次向特定对象发行股票完成后，随着募集资金的到位，公司的总股本
和净资产规模将相应增加。由于募集资金投资项目的使用及实施需要一定时间，
因此本次发行存在每股收益等指标在短期内被摊薄的风险。为保障中小投资者的
利益，公司就本次向特定对象发行股票事项对即期回报的影响进行了认真分析，
并制定填补被摊薄即期回报的具体措施，请参见本预案“第六节 本次向特定对
象发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施”。
公司特别提醒投资者，公司制定的摊薄即期回报填补措施不等于对公司未来
利润做出保证。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此做出决策造成损失的，
公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意投资风险。
10、本次发行前，前次募集资金为首次公开发行股票募集资金，募集资金总
额为 38,403.86 万元，募集资金净额为 33,107.01 万元。截至 2026 年 6 月 30 日，
前次募集资金已使用 20,361.52 万元，使用进度为 61.50%。截至本预案公告日，
前次募集资金已基本使用完毕。目前，公司前次募投项目正在按计划实施过程中，
剩余募集资金将按照募投项目使用计划有序使用。
11、本次发行尚需获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并经
中国证监会同意注册。上述批准或注册均为本次发行的前提条件，能否取得相关
批准或注册，以及最终取得批准或注册的时间存在不确定性，敬请投资者注意投
资风险。
12、董事会特别提醒投资者仔细阅读本预案“第四节 本次发行相关风险的
说明”有关内容，注意投资风险。
4
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
目
录
公司声明 ....................................................................................................................... 1
特别提示 ....................................................................................................................... 2
目
录 ....................................................................................................................... 5
释
义 ....................................................................................................................... 7
第一节 本次向特定对象发行 A 股股票方案概要 .................................................... 8
一、公司基本情况 ............................................................................................... 8
二、本次向特定对象发行的背景和目的 ........................................................... 8
三、发行对象及其与公司的关系 ..................................................................... 10
四、本次向特定对象发行方案概况 ................................................................. 10
五、本次发行是否构成关联交易 ..................................................................... 13
六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ................................................. 13
七、本次发行是否导致股权分布不具备上市条件 ......................................... 13
八、本次发行方案已取得的批准以及尚需呈报批准的程序 ......................... 14
第二节 董事会关于本次募集资金运用的可行性分析 ........................................... 15
一、本次募集资金使用计划 ............................................................................. 15
二、募集资金投资项目的具体情况 ................................................................. 15
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 ......................................... 23
四、募集资金投资项目可行性结论 ................................................................. 23
第三节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 24
一、本次发行后公司业务与资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、
业务结构的变动情况 ................................................................................. 24
二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............. 25
三、公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关
系、关联交易及同业竞争等变化情况 ..................................................... 25
5
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人
及其关联人占用的情形，或上市公司为控股股东、实际控制人及其关
联人提供担保的情形 ................................................................................. 26
五、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括
或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况
..................................................................................................................... 26
第四节 本次发行相关风险的说明 ........................................................................... 27
一、宏观环境及经营风险 ................................................................................. 27
二、财务风险 ..................................................................................................... 28
三、募集资金投资项目风险 ............................................................................. 29
四、本次向特定对象发行 A 股股票的相关风险 ............................................ 30
第五节 公司利润分配政策及执行情况 ................................................................... 32
一、公司利润分配政策 ..................................................................................... 32
二、公司最近三年现金分红情况及未分配利润使用情况 ............................. 35
三、公司未来三年股东回报规划（2026-2028 年） ....................................... 37
第六节 本次向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施 ...................... 41
一、本次向特定对象发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响 ......... 41
二、本次向特定对象发行摊薄即期回报的风险提示 ..................................... 44
三、本次发行的必要性和合理性 ..................................................................... 44
四、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系及在人员、技术、市场
等方面的储备情况 ..................................................................................... 44
五、公司应对本次向特定对象发行摊薄即期回报采取的措施 ..................... 44
六、保障公司填补回报措施切实履行的承诺 ................................................. 46
6
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
释
义
在本预案中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义：
简称
发行人、公司、本公司、江
南新材
本次发行、本次向特定对
象发行
指
指
指
释义
江西江南新材料科技股份有限公司
江西江南新材料科技股份有限公司 2026 年度向特定对
象发行 A 股股票
江西江南新材料科技股份有限公司 2026 年度向特定对
象发行 A 股股票预案
预案、本预案
指
募投项目
指
本次向特定对象发行 A 股股票募集资金投资项目
定价基准日
指
本次向特定对象发行之发行期首日
《公司法》
指
《中华人民共和国公司法》
《证券法》
指
《中华人民共和国证券法》
A股
指
人民币普通股
中国证监会
指
中国证券监督管理委员会
董事会
指
江西江南新材料科技股份有限公司董事会
股东会/股东大会
指
江西江南新材料科技股份有限公司股东会/股东大会
最近三年
指
2023 年度、2024 年度、2025 年度
元、万元
指
人民币元、人民币万元
CNC
指
计算机数字化控制精密机械加工
HDI
指
IC 载板
指
mSAP
指
冷板
指
High Density Interconnector，是生产电路板的一种技术，
使用微盲埋孔技术的一种线路分布密度比较高的电路
板。
在 HDI 板的基础上发展而来的，具有高密度、高精度、
小型化及薄型化等特点，属于比较高端的 PCB 板。
Modified Semi-Additive Process，改进后的半加成法，兼
顾线路精度和成本，线路精度高。
由传热系数强的铜或铝做成，是一种通过液冷交换热量
的部件，被广泛运用于服务器、新能源等行业。
本预案中部分合计数与各明细数之和在尾数上若存在差异，是由于四舍五入
所致。
7
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
第一节 本次向特定对象发行 A 股股票方案概要
一、公司基本情况
公司名称
江西江南新材料科技股份有限公司
英文名称
Jiangxi Jiangnan New Material Technology Co., Ltd.
成立时间
2007 年 7 月 26 日
股票上市地
上海证券交易所
股本
145,745,199 元
A 股股票简称
江南新材
A 股股票代码
603124
法定代表人
徐上金
注册地址
江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区
办公地址
江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区
邮政编码
335000
电话
0701-6689877
传真
0701-6689877
网址
www.jiangnancopper.com
经营范围
电子材料生产、销售；新型材料、产品研发、售后服务及相关技术
业务咨询；铜基新材料加工、销售；进出口经营权；废旧金属回收、
加工、利用、销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
二、本次向特定对象发行的背景和目的
（一）本次向特定对象发行的背景
1、高端电子铜基材料国产替代加速，电子级氧化铜粉市场需求持续扩容
电子级氧化铜粉是电子信息产业的核心基础原材料，是 PCB 制造、光伏镀
铜、复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等高端制造领域的关键材料，属于国
家重点支持的战略新材料范畴。近年来国内新能源、高端电子制造产业高速发展，
带动电子级氧化铜粉需求爆发式增长。公司作为国内电子级氧化铜粉核心供应商，
现有产能需要进一步匹配下游高端市场的快速扩容需求，因此亟需扩大高端产能。
8
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
2、算力与新能源双轮驱动，液冷散热赛道进入高速增长期
随着 AI 大模型、人工智能产业爆发，高功率算力芯片的散热需求大幅提升，
叠加国家对能效标准持续收紧，传统风冷已无法满足散热要求，液冷散热凭借高
效、低耗、稳定的优势成为数据中心散热主流技术路线；同时新能源汽车动力电
池、储能系统能量密度持续提升，热管理要求同步升级，液冷方案渗透率快速提
升，整体市场已进入高速增长阶段，发展空间广阔。
铜基材料具备优异的导热性能与加工成型性，是液冷散热模组的核心基础材
料。公司深耕铜基精密加工领域多年，在铜基散热领域积累了深厚的技术储备与
生产经验，具备向液冷散热下游延伸的天然产业基础与协同优势，切入液冷赛道
是公司依托主业拓展成长边界的必然选择。
（二）本次向特定对象发行的目的
1、新建高纯电子级氧化铜粉产线，突破高端产能瓶颈
本次募集资金投向高纯电子级氧化铜粉，旨在依托公司现有电子级氧化铜粉
技术积累，通过引入先进生产设备与智能化技术，新建高纯电子级氧化铜粉生产
基地及生产产线。项目达产后，公司将大幅提升高纯电子级氧化铜粉的产能规模，
进一步提升产品一致性与稳定性，突破现有高端产品的产能瓶颈，充分满足下游
新能源、高端电子领域客户的增量需求，巩固并提升公司在铜基新材料赛道的市
场地位与盈利水平。
2、布局液冷散热模组业务，延伸产业链布局，培育收入新增长曲线
本次募集资金投向液冷散热模组及配件建设项目，是公司基于核心铜基新材
料优势，向高附加值下游应用场景的纵向延伸。项目将把握 AI 算力基础设施增
长带来的液冷散热市场机遇，主动响应核心客户大规模、定制化订单需求，突破
当前高精密铜基散热片产线产能瓶颈。通过本次募投项目，公司将切入 AI 服务
器等高景气长坡赛道，有效拓宽业务边界与成长空间，培育新的业绩增长点；同
时优化业务结构，平滑传统铜基新材料业务的周期波动影响，提升公司整体经营
的稳定性与成长性。
9
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
三、发行对象及其与公司的关系
本次发行对象为不超过 35 名符合中国证监会、上海证券交易所规定条件的
特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保
险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符合
法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者。
证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投
资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只以上产品认购的，视为一个发
行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
最终发行对象将在本次发行申请经上海证券交易所审核通过并经中国证监
会作出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关
法律、法规、规范性文件及本次发行方案的规定，根据发行对象申购报价情况与
保荐人（主承销商）协商确定。
截至本预案公告日，本次向特定对象发行尚无确定的发行对象，因而无法确
定发行对象与公司的关系，发行对象与公司之间的关系将在发行结束后公告的发
行情况报告书中予以披露。
四、本次向特定对象发行方案概况
（一）发行股票的种类和面值
本次向特定对象发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面
值为人民币 1.00 元。
（二）发行方式和发行时间
本次发行采取向特定对象发行股票的方式，公司将在本次发行经上海证券交
易所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定后的有效期内，选择适当时机向
特定对象发行股票。
（三）发行对象及认购方式
本次发行对象为不超过 35 名符合中国证监会、上海证券交易所规定条件的
特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保
10
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符合
法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者。
证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投
资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只以上产品认购的，视为一个发
行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
最终发行对象将在本次发行申请经上海证券交易所审核通过并经中国证监
会作出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关
法律、法规、规范性文件及本次发行方案的规定，根据发行对象申购报价情况与
保荐人（主承销商）协商确定。
所有发行对象均以人民币现金方式认购本次发行的股票。
（四）发行价格及定价原则
本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行
股票的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。定
价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价＝定价基准日前 20 个交易日公司股
票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总量。
在定价基准日至发行日期间，公司如发生派发现金股利、送红股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行底价将相应调整。调整公式如下：
派发现金股利：P1=P0-D
送红股或转增股本：P1=P0/（1+N）
上述两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N）
其中：P0 为调整前发行底价，D 为每股派发现金股利，N 为每股送红股或
转增股本数，P1 为调整后发行底价。
最终发行价格将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关法律、
法规及规范性文件的规定，根据发行对象申购报价情况与保荐人（主承销商）协
商确定。
11
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
（五）发行数量
本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以最终发行价格确定，
且未超过本次发行前公司总股本的 30%。
最终发行数量将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权、中国证监会及
上海证券交易所相关规定，以及发行对象申购报价情况，与保荐人（主承销商）
协商确定。
在本次发行董事会决议公告日至发行日期间，公司如发生送红股、资本公积
金转增股本、股份回购注销、股权激励或其他导致公司总股本发生变化的事项，
本次发行股票数量上限将作相应调整。
（六）限售期
本次发行对象认购的股份自本次发行结束之日起 6 个月内不得转让。法律、
法规及规范性文件对限售期另有规定的，从其规定。
本次发行对象所取得的公司股份因公司送红股、资本公积金转增股本等事项
而衍生取得的股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期届满后，发行对象减持本
次发行取得的股份，应当遵守届时有效的法律、法规、规范性文件、上海证券交
易所相关规则及《公司章程》的规定。
（七）募集资金金额及用途
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 160,000.00 万元（含本
数），扣除发行费用后将全部用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
投资金额
拟使用募集资金金额
1
高纯电子级氧化铜粉建设项目
74,982.67
74,462.00
2
液冷散热模组及配件建设项目
90,919.91
85,538.00
合计
165,902.58
160,000.00
在本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位之前，公司可以根据募集资
金投资项目的实际进展情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相
关法律、法规及规范性文件规定的程序予以置换。
12
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额的，公司董事
会及其授权人士将在符合法律、法规、规范性文件及股东会授权范围的前提下，
根据实际募集资金净额、项目轻重缓急及实施进度等情况，调整各项目募集资金
投入金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或其他自筹资金解决。
（八）上市地点
本次向特定对象发行的股票将在上海证券交易所上市交易。
（九）本次发行前滚存未分配利润的安排
本次发行完成后，公司本次发行前滚存的未分配利润由本次发行完成后的新
老股东按照发行后的持股比例共同享有。
（十）本次向特定对象发行决议的有效期
本次向特定对象发行股票决议的有效期为自公司股东会审议通过本次发行
相关议案之日起 12 个月。
五、本次发行是否构成关联交易
截至本预案公告日，公司尚未确定本次发行的发行对象，最终是否存在因关
联方认购公司本次向特定对象发行股份构成关联交易的情形，将在发行结束后公
告的发行情况报告书中予以披露。
六、本次发行是否导致公司控制权发生变化
截至本预案公告日，公司控股股东为徐上金，实际控制人为徐上金、钱芬妹。
徐上金、钱芬妹在本次发行前直接及间接合计持有发行人 48.31%的股份。
本次发行后公司控股股东、实际控制人的持股比例将有所下降，但不会导致
公司的控股股东及实际控制人发生变化，也不会导致公司股本结构发生重大变化。
七、本次发行是否导致股权分布不具备上市条件
本次发行不会导致公司股权分布不具备上市条件。
13
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
八、本次发行方案已取得的批准以及尚需呈报批准的程序
本次向特定对象发行 A 股股票相关事项已经获得公司第二届董事会第二十
二次会议审议通过，尚需获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过
并经中国证监会同意注册后方可实施。
在获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意
注册后，公司将依法向上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司上海分
公司申请办理股票发行、登记与上市等事宜。
14
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
第二节 董事会关于本次募集资金运用的可行性分析
一、本次募集资金使用计划
公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 160,000.00 万元（含本
数），募集资金扣除相关发行费用后拟用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
投资金额
拟使用募集资金金额
1
高纯电子级氧化铜粉建设项目
74,982.67
74,462.00
2
液冷散热模组及配件建设项目
90,919.91
85,538.00
合计
165,902.58
160,000.00
在本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位之前，公司可以根据募集资
金投资项目的实际进展情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相
关法律、法规及规范性文件规定的程序予以置换。
本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额的，公司董事
会及其授权人士将在符合法律、法规、规范性文件及股东会授权范围的前提下，
根据实际募集资金净额、项目轻重缓急及实施进度等情况，调整各项目募集资金
投入金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或其他自筹资金解决。
二、募集资金投资项目的具体情况
（一）高纯电子级氧化铜粉建设项目
1、项目基本情况
本项目实施主体为韩亚半导体材料（贵溪）有限公司，实施地点位于江西省
鹰潭市贵溪市，项目计划总投资 74,982.67 万元，拟使用募集资金 74,462.00 万
元，建设周期为 3 年。
本项目通过引进先进生产设备与智能化技术，新建高纯电子级氧化铜粉生产
基地及生产产线，显著提升产能规模。本项目的实施，是公司把握 AI 算力驱动
下高阶 PCB 需求爆发的关键举措，通过扩大产能承接增量订单，将行业红利转
化为实际利润。当前，公司产能瓶颈已成为现实制约，本项目的实施将有效突破
15
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
现有产能瓶颈。同时，下游核心客户增量需求迫切，项目实施可保障订单稳定交
付，巩固与核心客户的合作关系。此外，本项目的实施，是顺应 PCB 行业向高
阶化、高密度化方向加速演进，以及新能源、玻璃基板、有机硅等行业未来快速
发展的趋势，通过规模效应构建竞争壁垒，持续巩固行业龙头地位。
2、项目建设的必要性
（1）AI 高端 PCB 结构性需求增长，扩大产能可将行业红利转化为实际利
润
AI 算力基础设施的全球性扩张驱动高阶 PCB 需求增长，高纯电子级氧化铜
粉已逐渐成为高端 PCB 制造的核心刚性材料，随着 PCB 行业高端产品需求释放，
上游材料需求呈快速增长态势，高纯电子级氧化铜粉等增速尤为突出。本项目通
过引进先进的生产设备与技术，扩大高纯电子级氧化铜粉系列的生产规模。本项
目的实施将承接 AI 算力驱动的高阶 PCB 增量订单，同时通过产品结构优化提升
整体盈利水平，将行业红利持续转化为公司实际的收入与利润增长。
此外，新能源、玻璃基板、有机硅等应用领域未来快速发展，也将为公司带
来更广阔的市场前景。
（2）高纯电子级氧化铜粉产能持续紧张，核心客户增量需求迫切
为满足下游 PCB 行业快速增长的需求，公司高纯电子级氧化铜粉产能利用
率长期处于较高水平。目前公司下游核心 PCB 客户集中推进高端产能建设，其
新增高端产能将带来电子级氧化铜粉的爆发式需求，公司现有产能难以匹配客户
集中扩产产生的增量需求。本次募投扩建产能，一方面可补充现有产能缺口，保
障存量订单稳定交付、维系核心客户合作；另一方面能够一定程度满足下游行业
扩张增量需求，巩固客户合作黏性，稳固公司市场份额。
（3）规模化生产强化高端市场竞争力，扩产可巩固公司龙头地位与构建竞
争壁垒
电子级氧化铜粉项目固定资产投入、环评审批门槛较高，扩产建设周期通常
较长，高端产能规模是现阶段核心竞争壁垒之一。伴随 PCB 行业高端产能陆续
集中落地投产，电子级氧化铜粉行业的竞争核心逐步切换至技术研发实力、产品
16
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
品质把控及高端产能规模；叠加 AI 算力建设持续拉动下游 PCB 市场需求扩容，
公司扩产布局的必要性与紧迫性进一步凸显。
本次扩产项目落地实施，将从多维度筑牢公司在高端市场的核心竞争壁垒：
其一，依托产能规模效应持续摊薄单位生产成本，增厚盈利空间，同时为技术迭
代、产品品质优化筑牢资金基础；其二，规模化连续生产稳定工艺指标，保障高
纯度电子级产品批量稳定交付；其三，产能的进一步增加能够提升订单承接与交
付响应效率，持续巩固公司行业龙头地位。
长期来看，下游 AI 算力带动 PCB 行业增量需求持续释放，叠加新能源、玻
璃基板、有机硅等领域未来的推广应用，对电子级氧化铜粉产品需求将大幅提升。
本次扩产能够进一步拉大与同行规模差距，构建短期难以复刻的综合竞争壁垒，
同时为新兴业务布局储备产能，支撑公司中长期持续经营发展。
3、项目建设的可行性
（1）下游需求结构性升级与多元应用拓展，新增产能具备充分消化空间
当前全球 PCB 行业受 AI 算力基础设施建设带动呈现高端化发展趋势，
Prismark 数据显示，2025 至 2030 年全球及国内高阶 PCB 市场规模均将实现显著
增长，IC 载板、高阶 HDI、高多层板、mSAP 高端精密电路板等高附加值产品增
速大幅领先行业均值，高端制程已普遍采用电子级氧化铜粉电镀方案，下游客户
的耗材需求持续扩容。电子级氧化铜粉在高端 PCB 领域渗透率稳步提升，行业
增量空间明确。
公司依托产能规模、产品品质及客户认证等优势，具备承接行业新增订单的
核心竞争力。若叠加高端市场份额提升，产能消化空间将进一步拓宽，产能投放
节奏与下游需求释放周期匹配性良好。
除 PCB 外，电子级氧化铜粉产品应用场景正向新能源、玻璃基板、有机硅
等领域延伸，多元下游将进一步带来增量需求。综上，下游 PCB 结构性增量、
高端产品渗透率提升及多赛道需求三重因素，能够保障新增产能消化。
17
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
（2）优质稳定的客户基础及订单，项目产能消化具备坚实的渠道保障
公司深耕铜基新材料多年，行业排名长期位居国内首位，客户覆盖境内外主
流 PCB 厂商，同时持续拓展新能源、玻璃基板、有机硅等领域客户，客户覆盖
范围广泛。公司与核心客户合作周期长，客户更换供应商成本较高，合作黏性较
强，公司产能利用率处于较高水平。
当前下游 PCB 行业处于扩张周期，受 AI 算力、人工智能、物联网等需求拉
动，相关头部企业已披露大额高端 PCB 扩产投资，行业供需紧张格局持续延续。
依托成熟客户渠道、长期绑定的合作关系以及下游头部客户明确的扩产规划，本
次新增产能具备稳定的消化渠道保障。
（3）公司具有完备生产体系与技术积累，项目具备充分的落地执行条件
公司主营铜基新材料的研发、生产与销售，电子级氧化铜粉产品应用覆盖
PCB、新能源、玻璃基板、有机硅等多元领域，已搭建完整产业闭环，为本项目
落地提供内部支撑。产能层面，长期稳定生产验证了公司规模化连续生产的运营
能力，本次扩产系现有成熟产线基础上的有序扩容。技术层面，公司氧化铜粉系
列产品已形成完整的自主技术体系和领先的产品性能；产品纯度、粒径、溶解速
率等核心指标优于行业常规标准，适配 IC 载板、高阶 HDI、高多层板、mSAP 高
端精密电路板等高端制程；公司牵头制定了相关行业标准、参与国标修订，具备
行业技术标准制定话语权。质量管控方面，公司搭建了全流程质量管控体系，形
成可复制的标准化生产运营模板。
综合来看，公司成熟的产能运营经验、自主核心工艺、完善的质量控制与智
能生产体系，已配齐项目建设、投产、稳定运营所需核心生产要素。
4、项目投资计划
（1）实施主体
韩亚半导体材料（贵溪）有限公司。
（2）投资金额
本项目总投资 74,982.67 万元，拟使用募集资金 74,462.00 万元。
18
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
（3）建设周期
本项目建设期 3 年。
5、项目经济效益
经过可行性论证，该项目具有良好的经济效益。预测期间内，项目达产后预
计能够新增 6 万吨/年的电子级氧化铜粉产能，实现年销售收入约 48 亿元（该预
计数据不代表公司的盈利预测和经营业绩承诺，能否实现取决于宏观经济环境、
市场需求等多种因素，存在不确定性），能够为公司带来持续的现金流入。
6、项目涉及的报批事项
截至本预案公告日，本项目相关备案、环评等事项尚未办理完毕，公司将根
据相关要求履行审批或备案程序。
（二）液冷散热模组及配件建设项目
1、项目基本情况
本项目实施主体为江西江南新材料科技股份有限公司，实施地点位于江西省
鹰潭市，项目计划总投资 90,919.91 万元，拟使用募集资金 85,538.00 万元，建设
周期为 3 年。
本项目通过建设液冷散热模组及配件产线，引进相关自动化、智能化先进设
备，打通 CNC 加工、微通道加工及表面清洗处理、自动化表面检测等后端工序，
生产液冷散热模组及配件产品。
公司把握 AI 算力基础设施增长带来的液冷散热市场机遇，主动响应核心客
户大规模、定制化订单需求，突破当前高精密铜基散热片产线产能瓶颈。本项目
落地后，将有效填补公司在液冷散热模组及配件领域的产能缺口，夯实与相关头
部客户的合作关系，同时率先完成核心设备布局，构建先发产能优势，增强公司
与核心客户的黏性。本项目实施后，公司将进一步提升从铜基原材料到液冷核心
部件成品的全产业链服务能力。本项目是公司培育可持续的增长新曲线、巩固铜
基新材料领域领先地位的关键布局，与现有主营业务形成相互赋能、协同共进的
良性发展格局。
19
证券简称：江南新材
江西江南新材料科技股份有限公司
（江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区）
2026 年度向特定对象发行 A 股股票
预案
二〇二六年八月
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
公司声明
1、公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律
责任。
2、本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行
负责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。
3、本预案是公司董事会对本次向特定对象发行股票的说明，任何与之相反
的声明均属不实陈述。
4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或
其他专业顾问。
5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行股票相关事
项的实质性判断、确认或批准，本预案所述本次向特定对象发行股票相关事项的
生效和完成尚待公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并获得中国证监
会同意注册的批复。
1
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
特别提示
本部分所述词语或简称与本预案“释义”所述词语或简称具有相同含义。
1、本次向特定对象发行 A 股股票方案已经公司第二届董事会第二十二次会
议审议通过，根据有关法律、法规的规定，本次发行尚需公司股东会审议通过、
上海证券交易所审核通过并获得中国证监会同意注册的批复后方可实施。
2、本次发行对象为不超过 35 名符合中国证监会、上海证券交易所规定条件
的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、
保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符
合法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者。
最终发行对象将在本次发行申请经上海证券交易所审核通过并经中国证监
会作出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相
关法律、法规、规范性文件及本次发行方案的规定，根据发行对象申购报价情
况与保荐人（主承销商）协商确定。
所有发行对象均以人民币现金方式认购本次发行的股票。
3、本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象
发行股票的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。
定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日公司股
票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总量。
在定价基准日至发行日期间，公司如发生派发现金股利、送红股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行底价将相应调整。
最终发行价格将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关法律、
法规及规范性文件的规定，根据发行对象申购报价情况与保荐人（主承销商）协
商确定。
4、本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以最终发行价格确
定，且未超过本次发行前公司总股本的 30%。
2
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
最终发行数量将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权、中国证监会及
上海证券交易所相关规定，以及发行对象申购报价情况，与保荐人（主承销商）
协商确定。
在本次发行董事会决议公告日至发行日期间，公司如发生送红股、资本公积
金转增股本、股份回购注销、股权激励或其他导致公司总股本发生变化的事项，
本次发行股票数量上限将作相应调整。
5、公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 160,000.00 万元（含
本数），募集资金扣除相关发行费用后拟用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
投资金额
拟使用募集资金金额
1
高纯电子级氧化铜粉建设项目
74,982.67
74,462.00
2
液冷散热模组及配件建设项目
90,919.91
85,538.00
合计
165,902.58
160,000.00
在本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位之前，公司可以根据募集资
金投资项目的实际进展情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相
关法律、法规及规范性文件规定的程序予以置换。
本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额的，公司董事
会及其授权人士将在符合法律、法规、规范性文件及股东会授权范围的前提下，
根据实际募集资金净额、项目轻重缓急及实施进度等情况，调整各项目募集资金
投入金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或其他自筹资金解决。
6、本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司
的股权分布不符合上市条件。
7、本次发行完成后，公司本次发行前滚存的未分配利润由本次发行完成后
的新老股东按照发行后的持股比例共同享有。
8、为完善和健全科学、持续和稳定的股东回报机制，增加利润分配政策决
策的透明度和可操作性，切实保护公众投资者的合法权益，便于股东对具体分配
政策进行监督，根据《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》《上海
3
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，并结合公
司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票事项及未来经营发展需要，公司制定了《江
西江南新材料科技股份有限公司未来三年（2026-2028 年）股东回报规划》，详
见本预案“第五节 公司利润分配政策及执行情况”，提请广大投资者关注。
9、本次向特定对象发行股票完成后，随着募集资金的到位，公司的总股本
和净资产规模将相应增加。由于募集资金投资项目的使用及实施需要一定时间，
因此本次发行存在每股收益等指标在短期内被摊薄的风险。为保障中小投资者的
利益，公司就本次向特定对象发行股票事项对即期回报的影响进行了认真分析，
并制定填补被摊薄即期回报的具体措施，请参见本预案“第六节 本次向特定对
象发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施”。
公司特别提醒投资者，公司制定的摊薄即期回报填补措施不等于对公司未来
利润做出保证。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此做出决策造成损失的，
公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意投资风险。
10、本次发行前，前次募集资金为首次公开发行股票募集资金，募集资金总
额为 38,403.86 万元，募集资金净额为 33,107.01 万元。截至 2026 年 6 月 30 日，
前次募集资金已使用 20,361.52 万元，使用进度为 61.50%。截至本预案公告日，
前次募集资金已基本使用完毕。目前，公司前次募投项目正在按计划实施过程中，
剩余募集资金将按照募投项目使用计划有序使用。
11、本次发行尚需获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并经
中国证监会同意注册。上述批准或注册均为本次发行的前提条件，能否取得相关
批准或注册，以及最终取得批准或注册的时间存在不确定性，敬请投资者注意投
资风险。
12、董事会特别提醒投资者仔细阅读本预案“第四节 本次发行相关风险的
说明”有关内容，注意投资风险。
4
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
目
录
公司声明 ....................................................................................................................... 1
特别提示 ....................................................................................................................... 2
目
录 ....................................................................................................................... 5
释
义 ....................................................................................................................... 7
第一节 本次向特定对象发行 A 股股票方案概要 .................................................... 8
一、公司基本情况 ............................................................................................... 8
二、本次向特定对象发行的背景和目的 ........................................................... 8
三、发行对象及其与公司的关系 ..................................................................... 10
四、本次向特定对象发行方案概况 ................................................................. 10
五、本次发行是否构成关联交易 ..................................................................... 13
六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ................................................. 13
七、本次发行是否导致股权分布不具备上市条件 ......................................... 13
八、本次发行方案已取得的批准以及尚需呈报批准的程序 ......................... 14
第二节 董事会关于本次募集资金运用的可行性分析 ........................................... 15
一、本次募集资金使用计划 ............................................................................. 15
二、募集资金投资项目的具体情况 ................................................................. 15
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 ......................................... 23
四、募集资金投资项目可行性结论 ................................................................. 23
第三节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 24
一、本次发行后公司业务与资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、
业务结构的变动情况 ................................................................................. 24
二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............. 25
三、公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关系、管理关
系、关联交易及同业竞争等变化情况 ..................................................... 25
5
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人
及其关联人占用的情形，或上市公司为控股股东、实际控制人及其关
联人提供担保的情形 ................................................................................. 26
五、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括
或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况
..................................................................................................................... 26
第四节 本次发行相关风险的说明 ........................................................................... 27
一、宏观环境及经营风险 ................................................................................. 27
二、财务风险 ..................................................................................................... 28
三、募集资金投资项目风险 ............................................................................. 29
四、本次向特定对象发行 A 股股票的相关风险 ............................................ 30
第五节 公司利润分配政策及执行情况 ................................................................... 32
一、公司利润分配政策 ..................................................................................... 32
二、公司最近三年现金分红情况及未分配利润使用情况 ............................. 35
三、公司未来三年股东回报规划（2026-2028 年） ....................................... 37
第六节 本次向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施 ...................... 41
一、本次向特定对象发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响 ......... 41
二、本次向特定对象发行摊薄即期回报的风险提示 ..................................... 44
三、本次发行的必要性和合理性 ..................................................................... 44
四、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系及在人员、技术、市场
等方面的储备情况 ..................................................................................... 44
五、公司应对本次向特定对象发行摊薄即期回报采取的措施 ..................... 44
六、保障公司填补回报措施切实履行的承诺 ................................................. 46
6
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
释
义
在本预案中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义：
简称
发行人、公司、本公司、江
南新材
本次发行、本次向特定对
象发行
指
指
指
释义
江西江南新材料科技股份有限公司
江西江南新材料科技股份有限公司 2026 年度向特定对
象发行 A 股股票
江西江南新材料科技股份有限公司 2026 年度向特定对
象发行 A 股股票预案
预案、本预案
指
募投项目
指
本次向特定对象发行 A 股股票募集资金投资项目
定价基准日
指
本次向特定对象发行之发行期首日
《公司法》
指
《中华人民共和国公司法》
《证券法》
指
《中华人民共和国证券法》
A股
指
人民币普通股
中国证监会
指
中国证券监督管理委员会
董事会
指
江西江南新材料科技股份有限公司董事会
股东会/股东大会
指
江西江南新材料科技股份有限公司股东会/股东大会
最近三年
指
2023 年度、2024 年度、2025 年度
元、万元
指
人民币元、人民币万元
CNC
指
计算机数字化控制精密机械加工
HDI
指
IC 载板
指
mSAP
指
冷板
指
High Density Interconnector，是生产电路板的一种技术，
使用微盲埋孔技术的一种线路分布密度比较高的电路
板。
在 HDI 板的基础上发展而来的，具有高密度、高精度、
小型化及薄型化等特点，属于比较高端的 PCB 板。
Modified Semi-Additive Process，改进后的半加成法，兼
顾线路精度和成本，线路精度高。
由传热系数强的铜或铝做成，是一种通过液冷交换热量
的部件，被广泛运用于服务器、新能源等行业。
本预案中部分合计数与各明细数之和在尾数上若存在差异，是由于四舍五入
所致。
7
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
第一节 本次向特定对象发行 A 股股票方案概要
一、公司基本情况
公司名称
江西江南新材料科技股份有限公司
英文名称
Jiangxi Jiangnan New Material Technology Co., Ltd.
成立时间
2007 年 7 月 26 日
股票上市地
上海证券交易所
股本
145,745,199 元
A 股股票简称
江南新材
A 股股票代码
603124
法定代表人
徐上金
注册地址
江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区
办公地址
江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区
邮政编码
335000
电话
0701-6689877
传真
0701-6689877
网址
www.jiangnancopper.com
经营范围
电子材料生产、销售；新型材料、产品研发、售后服务及相关技术
业务咨询；铜基新材料加工、销售；进出口经营权；废旧金属回收、
加工、利用、销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
二、本次向特定对象发行的背景和目的
（一）本次向特定对象发行的背景
1、高端电子铜基材料国产替代加速，电子级氧化铜粉市场需求持续扩容
电子级氧化铜粉是电子信息产业的核心基础原材料，是 PCB 制造、光伏镀
铜、复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等高端制造领域的关键材料，属于国
家重点支持的战略新材料范畴。近年来国内新能源、高端电子制造产业高速发展，
带动电子级氧化铜粉需求爆发式增长。公司作为国内电子级氧化铜粉核心供应商，
现有产能需要进一步匹配下游高端市场的快速扩容需求，因此亟需扩大高端产能。
8
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
2、算力与新能源双轮驱动，液冷散热赛道进入高速增长期
随着 AI 大模型、人工智能产业爆发，高功率算力芯片的散热需求大幅提升，
叠加国家对能效标准持续收紧，传统风冷已无法满足散热要求，液冷散热凭借高
效、低耗、稳定的优势成为数据中心散热主流技术路线；同时新能源汽车动力电
池、储能系统能量密度持续提升，热管理要求同步升级，液冷方案渗透率快速提
升，整体市场已进入高速增长阶段，发展空间广阔。
铜基材料具备优异的导热性能与加工成型性，是液冷散热模组的核心基础材
料。公司深耕铜基精密加工领域多年，在铜基散热领域积累了深厚的技术储备与
生产经验，具备向液冷散热下游延伸的天然产业基础与协同优势，切入液冷赛道
是公司依托主业拓展成长边界的必然选择。
（二）本次向特定对象发行的目的
1、新建高纯电子级氧化铜粉产线，突破高端产能瓶颈
本次募集资金投向高纯电子级氧化铜粉，旨在依托公司现有电子级氧化铜粉
技术积累，通过引入先进生产设备与智能化技术，新建高纯电子级氧化铜粉生产
基地及生产产线。项目达产后，公司将大幅提升高纯电子级氧化铜粉的产能规模，
进一步提升产品一致性与稳定性，突破现有高端产品的产能瓶颈，充分满足下游
新能源、高端电子领域客户的增量需求，巩固并提升公司在铜基新材料赛道的市
场地位与盈利水平。
2、布局液冷散热模组业务，延伸产业链布局，培育收入新增长曲线
本次募集资金投向液冷散热模组及配件建设项目，是公司基于核心铜基新材
料优势，向高附加值下游应用场景的纵向延伸。项目将把握 AI 算力基础设施增
长带来的液冷散热市场机遇，主动响应核心客户大规模、定制化订单需求，突破
当前高精密铜基散热片产线产能瓶颈。通过本次募投项目，公司将切入 AI 服务
器等高景气长坡赛道，有效拓宽业务边界与成长空间，培育新的业绩增长点；同
时优化业务结构，平滑传统铜基新材料业务的周期波动影响，提升公司整体经营
的稳定性与成长性。
9
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
三、发行对象及其与公司的关系
本次发行对象为不超过 35 名符合中国证监会、上海证券交易所规定条件的
特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保
险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符合
法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者。
证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投
资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只以上产品认购的，视为一个发
行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
最终发行对象将在本次发行申请经上海证券交易所审核通过并经中国证监
会作出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关
法律、法规、规范性文件及本次发行方案的规定，根据发行对象申购报价情况与
保荐人（主承销商）协商确定。
截至本预案公告日，本次向特定对象发行尚无确定的发行对象，因而无法确
定发行对象与公司的关系，发行对象与公司之间的关系将在发行结束后公告的发
行情况报告书中予以披露。
四、本次向特定对象发行方案概况
（一）发行股票的种类和面值
本次向特定对象发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面
值为人民币 1.00 元。
（二）发行方式和发行时间
本次发行采取向特定对象发行股票的方式，公司将在本次发行经上海证券交
易所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定后的有效期内，选择适当时机向
特定对象发行股票。
（三）发行对象及认购方式
本次发行对象为不超过 35 名符合中国证监会、上海证券交易所规定条件的
特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保
10
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他符合
法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者。
证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投
资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的 2 只以上产品认购的，视为一个发
行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
最终发行对象将在本次发行申请经上海证券交易所审核通过并经中国证监
会作出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关
法律、法规、规范性文件及本次发行方案的规定，根据发行对象申购报价情况与
保荐人（主承销商）协商确定。
所有发行对象均以人民币现金方式认购本次发行的股票。
（四）发行价格及定价原则
本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。本次向特定对象发行
股票的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。定
价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价＝定价基准日前 20 个交易日公司股
票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日公司股票交易总量。
在定价基准日至发行日期间，公司如发生派发现金股利、送红股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行底价将相应调整。调整公式如下：
派发现金股利：P1=P0-D
送红股或转增股本：P1=P0/（1+N）
上述两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N）
其中：P0 为调整前发行底价，D 为每股派发现金股利，N 为每股送红股或
转增股本数，P1 为调整后发行底价。
最终发行价格将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，按照相关法律、
法规及规范性文件的规定，根据发行对象申购报价情况与保荐人（主承销商）协
商确定。
11
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
（五）发行数量
本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以最终发行价格确定，
且未超过本次发行前公司总股本的 30%。
最终发行数量将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会作
出予以注册决定后，由公司董事会及其授权人士根据股东会授权、中国证监会及
上海证券交易所相关规定，以及发行对象申购报价情况，与保荐人（主承销商）
协商确定。
在本次发行董事会决议公告日至发行日期间，公司如发生送红股、资本公积
金转增股本、股份回购注销、股权激励或其他导致公司总股本发生变化的事项，
本次发行股票数量上限将作相应调整。
（六）限售期
本次发行对象认购的股份自本次发行结束之日起 6 个月内不得转让。法律、
法规及规范性文件对限售期另有规定的，从其规定。
本次发行对象所取得的公司股份因公司送红股、资本公积金转增股本等事项
而衍生取得的股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期届满后，发行对象减持本
次发行取得的股份，应当遵守届时有效的法律、法规、规范性文件、上海证券交
易所相关规则及《公司章程》的规定。
（七）募集资金金额及用途
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 160,000.00 万元（含本
数），扣除发行费用后将全部用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
投资金额
拟使用募集资金金额
1
高纯电子级氧化铜粉建设项目
74,982.67
74,462.00
2
液冷散热模组及配件建设项目
90,919.91
85,538.00
合计
165,902.58
160,000.00
在本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位之前，公司可以根据募集资
金投资项目的实际进展情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相
关法律、法规及规范性文件规定的程序予以置换。
12
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额的，公司董事
会及其授权人士将在符合法律、法规、规范性文件及股东会授权范围的前提下，
根据实际募集资金净额、项目轻重缓急及实施进度等情况，调整各项目募集资金
投入金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或其他自筹资金解决。
（八）上市地点
本次向特定对象发行的股票将在上海证券交易所上市交易。
（九）本次发行前滚存未分配利润的安排
本次发行完成后，公司本次发行前滚存的未分配利润由本次发行完成后的新
老股东按照发行后的持股比例共同享有。
（十）本次向特定对象发行决议的有效期
本次向特定对象发行股票决议的有效期为自公司股东会审议通过本次发行
相关议案之日起 12 个月。
五、本次发行是否构成关联交易
截至本预案公告日，公司尚未确定本次发行的发行对象，最终是否存在因关
联方认购公司本次向特定对象发行股份构成关联交易的情形，将在发行结束后公
告的发行情况报告书中予以披露。
六、本次发行是否导致公司控制权发生变化
截至本预案公告日，公司控股股东为徐上金，实际控制人为徐上金、钱芬妹。
徐上金、钱芬妹在本次发行前直接及间接合计持有发行人 48.31%的股份。
本次发行后公司控股股东、实际控制人的持股比例将有所下降，但不会导致
公司的控股股东及实际控制人发生变化，也不会导致公司股本结构发生重大变化。
七、本次发行是否导致股权分布不具备上市条件
本次发行不会导致公司股权分布不具备上市条件。
13
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
八、本次发行方案已取得的批准以及尚需呈报批准的程序
本次向特定对象发行 A 股股票相关事项已经获得公司第二届董事会第二十
二次会议审议通过，尚需获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过
并经中国证监会同意注册后方可实施。
在获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意
注册后，公司将依法向上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司上海分
公司申请办理股票发行、登记与上市等事宜。
14
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
第二节 董事会关于本次募集资金运用的可行性分析
一、本次募集资金使用计划
公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 160,000.00 万元（含本
数），募集资金扣除相关发行费用后拟用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
投资金额
拟使用募集资金金额
1
高纯电子级氧化铜粉建设项目
74,982.67
74,462.00
2
液冷散热模组及配件建设项目
90,919.91
85,538.00
合计
165,902.58
160,000.00
在本次向特定对象发行 A 股股票募集资金到位之前，公司可以根据募集资
金投资项目的实际进展情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相
关法律、法规及规范性文件规定的程序予以置换。
本次发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金金额的，公司董事
会及其授权人士将在符合法律、法规、规范性文件及股东会授权范围的前提下，
根据实际募集资金净额、项目轻重缓急及实施进度等情况，调整各项目募集资金
投入金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或其他自筹资金解决。
二、募集资金投资项目的具体情况
（一）高纯电子级氧化铜粉建设项目
1、项目基本情况
本项目实施主体为韩亚半导体材料（贵溪）有限公司，实施地点位于江西省
鹰潭市贵溪市，项目计划总投资 74,982.67 万元，拟使用募集资金 74,462.00 万
元，建设周期为 3 年。
本项目通过引进先进生产设备与智能化技术，新建高纯电子级氧化铜粉生产
基地及生产产线，显著提升产能规模。本项目的实施，是公司把握 AI 算力驱动
下高阶 PCB 需求爆发的关键举措，通过扩大产能承接增量订单，将行业红利转
化为实际利润。当前，公司产能瓶颈已成为现实制约，本项目的实施将有效突破
15
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
现有产能瓶颈。同时，下游核心客户增量需求迫切，项目实施可保障订单稳定交
付，巩固与核心客户的合作关系。此外，本项目的实施，是顺应 PCB 行业向高
阶化、高密度化方向加速演进，以及新能源、玻璃基板、有机硅等行业未来快速
发展的趋势，通过规模效应构建竞争壁垒，持续巩固行业龙头地位。
2、项目建设的必要性
（1）AI 高端 PCB 结构性需求增长，扩大产能可将行业红利转化为实际利
润
AI 算力基础设施的全球性扩张驱动高阶 PCB 需求增长，高纯电子级氧化铜
粉已逐渐成为高端 PCB 制造的核心刚性材料，随着 PCB 行业高端产品需求释放，
上游材料需求呈快速增长态势，高纯电子级氧化铜粉等增速尤为突出。本项目通
过引进先进的生产设备与技术，扩大高纯电子级氧化铜粉系列的生产规模。本项
目的实施将承接 AI 算力驱动的高阶 PCB 增量订单，同时通过产品结构优化提升
整体盈利水平，将行业红利持续转化为公司实际的收入与利润增长。
此外，新能源、玻璃基板、有机硅等应用领域未来快速发展，也将为公司带
来更广阔的市场前景。
（2）高纯电子级氧化铜粉产能持续紧张，核心客户增量需求迫切
为满足下游 PCB 行业快速增长的需求，公司高纯电子级氧化铜粉产能利用
率长期处于较高水平。目前公司下游核心 PCB 客户集中推进高端产能建设，其
新增高端产能将带来电子级氧化铜粉的爆发式需求，公司现有产能难以匹配客户
集中扩产产生的增量需求。本次募投扩建产能，一方面可补充现有产能缺口，保
障存量订单稳定交付、维系核心客户合作；另一方面能够一定程度满足下游行业
扩张增量需求，巩固客户合作黏性，稳固公司市场份额。
（3）规模化生产强化高端市场竞争力，扩产可巩固公司龙头地位与构建竞
争壁垒
电子级氧化铜粉项目固定资产投入、环评审批门槛较高，扩产建设周期通常
较长，高端产能规模是现阶段核心竞争壁垒之一。伴随 PCB 行业高端产能陆续
集中落地投产，电子级氧化铜粉行业的竞争核心逐步切换至技术研发实力、产品
16
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
品质把控及高端产能规模；叠加 AI 算力建设持续拉动下游 PCB 市场需求扩容，
公司扩产布局的必要性与紧迫性进一步凸显。
本次扩产项目落地实施，将从多维度筑牢公司在高端市场的核心竞争壁垒：
其一，依托产能规模效应持续摊薄单位生产成本，增厚盈利空间，同时为技术迭
代、产品品质优化筑牢资金基础；其二，规模化连续生产稳定工艺指标，保障高
纯度电子级产品批量稳定交付；其三，产能的进一步增加能够提升订单承接与交
付响应效率，持续巩固公司行业龙头地位。
长期来看，下游 AI 算力带动 PCB 行业增量需求持续释放，叠加新能源、玻
璃基板、有机硅等领域未来的推广应用，对电子级氧化铜粉产品需求将大幅提升。
本次扩产能够进一步拉大与同行规模差距，构建短期难以复刻的综合竞争壁垒，
同时为新兴业务布局储备产能，支撑公司中长期持续经营发展。
3、项目建设的可行性
（1）下游需求结构性升级与多元应用拓展，新增产能具备充分消化空间
当前全球 PCB 行业受 AI 算力基础设施建设带动呈现高端化发展趋势，
Prismark 数据显示，2025 至 2030 年全球及国内高阶 PCB 市场规模均将实现显著
增长，IC 载板、高阶 HDI、高多层板、mSAP 高端精密电路板等高附加值产品增
速大幅领先行业均值，高端制程已普遍采用电子级氧化铜粉电镀方案，下游客户
的耗材需求持续扩容。电子级氧化铜粉在高端 PCB 领域渗透率稳步提升，行业
增量空间明确。
公司依托产能规模、产品品质及客户认证等优势，具备承接行业新增订单的
核心竞争力。若叠加高端市场份额提升，产能消化空间将进一步拓宽，产能投放
节奏与下游需求释放周期匹配性良好。
除 PCB 外，电子级氧化铜粉产品应用场景正向新能源、玻璃基板、有机硅
等领域延伸，多元下游将进一步带来增量需求。综上，下游 PCB 结构性增量、
高端产品渗透率提升及多赛道需求三重因素，能够保障新增产能消化。
17
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
（2）优质稳定的客户基础及订单，项目产能消化具备坚实的渠道保障
公司深耕铜基新材料多年，行业排名长期位居国内首位，客户覆盖境内外主
流 PCB 厂商，同时持续拓展新能源、玻璃基板、有机硅等领域客户，客户覆盖
范围广泛。公司与核心客户合作周期长，客户更换供应商成本较高，合作黏性较
强，公司产能利用率处于较高水平。
当前下游 PCB 行业处于扩张周期，受 AI 算力、人工智能、物联网等需求拉
动，相关头部企业已披露大额高端 PCB 扩产投资，行业供需紧张格局持续延续。
依托成熟客户渠道、长期绑定的合作关系以及下游头部客户明确的扩产规划，本
次新增产能具备稳定的消化渠道保障。
（3）公司具有完备生产体系与技术积累，项目具备充分的落地执行条件
公司主营铜基新材料的研发、生产与销售，电子级氧化铜粉产品应用覆盖
PCB、新能源、玻璃基板、有机硅等多元领域，已搭建完整产业闭环，为本项目
落地提供内部支撑。产能层面，长期稳定生产验证了公司规模化连续生产的运营
能力，本次扩产系现有成熟产线基础上的有序扩容。技术层面，公司氧化铜粉系
列产品已形成完整的自主技术体系和领先的产品性能；产品纯度、粒径、溶解速
率等核心指标优于行业常规标准，适配 IC 载板、高阶 HDI、高多层板、mSAP 高
端精密电路板等高端制程；公司牵头制定了相关行业标准、参与国标修订，具备
行业技术标准制定话语权。质量管控方面，公司搭建了全流程质量管控体系，形
成可复制的标准化生产运营模板。
综合来看，公司成熟的产能运营经验、自主核心工艺、完善的质量控制与智
能生产体系，已配齐项目建设、投产、稳定运营所需核心生产要素。
4、项目投资计划
（1）实施主体
韩亚半导体材料（贵溪）有限公司。
（2）投资金额
本项目总投资 74,982.67 万元，拟使用募集资金 74,462.00 万元。
18
2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案
江西江南新材料科技股份有限公司
（3）建设周期
本项目建设期 3 年。
5、项目经济效益
经过可行性论证，该项目具有良好的经济效益。预测期间内，项目达产后预
计能够新增 6 万吨/年的电子级氧化铜粉产能，实现年销售收入约 48 亿元（该预
计数据不代表公司的盈利预测和经营业绩承诺，能否实现取决于宏观经济环境、
市场需求等多种因素，存在不确定性），能够为公司带来持续的现金流入。
6、项目涉及的报批事项
截至本预案公告日，本项目相关备案、环评等事项尚未办理完毕，公司将根
据相关要求履行审批或备案程序。
（二）液冷散热模组及配件建设项目
1、项目基本情况
本项目实施主体为江西江南新材料科技股份有限公司，实施地点位于江西省
鹰潭市，项目计划总投资 90,919.91 万元，拟使用募集资金 85,538.00 万元，建设
周期为 3 年。
本项目通过建设液冷散热模组及配件产线，引进相关自动化、智能化先进设
备，打通 CNC 加工、微通道加工及表面清洗处理、自动化表面检测等后端工序，
生产液冷散热模组及配件产品。
公司把握 AI 算力基础设施增长带来的液冷散热市场机遇，主动响应核心客
户大规模、定制化订单需求，突破当前高精密铜基散热片产线产能瓶颈。本项目
落地后，将有效填补公司在液冷散热模组及配件领域的产能缺口，夯实与相关头
部客户的合作关系，同时率先完成核心设备布局，构建先发产能优势，增强公司
与核心客户的黏性。本项目实施后，公司将进一步提升从铜基原材料到液冷核心
部件成品的全产业链服务能力。本项目是公司培育可持续的增长新曲线、巩固铜
基新材料领域领先地位的关键布局，与现有主营业务形成相互赋能、协同共进的
良性发展格局。
19
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。