巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 5/10
北京时间·🕒 发布 22:12:41时区推断·⟳ 抓取 22:13:01·⚡ 决策 08-19 22:23:48 +10m47s·68.7 天前
恒瑞医药披露2026年半年报，收入小幅下滑且扣非净利同比下降12.71%
半年报相对一季度明显走弱，Q2单季扣非净利约15.57亿元，低于Q1的21.72亿元，经营节奏边际恶化。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
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不做 恒瑞医药（600276.SH）
财报边际偏空并触发禁止新多风控，但缺少实时价格、案例库和事件研究校准，不能给出可回测的SHORT入场。
不做 恒瑞医药H股（01276.HK）
同一半年报偏空，但港股无实时价格和先例定价结果，无法判断开盘后是否仍有正期望做空边界。
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研究档案
消息传播链
- 公司盘后披露2026年半年度报告摘要，确认收入、扣非净利和经营现金流同比下滑。市场反应:A股、港股均已收盘，尚无连续交易价格反应。
关键理由
- 半年报相对一季度明显走弱，Q2单季扣非净利约15.57亿元，低于Q1的21.72亿元，经营节奏边际恶化。
- 2026年一致预期全年归母净利润约94.47亿元，上半年44.65亿元仅完成约47%，不构成财报追多条件。
- 收入同比-1.94%、扣非净利同比-12.71%、经营现金流同比-53.80%，短期更像盈利质量和增长预期下修信号。
主要风险
- 恒瑞医药创新药与海外授权收入可能存在季节性和里程碑确认节奏，单个半年报不足以完全证伪全年增长。
- 未取得实时行情和内部案例库结果，不能给出可执行做空价格、止盈止损和完整先例定价校准。
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-04-28 · 影响 weakens
中金一季报研报称业绩符合预期、创新药收入占比提升并维持全年盈利预测，说明公司中长期创新药逻辑尚未被半年报完全证伪。
检索:恒瑞医药 2026 半年度报告 预期 创新药 国际化 利好 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足使本次只保留风控负面判断，不输出可执行SHORT订单。
方向:财报类负面 surprise 通常偏空，但本轮未能完成事件研究工具校准，不能量化胜率。
涨幅量级:无可用同市场同机制先例测算，不能据此设定做空幅度。
形态:财报公告后可能高开低走或低开修复，缺少真实日线先例支持单边追空。
原文全文
展开原文 · 2,959 字
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Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd.
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江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
公司代码：600276 公司简称：恒瑞医药
江江苏苏恒恒瑞瑞医医药药股股份份有有限限公公司司
22002266 年年半半年年度度报报告告摘摘要要
江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第第一一节节 重重要要提提示示
11..11 本本半半年年度度报报告告摘摘要要来来自自半半年年度度报报告告全全文文，，为为全全面面了了解解本本公公司司的的经经营营成成果果、、财财务务状状况况及及未未来来发发
展展规规划划，，投投资资者者应应当当到到上上海海证证券券交交易易所所（（http://www.sse.com.cn）） 香香港港联联合合交交易易所所有有限限公公司司
（（http://www.hkexnews.hk））网网站站仔仔细细阅阅读读半半年年度度报报告告全全文文。。
11..22 本本公公司司董董事事会会及及董董事事、、高高级级管管理理人人员员保保证证半半年年度度报报告告内内容容的的真真实实性性、、准准确确性性、、完完整整性性，，不不存存
在在虚虚假假记记载载、、误误导导性性陈陈述述或或重重大大遗遗漏漏，，并并承承担担个个别别和和连连带带的的法法律律责责任任。。
11..33 公公司司全全体体董董事事出出席席董董事事会会会会议议。。
11..44 本本半半年年度度报报告告未未经经审审计计。。
11..55 董董事事会会决决议议通通过过的的本本报报告告期期利利润润分分配配预预案案或或公公积积金金转转增增股股本本预预案案
无
第第二二节节 公公司司基基本本情情况况
22..11 公公司司简简介介
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码
A股 上海证券交易所 恒瑞医药 600276
H股 香港联合交易所 恒瑞醫藥 1276
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 田飞 田飞
电话 021-61053323 021-61053323
办公地址 上海市浦东新区海科路1288号 上海市浦东新区海科路1288号
电子信箱 ir@hengrui.com ir@hengrui.com
22..22 主主要要财财务务数数据据
单位：元 币种：人民币
本报告期末 上年度末 本报告期末比上年
度末增减(%)
总资产 70,773,121,998.89 69,867,315,773.74 1.30
归属于上市公司股东的净资产 64,466,430,205.71 61,272,068,641.41 5.21
本报告期 上年同期 本报告期比上年同
期增减(%)
营业收入 15,455,583,728.11 15,761,193,628.90 -1.94
利润总额 4,952,417,467.84 5,050,934,208.95 -1.95
归属于上市公司股东的净利润 4,465,439,428.10 4,450,106,384.46 0.34
江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润 3,729,589,028.70 4,272,848,537.94 -12.71
经营活动产生的现金流量净额 1,987,003,872.34 4,300,453,251.40 -53.80
加权平均净资产收益率（%） 8.04 9.42 减少1.38个百分点
基本每股收益（元／股） 0.68 0.70 -2.86
稀释每股收益（元／股） 0.68 0.70 -2.86
22..33 前前 10 名名股股东东持持股股情情况况表表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户） 539,160
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前 10 名股东持股情况
股东名称 股东性质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有限
售条件的
股份数量
质押、 标记或冻结
的股份数量
江苏恒瑞医药集团有限公司 境内非国
有法人 23.18 1,538,184,187 0 无 0
上海启创达远企业管理有限
公司
境内非国
有法人 14.35 952,752,304 0 无 0
香港中央结算有限公司 其他 5.48 363,532,839 0 无 0
HKSCC NOMINEES
LIMITED 未知 3.89 258,195,850 0 未知
中国医药投资有限公司 国有法人 2.52 167,061,634 0 无 0
上海汇智联成科技有限公司 境内非国
有法人 2.40 159,511,156 0 无 0
连云港市金融控股集团有限
公司 国有法人 1.71 113,294,619 0 质押 38,000,000
中国建设银行股份有限公司－
易方达沪深 300 医药卫生交易
型开放式指数证券投资基金
其他 1.09 72,534,506 0 无 0
中国工商银行股份有限公司
－中欧医疗健康混合型证券
投资基金
其他 0.71 46,919,092 0 无 0
太白投资有限公司－自有资
金（R） 境外法人 0.52 34,754,414 0 无 0
上述股东关联关系或一致行动的说明 无
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说
明 无
22..44 截截至至报报告告期期末末的的优优先先股股股股东东总总数数、、前前 10 名名优优先先股股股股东东情情况况表表
□适用 √不适用
江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
22..55 控控股股股股东东或或实实际际控控制制人人变变更更情情况况
□适用 √不适用
22..66 在在半半年年度度报报告告批批准准报报出出日日存存续续的的债债券券情情况况
□适用 √不适用
第第三三节节 重重要要事事项项
公公司司应应当当根根据据重重要要性性原原则则，，说说明明报报告告期期内内公公司司经经营营情情况况的的重重大大变变化化，，以以及及报报告告期期内内发发生生的的对对公公司司
经经营营情情况况有有重重大大影影响响和和预预计计未未来来会会有有重重大大影影响响的的事事项项
□适用 √不适用
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江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
公司代码：600276 公司简称：恒瑞医药
江江苏苏恒恒瑞瑞医医药药股股份份有有限限公公司司
22002266 年年半半年年度度报报告告摘摘要要
江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
第第一一节节 重重要要提提示示
11..11 本本半半年年度度报报告告摘摘要要来来自自半半年年度度报报告告全全文文，，为为全全面面了了解解本本公公司司的的经经营营成成果果、、财财务务状状况况及及未未来来发发
展展规规划划，，投投资资者者应应当当到到上上海海证证券券交交易易所所（（http://www.sse.com.cn）） 香香港港联联合合交交易易所所有有限限公公司司
（（http://www.hkexnews.hk））网网站站仔仔细细阅阅读读半半年年度度报报告告全全文文。。
11..22 本本公公司司董董事事会会及及董董事事、、高高级级管管理理人人员员保保证证半半年年度度报报告告内内容容的的真真实实性性、、准准确确性性、、完完整整性性，，不不存存
在在虚虚假假记记载载、、误误导导性性陈陈述述或或重重大大遗遗漏漏，，并并承承担担个个别别和和连连带带的的法法律律责责任任。。
11..33 公公司司全全体体董董事事出出席席董董事事会会会会议议。。
11..44 本本半半年年度度报报告告未未经经审审计计。。
11..55 董董事事会会决决议议通通过过的的本本报报告告期期利利润润分分配配预预案案或或公公积积金金转转增增股股本本预预案案
无
第第二二节节 公公司司基基本本情情况况
22..11 公公司司简简介介
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码
A股 上海证券交易所 恒瑞医药 600276
H股 香港联合交易所 恒瑞醫藥 1276
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 田飞 田飞
电话 021-61053323 021-61053323
办公地址 上海市浦东新区海科路1288号 上海市浦东新区海科路1288号
电子信箱 ir@hengrui.com ir@hengrui.com
22..22 主主要要财财务务数数据据
单位：元 币种：人民币
本报告期末 上年度末 本报告期末比上年
度末增减(%)
总资产 70,773,121,998.89 69,867,315,773.74 1.30
归属于上市公司股东的净资产 64,466,430,205.71 61,272,068,641.41 5.21
本报告期 上年同期 本报告期比上年同
期增减(%)
营业收入 15,455,583,728.11 15,761,193,628.90 -1.94
利润总额 4,952,417,467.84 5,050,934,208.95 -1.95
归属于上市公司股东的净利润 4,465,439,428.10 4,450,106,384.46 0.34
江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润 3,729,589,028.70 4,272,848,537.94 -12.71
经营活动产生的现金流量净额 1,987,003,872.34 4,300,453,251.40 -53.80
加权平均净资产收益率（%） 8.04 9.42 减少1.38个百分点
基本每股收益（元／股） 0.68 0.70 -2.86
稀释每股收益（元／股） 0.68 0.70 -2.86
22..33 前前 10 名名股股东东持持股股情情况况表表
单位: 股
截至报告期末股东总数（户） 539,160
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前 10 名股东持股情况
股东名称 股东性质
持股
比例
(%)
持股
数量
持有有限
售条件的
股份数量
质押、 标记或冻结
的股份数量
江苏恒瑞医药集团有限公司 境内非国
有法人 23.18 1,538,184,187 0 无 0
上海启创达远企业管理有限
公司
境内非国
有法人 14.35 952,752,304 0 无 0
香港中央结算有限公司 其他 5.48 363,532,839 0 无 0
HKSCC NOMINEES
LIMITED 未知 3.89 258,195,850 0 未知
中国医药投资有限公司 国有法人 2.52 167,061,634 0 无 0
上海汇智联成科技有限公司 境内非国
有法人 2.40 159,511,156 0 无 0
连云港市金融控股集团有限
公司 国有法人 1.71 113,294,619 0 质押 38,000,000
中国建设银行股份有限公司－
易方达沪深 300 医药卫生交易
型开放式指数证券投资基金
其他 1.09 72,534,506 0 无 0
中国工商银行股份有限公司
－中欧医疗健康混合型证券
投资基金
其他 0.71 46,919,092 0 无 0
太白投资有限公司－自有资
金（R） 境外法人 0.52 34,754,414 0 无 0
上述股东关联关系或一致行动的说明 无
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说
明 无
22..44 截截至至报报告告期期末末的的优优先先股股股股东东总总数数、、前前 10 名名优优先先股股股股东东情情况况表表
□适用 √不适用
江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年半年度报告摘要
22..55 控控股股股股东东或或实实际际控控制制人人变变更更情情况况
□适用 √不适用
22..66 在在半半年年度度报报告告批批准准报报出出日日存存续续的的债债券券情情况况
□适用 √不适用
第第三三节节 重重要要事事项项
公公司司应应当当根根据据重重要要性性原原则则，，说说明明报报告告期期内内公公司司经经营营情情况况的的重重大大变变化化，，以以及及报报告告期期内内发发生生的的对对公公司司
经经营营情情况况有有重重大大影影响响和和预预计计未未来来会会有有重重大大影影响响的的事事项项
□适用 √不适用
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。