云迹科技发布2026年中期业绩：收入高增但经调整亏损扩大、毛利率下滑

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或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴
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Beijing Yunji Technology Co., Ltd.
北京雲迹科技股份有限公司
（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）
（股份代號：2670）
截至2026年6月30日止六個月
中期業績公告
截至2026年6月30日止六個月的財務摘要
•
收入為人民幣188.0百萬元，較2025年上半年的人民幣109.5百萬元增加
71.6%。
•
本集團權益股東應佔六個月虧損為人民幣111.0百萬元，較2025年上半年虧
損人民幣142.6百萬元減少22.2%。六個月經調整虧損淨額（非國際財務報告
準則計量）為人民幣108.8百萬元，較2025年上半年經調整虧損淨額人民幣
31.4百萬元增加246.7%。
•
本集團實現毛利人民幣65.8百萬元，較2025年上半年的人民幣44.6百萬元
增加人民幣21.2百萬元。
•
六個月全面虧損總額為人民幣114.1百萬元，較2025年上半年的人民幣
143.0百萬元減少20.3%。
•
每股基本虧損為人民幣1.6元，較2025年上半年的人民幣2.3元減少人民幣
0.7元。
北京雲迹科技股份有限公司（「本公司╱雲迹」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然
宣佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」或「我們」）截至2026年6月30日止六個月
（「報告期」或「本期」）的中期業績，連同截至2025年6月30日止六個月的未經審核
比較數字。
本公告所載財務數據未經審核，乃根據國際會計準則理事會頒佈的國際會計準則
第34號「中期財務報告」編製。本公告所載簡明綜合中期財務報表應與本公司截至
2025年12月31日止年度的年度財務報表一併閱讀。

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管理層討論與分析
業務回顧
物理AI是人工智能發展的下一座高峰，具身智能則是物理AI落地真實世界的重要
載體。公司認為，高質量真實數據的稀缺，仍是具身智能規模化應用的關鍵瓶頸。
這正是雲迹長期積累的價值所在。公司長期扎根酒店、醫院、工廠、公寓及社區
等真實服務場景，以世界價值模型為技術底座，通過大規模機器人持續參與客戶
運營、以HDOS為人機協同網絡的智能中樞、深度嵌入業務流程，不斷形成覆蓋
「需求－感知－決策－行動－結果」的真實數據閉環。隨着部署規模擴大、任務
持續增加和服務場景不斷豐富，世界價值模型持續迭代，提升具身智能對真實環
境和複雜任務的理解、決策與執行能力。
2026年上半年，公司實現收入人民幣188.0百萬元，同比增長71.6%，主要受機
器人及功能套件銷售增長、AI數字化系統業務發展及海外業務拓展帶動。報告期
內，世界價值模型的進步主要體現在以下四個方面：
第一，機器人網絡的使用深度持續提升。日均同時在線機器人數量約36,000台，
同比增長30%；累計完成任務4.79億次，同比增長46%；單台活躍機器人日均任
務量同比提升13%。機器人更加深入地參與客戶日常運營，並形成更豐富的真實
任務和履約反饋。
第二，AI智能體理解併發起越來越多的服務任務。AI智能體調用量同比增長
189.3%，由AI智能體直接理解需求並生成或調度的任務數量同比增長113.2%。AI
正更深入地參與需求理解、任務生成和執行資源組織，協調機器人、AIoT設備、
員工及業務系統完成服務。
第三，機器人能夠感知、理解和執行的任務邊界繼續擴大。機器人可理解的環境
事件類型同比增加130%，可執行的操作及服務任務類型同比增加570%。公司持
續提升視覺感知、環境理解、機械臂操作、柔性抓取及異常處理能力，推動機器
人由移動配送向「移動＋操作＋連續服務」演進。

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第四，AI處理複雜長程任務的能力進一步增強。長程任務平均自主執行步驟數同
比增加300%。公司持續提升AI對複雜服務目標的長程規劃、連續執行及異常恢復
能力，使機器人能夠根據任務進展和環境變化自主調整執行方案，推動具身智能
由單點技能執行進一步向複雜任務的端到端自主完成演進。
上述進展相互促進：機器人網絡覆蓋和使用深度提高，帶來更多經過真實運行驗
證的任務和反饋；相關數據推動世界價值模型的能力提升，使機器人能夠承擔更
多服務，進一步加深客戶使用粘性，提升複購率。
從商業化路徑看，機器人及功能套件與AI數字化系統構成公司的兩條核心增長曲
線。機器人及功能套件擴大「持續運行規模」，成為具身智能在物理世界的執行載
體；AI數字化系統以世界價值模型為核心，提升「真實數據密度」，成為理解、決
策與調度的智能中樞。海外市場拓展兩項業務的地域覆蓋和增長空間；公司同時
依託既有機器人網絡連接外部訂單和交易活動，培育智能體生態這一新的增長曲
線。
2026 年上半年，機器人及功能套件實現收入人民幣157.2 百萬元，同比增長
93.8%，佔集團收入83.6%；AI數字化系統實現收入人民幣30.8百萬元，同比增長
8.3%，佔集團收入16.4%。公司在智能體生態方面亦取得運營進展，但相關業務
仍處於商業化初期，對集團收入的貢獻尚不重大。
核心業務
機器人及功能套件
2026年上半年，機器人及功能套件實現收入人民幣157.2百萬元，較上年同期的人
民幣81.1百萬元增長93.8%，佔集團收入83.6%。收入增長主要受機器人產品及功
能套件銷量增加、生態夥伴訂單增長及海外產品交付提速帶動。
營運概覽
關鍵指標
2026年上半年╱
截至報告期末
同比變化
收入
人民幣
157.2百萬元，
佔集團
收入83.6%
93.8%
日均同時在線機器人數量1
約36,000台
30%
報告期內完成任務量2
4.79億次
46%
單台活躍機器人日均任務量3
74次
13%

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註：
1.
日均同時在線機器人數量指期內每日完成至少一次任務的機器人數量的日均值。
2.
報告期內完成任務量為2026年1月1日至6月30日期間累計完成的任務數量，同比數據採用
2025年同期口徑。
3.
單台活躍機器人日均任務量按期內每日任務量除以當日活躍機器人數量後取日均值計算。
在線機器人數量和單台活躍機器人任務量同步提高，反映公司產品在客戶日常運
營中的使用持續深化，並為AI數字化系統連接更多需求入口、現場設備和業務流
程創造條件。
公司繼續推動UP移動底座（「UP」）向標準化機器人平台演進，將導航、避障、定
位、乘梯、調度及設備接入等通用能力集成於底層平台。生態夥伴可以據此開發
專業上裝和終端產品，減少進入不同細分場景所需的重複開發，並將公司的移動
及調度能力帶入更多產品形態和服務環境。
海外市場
公司海外業務現階段主要以機器人及功能套件銷售為主，並以酒店場景的既有業
務基礎為起點，向住宅及綜合體、辦公樓和醫療機構等更多服務場景拓展。公司
通過區域合作夥伴開展客戶拓展、本地認證、項目實施及售後服務，同時負責產
品供應、核心技術支持、培訓及持續產品升級，逐步形成「標準產品＋區域渠道
＋本地服務」的市場拓展模式。
2026年上半年，海外市場實現收入人民幣5.4百萬元，同比增長638.1%，佔集團
收入2.8%。增長主要來自新客戶交付增加及渠道拓展。本期海外項目在更多客戶
和服務環境中完成交付，海外業務由早期項目驗證逐步進入較為穩定的產品交付
階段。
本期海外代表性項目共11個，覆蓋阿聯酋、巴拿馬和泰國，包括阿聯酋四家酒
店、巴拿馬一家酒店及五座住宅、綜合體或辦公樓，以及泰國一家國際醫院。以
上僅為公司2026年上半年部分案例，並非全部海外客戶或產品交付清單。

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在阿聯酋，公司向四家酒店交付產品，客戶業態覆蓋高端及豪華酒店、商務酒店
和長住型酒店。相關客戶在當地合計運營超過45家酒店，具備標準化運營體系和
多物業網絡，體現了公司產品在集團化酒店客戶中的應用基礎。
在巴拿馬，公司產品進入一家高端全服務酒店，以及五座住宅、綜合體或辦公
樓。酒店項目驗證了產品在國際酒店集團運營環境中的適配能力，其他項目則拓
寬了公司在住宅和商業樓宇中的應用範圍。
在泰國，公司在曼谷一家領先的私立國際醫院部署機器人。該醫院每年服務超過
30萬名來自100多個國家和地區的患者，對院內服務效率、穩定性和安全性具有
較高要求。相關機器人主要承擔藥品、檢驗樣本及其他醫療物資的院內配送，執
行高頻且對時效和穩定性要求較高的物流任務，為公司積累了院內醫療物流的真
實運營經驗。
AI數字化系統
2026年上半年，AI數字化系統實現收入人民幣30.8百萬元，較上年同期的人民幣
28.4百萬元增長8.3%，佔集團收入16.4%。收入增長主要來自HDOS付費客戶的快
速增長以及HDOS產品的需求上升。
關鍵指標
2026年上半年╱
截至報告期末
同比╱比較期變化
收入
人民幣
30.8百萬元，
佔集團
收入16.4%
8.3%
HDOS客戶總數
（含付費及免費試用客戶）1
3,835家
較2025年末
增長42%；
同比增長526%
其中：HDOS付費客戶數2
3,173家
較2025年末
增長62%；
同比增長621%
HDOS付費客戶佔比3
83%
較2025年末
上升10個百分點；
同比上升11個百分點
註：
1.
HDOS客戶總數包括報告期末處於付費服務期或有效免費試用期內的客戶。

6
2.
HDOS付費客戶指報告期末已購買HDOS服務且處於有效服務期內的客戶。
3.
HDOS付費客戶佔比按HDOS付費客戶數除以HDOS客戶總數計算。
截至2026年6月30日，HDOS客戶總數達到3,835家，同比增長526%，較2025年
末增長42%；其中，付費客戶達到3,173家，同比增長621%，較2025年末增長
62%。付費客戶佔HDOS總訂閱客戶的83%，同比上升11個百分點，較2025年末
上升10個百分點。付費客戶增速快於客戶總數，反映HDOS在擴大客戶覆蓋的
同時，商業化轉化亦有所提高。公司既有客戶基礎和廣泛的機器人服務觸點為
HDOS的規模化推廣提供了良好基礎，客戶對智能化服務能力的需求增長，則進
一步推動HDOS在更多服務場景中加快採用。HDOS正由初步接入逐步走向更廣
泛的常態化採用。
HDOS連接電話、小程序、電視等需求入口，以及機器人、智能貨櫃、員工和業
務系統等執行資源，將服務請求轉化為可執行流程，並跟蹤任務接收、處理時
效、履約結果和人工介入情況。客戶由此能夠及時識別漏單、延遲和異常，並逐
步將更多日常服務納入統一管理。
隨着HDOS更深入地嵌入客戶日常工作流程，公司能夠持續積累不同地點、時段
和需求類型下的服務需求、資源使用、任務執行和履約結果，並據此優化任務調
度、識別運營問題，幫助客戶改善人員安排、物資準備、機器人運力配置及服務
質量。連接的設備、流程和服務越多，HDOS的嵌入度越深，客戶遷移和替換系
統的成本也相應提高。這有助於增強客戶黏性和持續付費基礎。
部分新增客戶尚處於免費試用期或於報告期內陸續開始使用服務，因此客戶增長
轉化為收入仍需要一定時間。HDOS客戶和付費客戶的增長，以及付費客戶佔比
提升，反映其工作流覆蓋和商業化轉化均在推進。
智能體生態
公司依託現有機器人網絡連接即時零售及外賣平台與末端履約。截至2026年6
月30日，相關服務覆蓋約100家公寓，單個公寓最高周訂單量超過1,000單；逾
20,000台機器人已部署相關平台接入軟件，支持外賣員掃碼後由機器人完成末端
配送。

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相關業務仍處於商業化初期，對集團收入貢獻尚不重大，但現有訂單活動和平台
接入已初步驗證機器人網絡承接高頻即時服務的能力。本期工作主要圍繞擴大服
務覆蓋、提高訂單密度，以及完善任務調度、履約跟蹤和分成結算機制展開。
客戶結構
公司的收入基礎正由成熟的服務空間市場向生態夥伴及行業客戶延伸。服務空間
提供主要客戶和應用場景基礎，生態夥伴擴大標準化機器人產品的市場覆蓋，行
業客戶推動公司產品進入更多企業服務流程。
按客戶組別劃分的收入
客戶類別
2026年上半年收入
同比增長
佔集團收入
服務空間
人民幣88.9百萬元
-12.1%
47.3%
生態夥伴
人民幣90.5百萬元
3,302.1%
48.1%
行業客戶
人民幣8.6百萬元
50.4%
4.6%
合計
人民幣188.0百萬元
71.6%
100.00%
服務空間
2026年上半年，服務空間收入為人民幣88.9百萬元，同比下降12.1%，佔集團收
入47.3%。酒店仍是公司最重要的收入引擎，也是產品運行積累最深、持續服務
採用最成熟的客戶基礎。得益於公司在酒店場景長期積累的產品經驗及品牌認
知，公司繼續鞏固其在酒店場景的市場地位。將經過驗證的產品和運營能力拓展
至公寓、商業樓宇及其他服務空間。
生態夥伴
2026年上半年，生態夥伴收入為人民幣90.5百萬元，同比增長3,302.1%，佔集團
收入48.1%，成為本期收入增長的重要來源。營收增長主要由於本集團日益領先
的技術及產品優勢，對生態夥伴更多的賦能，並推動客戶結構進一步多元化。

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生態夥伴業務現階段以硬件銷售為主。公司向合作夥伴提供以UP為核心的標準
化底層平台，合作夥伴根據目標市場完成專業上裝、功能配置及終端商業化。目
前，生態夥伴已基於UP開發親子騎乘、垃圾清運和巡檢展示等產品，應用於文
旅、商場、機場、公寓、社區、火車站及倉庫等場景。其中，公司與一家AIoT及
機器人綜合解決方案提供商就親子騎乘機器人達成千台級訂單，相關訂單的具體
交付進度及收入確認情況將由公司適時披露。
行業客戶
2026年上半年，行業客戶收入為人民幣8.6百萬元，同比增長50.4%，佔集團收入
4.6%。公司繼續圍繞醫院、工廠及其他企業客戶的配送、物料轉運和清潔需求推
進產品部署，並聚焦能夠形成標準產品和可複製交付模式的行業任務，擴大服務
空間以外的直接客戶基礎。
研發與產品發展
2026年上半年，公司研發開支為人民幣71.1百萬元，同比增長141.0%，研發費用
率為37.8%。隨着機器人使用規模和HDOS客戶規模擴大，客戶需求正由單一配送
向更多服務任務、複雜操作和多設備協同延伸；生態夥伴、行業客戶及海外市場
也對產品標準化和跨場景複製能力提出更高要求。
公司延續具身智能與離身智能協同發展的技術主線，持續投入機器人智能操作、
UP模塊化平台及世界價值模型的研發，強化三大核心能力。機器人智能操作擴大
機器人可承擔的任務範圍，UP模塊化平台提高產品開發和跨場景複製效率，世界
價值模型則通過HDOS將需求理解、任務編排和資源調度能力轉化為客戶可持續
使用的AI數字化服務。三項研發主線分別承接機器人、功能套件和AI數字化系統
的業務發展需求，推動公司由單一機器人產品向機器人智能體平台演進。
複雜操作：擴大機器人可創造的服務價值
公司持續推動機器人由「移動配送」向「移動＋操作＋連續服務」演進，圍繞視覺感
知、環境理解、目標識別、動作規劃、柔性抓取及異常恢復等能力開展研發。

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公司圍繞酒店洗衣服務完成衣物識別與抓取、洗衣機開關門、衣物投放及取出等
關鍵能力開發，並適配多個主流品牌設備；單臂協作機器人已在洗衣、便利購等
任務中開展POC驗證。
公司同步完成拉門式智能售賣櫃的結構、電控、開關門、商品展示及交易功能開
發，並打通商品購買、任務生成和機器人配送的完整鏈路。相關研發使機器人能
夠進一步參與洗衣、零售及其他連續服務流程，擴大單台機器人可承擔的服務種
類和使用頻次，並通過連接商品銷售及其他服務，提升機器人及功能套件在客戶
現場的使用價值。
UP平台：以標準化擴大產品和生態邊界
公司持續推動UP由移動底座向標準化機器人平台演進，進一步完善機械接口、通
信協議、上裝識別、任務控制及第三方設備接入能力，使配送、清潔、售賣、行
李運送、外賣配送及具身智能操作等不同上裝和任務能夠複用同一移動平台。
針對酒店、商場及工業場景空間狹窄、轉彎半徑受限和設備對接精度要求較高等
問題，公司完成全向移動底盤研發及工程樣機開發，在移動靈活性、負載能力、
運行穩定性及設備對接精度等方面實現提升。該底盤可支持舉升、搬運、設備對
接及具身智能操作等任務，目前處於性能測試和客戶場景驗證階段。
面向機械臂、清潔設備、售賣設備及其他複雜上裝的供電需求，公司亦完成48伏
大功率移動平台研發，形成大容量電池、大功率外供電、快速充電及標準通信接
口等能力，可為不同智能上裝持續供電，目前已進入產品化及合作夥伴適配階段。
UP通過「標準底座＋不同上裝」的產品架構，減少針對不同場景重複開發完整機
器人的需要，使公司和生態夥伴能夠以較低的開發和適配成本形成新的終端產
品。相關研發直接支持機器人及功能套件擴大產品覆蓋，並提高生態夥伴及行業
項目的開發、交付和複製效率。

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世界價值模型：提升複雜服務的理解、規劃與執行能力
公司進一步推進HDOS架構升級，並在此基礎上持續建設世界價值模型，形成從
需求理解、任務編排、全局調度到能力執行和結果反饋的分層技術架構。世界價
值模型將用戶需求與具體機器人和設備解耦，用戶以自然語言表達服務目標，系
統完成需求理解和長程任務規劃，並根據機器人、AIoT設備、業務系統、人員及
環境的實時狀態，動態組織多個執行資源共同完成任務，制定執行方案時綜合考
慮安全、效率、成本、服務體驗和經營價值。
這一架構使公司能以同一套智能系統支持不同機器人、設備和服務流程，新增能
力通過標準接口接入、動態組合，經過真實運行驗證的共性能力可複用於不同任
務、設備和場景，提高跨場景複製效率。世界價值模型通過HDOS進入客戶日常
工作流程，隨着連接的機器人、設備和服務流程增加，模型在更多真實任務中持
續驗證與改進，並將優化後的任務理解、資源調度和運營分析能力反饋給客戶，
增強客戶黏性、續費意願及持續服務收入基礎，構成AI數字化系統長期發展的技
術與商業支撐。
長程自主能力是世界價值模型在真實服務流程中的重要應用。以洗衣服務為例，
一個完整任務涉及需求獲取、任務規劃、導航、衣物識別與抓取、設備識別與操
作、衣物投放與取出、狀態判斷及異常處理等多個連續環節。系統需要根據各環
節的執行結果動態調整後續安排，而非僅按照預設路徑完成單一步驟。相關驗證
推動長程自主能力由單點動作開發向真實服務流程中的連續執行延伸。
通過上述研發，公司正在形成「標準機器人平台＋智能操作能力＋世界價值模型」
的產品技術體系：以UP降低新產品開發和跨場景適配成本，以智能操作擴大機器
人可完成的工作範圍，以世界價值模型支持自然人機交互、長程任務、多機協同
和人機協作，並提高AI數字化系統的使用深度和持續服務價值。
未來發展
未來十二至十八個月，公司將圍繞機器人產品及智能操作、HDOS及世界價值模
型、行業規模複製和海外市場拓展推進產品化與商業化，並持續提升產品競爭力
和經營質量。

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拓展機器人及功能套件的產品覆蓋
公司將繼續推進洗衣、便利購、清潔和搬運等任務由技術驗證向標準產品及客戶
交付演進，並完善UP模塊化架構、標準接口及上裝適配能力。公司將減少低複用
的非標準開發，提高產品和研發複用率、交付效率及供應鏈協同水平，並通過生
態夥伴和行業客戶將標準化機器人能力帶入更多終端產品和服務環境。
深化AI數字化系統及世界價值模型能力
公司將擴大HDOS及AI智能體在客戶日常服務流程中的覆蓋，連接更多消費者服
務入口、酒店經營系統、AIoT設備和執行資源，並繼續投入世界價值模型、AI原
生智能、多機器人及多設備協同調度、AI語音及AIoT等核心技術，提升自然語言
需求理解、長程任務規劃、連續自主執行及異常恢復能力。
公司也將依託既有機器人網絡拓展第三方訂單和服務需求，推進智能體生態業務
的商業化，提升機器人使用頻率、客戶使用深度和持續服務價值。
加快海外市場拓展
公司將繼續推動海外業務由代表性項目向區域和集團客戶複製，完善「標準產品
＋區域渠道＋本地服務」的業務模式。酒店仍將作為海外核心市場，公司也會根
據現有項目的運營和交付表現，拓展醫院、住宅及綜合體、辦公樓和公共設施等
高價值服務環境。
公司將同步完善產品認證、本地化適配、供應鏈、渠道、交付及售後體系，並重
點關注實際交付、客戶複購、同一客戶網絡內的新增部署、毛利率及回款質量，
推動海外業務提高收入貢獻和經營質量。

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財務回顧
收入
於報告期內，本集團實現收入人民幣188.0百萬元，較截至2025年6月30日止
六個月的人民幣109.5百萬元增加人民幣78.4百萬元，增幅為71.6%。收入增
長主要得益於：(i)機器人及功能套件銷量增加，客戶覆蓋範圍持續擴大；(ii)
AI數字化系統業務穩步發展；及(iii)海外市場渠道建設及應用場景拓展取得
成效。
1.
按業務線劃分的收入
下表載列我們於所示期間按業務線劃分的收入明細：
業務板塊
截至6月30日止六個月
2026年
2025年
變動
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元╱%
機器人及功能套件
157,216
81,135
93.8%
－產品銷售
156,325
79,539
96.5%
－租金收入
891
1,596
-44.2%
AI數字化系統
30,762
28,408
8.3%
合計
187,978
109,543
71.6%
機器人及功能套件實現收入人民幣157.2百萬元，較截至2025年6月30日止
六個月的人民幣81.1百萬元增長93.8%，佔總收入的83.6%。其中，產品銷
售收入為人民幣156.3百萬元，同比增長96.5%，主要是我們的產品在酒店及
技術場景得到了更多的應用；產品租賃收入為人民幣0.9百萬元，同比減少
44.2%，主要由於客戶更傾向於直接購買機器人而非選擇租賃模式。
AI數字化系統實現收入人民幣30.8百萬元，較截至2025年6月30日止六個月
的人民幣28.4百萬元增長8.3%，佔總收入的16.4%。主要由於本集團持續拓
展AI智能體應用場景，定制化服務需求顯著增長，同時HDOS平台訂閱客戶
數量持續提升。

13
2.
按場景劃分的收入
我們的產品及服務具有高度的可擴展性及適應性，能夠滿足酒店、技術、工
廠、商業樓宇、醫療機構等不同行業的廣泛場景需求。
下表載列我們於所示期間按場景劃分的收入明細：
截至6月30日止六個月
2026年
2025年
人民幣千元
佔比人民幣千元
佔比
服務空間
酒店
82,766
44.0%
99,693
91.0%
-16,927
商業樓宇
6,132
3.3%
1,482
1.4%
4,650
小計
88,898
47.3%
101,175
92.4%
-12,277
生態夥伴
技術
90,496
48.1%
2,660
2.4%
87,836
小計
90,496
48.1%
2,660
2.4%
87,836
行業客戶
工廠
5,906
3.1%
1,016
0.9%
4,890
醫療機構
757
0.4%
1,832
1.7%
-1,075
其他
1,921
1.1%
2,860
2.6%
-939
小計
8,584
4.6%
5,708
5.2%
2,876
合計
187,978
100.0%
109,543
100.0%
78,435
服務空間收入為人民幣88.9百萬元，同比減少12.1%，佔本集團總收入的
47.3%。酒店場景是本集團總收入的主要來源。於期內，來自酒店場景的收
入為人民幣82.8百萬元，佔總收入的44.0%，較截至2025年6月30日止六個月
的人民幣99.7百萬元減少17.0%。得益於我們在酒店場景常年積累的領先優勢
及品牌效應與產品優勢，我們在該場景繼續保持市場領先地位。本公司在整
合酒店業務的同時，將經市場驗證的產品及營運能力拓展至公寓、商業樓宇
及其他服務空間。
生態夥伴收入為人民幣90.5百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的人民
幣2.7百萬元增長3,302.1%，佔總收入的48.1%，主要是由於本集團利用領先
的技術及產品優勢，對生態夥伴更多的賦能。
行業客戶收入為人民幣8.6百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的人民幣
5.7百萬元增長50.4%，佔總收入的4.6%，主要由於本集團發揮工廠場景的既
有優勢，升級了產品，滿足了更多的需求。

14
3.
按區域劃分的收入
我們的產品及服務具有高度的可擴展性及適應性，能夠滿足酒店、技術板
塊、製造工廠、商業樓宇、醫療機構等不同行業的廣泛場景需求。
下表載列我們於所示期間按區域劃分的收入明細：
客戶性質
截至6月30日止六個月
2026年
佔比
2025年
佔比
人民幣千元
人民幣千元
中國內地
182,627
97.2%
108,818
99.3%
其他國家或地區
5,351
2.8%
725
0.7%
合計
187,978 100.0%
109,543
100.0%
於報告期內，中國內地收入為人民幣182.6百萬元，佔總收入的97.2%，較截
至2025年6月30日止六個月的人民幣108.8百萬元增長67.8%。我們持續加強
海外市場的渠道建設及應用場景拓展，其他國家或地區收入為人民幣5.4百萬
元，佔總收入的2.8%，較截至2025年6月30日止六個月的人民幣0.7百萬元增
長638.1%。
銷售成本
於報告期內，本集團銷售成本為人民幣122.2百萬元，較截至2025年6月30日止六
個月的人民幣65.0百萬元增加人民幣57.2百萬元，增幅為88.1%。銷售成本的增長
主要隨收入增長同步變化。
毛利及毛利率
於報告期內，本集團實現毛利人民幣65.8百萬元，較截至2025年6月30日止六個
月的人民幣44.6百萬元增加人民幣21.2百萬元。毛利率由截至2025年6月30日止
六個月的40.7%下降至本期的35.0%，下降5.7個百分點。毛利率的下降主要歸因
於產品結構的戰略性調整。本集團為進一步夯實於酒店場景的領先地位，主動推
廣更具市場滲透力的產品組合，該類產品在具備高競爭力的同時，平均售價及利
潤率相對較低。
研發開支
於報告期內，研發開支為人民幣71.1百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的
人民幣29.5百萬元增加人民幣41.6百萬元，增幅為141.0%。研發開支增加主要由
於本公司持續對核心技術領域的研發投入。

15
銷售及營銷開支
於報告期內，銷售及營銷開支為人民幣48.4百萬元，較截至2025年6月30日止六
個月的人民幣39.9百萬元增加人民幣8.5百萬元，增幅為21.4%。銷售及營銷開支
增加主要由於本公司加大市場拓展力度、渠道建設和品牌投入，積極開拓新興業
務以及國際市場。
行政開支
於報告期內，行政開支為人民幣39.3百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的
人民幣54.5百萬元減少人民幣15.1百萬元，降幅為27.8%。行政開支減少主要由於
上市開支減少，同時以股份為基礎的付款開支減少亦導致行政開支下降。
其他淨收入
於報告期內，其他淨收入為人民幣7.0百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的
人民幣7.3百萬元減少人民幣0.3百萬元，降幅為4.7%。主要是匯兌虧損增加。
貿易應收款項減值虧損
於報告期內，貿易應收款項減值虧損為人民幣27.6百萬元，較截至2025年6月30
日止六個月的人民幣5.2百萬元增加人民幣22.4百萬元，增幅為428.0%。貿易應
收款項減值虧損大幅增加主要由於：(1)收入規模擴大，貿易應收款項餘額相應增
加；及(2)部分客戶給予了更長的信用賬期。
贖回負債賬面值變動
於報告期內，贖回負債賬面值變動為人民幣0.0百萬元，較截至2025年6月30日止
六個月的人民幣65.7百萬元減少人民幣65.7百萬元。該變動主要是因為上市後，
終止授予投資者的贖回權而終止確認贖回負債，自此本集團不再確認其賬面值變
動。
期內虧損
於報告期內，本集團虧損為人民幣113.8百萬元，較截至2025年6月30日止六個月
虧損人民幣142.9百萬元減少人民幣29.1百萬元，降幅為20.4%。虧損收窄主要由
於本集團收入增長，同時亦因贖回負債賬面值變動減少、上市開支減少及以股份
為基礎的付款開支減少，惟被以下各項增加所抵銷：(i)本集團持續加大核心技術
領域研發投入，導致研發開支上升；(ii)業務規模擴張及商業化進程推進，帶動銷
售及營銷開支增加；以及(iii)本集團收入增長加上向部分客戶延長信貸期，導致
就貿易應收款項確認減值虧損，這進一步導致本集團按預期信貸虧損模型計算的
減值撥備增加。

16
非國際財務報告準則計量
為補充我們根據國際財務報告準則會計準則呈列的財務資料，我們還提供並非國
際財務報告準則會計準則規定或按其呈列的經調整淨虧損作為非國際財務報告準
則計量。我們認為，該非國際財務報告準則計量有利於比較不同期間的經營業
績，旨在為投資者提供有用資料，幫助他們了解及評估我們的經營業績，正如幫
助我們的管理層一般。然而，我們所呈列的經調整虧損淨額（非國際財務報告準
則計量）未必可與其他公司所呈列的類似名稱計量進行比較。非國際財務報告準
則計量用作分析工具存在局限性，　閣下不應將其視為獨立於或可替代我們根據國
際財務報告準則會計準則所呈報經營業績或財務狀況的分析。
我們將經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）定義為通過加回以下各項進行
調整的期內虧損：(i)上市開支；(ii)以股份為基礎的付款開支；及(iii)贖回負債賬
面值變動。上市開支為與上市有關的開支。以股份為基礎的付款開支與我們向股
份激勵計劃參與者授出的股份獎勵有關，屬非現金性質。贖回負債賬面值變動與
授予首次公開發售前投資者的贖回權有關，屬非現金性質。該等贖回負債於上市
後由負債重新分類至權益。
截至6月30日止六個月
2026年
2025年
人民幣千元
人民幣千元
期內虧損
(113,812)
(142,921)
－上市開支
–
20,913
－以股份為基礎的付款開支
4,970
24,899
－贖回負債賬面值變動
–
65,714
經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）
(108,842)
(31,395)
本公司權益股東應佔報告期內經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）為
人民幣108.8百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的人民幣31.4百萬元增加
246.7%。該增加主要歸因於報告期內收入大幅增長，部分被研發開支、銷售及營
銷開支以及貿易應收款項減值虧損增加所抵銷。

17
或然負債
於2026年6月30日，本集團並無重大或然負債。
資產抵押
於2026年6月30日，本集團並無任何資產抵押。
財務狀況
股東權益由2025年12月31日的人民幣860.2百萬元減少至2026年6月30日的人民幣
697.1百萬元。該減少主要由於報告期內產生虧損及庫存股份增加。
資本結構、營運資金及財務資源
本公司H股於2025年10月16日在香港聯合交易所有限公司主板上市。於2026年6
月30日，本公司有62,599,638股每股面值人民幣1元的已發行H股及7,153,544股每
股面值人民幣1元的未上市股份。
於期內，本集團維持穩健的財務狀況。本集團的資產總值由2025年12月31日的人
民幣1,054.8百萬元減少至2026年6月30日的人民幣984.4百萬元，而本集團的負
債總額由2025年12月31日的人民幣194.6百萬元增加至2026年6月30日的人民幣
287.3百萬元。本集團的資產負債率由2025年12月31日的18.4%上升至2026年6月
30日的29.2%。該上升主要是由於報告期內定期存款減少、計息銀行借款增加及
合約負債增加，部分被預付款項、按金及其他應收款項增加所抵銷。
本集團過往主要透過經營所得現金、股權投資及全球發售所得款項淨額以應付其
營運資金需求及資本支出。於2026年6月30日，本集團的現金及現金等價物為人
民幣255.4百萬元，而於2025年12月31日則為人民幣233.4百萬元。本集團的現金
及現金等價物主要包括本集團持有的現金及銀行結餘。於2026年6月30日，本集
團的銀行定期存款為人民幣384.6百萬元，而於2025年12月31日則為人民幣595.5
百萬元。
於2026年6月30日，本集團的現金及現金等價物及銀行定期存款絕大部分以人民
幣、美元及港元計值。
於2026年6月30日，本集團的銀行借款為人民幣57.0百萬元。

18
主要財務比率
下表載列本集團於2026年6月30日及2025年12月31日的主要財務比率：
2026年
6月30日
2025年
12月31日
流動比率
349.5%
580.6%
資產負債率
29.2%
18.4%
流動比率按相關期間末的流動資產總值除以流動負債總額計算。
資產負債率按相關期間末的負債總額除以資產總值計算。
市場風險
本集團面臨各種市場風險，包括利率波動及行業監管政策變動風險。
利率風險
本集團面臨的利率風險主要與本集團持有的現金及銀行存款有關。就控制與現金
持有及計息銀行存款有關的利率風險而言，本集團主要將該等資金配置於適當的
現金及現金等價物，以及固定或浮動利率的銀行定期存款。
本集團於期內並無訂立任何利率掉期對沖其面臨的利率風險。
行業監管政策變動風險
中國機器人智能體行業的一系列法律、法規和規則構成本公司日常及持續經營的
外部監管及法律環境，並對本公司的業務發展、生產經營、國內和國際貿易、資
本投資等產生重大影響。相關行業監管政策的變動可能對本公司的生產經營產生
相應影響。

19
外匯風險
基於本集團業務的全球發展及海外分支機構的設立，我們的收入以人民幣、美
元、及港元計值。此外，全球發售所得款項以港元計值。故本集團在一定程度上
承受外匯風險。本集團通過定期檢討及監察以管理外匯風險，並可能於適時採用
對沖措施以降低若干風險。董事認為已確認資產與負債所產生之外幣風險極小。
本集團採用遠期外匯合約對沖其部分外匯風險。該等遠期外匯合約不符合採用對
沖會計法入賬，而以公允價值計量且其變動計入當期損益。
全球發售所得款項用途
本公司於2025年10月16日在香港聯合交易所有限公司上市。全球發售所得款項淨
額（經扣除本公司就全球發售應付的包銷費用及佣金以及開支）約為678.0百萬港
元（包括本公司於2025年11月自行使超額配股權收取的所得款項淨額約95.5百萬
港元）。
下表載列全球發售所得款項淨額於2026年6月30日的擬定用途及實際用途：
用途
佔全球
發售所得
款淨額總額
概約
百分比
全球發售
所得款項
淨額
截至2026年
1月1日的
未動用
全球發售
所得款淨額
報告期內
已動用
全球發售
所得款項
淨額
截至2026年
6月30日的
未動用
全球發售
所得款淨額
動用未動用
金額
的預期時間表
（百萬港元）（百萬港元）（百萬港元）（百萬港元）
用於持續提升研發能力
60%
406.8
391.7
72.9
318.8
2029年底前
用於提升國內外商業化能力
30%
203.4
183.2
46.1
137.1
2029年底前
用於營運資金及
其他一般公司用途
10%
67.8
56.6
8.9
47.7
2029年底前
合計
678.0
631.5
127.9
503.6
使用未動用所得款項淨額的預期時間表乃根據董事會對業務市場情況的最佳估計
作出，並可能會根據市場狀況作出調整。倘所得款項淨額的用途有任何變動，本
公司將適當刊發公告。
有關重大投資及資本資產的未來計劃
截至本公告日期，本集團並無其他有關重大投資或收購主要資本資產的具體計
劃。然而，本集團將繼續物色新的業務發展機會。

20
綜合損益及其他全面收益表
截至2026年6月30日止六個月－未經審核（以人民幣（「人民幣」）列示）
截至6月30日止六個月
附註
2026年
2025年
人民幣千元
人民幣千元
收入
4
187,978
109,543
銷售成本
(122,218)
(64,976)
毛利
65,760
44,567
研發開支
(71,051)
(29,482)
銷售及營銷開支
(48,394)
(39,864)
行政開支
(39,339)
(54,473)
其他淨收入
6,961
7,303
貿易應收款項已確認減值虧損
(27,624)
(5,232)
經營虧損
(113,687)
(77,181)
財務成本
5(a)
(125)
(26)
贖回負債賬面值變動
–
(65,714)
除稅前虧損
5
(113,812)
(142,921)
所得稅
6
–
–
期內虧損
(113,812)
(142,921)