巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 6/10不做原因:证据不足
北京时间·🕒 发布 15:36:27时区推断·⟳ 抓取 15:37:14·⚡ 决策 08-23 21:55:30 +6h18m·65.0 天前
皓元医药因变更部分可转债募投用途触发皓元转债可选择回售
事件为募投变更后触发可转债附加回售的程序性公告，变更事项和金额已在8月初披露，股票端新增信息有限；转债端缺少实时价格且公告称市场价高于回售价，无法形成正期望交易。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
1 国联民生证券承销保荐有限公司 关于上海皓元医药股份有限公司 “皓元转债”回售有关事项的核查意见 国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生承销保荐”或“保荐 机构”）作为上海皓元医药股份有限公司（以下简称“皓元医药”或“公司”）…
不做 皓元医药（688131.SH）
不做皓元医药（688131.SH）：本次是可转债回售条款触发的程序性落地，募投变更核心事实已提前披露并被价格消化，缺少新增股票端盈利或现金流冲击。
不做 皓元转债（118051.SH）
不做皓元转债（118051.SH）：回售价100.30元低于公告称的转债收盘价，且未取得实时转债报价和转股溢价率，无法确认套利边界。
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研究档案
结论摘要
皓元医药将2亿元可转债募资从原CDMO一期项目调往ADC CDMO抗体制剂扩建项目，股东会和债券持有人会议通过后触发皓元转债100.30元/张附加回售权。该事实主要影响债券持有人选择权和潜在现金回售压力，变更本身此前已公告并经媒体传播，且公司股票已在8月初至中旬明显重定价；当前公告不构成足够新的股票多空催化。
消息传播链
- 中财网转载皓元医药关于部分募投项目暂缓实施并变更募集资金用途的公告，已披露2亿元募资转向ADC CDMO扩建项目。
- 皓元医药公告募投变更事项，列明变更金额20,000万元、新项目投资额21,621.72万元及风险提示。市场反应:皓元医药8月7日收涨17.58%，显示核心变更信息已有显著定价。
- 债券持有人会议资料已列明8月21日审议募投变更事项，为本次回售条款触发铺垫。
- 保荐机构核查意见确认皓元转债附加回售条款生效，回售申报期为2026年8月31日至9月4日，回售价格100.30元/张。市场反应:当前为周末闭市，尚无本公告后的连续交易价格。
关键理由
- 本次公告确认回售申报期、回售价格和支付日，属于可转债持有人权利落地而非新增订单或盈利改善。
- 20,000万元募资用途变更占皓元医药约207.67亿元市值约0.96%，对股票市值的直接现金流冲击需等实际回售规模公告后才能量化。
- 公司8月初已披露募投变更及ADC CDMO扩建项目信息，8月7日股价已大涨17.58%，当前确认会议通过存在明显预期消化风险。
主要风险
- 若最终回售比例很高，会形成短期现金支出压力，但当前公告未披露回售规模，不能直接定量为重大利空。
- 若市场把ADC CDMO扩建解读为长期战略利好，股票可能继续受题材支撑，但当前新增事实不足以追高。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足叠加本次核心募投变更已提前传播，使本次不进入股票或转债交易。
方向:可转债附加回售触发本身方向偏中性，不能单独支持股票多空。
涨幅量级:缺少高相似且锚点干净的事件研究样本，不能用先例校准涨跌幅。
形态:现有样本不足以证明稳定的见光死或持续上涨模式。
历史先例(按相似度)
- 相似度 6/10 688357 2026-07-21 建龙微纳因变更部分募集资金投资项目触发建龙转债可选择回售。 原文 ↗
事件后 +1日 +2.4% · +2日 -0.2% · +3日 +2.1% · +4日 +0.6% · +5日 +3.0%
⚠锚前1-2日已异动5.1%>锚定日2.4% — 该行涨幅别用来定止盈止损
相似度依据:同为科创板可转债因变更部分募集资金投资项目触发附加回售，但未取得完整价格事件研究结果。
经验:可转债回售条款触发通常先影响债券持有人选择权，股票交易价值取决于募投变更是否带来新的基本面预期。
原文全文
展开原文 · 2,508 字
1
国联民生证券承销保荐有限公司
关于上海皓元医药股份有限公司
“皓元转债”回售有关事项的核查意见
国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生承销保荐”或“保荐
机构”）作为上海皓元医药股份有限公司（以下简称“皓元医药”或“公司”）向
不特定对象发行可转换公司债券的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务
管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市
公司自律监管指引第1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，
对皓元医药“皓元转债”可选择回售的事项进行了核查，具体情况如下：
一、募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会《关于同意上海皓元医药股份有限公司向不特定
对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2024]1289 号）同意，公司向不
特定对象发行82,235.00 万元的可转换公司债券，期限6 年，每张面值为人民币100
元，发行数量为822,350 手（8,223,500 张）。本次发行的募集资金总额为人民币
822,350,000.00 元，扣除不含税的发行费用10,612,390.15 元，实际募集资金净额为
811,737,609.85 元。上述募集资金已于2024 年12 月4 日全部到位，容诚会计师事
务所（特殊普通合伙）于2024 年12 月5 日出具了《验资报告》（容诚验字
[2024]200Z0069 号）。
公司对募集资金采用专户存储，设立了募集资金专项账户。上述募集资金到账
后，已全部存放于经董事会批准设立的募集资金专项账户内，公司及子公司已与保
荐机构及存储募集资金的银行签订了募集资金专户存储三方/四方监管协议。
二、“皓元转债”回售情况
（一）导致回售条款生效的原因
2026年8月21日，公司召开了2026年第一次临时股东会及“皓元转债”2026
年第二次债券持有人会议，分别审议通过了《关于向不特定对象发行可转换公司
债券部分募投项目暂缓实施并变更部分募集资金用途的议案》。根据公司《向不
特定对象发行可转换公司债券募集说明书》
（以下简称“《募集说明书》”）的约定，
2
“皓元转债”附加回售条款生效。
（二）附加回售条款
若本次发行可转换公司债券募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书
中的承诺情况相比出现重大变化，且根据中国证监会或上海证券交易所的相关规
定被视作改变募集资金用途的或被中国证监会或上海证券交易所认定为改变募
集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格
向公司回售其持有的全部或部分可转换公司债券的权利。在上述情形下，债券持
有人可以在回售申报期内进行回售，在回售申报期内不实施回售的，自动丧失该
回售权。
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的A 股可转换公司债券持有人持有的可转换公司债券票面总
金额；
i：指A 股可转换公司债券当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
（三）回售价格
根据附加回售条款，
“皓元转债”第二年的票面利率为0.40%，计息天数为276
天（2025年11月28日至2026年8月30日），利息为100×0.40%×276/365≈0.30元/
张，即回售价格为100.30元/张（含当期利息）。
三、本次可转债回售的有关事项
（一）回售事项的提示
“皓元转债”持有人可回售部分或全部未转股的可转换公司债券。“皓元转
债”持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性。
（二）回售申报程序
本次回售的转债代码为“118051”，转债简称为“皓元转债”。
3
行使回售权的可转债持有人应在回售申报期内，通过上海证券交易所交易系
统进行回售申报，方向为卖出，回售申报经确认后不能撤销。
如果申报当日未能申报成功，可于次日继续申报（限申报期内）。
（三）回售申报期：2026 年8 月31 日至2026 年9 月4 日
（四）回售价格：100.30 元/张（含当期利息）。
（五）回售款项的支付方法
本公司将按前款规定的价格买回要求回售的“皓元转债”，按照中国证券登
记结算有限责任公司上海分公司的有关业务规则，回售资金的发放日为2026 年
9 月9 日。
回售期满后，公司将公告本次回售结果和本次回售对公司的影响。
四、回售期间的交易
“皓元转债”在回售期间将继续交易，但停止转股。在同一交易日内，若“皓
元转债”持有人同时发出转债卖出指令和回售指令，系统将优先处理卖出指令。
回售期内，如回售导致可转换公司债券流通面值总额少于3,000万元人民币，
可转债仍将继续交易，待回售期结束后，本公司将披露相关公告，在公告三个交
易日后“皓元转债”将停止交易。
五、风险提示
可转债持有人选择回售等同于以100.30元人民币/张（含当期利息）卖出持有
的“皓元转债”。截至本核查意见出具日，“皓元转债”的收盘价格高于本次回售
价格，可转债持有人选择回售可能会带来一定经济损失，敬请可转债持有人注意
风险。
六、保荐机构对“皓元转债”回售有关事项的意见
保荐机构认为：公司“皓元转债”回售有关事项符合《上海证券交易所科创
板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》
《上海证券交易所上市公司自律监
管指引第12号——可转换公司债券》等相关规定及《募集说明书》的相关约定。
综上，保荐机构对公司本次可转换公司债券回售有关事项无异议。
（以下无正文）
4
（此页无正文，为《国联民生证券承销保荐有限公司关于上海皓元医药股份有限
公司“皓元转债”回售有关事项的核查意见》之签字盖章页）
保荐代表人：_____________ _____________
邵 航 刘永泓
国联民生证券承销保荐有限公司
年 月 日
国联民生证券承销保荐有限公司
关于上海皓元医药股份有限公司
“皓元转债”回售有关事项的核查意见
国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生承销保荐”或“保荐
机构”）作为上海皓元医药股份有限公司（以下简称“皓元医药”或“公司”）向
不特定对象发行可转换公司债券的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务
管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市
公司自律监管指引第1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求，
对皓元医药“皓元转债”可选择回售的事项进行了核查，具体情况如下：
一、募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会《关于同意上海皓元医药股份有限公司向不特定
对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2024]1289 号）同意，公司向不
特定对象发行82,235.00 万元的可转换公司债券，期限6 年，每张面值为人民币100
元，发行数量为822,350 手（8,223,500 张）。本次发行的募集资金总额为人民币
822,350,000.00 元，扣除不含税的发行费用10,612,390.15 元，实际募集资金净额为
811,737,609.85 元。上述募集资金已于2024 年12 月4 日全部到位，容诚会计师事
务所（特殊普通合伙）于2024 年12 月5 日出具了《验资报告》（容诚验字
[2024]200Z0069 号）。
公司对募集资金采用专户存储，设立了募集资金专项账户。上述募集资金到账
后，已全部存放于经董事会批准设立的募集资金专项账户内，公司及子公司已与保
荐机构及存储募集资金的银行签订了募集资金专户存储三方/四方监管协议。
二、“皓元转债”回售情况
（一）导致回售条款生效的原因
2026年8月21日，公司召开了2026年第一次临时股东会及“皓元转债”2026
年第二次债券持有人会议，分别审议通过了《关于向不特定对象发行可转换公司
债券部分募投项目暂缓实施并变更部分募集资金用途的议案》。根据公司《向不
特定对象发行可转换公司债券募集说明书》
（以下简称“《募集说明书》”）的约定，
2
“皓元转债”附加回售条款生效。
（二）附加回售条款
若本次发行可转换公司债券募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书
中的承诺情况相比出现重大变化，且根据中国证监会或上海证券交易所的相关规
定被视作改变募集资金用途的或被中国证监会或上海证券交易所认定为改变募
集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格
向公司回售其持有的全部或部分可转换公司债券的权利。在上述情形下，债券持
有人可以在回售申报期内进行回售，在回售申报期内不实施回售的，自动丧失该
回售权。
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的A 股可转换公司债券持有人持有的可转换公司债券票面总
金额；
i：指A 股可转换公司债券当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
（三）回售价格
根据附加回售条款，
“皓元转债”第二年的票面利率为0.40%，计息天数为276
天（2025年11月28日至2026年8月30日），利息为100×0.40%×276/365≈0.30元/
张，即回售价格为100.30元/张（含当期利息）。
三、本次可转债回售的有关事项
（一）回售事项的提示
“皓元转债”持有人可回售部分或全部未转股的可转换公司债券。“皓元转
债”持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性。
（二）回售申报程序
本次回售的转债代码为“118051”，转债简称为“皓元转债”。
3
行使回售权的可转债持有人应在回售申报期内，通过上海证券交易所交易系
统进行回售申报，方向为卖出，回售申报经确认后不能撤销。
如果申报当日未能申报成功，可于次日继续申报（限申报期内）。
（三）回售申报期：2026 年8 月31 日至2026 年9 月4 日
（四）回售价格：100.30 元/张（含当期利息）。
（五）回售款项的支付方法
本公司将按前款规定的价格买回要求回售的“皓元转债”，按照中国证券登
记结算有限责任公司上海分公司的有关业务规则，回售资金的发放日为2026 年
9 月9 日。
回售期满后，公司将公告本次回售结果和本次回售对公司的影响。
四、回售期间的交易
“皓元转债”在回售期间将继续交易，但停止转股。在同一交易日内，若“皓
元转债”持有人同时发出转债卖出指令和回售指令，系统将优先处理卖出指令。
回售期内，如回售导致可转换公司债券流通面值总额少于3,000万元人民币，
可转债仍将继续交易，待回售期结束后，本公司将披露相关公告，在公告三个交
易日后“皓元转债”将停止交易。
五、风险提示
可转债持有人选择回售等同于以100.30元人民币/张（含当期利息）卖出持有
的“皓元转债”。截至本核查意见出具日，“皓元转债”的收盘价格高于本次回售
价格，可转债持有人选择回售可能会带来一定经济损失，敬请可转债持有人注意
风险。
六、保荐机构对“皓元转债”回售有关事项的意见
保荐机构认为：公司“皓元转债”回售有关事项符合《上海证券交易所科创
板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》
《上海证券交易所上市公司自律监
管指引第12号——可转换公司债券》等相关规定及《募集说明书》的相关约定。
综上，保荐机构对公司本次可转换公司债券回售有关事项无异议。
（以下无正文）
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（此页无正文，为《国联民生证券承销保荐有限公司关于上海皓元医药股份有限
公司“皓元转债”回售有关事项的核查意见》之签字盖章页）
保荐代表人：_____________ _____________
邵 航 刘永泓
国联民生证券承销保荐有限公司
年 月 日
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。