巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 4/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 18:14:47时区推断·⟳ 抓取 18:15:18·⚡ 决策 08-23 18:27:09 +11m51s·65.0 天前
招金矿业发布2026年中期业绩：收入增长29.38%，归母利润增长9.61%，但黄金产量下降且部分矿山仍停产
这是财报类明牌公告，事件方向正负并存；在缺少预期差和实时价格验证的情况下，收入与利润增长不足以覆盖产量下滑、安全事故停产和无中期分红带来的执行风险，不给新开仓。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
中期業績公告
– 1 – 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會對因本公 告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 （於中華人民…
不做 招金矿业股份有限公司（01818.HK）
不做招金矿业（1818.HK）：财报为混合信号，归母利润仅增长9.61%，产量下滑和矿山停产仍在，且缺少预期差、实时行情和先例验证来证明隔夜开仓有正期望。
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研究档案
结论摘要
招金矿业2026H1收入和利润同比增长，主要受黄金销售价格上升带动；但矿产黄金产量下降21.87%，国内成本上升，且两起安全事故导致涉事矿山截至期末仍停产。财报没有披露超预期指引或新增分红，当前更像已知金价周期下的混合业绩兑现，短线缺少可量化的正向预期差。
消息传播链
- 抓取到招金矿业2026年中期业绩公告PDF；CDN前瞻具有领先性但仍需正式列表版本确认。
关键理由
- 正面部分是2026H1收入90.22亿元、归母利润15.78亿元，分别同比增长29.38%和9.61%。
- 量级上，公司收入增量约20.49亿元人民币、归母利润增量约1.38亿元人民币，但增长主要来自黄金销售价格上升而非产量扩张。
- 负面部分是黄金总产量同比下降12.33%、矿产黄金同比下降21.87%，且涉事矿山截至期末仍停产。
主要风险
- 缺少一致预期和实时行情，无法判断本次9.61%的归母利润增长是否低于市场预期或已被金价行情提前定价。
- 安全事故停产和国内克金成本同比上升49.39%可能压制后续盈利弹性。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-08-23 · 影响 weakens
公告自身披露矿产黄金产量同比下降21.87%、国内综合克金成本同比上升49.39%、涉事矿山仍停产，削弱做多质量。
检索:招金矿业 2026 中期业绩 产量 停产 安全事故 成本 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足使本次只能按当前财报质量和可执行性判断，压低置信度并选择回避。
方向:没有足够已验证的同市场、同机制、同相位先例支持开仓。
涨幅量级:缺少可用event_study结果，不能用历史涨跌幅校准tp/sl。
形态:财报类公告若缺少明确预期差，容易出现兑现或无反应；本轮证据不足以证明正向胜率。
原文全文
展开原文 · 15,712 字
– 1 –
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不
負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會對因本公
告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何
責任。
（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）
（股份代號：1818）
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED*
招金礦業股份有限公司
截至二零二六年六月三十日止六個月
中期業績公告
財務概要
•
於本期間，收入約為人民幣9,021,699,000元，比去年同期增長了約29.38%。
•
於本期間，淨利潤約為人民幣2,105,402,000元，比去年同期增長了約
18.50%。
•
於本期間，母公司股東應佔溢利約為人民幣1,578,089,000元，比去年同期
增長約9.61%。
•
於本期間，母公司普通股股東應佔之每股基本及攤薄盈利約為人民幣
0.42元，比去年同期增長了約10.75%。
•
董事會不建議派發截至二零二六年六月三十日止六個月之中期股息。
招金礦業股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本公司
及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二六年六月三十日止六個月（「本期間」）
根據香港會計準則（「⾹港會計準則」）第34號「中期財務報告」編製的未經審核中
期業績，本公告已經董事會審計委員會（「審計委員會」）審閱。中期簡明綜合財
務資訊連同二零二五年同期之比較數據如下：
* 僅供識別
– 2 –
中期簡明綜合損益表
截至二零二六年六月三十日止六個月
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
附註
（未經審核）（未經審核）
收入
4
9,021,699
6,972,841
銷售成本
(4,674,934)
(3,922,605)
毛利
4,346,765
3,050,236
其他收入及收益
146,912
1,133,655
銷售及分銷成本
(19,189)
(25,615)
管理費用
(905,291)
(699,935)
金融資產減值損失
(10,265)
(17,542)
其他支出
(615,018)
(950,558)
財務成本
(201,019)
(252,687)
分佔公司損益：
-聯營公司
8,300
11,673
-合營公司
–
(357)
除稅前溢利
5
2,751,195
2,248,870
所得稅開支
6
(645,793)
(472,176)
本期溢利
2,105,402
1,776,694
應佔溢利：
母公司所有者
1,578,089
1,439,690
非控股股東
527,313
337,004
2,105,402
1,776,694
母公司普通股股東應佔之每股盈利
本期每股基本及攤薄盈利（人民幣：元）
8
0.42
0.38
– 3 –
中期簡明綜合全面損益表
截至二零二六年六月三十日止六個月
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）（未經審核）
本期溢利
2,105,402
1,776,694
其他綜合溢利
將於以後期間劃分至損益之其他綜合溢利：
境外經營折算差額
(341,846)
64,967
將於以後期間劃分至損益之其他綜合溢利淨值
(341,846)
64,967
以公允價值計量且其變動計入其他綜合溢利的股權
投資公允價值變動
1,128
182,452
所得稅影響
(112)
(682)
將不於以後期間劃分至損益之其他綜合溢利淨值
1,016
181,770
除稅後本期其他綜合溢利
(340,830)
246,737
本期綜合溢利
1,764,572
2,023,431
應佔綜合溢利：
母公司所有者
1,242,230
1,679,320
非控股股東
522,342
344,111
1,764,572
2,023,431
– 4 –
中期簡明綜合財務狀況報表
二零二六年六月三十日
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
附註
（未經審核）
（經審核）
非流動資產
物業、廠房及設備
9
19,926,657
19,298,695
投資物業
72,205
73,606
使用權資產
829,516
813,679
商譽
583,303
583,303
其他無形資產
9
16,802,889
17,058,994
於聯營公司之投資
318,427
342,330
以攤餘成本計量之金融資產
405,577
573,388
指定為以公允價值計量且其變動計入
其他綜合收益之股權投資
171,887
177,587
遞延稅項資產
427,542
524,718
應收貸款
203,910
238,013
長期按金
6,885
7,558
定期存款
3,457
7,457
其他長期資產
9
1,237,176
1,165,728
非流動資產合計
40,989,431
40,865,056
流動資產
存貨
7,143,261
6,301,868
應收貿易款項及票據
10
719,619
428,939
預付款項、其他應收款項及其他資產
1,987,418
1,483,278
按公允價值計量且將其變動計入損益之
金融資產
2,074,189
2,858,781
質押存款
799,210
621,218
應收貸款
1,847,952
1,981,857
定期存款
873,000
918,760
現金及現金等價物
4,608,753
1,824,913
流動資產合計
20,053,402
16,419,614
流動負債
應付貿易款項及票據
11
1,497,242
916,078
其他應付款項及預提費用
3,363,694
3,228,057
計息銀行及其他借貸
8,115,250
7,601,750
公司債券
1,999,400
999,884
應付所得稅
405,157
403,921
撥備
4,503
1,362
吸收存款
2,870,874
987,209
按公允價值計量且將其變動計入損益之
金融負債
56
-
其他長期負債之即期部分
259,845
259,845
流動負債合計
18,516,021
14,398,106
– 5 –
流動資產淨額
1,537,381
2,021,508
總資產減流動負債
42,526,812
42,886,564
非流動負債
計息銀行及其他借貸
4,426,190
4,113,480
公司債券
3,998,733
5,997,534
租賃負債
46,750
50,449
遞延稅項負債
1,380,222
1,538,327
遞延收入
105,662
101,665
撥備
121,962
125,643
吸收存款
300,000
300,000
其他長期負債
1,601,025
1,562,001
非流動負債合計
11,980,544
13,789,099
淨資產
30,546,268
29,097,465
權益
歸屬於母公司所有者之權益
股本
12
3,542,393
3,542,393
永久資本工具
5,393,402
5,300,643
儲備
16,648,007
15,853,152
25,583,802
24,696,188
非控股權益
4,962,466
4,401,277
權益合計
30,546,268
29,097,465
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
附註
（未經審核）
（經審核）
– 6 –
中期簡明綜合財務報表附註
二零二六年六月三十日
1.
編製基礎
截至二零二六年六月三十日止六個月期間的中期簡明綜合財務資料已按照香港會計準
則第34號「中期財務報告」編製。中期簡明綜合財務資料不包括年度財務報表規定的所有
資料及披露事項，並應與本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度的年度綜合財務
報表一併閱覽。
2.
會計政策變動
編製中期簡明合併財務資料所採用的會計政策與編製本集團截至二零二五年十二月
三十一日止年度的年度合併財務報表所採用的會計政策一致，僅在本期財務資料中首次
採用以下修訂的香港財務報告準則會計準則除外。
香港財務報告準則第9號修訂及
香港財務報告準則第7號修訂
金融工具的分類及計量之修訂
香港財務報告準則第9號修訂及
香港財務報告準則第7號修訂
涉及與自然條件相關之電力合約
香港財務報告準則會計準則年度修訂
-第十一卷
香港財務報告準則第1號、第7號、第9號、第10號
以及香港會計準則第7號之修訂
經修訂的香港財務報告準則會計準則之性質及影響描述如下：
(a)
香港財務報告準則第9號修訂及香港財務報告準則第7號修訂－－金融工具分類及計
量之修訂澄清了當實體對合約現金流量的權利到期或轉移時，金融資產應予終止
確認，而金融負債則於結算日期終止確認。該等修訂引入一項會計政策選項，若符
合特定條件，可終止確認透過電子支付系統於結算日期之前結算的金融負債。該等
修訂澄清如何評估具有環境、社會及管治以及其他類似或然特徵的金融資產的合
約現金流量特性。此外，該等修訂澄清了具有無追索權特徵的金融資產及合約掛鈎
工具的分類要求。該等修訂亦包含對指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜
合收益之股權投資及具有或然特徵的金融工具的額外披露。由於本集團過往年度
就終止確認金融資產及負債的會計政策與該等修訂一致，且本集團並無受該等修
訂所涵蓋的金融資產，故該等修訂對中期簡明綜合財務資料並無任何影響。本集團
將於截至二零二六年十二月三十一日止年度的綜合財務報表中，就其指定為以公
允價值計量且其變動計入其他綜合收益之股權投資提供額外披露。
(b)
香港財務報告準則第9號修訂及香港財務報告準則第7號修訂－－涉及與自然條件相
關之電力合約明確了適用範圍內合約的「自用」規定之應用，並修訂了在現金流量套
期關係中，對適用範圍內合約之被套期項目的指定要求。此外，修訂亦新增披露規
定，使財務報表使用者能理解此類合約對實體財務表現及未來現金流量之影響。由
於本集團並無任何屬於該等修訂適用範圍內的合約，故該等修訂對中期簡明綜合
財務資料並無任何影響。
– 7 –
(c)
香港財務報告準則會計準則年度修訂－第十一卷載列對香港財務報告準則第1號、
香港財務報告準則第7號（及隨附的實施指引）、香港財務報告準則第9號、香港財
務報告準則第10號及香港會計準則第7號作出的範圍較窄的修訂。該等修訂包括澄
清、簡化、修正或變更，以改善相應香港財務報告準則的一致性。該等修訂對中期簡
明綜合財務資料並無任何影響。
3.
分部資料
本集團業務單位營運狀況如下：
截至二零二六年六月三十日止六個月（未經審核）
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
分部收入
來自外部客戶收入
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
分部業績
3,486,367
(5,397)
(593,343)
2,887,627
調節項：
利息收入
64,587
財務成本
(201,019)
除稅前溢利
2,751,195
分部資產
45,935,657
1,060,091
7,335,123
54,330,871
調節項：
總部資產及其他未分配資產
6,711,962
資產合計
61,042,833
分部負債
5,450,128
451,023
4,675,619
10,576,770
調節項：
總部負債及其他未分配負債
19,919,795
負債合計
30,496,565
其他分部資料
資本支出*
1,416,465
18,118
23,879
1,458,462
於聯營公司之投資
318,427
–
–
318,427
於損益中確認之減值損失
2,135
2,448
5,682
10,265
分佔公司收益╱（損失）
-聯營公司
8,300
–
–
8,300
折舊及攤銷
755,198
13,363
43,680
812,241
按公允價值計量且將其變動計入損益
之金融資產公允價值損失
(7,665)
–
(449,586)
(457,251)
*
資本支出包括物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產的增加。
– 8 –
截至二零二五年六月三十日止六個月（未經審核）
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
分部收入
來自外部客戶收入
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
分部業績
2,375,495
(651,666)
706,501
2,430,330
調節項：
利息收入
71,227
財務成本
(252,687)
除稅前溢利
2,248,870
分部資產
44,575,380
1,894,779
6,896,445
53,366,604
調節項：
總部資產及其他未分配資產
4,905,033
資產合計
58,271,637
分部負債
5,923,667
250,654
2,742,752
8,917,073
調節項：
總部負債及其他未分配負債
21,766,327
負債合計
30,683,400
其他分部資料
資本支出*
2,638,345
13,286
20,070
2,671,701
於聯營公司之投資
333,438
–
–
333,438
於合營公司之投資
–
–
1,359
1,359
於損益中確認之減值損失
73,394
655,847
11,324
740,565
分佔公司收益╱（損失）
-聯營公司
11,673
–
–
11,673
-合營公司
–
–
(357)
(357)
折舊及攤銷
721,408
36,404
45,791
803,603
按公允價值計量且將其變動計入損益
之金融資產公允價值收益╱（損失）
106,026
(142)
645,991
751,875
*
資本支出包括物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產的增加。
經營季節性
本集團經營活動不具有季節性。
– 9 –
4.
收入
收入分析如下：
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
與客戶之間的合同產生的收入
9,278,845
7,179,623
減：政府附加費
(257,146)
(206,782)
合計
9,021,699
6,972,841
分拆與客戶之間的合同產生的收入
截至二零二六年六月三十日止六個月
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
貨物或服務種類
銷售黃金
7,196,626
13,343
722,427
7,932,396
銷售銅
1,475
156,618
20,112
178,205
銷售銀
557,864
10,460
14,262
582,586
銷售硫酸
22,083
11,539
124,829
158,451
銷售其他副產品
279,613
–
78,161
357,774
提供加工服務
3,515
288
–
3,803
其他
–
–
65,630
65,630
減：政府附加費
(250,975)
(3,149)
(3,022)
(257,146)
合計
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
主要經營地區
中國大陸
6,042,286
192,248
1,025,421
7,259,955
海外
2,018,890
–
–
2,018,890
減：政府附加費
(250,975)
(3,149)
(3,022)
(257,146)
合計
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
收益確認時間
於某個時間點確認的收入
8,061,176
192,248
971,355
9,224,779
於一段時間內確認的收入
–
–
54,066
54,066
減：政府附加費
(250,975)
(3,149)
(3,022)
(257,146)
合計
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
– 10 –
截至二零二五年六月三十日止六個月
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
貨物或服務種類
銷售黃金
6,137,172
2,053
360,833
6,500,058
銷售銅
2,996
204,454
14,442
221,892
銷售銀
71,161
7,277
2,936
81,374
銷售硫酸
6,224
5,925
48,371
60,520
銷售其他副產品
145,024
–
99,168
244,192
提供加工服務
4,381
6,046
–
10,427
其他
–
–
61,160
61,160
減：政府附加費
(203,208)
(2,139)
(1,435)
(206,782)
合計
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
主要經營地區
中國大陸
5,294,750
225,755
586,910
6,107,415
海外
1,072,208
–
–
1,072,208
減：政府附加費
(203,208)
(2,139)
(1,435)
(206,782)
合計
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
收益確認時間
於某個時間點確認的收入
6,366,958
225,755
550,228
7,142,941
於一段時間內確認的收入
–
–
36,682
36,682
減：政府附加費
(203,208)
(2,139)
(1,435)
(206,782)
合計
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
5.
除稅前溢利
本集團的除稅前溢利乃經扣除下列各項後得出：
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
已售存貨成本
4,674,934
3,922,605
應收款項減值
15,214
6,637
應收貸款減值
(4,949)
10,906
其他無形資產減值
–
12,405
物業、廠房及設備減值
–
710,617
匯兌（收益）
(5,932)
(117,892)
– 11 –
6.
所得稅開支
本集團須就本集團成員公司所處及經營所在地的司法權區所產生或賺取的溢利，按企業
基準支付所得稅。
中國大陸當期企業所得稅已按組成本集團根據二零零八年一月一日批准及生效之中國
企業所得稅法而確定的呈報應課稅收入按25%（二零二五年：25%)稅率作出撥備，除高新
技術企業、享受西部大開發優惠稅率的企業以及海南自由貿易港鼓勵類企業使用15%的
稅率。本期間香港利得稅按在香港取得的估計應課稅溢利的16.5% （二零二五年：16.5%)計
提。惟本集團特定附屬公司除外，該類公司為符合兩級制利得稅率制度的實體。該類附屬
公司首港幣2,000,000元（二零二五年：港幣2,000,000元）之應課稅溢利將按8.25%（二零二五
年：8.25%)，而超過港幣2,000,000元之應課稅溢利將按16.5%（二零二五年：16.5%)計提。本
集團就海外附屬公司應評稅溢利所計提之利得稅，乃按經營所在司法管轄區現行稅率計
算，二零二六年度主要按25%稅率計提（二零二五年：25%），惟位於塞拉利昂一間附屬公
司除外，該附屬公司二零二六年度適用稅率為30%（二零二五年：30%）。
當期綜合損益表中的所得稅開支明細列示如下：
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
即期－中國大陸
－本期開支
442,012
340,192
即期－香港和海外地區
－本期開支
232,688
151,645
遞延稅項
(28,907)
(19,661)
本期所得稅開支
645,793
472,176
7.
股息
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
派發末期普通股股息-每股人民幣0.1元
（二零二五年：每股人民幣0.05元）
354,239
177,121
於二零二六年六月一日於本公司股東週年大會上批准派發二零二五年期末普通股股息，
每股人民幣0.1元（未除稅），合計約為人民幣354,239,000元（二零二五年六月二日：每股人
民幣0.05元（未除稅），合計約為人民幣177,121,000元）。本期間並無擬派發中期股息。
– 12 –
8.
母公司普通股股東應佔之每股盈利
每股基本盈利乃根據本期間母公司普通股股東應佔溢利人民幣1,485,330,000元（截至二零
二五年六月三十日止六個月期間：人民幣1,316,682,000元）除以本期間已發行普通股加權
平均數3,542,393,000股（截至二零二五年六月三十日止六個月期間： 3,478,194,000股）計算所
得。
由於無攤薄效應的事件，本期間及二零二五年同期每股攤薄盈利與每股基本盈利相等。
9.
物業、廠房、設備及其他無形資產
截至二零二六年六月三十日止六個月期間，本集團購置物業、廠房及設備原值總計人民
幣1,367,171,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間：人民幣1,016,856,000元）及其
他無形資產原值總計人民幣56,588,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間： 人
民幣282,857,000元）。
截至二零二六年六月三十日止六個月期間，本集團處置物業、廠房及設備淨值總計人民
幣3,951,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間：人民幣2,496,000元），淨損失總
計人民幣615,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間：人民幣1,092,000元）。
10.
應收貿易款項及票據
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
應收貿易款項
462,402
169,206
應收票據
281,610
276,706
減值準備
(24,393)
(16,973)
合計
719,619
428,939
於本期間末，按發票日期計算的應收貿易款及票據扣除減值準備的賬齡分析如下：
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
一年內
712,299
418,262
一年以上但兩年內
4,397
4,770
兩年以上但三年內
1,252
4,003
三年以上
1,671
1,904
合計
719,619
428,939
– 13 –
11.
應付貿易款項及票據
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
應付貿易款項
1,220,116
885,942
應付票據
277,126
30,136
合計
1,497,242
916,078
於本期間末，按發票日期計算的應付貿易款項及票據賬齡分析如下：
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
一年內
1,446,421
873,186
一年以上但兩年內
26,282
16,944
兩年以上但三年內
5,216
7,237
三年以上
19,323
18,711
合計
1,497,242
916,078
12.
股本
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
已註冊、已發行並繳足：
660,837,607股（二零二五年：660,837,607股）
每股人民幣1.00元之內資股
660,838
660,838
2,881,555,597股（二零二五年：2,881,555,597股）
每股人民幣1.00元之H股
2,881,555
2,881,555
合計
3,542,393
3,542,393
本公司股本變動情況如下所示：
內資股
發行股數
股本
人民幣千元
於二零二五年十二月三十一日（經審核）及
二零二六年六月三十日（未經審核）
660,837,607
660,838
H股
發行股數
股本
人民幣千元
於二零二五年十二月三十一日（經審核）及
二零二六年六月三十日（未經審核）
2,881,555,597
2,881,555
– 14 –
一、 中期業績
收入
於本期間，本集團共實現收入約人民幣9,021,699,000元（二零二五年同期：
約人民幣6,972,841,000元），較去年同期增長約29.38%。
淨利潤
於本期間，本集團淨利潤約為人民幣2,105,402,000元（二零二五年同期：約
人民幣1,776,694,000元），較去年同期增長約18.50%。
黃金產量
於本期間，本集團共完成黃金總產量約為12,526.34千克（約402,730.86盎
司），比去年同期下降約12.33%，其中：本集團礦產黃金約為7,997.08千克（約
257,112.00盎司），較去年同期下降約21.87%，冶煉加工黃金約為4,529.26千克
（約145,618.85盎司），比去年同期增長約11.77%。
母公司股東應佔溢利
於本期間，母公司股東應佔溢利約為人民幣1,578,089,000元（二零二五年同
期：約人民幣1,439,690,000元），較去年同期增長約9.61%。
每股盈利
於本期間，母公司普通股股東應佔每股基本及攤薄盈利約為人民幣0.42元
（二零二五年同期：約人民幣0.38元），較去年同期增長了約10.75%。
每股淨資產
於二零二六年六月三十日，每股綜合淨資產約為人民幣8.62元（二零二五年
六月三十日：約人民幣7.79元），於本期間，淨資產收益率約為6.89%（二零
二五年同期：約6.44%）。
– 15 –
二、 中期股息
董事會不建議派發截至二零二六年六月三十日止六個月之中期股息（二零
二五年同期：無）。
三、 業務回顧
二零二六年上半年，黃金市場經歷了一輪完整的「地緣溢價沖高－能源通
脹反噬－貨幣政策緊縮預期壓制」的傳導週期。倫敦現貨黃金在1月下旬創
下歷史新高5,595.44美元╱盎司後，在3月美伊戰爭爆發、霍爾木茲海峽關
閉、油價上漲帶動通脹反彈的背景下震盪下跌，此後在沃什就任美聯儲主
席，市場定價加息的宏觀環境中持續承壓，截至6月末已回落至年初水平
下方。6月底，倫敦現貨黃金收盤價為4,007.82美元╱盎司，較年初4,329.42美
元╱盎司下跌7.43%。上半年均價4,688.81美元╱盎司，較上一年同期3,077.0
美元╱盎司上漲52.38%。上海黃金交易所（「上海黃金交易所」）AU9999黃金
6月末收盤價人民幣879.03元╱克，較年初開盤價人民幣990.0元╱克下跌
11.21%，上半年加權平均價為人民幣1,058.39元╱克，較上一年同期人民幣
725.55元╱克上漲46.63%。
回顧本期間，國內礦山安全生產監管態勢持續從嚴趨緊，監管督查力度全
面升級，國際黃金價格大幅回調，疊加期內，本集團下屬礦山發生兩起安全生
產事故，本集團經營面臨多重壓力。截至二零二六年六月三十日，涉事礦山尚
處於停産狀態，本公司生産礦山受事故影響産能提升階段性停滯、產出規模收
縮，生產經營承壓。
面對嚴峻複雜的內外部形勢，本集團全體員工凝心聚力、積極應對，全面
落實風險防控、短板補齊、穩生產、穩經營各項舉措，多措對沖各類經營壓
力。上半年，本集團整體生產運營平穩有序、經營基本面保持穩健。
– 16 –
聚焦穩產保供，多措對沖減產壓力
本期間內，受下屬礦山停產整改、全國礦山行業全域嚴格安全督查等因素
疊加影響，本集團上半年黃金產量同比出現階段性回落，但整體經營運行
平穩，經營基本面保持扎實穩健。
為有效對沖停產減產帶來的產量缺口，本集團精準制定經營應對策略，實
施「一礦一策」差異化穩產補產方案，全力盤活存量產能、修復生產產能、
彌補產量缺口。海外生產板塊運營質效持續提升，阿布賈金礦通過優化生
產運營模式、精簡生產流程、提升採礦選礦作業效率，實現穩產增效，海外
黃金產量同比增長33.44%，產能支撐作用持續凸顯。國內重點項目建設穩
步推進，有序落地產能接續工程。奧德蘭礦業擴建等一批海外核心重點項
目按計劃推進，持續夯實本集團中長期生產接續能力，保障本集團整體經
營可持續發展。
深化資源增儲，拓展開發取得突破
本期間內，本集團持續加大礦產資源勘探投入力度，地質探礦投入人民幣
0.92億元，資源儲備質量與規模穩步提升。大尹格莊礦區北部鑽探發現厚
大礦體，實現區域找礦重大突破。金王礦業、金智礦業等靶區探礦成效顯
著。本期間內，本集團探礦新增金金屬量28.46噸，夯實中長期資源基礎。在
外部資源拓展方面，本集團堅持內外聯動的資源佈局策略，國內完成招金
白雲外圍探礦權收購，競拍取得山東招遠市窪孫家探礦權，持續增強資源
儲備能力。
– 17 –
強化科技創新，權證辦理成效顯著
本期間內，本集團完成科研技術創新投入人民幣0.12億元，創新主體培育
成效顯著，複審認定國家級高新技術企業2家，新增新疆專精特新中小企業
1家；獲中國黃金協會各類科技獎項18項，授權專利71項、軟件著作權5項。
同時，本集團全面推進一線技術革新，累計實施生產小改小革697項，多項
科創及技改項目落地見效，有效賦能生產提質、降本、增效。在權證辦理方
面，本集團持續攻堅礦業權證照辦理，取得早子溝金礦採礦權擴能等8項關
鍵成果，為合規開採利用奠定基礎。
系統推進安全治本，築牢發展根基
本期間內，本集團完成安全環保專項投入人民幣1.09億元，全面夯實安全
生產與生態環保硬件基礎。針對本期間內發生的兩起安全事故，本集團深
刻複盤汲取教訓，全面開展拉網式隱患排查整治，認真配合各級安全檢查督
查，逐條閉環整改隱患，層層壓實全員安全生產責任，扎實築牢安全防線，
「安全第一」合規理念深入人心。
四、 財務及業績分析
收入
於本期間，本集團的收入約為人民幣9,021,699,000元（二零二五年同期：約
人民幣6,972,841,000元），較去年同期上升約29.38%。於本期間，收入上升的
主要原因是本集團黃金銷售價格上漲所致。
淨利潤
於本期間，本集團淨利潤約為人民幣2,105,402,000元（二零二五年同期：約
人民幣1,776,694,000元），比去年同期增長約18.50%。淨利潤增長的主要原因
是本集團銷售毛利增加所致。
– 18 –
綜合克金成本
於本期間，本集團國內產金企業綜合克金成本約為人民幣322.97元╱克（二
零二五年同期：約人民幣216.20元╱克），比去年同期上升約49.39%，國內綜
合克金成本上升的主要原因是本集團國內黃金產量下降所致；國外產金企
業綜合克金成本約為1,838.04美元╱盎司（二零二五年同期：約1,959.54美元╱盎
司），比去年同期下降約6.20%，國外綜合克金成本下降的主要原因是本集團海外
礦山產量增長、管理創效所致。
銷售成本
於本期間，本集團的銷售成本約為人民幣4,674,934,000元（二零二五年同
期：約人民幣3,922,605,000元），較去年同期增長約19.18%。增長的主要原因
是本集團自產金生產成本及外購金採購成本上升所致。
毛利及毛利率
於本期間，本集團的毛利約為人民幣4,346,765,000元，較去年同期的人民幣
3,050,236,000元增長約42.51%。本集團的毛利率由去年同期的約43.74%上升
至本期間約48.18%。毛利增長的主要原因是本集團黃金銷售價格上漲所
致。
其他收入及收益
於本期間，本集團的其他收入及收益約為人民幣146,912,000元（二零二五年
同期：約人民幣1,133,655,000元），較去年同期下降約87.04%。該下降的主要
原因是金融工具公允價值變動收益減少所致。
銷售及分銷開支
於本期間，本集團的銷售及分銷開支約為人民幣19,189,000元（二零二五年
同期：約人民幣25,615,000元），較去年同期下降約25.09%。該下降的主要原
因為本集團黃金交易相關費用減少所致。
– 19 –
行政開支及其他經營開支
於本期間，本集團的行政開支及其他經營開支約為人民幣1,530,574,000元
（二零二五年同期：約人民幣1,668,035,000元），較去年同期下降約8.24%。該
下降的主要原因為本報告期物業廠房及設備減值減少所致。
財務成本
於本期間，本集團的財務成本約為人民幣201,019,000元（二零二五年同期：
約人民幣252,687,000元），較去年同期下降約20.45%，該下降主要由於本集
團融資利率下降所致。
流動資金及資本資源
本集團所需的營運資金及資本主要來自經營現金流量及借貸，而本集團
的資金乃主要用於支持資本開支、經營活動及償還借貸。
於二零二六年六月三十日，本集團持有現金及現金等價物約為人民幣
4,608,753,000元，較二零二五年十二月三十一日的約人民幣1,824,913,000元
上升約152.55%。該增長主要由於儲備貨幣資金用於償還即將到期債務所
致。
於二零二六年六月三十日，本集團持有的現金及現金等價物餘額以港元
列值的金額約為人民幣327,525,000元（二零二五年十二月三十一日：人民
幣138,480,000元），以美元列值的金額約為人民幣107,586,000元（二零二五
年十二月三十一日：人民幣180,771,000元），以澳元列值的金額約為人民
幣44,280,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣31,440,000元），以英
鎊列值的金額約為人民幣255,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣
6,349,000元），以加拿大元列值的金額約為人民幣58,131,000元（二零二五年
十二月三十一日：人民幣20,000元），以西非共和國法郎列值的金額約為人
民幣792,272,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣192,432,000元），以
歐元列值的金額約為人民幣126,388,000元（二零二五年十二月三十一日：
零），以利昂列值的金額約為人民幣558,000元（二零二五年十二月三十一
日：人民幣319,000元），以老撾基普列值的金額約為人民幣427,000元（二零二五年
十二月三十一日：人民幣14,000元）；以及以哈薩克斯坦堅戈列值的金額約為人民
幣3,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣3,000元）。其他所有本集團持有
的現金及現金等價物以人民幣列值。
根據中華人民共和國外匯管理條例及結匯、售匯及付匯管理規定，本集團
可以通過有權進行外幣業務的銀行將人民幣兌換成其他貨幣。
– 20 –
借貸
於二零二六年六月三十日，本集團共有約人民幣12,541,440,000元（二零二五
年十二月三十一日：人民幣11,715,230,000元）的未償還銀行貸款、其他借貸
及黃金租賃融資（為本集團從銀行借入黃金後於上海黃金交易所進行銷售
所募集資金），其中約人民幣8,115,250,000元（二零二五年十二月三十一日：
人民幣7,601,750,000元）須於一年內償還，約人民幣1,063,750,000元（二零二五
年十二月三十一日：人民幣1,927,513,000元）須於二至五年內償還，以及約
人民幣3,362,440,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣2,185,967,000元）
須於五年以上償還。於二零二六年六月三十日，本集團未償還公司債券約
為人民幣1,999,400,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣999,884,000
元）須於一年內償還及約人民幣3,998,733,000元（二零二五年十二月三十一
日：人民幣5,997,534,000元）須於二至五年內償還。
於二零二六年六月三十日，本集團所有的借貸均以人民幣列值（二零二五
年十二月三十一日：本集團所有的借貸均以人民幣列值）。於二零二六年
六月三十日，除有抵押及擔保銀行貸款及其他借貸人民幣3,488,437,000元
（二零二五年十二月三十一日：人民幣3,247,917,000元）外，其餘借貸均為
信用借貸。於二零二六年六月三十日，本集團63.49%（二零二五年十二月
三十一日：55.63%）的計息銀行借貸及其他借貸為固定利率。
所得稅
本集團於本期間須繳付的實際所得稅稅率（即所得稅總額除以除稅前溢
利）約為23.47%（二零二五年同期：約21.00%）。
總資產
於二零二六年六月三十日，本集團資產總值約為人民幣61,042,833,000元，
較二零二五年十二月三十一日的約人民幣57,284,670,000元增加了約6.56%。
其中非流動資產總值約為人民幣40,989,431,000元，佔資產總值約67.15%，較
二零二五年十二月三十一日的約人民幣40,865,056,000元增加了約0.30%。於
二零二六年六月三十日，流動資產總值約為人民幣20,053,402,000元，佔資
產總值約32.85%，較二零二五年十二月三十一日的約人民幣16,419,614,000
元增加約22.13%。
淨資產
於二零二六年六月三十日，本集團資產淨值約為人民幣30,546,268,000元，
較二零二五年十二月三十一日約人民幣29,097,465,000元增加約4.98%。
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不
負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會對因本公
告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何
責任。
（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）
（股份代號：1818）
ZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LIMITED*
招金礦業股份有限公司
截至二零二六年六月三十日止六個月
中期業績公告
財務概要
•
於本期間，收入約為人民幣9,021,699,000元，比去年同期增長了約29.38%。
•
於本期間，淨利潤約為人民幣2,105,402,000元，比去年同期增長了約
18.50%。
•
於本期間，母公司股東應佔溢利約為人民幣1,578,089,000元，比去年同期
增長約9.61%。
•
於本期間，母公司普通股股東應佔之每股基本及攤薄盈利約為人民幣
0.42元，比去年同期增長了約10.75%。
•
董事會不建議派發截至二零二六年六月三十日止六個月之中期股息。
招金礦業股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本公司
及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二六年六月三十日止六個月（「本期間」）
根據香港會計準則（「⾹港會計準則」）第34號「中期財務報告」編製的未經審核中
期業績，本公告已經董事會審計委員會（「審計委員會」）審閱。中期簡明綜合財
務資訊連同二零二五年同期之比較數據如下：
* 僅供識別
– 2 –
中期簡明綜合損益表
截至二零二六年六月三十日止六個月
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
附註
（未經審核）（未經審核）
收入
4
9,021,699
6,972,841
銷售成本
(4,674,934)
(3,922,605)
毛利
4,346,765
3,050,236
其他收入及收益
146,912
1,133,655
銷售及分銷成本
(19,189)
(25,615)
管理費用
(905,291)
(699,935)
金融資產減值損失
(10,265)
(17,542)
其他支出
(615,018)
(950,558)
財務成本
(201,019)
(252,687)
分佔公司損益：
-聯營公司
8,300
11,673
-合營公司
–
(357)
除稅前溢利
5
2,751,195
2,248,870
所得稅開支
6
(645,793)
(472,176)
本期溢利
2,105,402
1,776,694
應佔溢利：
母公司所有者
1,578,089
1,439,690
非控股股東
527,313
337,004
2,105,402
1,776,694
母公司普通股股東應佔之每股盈利
本期每股基本及攤薄盈利（人民幣：元）
8
0.42
0.38
– 3 –
中期簡明綜合全面損益表
截至二零二六年六月三十日止六個月
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）（未經審核）
本期溢利
2,105,402
1,776,694
其他綜合溢利
將於以後期間劃分至損益之其他綜合溢利：
境外經營折算差額
(341,846)
64,967
將於以後期間劃分至損益之其他綜合溢利淨值
(341,846)
64,967
以公允價值計量且其變動計入其他綜合溢利的股權
投資公允價值變動
1,128
182,452
所得稅影響
(112)
(682)
將不於以後期間劃分至損益之其他綜合溢利淨值
1,016
181,770
除稅後本期其他綜合溢利
(340,830)
246,737
本期綜合溢利
1,764,572
2,023,431
應佔綜合溢利：
母公司所有者
1,242,230
1,679,320
非控股股東
522,342
344,111
1,764,572
2,023,431
– 4 –
中期簡明綜合財務狀況報表
二零二六年六月三十日
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
附註
（未經審核）
（經審核）
非流動資產
物業、廠房及設備
9
19,926,657
19,298,695
投資物業
72,205
73,606
使用權資產
829,516
813,679
商譽
583,303
583,303
其他無形資產
9
16,802,889
17,058,994
於聯營公司之投資
318,427
342,330
以攤餘成本計量之金融資產
405,577
573,388
指定為以公允價值計量且其變動計入
其他綜合收益之股權投資
171,887
177,587
遞延稅項資產
427,542
524,718
應收貸款
203,910
238,013
長期按金
6,885
7,558
定期存款
3,457
7,457
其他長期資產
9
1,237,176
1,165,728
非流動資產合計
40,989,431
40,865,056
流動資產
存貨
7,143,261
6,301,868
應收貿易款項及票據
10
719,619
428,939
預付款項、其他應收款項及其他資產
1,987,418
1,483,278
按公允價值計量且將其變動計入損益之
金融資產
2,074,189
2,858,781
質押存款
799,210
621,218
應收貸款
1,847,952
1,981,857
定期存款
873,000
918,760
現金及現金等價物
4,608,753
1,824,913
流動資產合計
20,053,402
16,419,614
流動負債
應付貿易款項及票據
11
1,497,242
916,078
其他應付款項及預提費用
3,363,694
3,228,057
計息銀行及其他借貸
8,115,250
7,601,750
公司債券
1,999,400
999,884
應付所得稅
405,157
403,921
撥備
4,503
1,362
吸收存款
2,870,874
987,209
按公允價值計量且將其變動計入損益之
金融負債
56
-
其他長期負債之即期部分
259,845
259,845
流動負債合計
18,516,021
14,398,106
– 5 –
流動資產淨額
1,537,381
2,021,508
總資產減流動負債
42,526,812
42,886,564
非流動負債
計息銀行及其他借貸
4,426,190
4,113,480
公司債券
3,998,733
5,997,534
租賃負債
46,750
50,449
遞延稅項負債
1,380,222
1,538,327
遞延收入
105,662
101,665
撥備
121,962
125,643
吸收存款
300,000
300,000
其他長期負債
1,601,025
1,562,001
非流動負債合計
11,980,544
13,789,099
淨資產
30,546,268
29,097,465
權益
歸屬於母公司所有者之權益
股本
12
3,542,393
3,542,393
永久資本工具
5,393,402
5,300,643
儲備
16,648,007
15,853,152
25,583,802
24,696,188
非控股權益
4,962,466
4,401,277
權益合計
30,546,268
29,097,465
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
附註
（未經審核）
（經審核）
– 6 –
中期簡明綜合財務報表附註
二零二六年六月三十日
1.
編製基礎
截至二零二六年六月三十日止六個月期間的中期簡明綜合財務資料已按照香港會計準
則第34號「中期財務報告」編製。中期簡明綜合財務資料不包括年度財務報表規定的所有
資料及披露事項，並應與本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度的年度綜合財務
報表一併閱覽。
2.
會計政策變動
編製中期簡明合併財務資料所採用的會計政策與編製本集團截至二零二五年十二月
三十一日止年度的年度合併財務報表所採用的會計政策一致，僅在本期財務資料中首次
採用以下修訂的香港財務報告準則會計準則除外。
香港財務報告準則第9號修訂及
香港財務報告準則第7號修訂
金融工具的分類及計量之修訂
香港財務報告準則第9號修訂及
香港財務報告準則第7號修訂
涉及與自然條件相關之電力合約
香港財務報告準則會計準則年度修訂
-第十一卷
香港財務報告準則第1號、第7號、第9號、第10號
以及香港會計準則第7號之修訂
經修訂的香港財務報告準則會計準則之性質及影響描述如下：
(a)
香港財務報告準則第9號修訂及香港財務報告準則第7號修訂－－金融工具分類及計
量之修訂澄清了當實體對合約現金流量的權利到期或轉移時，金融資產應予終止
確認，而金融負債則於結算日期終止確認。該等修訂引入一項會計政策選項，若符
合特定條件，可終止確認透過電子支付系統於結算日期之前結算的金融負債。該等
修訂澄清如何評估具有環境、社會及管治以及其他類似或然特徵的金融資產的合
約現金流量特性。此外，該等修訂澄清了具有無追索權特徵的金融資產及合約掛鈎
工具的分類要求。該等修訂亦包含對指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜
合收益之股權投資及具有或然特徵的金融工具的額外披露。由於本集團過往年度
就終止確認金融資產及負債的會計政策與該等修訂一致，且本集團並無受該等修
訂所涵蓋的金融資產，故該等修訂對中期簡明綜合財務資料並無任何影響。本集團
將於截至二零二六年十二月三十一日止年度的綜合財務報表中，就其指定為以公
允價值計量且其變動計入其他綜合收益之股權投資提供額外披露。
(b)
香港財務報告準則第9號修訂及香港財務報告準則第7號修訂－－涉及與自然條件相
關之電力合約明確了適用範圍內合約的「自用」規定之應用，並修訂了在現金流量套
期關係中，對適用範圍內合約之被套期項目的指定要求。此外，修訂亦新增披露規
定，使財務報表使用者能理解此類合約對實體財務表現及未來現金流量之影響。由
於本集團並無任何屬於該等修訂適用範圍內的合約，故該等修訂對中期簡明綜合
財務資料並無任何影響。
– 7 –
(c)
香港財務報告準則會計準則年度修訂－第十一卷載列對香港財務報告準則第1號、
香港財務報告準則第7號（及隨附的實施指引）、香港財務報告準則第9號、香港財
務報告準則第10號及香港會計準則第7號作出的範圍較窄的修訂。該等修訂包括澄
清、簡化、修正或變更，以改善相應香港財務報告準則的一致性。該等修訂對中期簡
明綜合財務資料並無任何影響。
3.
分部資料
本集團業務單位營運狀況如下：
截至二零二六年六月三十日止六個月（未經審核）
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
分部收入
來自外部客戶收入
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
分部業績
3,486,367
(5,397)
(593,343)
2,887,627
調節項：
利息收入
64,587
財務成本
(201,019)
除稅前溢利
2,751,195
分部資產
45,935,657
1,060,091
7,335,123
54,330,871
調節項：
總部資產及其他未分配資產
6,711,962
資產合計
61,042,833
分部負債
5,450,128
451,023
4,675,619
10,576,770
調節項：
總部負債及其他未分配負債
19,919,795
負債合計
30,496,565
其他分部資料
資本支出*
1,416,465
18,118
23,879
1,458,462
於聯營公司之投資
318,427
–
–
318,427
於損益中確認之減值損失
2,135
2,448
5,682
10,265
分佔公司收益╱（損失）
-聯營公司
8,300
–
–
8,300
折舊及攤銷
755,198
13,363
43,680
812,241
按公允價值計量且將其變動計入損益
之金融資產公允價值損失
(7,665)
–
(449,586)
(457,251)
*
資本支出包括物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產的增加。
– 8 –
截至二零二五年六月三十日止六個月（未經審核）
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
分部收入
來自外部客戶收入
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
分部業績
2,375,495
(651,666)
706,501
2,430,330
調節項：
利息收入
71,227
財務成本
(252,687)
除稅前溢利
2,248,870
分部資產
44,575,380
1,894,779
6,896,445
53,366,604
調節項：
總部資產及其他未分配資產
4,905,033
資產合計
58,271,637
分部負債
5,923,667
250,654
2,742,752
8,917,073
調節項：
總部負債及其他未分配負債
21,766,327
負債合計
30,683,400
其他分部資料
資本支出*
2,638,345
13,286
20,070
2,671,701
於聯營公司之投資
333,438
–
–
333,438
於合營公司之投資
–
–
1,359
1,359
於損益中確認之減值損失
73,394
655,847
11,324
740,565
分佔公司收益╱（損失）
-聯營公司
11,673
–
–
11,673
-合營公司
–
–
(357)
(357)
折舊及攤銷
721,408
36,404
45,791
803,603
按公允價值計量且將其變動計入損益
之金融資產公允價值收益╱（損失）
106,026
(142)
645,991
751,875
*
資本支出包括物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產的增加。
經營季節性
本集團經營活動不具有季節性。
– 9 –
4.
收入
收入分析如下：
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
與客戶之間的合同產生的收入
9,278,845
7,179,623
減：政府附加費
(257,146)
(206,782)
合計
9,021,699
6,972,841
分拆與客戶之間的合同產生的收入
截至二零二六年六月三十日止六個月
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
貨物或服務種類
銷售黃金
7,196,626
13,343
722,427
7,932,396
銷售銅
1,475
156,618
20,112
178,205
銷售銀
557,864
10,460
14,262
582,586
銷售硫酸
22,083
11,539
124,829
158,451
銷售其他副產品
279,613
–
78,161
357,774
提供加工服務
3,515
288
–
3,803
其他
–
–
65,630
65,630
減：政府附加費
(250,975)
(3,149)
(3,022)
(257,146)
合計
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
主要經營地區
中國大陸
6,042,286
192,248
1,025,421
7,259,955
海外
2,018,890
–
–
2,018,890
減：政府附加費
(250,975)
(3,149)
(3,022)
(257,146)
合計
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
收益確認時間
於某個時間點確認的收入
8,061,176
192,248
971,355
9,224,779
於一段時間內確認的收入
–
–
54,066
54,066
減：政府附加費
(250,975)
(3,149)
(3,022)
(257,146)
合計
7,810,201
189,099
1,022,399
9,021,699
– 10 –
截至二零二五年六月三十日止六個月
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
貨物或服務種類
銷售黃金
6,137,172
2,053
360,833
6,500,058
銷售銅
2,996
204,454
14,442
221,892
銷售銀
71,161
7,277
2,936
81,374
銷售硫酸
6,224
5,925
48,371
60,520
銷售其他副產品
145,024
–
99,168
244,192
提供加工服務
4,381
6,046
–
10,427
其他
–
–
61,160
61,160
減：政府附加費
(203,208)
(2,139)
(1,435)
(206,782)
合計
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
分部收入
金礦業務
銅礦業務
其他
合計
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
人民幣千元
主要經營地區
中國大陸
5,294,750
225,755
586,910
6,107,415
海外
1,072,208
–
–
1,072,208
減：政府附加費
(203,208)
(2,139)
(1,435)
(206,782)
合計
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
收益確認時間
於某個時間點確認的收入
6,366,958
225,755
550,228
7,142,941
於一段時間內確認的收入
–
–
36,682
36,682
減：政府附加費
(203,208)
(2,139)
(1,435)
(206,782)
合計
6,163,750
223,616
585,475
6,972,841
5.
除稅前溢利
本集團的除稅前溢利乃經扣除下列各項後得出：
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
已售存貨成本
4,674,934
3,922,605
應收款項減值
15,214
6,637
應收貸款減值
(4,949)
10,906
其他無形資產減值
–
12,405
物業、廠房及設備減值
–
710,617
匯兌（收益）
(5,932)
(117,892)
– 11 –
6.
所得稅開支
本集團須就本集團成員公司所處及經營所在地的司法權區所產生或賺取的溢利，按企業
基準支付所得稅。
中國大陸當期企業所得稅已按組成本集團根據二零零八年一月一日批准及生效之中國
企業所得稅法而確定的呈報應課稅收入按25%（二零二五年：25%)稅率作出撥備，除高新
技術企業、享受西部大開發優惠稅率的企業以及海南自由貿易港鼓勵類企業使用15%的
稅率。本期間香港利得稅按在香港取得的估計應課稅溢利的16.5% （二零二五年：16.5%)計
提。惟本集團特定附屬公司除外，該類公司為符合兩級制利得稅率制度的實體。該類附屬
公司首港幣2,000,000元（二零二五年：港幣2,000,000元）之應課稅溢利將按8.25%（二零二五
年：8.25%)，而超過港幣2,000,000元之應課稅溢利將按16.5%（二零二五年：16.5%)計提。本
集團就海外附屬公司應評稅溢利所計提之利得稅，乃按經營所在司法管轄區現行稅率計
算，二零二六年度主要按25%稅率計提（二零二五年：25%），惟位於塞拉利昂一間附屬公
司除外，該附屬公司二零二六年度適用稅率為30%（二零二五年：30%）。
當期綜合損益表中的所得稅開支明細列示如下：
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
即期－中國大陸
－本期開支
442,012
340,192
即期－香港和海外地區
－本期開支
232,688
151,645
遞延稅項
(28,907)
(19,661)
本期所得稅開支
645,793
472,176
7.
股息
截至六月三十日止六個月
二零二六年
二零二五年
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（未經審核）
派發末期普通股股息-每股人民幣0.1元
（二零二五年：每股人民幣0.05元）
354,239
177,121
於二零二六年六月一日於本公司股東週年大會上批准派發二零二五年期末普通股股息，
每股人民幣0.1元（未除稅），合計約為人民幣354,239,000元（二零二五年六月二日：每股人
民幣0.05元（未除稅），合計約為人民幣177,121,000元）。本期間並無擬派發中期股息。
– 12 –
8.
母公司普通股股東應佔之每股盈利
每股基本盈利乃根據本期間母公司普通股股東應佔溢利人民幣1,485,330,000元（截至二零
二五年六月三十日止六個月期間：人民幣1,316,682,000元）除以本期間已發行普通股加權
平均數3,542,393,000股（截至二零二五年六月三十日止六個月期間： 3,478,194,000股）計算所
得。
由於無攤薄效應的事件，本期間及二零二五年同期每股攤薄盈利與每股基本盈利相等。
9.
物業、廠房、設備及其他無形資產
截至二零二六年六月三十日止六個月期間，本集團購置物業、廠房及設備原值總計人民
幣1,367,171,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間：人民幣1,016,856,000元）及其
他無形資產原值總計人民幣56,588,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間： 人
民幣282,857,000元）。
截至二零二六年六月三十日止六個月期間，本集團處置物業、廠房及設備淨值總計人民
幣3,951,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間：人民幣2,496,000元），淨損失總
計人民幣615,000元（截至二零二五年六月三十日止六個月期間：人民幣1,092,000元）。
10.
應收貿易款項及票據
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
應收貿易款項
462,402
169,206
應收票據
281,610
276,706
減值準備
(24,393)
(16,973)
合計
719,619
428,939
於本期間末，按發票日期計算的應收貿易款及票據扣除減值準備的賬齡分析如下：
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
一年內
712,299
418,262
一年以上但兩年內
4,397
4,770
兩年以上但三年內
1,252
4,003
三年以上
1,671
1,904
合計
719,619
428,939
– 13 –
11.
應付貿易款項及票據
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
應付貿易款項
1,220,116
885,942
應付票據
277,126
30,136
合計
1,497,242
916,078
於本期間末，按發票日期計算的應付貿易款項及票據賬齡分析如下：
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
一年內
1,446,421
873,186
一年以上但兩年內
26,282
16,944
兩年以上但三年內
5,216
7,237
三年以上
19,323
18,711
合計
1,497,242
916,078
12.
股本
二零二六年
二零二五年
六月
三十日
十二月
三十一日
人民幣千元
人民幣千元
（未經審核）
（經審核）
已註冊、已發行並繳足：
660,837,607股（二零二五年：660,837,607股）
每股人民幣1.00元之內資股
660,838
660,838
2,881,555,597股（二零二五年：2,881,555,597股）
每股人民幣1.00元之H股
2,881,555
2,881,555
合計
3,542,393
3,542,393
本公司股本變動情況如下所示：
內資股
發行股數
股本
人民幣千元
於二零二五年十二月三十一日（經審核）及
二零二六年六月三十日（未經審核）
660,837,607
660,838
H股
發行股數
股本
人民幣千元
於二零二五年十二月三十一日（經審核）及
二零二六年六月三十日（未經審核）
2,881,555,597
2,881,555
– 14 –
一、 中期業績
收入
於本期間，本集團共實現收入約人民幣9,021,699,000元（二零二五年同期：
約人民幣6,972,841,000元），較去年同期增長約29.38%。
淨利潤
於本期間，本集團淨利潤約為人民幣2,105,402,000元（二零二五年同期：約
人民幣1,776,694,000元），較去年同期增長約18.50%。
黃金產量
於本期間，本集團共完成黃金總產量約為12,526.34千克（約402,730.86盎
司），比去年同期下降約12.33%，其中：本集團礦產黃金約為7,997.08千克（約
257,112.00盎司），較去年同期下降約21.87%，冶煉加工黃金約為4,529.26千克
（約145,618.85盎司），比去年同期增長約11.77%。
母公司股東應佔溢利
於本期間，母公司股東應佔溢利約為人民幣1,578,089,000元（二零二五年同
期：約人民幣1,439,690,000元），較去年同期增長約9.61%。
每股盈利
於本期間，母公司普通股股東應佔每股基本及攤薄盈利約為人民幣0.42元
（二零二五年同期：約人民幣0.38元），較去年同期增長了約10.75%。
每股淨資產
於二零二六年六月三十日，每股綜合淨資產約為人民幣8.62元（二零二五年
六月三十日：約人民幣7.79元），於本期間，淨資產收益率約為6.89%（二零
二五年同期：約6.44%）。
– 15 –
二、 中期股息
董事會不建議派發截至二零二六年六月三十日止六個月之中期股息（二零
二五年同期：無）。
三、 業務回顧
二零二六年上半年，黃金市場經歷了一輪完整的「地緣溢價沖高－能源通
脹反噬－貨幣政策緊縮預期壓制」的傳導週期。倫敦現貨黃金在1月下旬創
下歷史新高5,595.44美元╱盎司後，在3月美伊戰爭爆發、霍爾木茲海峽關
閉、油價上漲帶動通脹反彈的背景下震盪下跌，此後在沃什就任美聯儲主
席，市場定價加息的宏觀環境中持續承壓，截至6月末已回落至年初水平
下方。6月底，倫敦現貨黃金收盤價為4,007.82美元╱盎司，較年初4,329.42美
元╱盎司下跌7.43%。上半年均價4,688.81美元╱盎司，較上一年同期3,077.0
美元╱盎司上漲52.38%。上海黃金交易所（「上海黃金交易所」）AU9999黃金
6月末收盤價人民幣879.03元╱克，較年初開盤價人民幣990.0元╱克下跌
11.21%，上半年加權平均價為人民幣1,058.39元╱克，較上一年同期人民幣
725.55元╱克上漲46.63%。
回顧本期間，國內礦山安全生產監管態勢持續從嚴趨緊，監管督查力度全
面升級，國際黃金價格大幅回調，疊加期內，本集團下屬礦山發生兩起安全生
產事故，本集團經營面臨多重壓力。截至二零二六年六月三十日，涉事礦山尚
處於停産狀態，本公司生産礦山受事故影響産能提升階段性停滯、產出規模收
縮，生產經營承壓。
面對嚴峻複雜的內外部形勢，本集團全體員工凝心聚力、積極應對，全面
落實風險防控、短板補齊、穩生產、穩經營各項舉措，多措對沖各類經營壓
力。上半年，本集團整體生產運營平穩有序、經營基本面保持穩健。
– 16 –
聚焦穩產保供，多措對沖減產壓力
本期間內，受下屬礦山停產整改、全國礦山行業全域嚴格安全督查等因素
疊加影響，本集團上半年黃金產量同比出現階段性回落，但整體經營運行
平穩，經營基本面保持扎實穩健。
為有效對沖停產減產帶來的產量缺口，本集團精準制定經營應對策略，實
施「一礦一策」差異化穩產補產方案，全力盤活存量產能、修復生產產能、
彌補產量缺口。海外生產板塊運營質效持續提升，阿布賈金礦通過優化生
產運營模式、精簡生產流程、提升採礦選礦作業效率，實現穩產增效，海外
黃金產量同比增長33.44%，產能支撐作用持續凸顯。國內重點項目建設穩
步推進，有序落地產能接續工程。奧德蘭礦業擴建等一批海外核心重點項
目按計劃推進，持續夯實本集團中長期生產接續能力，保障本集團整體經
營可持續發展。
深化資源增儲，拓展開發取得突破
本期間內，本集團持續加大礦產資源勘探投入力度，地質探礦投入人民幣
0.92億元，資源儲備質量與規模穩步提升。大尹格莊礦區北部鑽探發現厚
大礦體，實現區域找礦重大突破。金王礦業、金智礦業等靶區探礦成效顯
著。本期間內，本集團探礦新增金金屬量28.46噸，夯實中長期資源基礎。在
外部資源拓展方面，本集團堅持內外聯動的資源佈局策略，國內完成招金
白雲外圍探礦權收購，競拍取得山東招遠市窪孫家探礦權，持續增強資源
儲備能力。
– 17 –
強化科技創新，權證辦理成效顯著
本期間內，本集團完成科研技術創新投入人民幣0.12億元，創新主體培育
成效顯著，複審認定國家級高新技術企業2家，新增新疆專精特新中小企業
1家；獲中國黃金協會各類科技獎項18項，授權專利71項、軟件著作權5項。
同時，本集團全面推進一線技術革新，累計實施生產小改小革697項，多項
科創及技改項目落地見效，有效賦能生產提質、降本、增效。在權證辦理方
面，本集團持續攻堅礦業權證照辦理，取得早子溝金礦採礦權擴能等8項關
鍵成果，為合規開採利用奠定基礎。
系統推進安全治本，築牢發展根基
本期間內，本集團完成安全環保專項投入人民幣1.09億元，全面夯實安全
生產與生態環保硬件基礎。針對本期間內發生的兩起安全事故，本集團深
刻複盤汲取教訓，全面開展拉網式隱患排查整治，認真配合各級安全檢查督
查，逐條閉環整改隱患，層層壓實全員安全生產責任，扎實築牢安全防線，
「安全第一」合規理念深入人心。
四、 財務及業績分析
收入
於本期間，本集團的收入約為人民幣9,021,699,000元（二零二五年同期：約
人民幣6,972,841,000元），較去年同期上升約29.38%。於本期間，收入上升的
主要原因是本集團黃金銷售價格上漲所致。
淨利潤
於本期間，本集團淨利潤約為人民幣2,105,402,000元（二零二五年同期：約
人民幣1,776,694,000元），比去年同期增長約18.50%。淨利潤增長的主要原因
是本集團銷售毛利增加所致。
– 18 –
綜合克金成本
於本期間，本集團國內產金企業綜合克金成本約為人民幣322.97元╱克（二
零二五年同期：約人民幣216.20元╱克），比去年同期上升約49.39%，國內綜
合克金成本上升的主要原因是本集團國內黃金產量下降所致；國外產金企
業綜合克金成本約為1,838.04美元╱盎司（二零二五年同期：約1,959.54美元╱盎
司），比去年同期下降約6.20%，國外綜合克金成本下降的主要原因是本集團海外
礦山產量增長、管理創效所致。
銷售成本
於本期間，本集團的銷售成本約為人民幣4,674,934,000元（二零二五年同
期：約人民幣3,922,605,000元），較去年同期增長約19.18%。增長的主要原因
是本集團自產金生產成本及外購金採購成本上升所致。
毛利及毛利率
於本期間，本集團的毛利約為人民幣4,346,765,000元，較去年同期的人民幣
3,050,236,000元增長約42.51%。本集團的毛利率由去年同期的約43.74%上升
至本期間約48.18%。毛利增長的主要原因是本集團黃金銷售價格上漲所
致。
其他收入及收益
於本期間，本集團的其他收入及收益約為人民幣146,912,000元（二零二五年
同期：約人民幣1,133,655,000元），較去年同期下降約87.04%。該下降的主要
原因是金融工具公允價值變動收益減少所致。
銷售及分銷開支
於本期間，本集團的銷售及分銷開支約為人民幣19,189,000元（二零二五年
同期：約人民幣25,615,000元），較去年同期下降約25.09%。該下降的主要原
因為本集團黃金交易相關費用減少所致。
– 19 –
行政開支及其他經營開支
於本期間，本集團的行政開支及其他經營開支約為人民幣1,530,574,000元
（二零二五年同期：約人民幣1,668,035,000元），較去年同期下降約8.24%。該
下降的主要原因為本報告期物業廠房及設備減值減少所致。
財務成本
於本期間，本集團的財務成本約為人民幣201,019,000元（二零二五年同期：
約人民幣252,687,000元），較去年同期下降約20.45%，該下降主要由於本集
團融資利率下降所致。
流動資金及資本資源
本集團所需的營運資金及資本主要來自經營現金流量及借貸，而本集團
的資金乃主要用於支持資本開支、經營活動及償還借貸。
於二零二六年六月三十日，本集團持有現金及現金等價物約為人民幣
4,608,753,000元，較二零二五年十二月三十一日的約人民幣1,824,913,000元
上升約152.55%。該增長主要由於儲備貨幣資金用於償還即將到期債務所
致。
於二零二六年六月三十日，本集團持有的現金及現金等價物餘額以港元
列值的金額約為人民幣327,525,000元（二零二五年十二月三十一日：人民
幣138,480,000元），以美元列值的金額約為人民幣107,586,000元（二零二五
年十二月三十一日：人民幣180,771,000元），以澳元列值的金額約為人民
幣44,280,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣31,440,000元），以英
鎊列值的金額約為人民幣255,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣
6,349,000元），以加拿大元列值的金額約為人民幣58,131,000元（二零二五年
十二月三十一日：人民幣20,000元），以西非共和國法郎列值的金額約為人
民幣792,272,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣192,432,000元），以
歐元列值的金額約為人民幣126,388,000元（二零二五年十二月三十一日：
零），以利昂列值的金額約為人民幣558,000元（二零二五年十二月三十一
日：人民幣319,000元），以老撾基普列值的金額約為人民幣427,000元（二零二五年
十二月三十一日：人民幣14,000元）；以及以哈薩克斯坦堅戈列值的金額約為人民
幣3,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣3,000元）。其他所有本集團持有
的現金及現金等價物以人民幣列值。
根據中華人民共和國外匯管理條例及結匯、售匯及付匯管理規定，本集團
可以通過有權進行外幣業務的銀行將人民幣兌換成其他貨幣。
– 20 –
借貸
於二零二六年六月三十日，本集團共有約人民幣12,541,440,000元（二零二五
年十二月三十一日：人民幣11,715,230,000元）的未償還銀行貸款、其他借貸
及黃金租賃融資（為本集團從銀行借入黃金後於上海黃金交易所進行銷售
所募集資金），其中約人民幣8,115,250,000元（二零二五年十二月三十一日：
人民幣7,601,750,000元）須於一年內償還，約人民幣1,063,750,000元（二零二五
年十二月三十一日：人民幣1,927,513,000元）須於二至五年內償還，以及約
人民幣3,362,440,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣2,185,967,000元）
須於五年以上償還。於二零二六年六月三十日，本集團未償還公司債券約
為人民幣1,999,400,000元（二零二五年十二月三十一日：人民幣999,884,000
元）須於一年內償還及約人民幣3,998,733,000元（二零二五年十二月三十一
日：人民幣5,997,534,000元）須於二至五年內償還。
於二零二六年六月三十日，本集團所有的借貸均以人民幣列值（二零二五
年十二月三十一日：本集團所有的借貸均以人民幣列值）。於二零二六年
六月三十日，除有抵押及擔保銀行貸款及其他借貸人民幣3,488,437,000元
（二零二五年十二月三十一日：人民幣3,247,917,000元）外，其餘借貸均為
信用借貸。於二零二六年六月三十日，本集團63.49%（二零二五年十二月
三十一日：55.63%）的計息銀行借貸及其他借貸為固定利率。
所得稅
本集團於本期間須繳付的實際所得稅稅率（即所得稅總額除以除稅前溢
利）約為23.47%（二零二五年同期：約21.00%）。
總資產
於二零二六年六月三十日，本集團資產總值約為人民幣61,042,833,000元，
較二零二五年十二月三十一日的約人民幣57,284,670,000元增加了約6.56%。
其中非流動資產總值約為人民幣40,989,431,000元，佔資產總值約67.15%，較
二零二五年十二月三十一日的約人民幣40,865,056,000元增加了約0.30%。於
二零二六年六月三十日，流動資產總值約為人民幣20,053,402,000元，佔資
產總值約32.85%，較二零二五年十二月三十一日的約人民幣16,419,614,000
元增加約22.13%。
淨資產
於二零二六年六月三十日，本集團資產淨值約為人民幣30,546,268,000元，
較二零二五年十二月三十一日約人民幣29,097,465,000元增加約4.98%。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。