巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 6/10不做原因:证据不足
北京时间·🕒 发布 06:36:56时区推断·⟳ 抓取 06:37:24·⚡ 决策 08-24 06:44:17 +6m53s·64.4 天前
环联连讯披露手头销售合约增至约11.5亿美元，4-7月收入及税前利润大增
当前公告是正面经营更新，但核心AI PD订单主线已在6月30日公开传播并被股价快速重定价；本轮未取得可用真实行情与市值数据，无法满足ENTER所需的报价、price-in和执行价要求。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部 或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Pangaea Connec…
不做 环联连讯科技有限公司（01473.HK）
事件方向利多，但同一AI PD订单主线已在6月30日充分传播并大幅重定价；本次缺少真实行情和市值数据，无法给出合规入场价与风控参数。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
公司从6月30日披露手头合约超过10亿美元，更新为7月31日约11.5亿美元，并给出4-7月收入和税前利润高增长，说明订单开始兑现；但该主线一个多月前已由港交所公告和财经媒体扩散，6月30日盘中曾显著拉升，本次增量和未审管理账目不足以在没有最新可交易报价的情况下形成明确正期望。
消息传播链
- 公司6月30日已披露手头销售合约超过10亿美元，主要涉及200Gb/s InP PD，用于AI数据中心800G/1.6T收发器。市场反应:同日财经媒体记录1473.HK盘中一度升约55%。
- 媒体记录公司披露超过10亿美元手头合约后，1473.HK午后一度飙升54.8%，成交显著放大。市场反应:盘中高见1.95港元，成交额约2294万港元。
- 本次业务更新披露手头销售合约进一步增至约11.5亿美元，4-7月收入及税前利润同比大增。
关键理由
- 手头销售合约约11.5亿美元，相对2026财年收入22.298亿港元名义量级很大，但其中超过10亿美元已于6月30日公开。
- 2026年4-7月收入11.85亿港元、除税前利润4820万港元，显示PD订单在7月下旬已有履约兑现。
- 本次新增信息更像订单兑现和轻度上修，而不是全新客户或全新大额合同。
主要风险
- 6月30日同一AI PD手头合约主线已广泛传播并触发1473.HK盘中最高约55%的反应，price-in风险偏高。
- 财务数据未经审计、订单客户与利润率细节未披露，新增约1.5亿美元合约的利润弹性无法可靠量化。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例和传播链使本次从可做多候选降为不下单，等待真实报价和开盘承接后再评估。
方向:同一主体6月30日超过10亿美元手头合约公告后股价曾大幅上冲，说明方向正面但也提示该主线已被市场交易。
涨幅量级:缺少经event_study量化的高相似干净样本，不能用先例校准本次止盈止损。
形态:可见的同主体前次公告属于盘中急涨型反应，本次为同一订单主线的增量更新，见光后追高风险更高。
原文全文
展开原文 · 1,435 字
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負
責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部
或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。
Pangaea Connectivity Technology Limited
環聯連訊科技有限公司
（於開曼群島註冊成立的有限公司）
（股份代號：1473）
業務最新消息
本公告乃由環聯連訊科技有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根
據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09 條及香港法例第
571章證券及期貨條例第XIVA部項下的內幕消息條文（定義見上市規則）刊發。
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此向本公司股東（「股東」）及本公司有意投資
者提供有關本集團最近期業務發展及營運表現的最新消息。
本集團供應全面的光電及半導體元件組合，包括集成電路、激光器、光電二極
管(PD) 、跨阻放大器(TIA) 及相關器件，該等器件可實現AI 數據中心應用及光互連
中高速光800G / 1.6T / 3.2T 模組內的電光與光電信號轉換。此外，本集團供應工業
激光及加工解決方案，用於工業製造領域，包括半導體製造、印刷電路板（PCB ）
加工及太陽能背接觸(BC)電池生產。
受全球人工智能相關需求持續增長所帶動，截至二零二六年七月三十一日，本集
團手頭銷售合約的總值已進一步增加至約11.5 億美元。此外，本集團已開拓涉及
不同型號用於1.6T / 3.2TPCB 高精度加工的高功率工業激光設備的新業務來源，並
從一家領先的工業激光設備製造商獲得新訂單，預計將於本財政年度結束前交
付，展現本集團於工業激光應用市場的市場認可度。
– 1 –
延續截至二零二六年三月三十一日止年度的增長態勢，以及本集團已獲得的大量
銷售合約，本集團已實現穩健的業務增長，特別是在其200Gb / s 磷化銦光電二極
管(PD) 業務方面。根據對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步評估，截至二
零二六年七月三十一日止四個月（「二零二六年四月至七月」）的主要財務指標如
下：
於以下期間
二零二六年
四月至七月
二零二五年
四月至七月
百分比變動
（百萬港元）
（百萬港元）
收益
1,185.0
703.4
+68%
除稅前溢利
48.2
16.9
+185%
本集團於二零二六年四月至七月的收益及除稅前溢利大幅增加，主要由於二零二
六年七月下旬期間履行大量本集團PD產品的銷售訂單所致。
本集團預期，在現有未完成訂單及全球人工智能數據中心客戶的持續需求支持
下，其PD業務將繼續成為關鍵增長動力。加上預期我們新增的工業激光業務分部
將實現爆炸性增長，本集團已具備良好條件，以擴大其收益基礎及提升其毛利
率，從而在本財政年度實現可持續的收益及利潤增長。
上文所披露的財務資料未經審核，乃基於董事會對本集團未經審核綜合管理賬目
的初步審閱，該等資料未經本公司核數師或審核委員會審核或審閱。本公告所載
資料或會有所變動及調整。股東及本公司有意投資者於買賣本公司股份時務請審
慎行事。
承董事會命
環聯連訊科技有限公司
主席
馮銳江先生
香港，二零二六年八月二十四日
於本公告日期，董事會成員包括執行董事馮銳江先生、梁筠倩女士及黃偉桄
博士；非執行董事甘承倬先生；以及獨立非執行董事凌國輝先生、伍成業先生及
霍偉舜先生。
– 2 –
責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部
或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。
Pangaea Connectivity Technology Limited
環聯連訊科技有限公司
（於開曼群島註冊成立的有限公司）
（股份代號：1473）
業務最新消息
本公告乃由環聯連訊科技有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根
據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09 條及香港法例第
571章證券及期貨條例第XIVA部項下的內幕消息條文（定義見上市規則）刊發。
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此向本公司股東（「股東」）及本公司有意投資
者提供有關本集團最近期業務發展及營運表現的最新消息。
本集團供應全面的光電及半導體元件組合，包括集成電路、激光器、光電二極
管(PD) 、跨阻放大器(TIA) 及相關器件，該等器件可實現AI 數據中心應用及光互連
中高速光800G / 1.6T / 3.2T 模組內的電光與光電信號轉換。此外，本集團供應工業
激光及加工解決方案，用於工業製造領域，包括半導體製造、印刷電路板（PCB ）
加工及太陽能背接觸(BC)電池生產。
受全球人工智能相關需求持續增長所帶動，截至二零二六年七月三十一日，本集
團手頭銷售合約的總值已進一步增加至約11.5 億美元。此外，本集團已開拓涉及
不同型號用於1.6T / 3.2TPCB 高精度加工的高功率工業激光設備的新業務來源，並
從一家領先的工業激光設備製造商獲得新訂單，預計將於本財政年度結束前交
付，展現本集團於工業激光應用市場的市場認可度。
– 1 –
延續截至二零二六年三月三十一日止年度的增長態勢，以及本集團已獲得的大量
銷售合約，本集團已實現穩健的業務增長，特別是在其200Gb / s 磷化銦光電二極
管(PD) 業務方面。根據對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步評估，截至二
零二六年七月三十一日止四個月（「二零二六年四月至七月」）的主要財務指標如
下：
於以下期間
二零二六年
四月至七月
二零二五年
四月至七月
百分比變動
（百萬港元）
（百萬港元）
收益
1,185.0
703.4
+68%
除稅前溢利
48.2
16.9
+185%
本集團於二零二六年四月至七月的收益及除稅前溢利大幅增加，主要由於二零二
六年七月下旬期間履行大量本集團PD產品的銷售訂單所致。
本集團預期，在現有未完成訂單及全球人工智能數據中心客戶的持續需求支持
下，其PD業務將繼續成為關鍵增長動力。加上預期我們新增的工業激光業務分部
將實現爆炸性增長，本集團已具備良好條件，以擴大其收益基礎及提升其毛利
率，從而在本財政年度實現可持續的收益及利潤增長。
上文所披露的財務資料未經審核，乃基於董事會對本集團未經審核綜合管理賬目
的初步審閱，該等資料未經本公司核數師或審核委員會審核或審閱。本公告所載
資料或會有所變動及調整。股東及本公司有意投資者於買賣本公司股份時務請審
慎行事。
承董事會命
環聯連訊科技有限公司
主席
馮銳江先生
香港，二零二六年八月二十四日
於本公告日期，董事會成員包括執行董事馮銳江先生、梁筠倩女士及黃偉桄
博士；非執行董事甘承倬先生；以及獨立非執行董事凌國輝先生、伍成業先生及
霍偉舜先生。
– 2 –
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。