巨潮资讯 CDN 前瞻Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 08-24 20:36:53时区推断·⟳ 抓取 08-24 20:37:46·⚡ 决策 08-25 03:02:00 +6h24m·63.9 天前
硬蛋创新将逾10亿美元AI Token工厂意向订单转为正式服务合同
硬蛋创新（00400.HK）事件方向为正，但这是已披露逾10亿美元意向订单的正式化进展，不是新增大单；合同利润率、资本开支、客户约束和兑现节奏均不清晰，且直接载体扫描未发现其它可改善执行或弹性的工具，当前不具备足够正期望。
📄 原文巨潮资讯 CDN 前瞻↗ 原文
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 INGDAN , INC .…
不做 硬蛋创新（00400.HK）
利好方向成立，但订单金额已在7月意向公告中传播，本次主要是正式化；客户、毛利率、资本开支和履约条款未披露，风险收益不足以开新仓。
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研究档案
结论摘要
公告把7月已披露的逾10亿美元AI Token工厂意向订单推进为正式服务合同，五年收入对应年化约2亿美元，名义上对硬蛋创新具备弹性；但订单规模和战略转型预期已提前一个多月存在，本次主要降低履约不确定性，而非新增需求。由于公告未披露客户、毛利率、资本开支和最低采购条款，且缺少可对齐先例与其它直接交易载体，选择不做新仓。
消息传播链
- 公司此前已披露战略升级进入垂直AI Token工厂赛道及逾10亿美元意向服务订单，说明订单金额不是本次首次公开。
- 公司披露已就意向订单订立正式服务合同，预计未来五年获得逾10亿美元服务费收入并于2026年第四季度开始交付。市场反应:公告时港股已收盘，连续交易不可成交。
关键理由
- 正式合同落地降低了7月意向订单的不确定性，并给出2026年第四季度交付时间表。
- 逾10亿美元五年服务费收入约等于年化2亿美元，对中小市值公司具备名义弹性。
- 本次新增事实主要是法律阶段确认，订单规模和AI Token工厂叙事此前已披露。
主要风险
- 实际确认收入取决于协议履行、交付进度及业务状况，公告未披露客户名称、毛利率和退出条款。
- AI Token工厂业务可能需要较大算力网络投入，收入弹性未必转化为利润或自由现金流弹性。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足降低confidence并收紧入场判断，最终选择不做而非追港股正股。
方向:缺少同市场、同机制、同阶段且首发锚点干净的可量化先例，不能用历史反应支持追涨。
涨幅量级:未取得足够高相似先例校准tp/sl幅度。
形态:意向订单正式化常存在预期兑现风险，本次应按证据薄和price-in中等处理。
原文全文
展开原文 · 1,273 字
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不
發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損
失承擔任何責任。
INGDAN , INC .
硬蛋創 新
（於開曼群島註冊成立的有限公司）
（ 股 份 代 號 ： 400 ）
自願性公告
業務進展：就意向服務訂單訂立正式服務合同
茲 提 述 硬 蛋 創 新（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團 」）日 期 為 2026 年 7 月 16 日 有 關 戰
略 升 級 進 軍 垂 直 AI Token 工 廠 賽 道 及 簽 訂 意 向 服 務 訂 單 逾 10 億 美 元 的 自 願 性 公 告（「 該 公
告 」）
。除另有界定者外，本公告所用詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。
本 公 司 董 事 會（「 董 事 會 」）欣 然 宣 佈 ， 本 集 團 已 就 該 公 告 所 述 的 意 向 訂 單 訂 立 正 式 服 務 合
同 。 根 據 相 關 服 務 合 同 ， 預 期 於 未 來 五 年 獲 得 合 共 逾 10 億 美 元 的 服 務 費 收 入 ， 並 預 期 於
2026 年 第 四 季 度 正 式 開 始 交 付 及 提 供 相 關 服 務 。
本集團正在加速推進全球化算力網絡，並計劃於近期將其算⼒中⼼佈局拓展至多個亞洲國
家 ， 預 計 整 體 規 劃 總 算 力 超 過 100 兆 瓦 。 本 集 團 將 透 過 其 Token 算 力 調 度 平 台 ， 為 客 戶 提 供
算 力 調 度 、 集 群 運 維 及 Token 算 力 等 服 務 。
本 集 團 Token 工 廠 服 務 的 客 戶 包 括 一 線 互 聯 網 雲 服 務 供 應 商 及 機 器 人 垂 直 市 場 客 戶 。 董 事 會
認 為 ， 服 務 訂 單 的 正 式 落 實 進 一 步 驗 證 了 本 集 團 Token 工 廠 業 務 模 式 的 商 業 可 行 性 ， 以 及 本
集 團 由 AI 芯 片 硬 件 供 應 商 向 垂 直 Token 工 廠 運 營 商 的 戰 略 轉 型 ， 並 有 助 推 動 Token 運 營 服 務
成為本集團的新增長動力。
– 1 –
股東及潛在投資者應注意，實際確認的收入將取決於相關服務協議的履行情況、服務交付
進 度 及 當 時 業 務 狀 況 。 本 公 司 將 在 適 當 時 候 依 據《 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則 》
的規定刊發進一步公告。
股東及潛在投資者於買賣本公司股份時，務請審慎行事。
承董事會命
硬蛋創新
康敬偉
主席、執行董事兼首席執行官
香 港 ， 2026 年 8 月 24 日
於本公告日期，執行董事為康敬偉先生、胡麟祥先生及郭莉華女士；獨立非執行董事為葉忻先生、馬啟元博
士及郝純一先生。
– 2 –
發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損
失承擔任何責任。
INGDAN , INC .
硬蛋創 新
（於開曼群島註冊成立的有限公司）
（ 股 份 代 號 ： 400 ）
自願性公告
業務進展：就意向服務訂單訂立正式服務合同
茲 提 述 硬 蛋 創 新（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團 」）日 期 為 2026 年 7 月 16 日 有 關 戰
略 升 級 進 軍 垂 直 AI Token 工 廠 賽 道 及 簽 訂 意 向 服 務 訂 單 逾 10 億 美 元 的 自 願 性 公 告（「 該 公
告 」）
。除另有界定者外，本公告所用詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。
本 公 司 董 事 會（「 董 事 會 」）欣 然 宣 佈 ， 本 集 團 已 就 該 公 告 所 述 的 意 向 訂 單 訂 立 正 式 服 務 合
同 。 根 據 相 關 服 務 合 同 ， 預 期 於 未 來 五 年 獲 得 合 共 逾 10 億 美 元 的 服 務 費 收 入 ， 並 預 期 於
2026 年 第 四 季 度 正 式 開 始 交 付 及 提 供 相 關 服 務 。
本集團正在加速推進全球化算力網絡，並計劃於近期將其算⼒中⼼佈局拓展至多個亞洲國
家 ， 預 計 整 體 規 劃 總 算 力 超 過 100 兆 瓦 。 本 集 團 將 透 過 其 Token 算 力 調 度 平 台 ， 為 客 戶 提 供
算 力 調 度 、 集 群 運 維 及 Token 算 力 等 服 務 。
本 集 團 Token 工 廠 服 務 的 客 戶 包 括 一 線 互 聯 網 雲 服 務 供 應 商 及 機 器 人 垂 直 市 場 客 戶 。 董 事 會
認 為 ， 服 務 訂 單 的 正 式 落 實 進 一 步 驗 證 了 本 集 團 Token 工 廠 業 務 模 式 的 商 業 可 行 性 ， 以 及 本
集 團 由 AI 芯 片 硬 件 供 應 商 向 垂 直 Token 工 廠 運 營 商 的 戰 略 轉 型 ， 並 有 助 推 動 Token 運 營 服 務
成為本集團的新增長動力。
– 1 –
股東及潛在投資者應注意，實際確認的收入將取決於相關服務協議的履行情況、服務交付
進 度 及 當 時 業 務 狀 況 。 本 公 司 將 在 適 當 時 候 依 據《 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則 》
的規定刊發進一步公告。
股東及潛在投資者於買賣本公司股份時，務請審慎行事。
承董事會命
硬蛋創新
康敬偉
主席、執行董事兼首席執行官
香 港 ， 2026 年 8 月 24 日
於本公告日期，執行董事為康敬偉先生、胡麟祥先生及郭莉華女士；獨立非執行董事為葉忻先生、馬啟元博
士及郝純一先生。
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。