洛阳钼业2026年中期报告：归母净利润161.52亿元，同比增长86.27%，受益于铜钴金价格大幅上涨

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

股份代號 : 603993.SH | 03993.HK

善待自然資源
負責任礦業讓世界更美好
僅供識別

2026

中 期 報 告

重要提示
一、 本公司董事會及董事、高級管理人員保證半年度報告內容的真實性、準確性、完整性，不存在虛假記
載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。
二、 公司全體董事出席董事會會議，審計及風險委員會已審閱本公司截至2026年6月30日止6個月的財務報
表，認為該報表符合相關會計準則，而本公司已做出適當的相關披露。
三、 本半年度報告未經審計。
四、 公司負責人劉建鋒、主管會計工作負責人陳興垚及會計機構負責人（會計主管人員）鮑一卿聲明：保證半
年度報告中財務報告的真實、準確、完整。
五、 董事會決議通過的本報告期利潤分配預案或公積金轉增股本預案
經公司第七屆董事會第十次會議審議通過，公司2026年中期擬向全體股東每10股派發現金紅利0.95元
（含稅）。截至2026年6月30日，公司總股本21,394,310,176股，2026年中期擬派發股息總額為人民幣
2,032,459,466.72元（含稅）。
六、 前瞻性陳述的風險聲明
除歷史事實陳述外，本報告涉及未來計劃、發展戰略等前瞻性陳述，受諸多可變因素的影響，未來的實
際結果或發展趨勢可能會與這些前瞻性陳述出現重大差異。本報告中的前瞻性陳述為本公司於2026年8
月19日作出，本公司沒有義務或責任對該等前瞻性陳述進行更新，且不構成公司對投資者的實質承諾，
投資者及相關人士均應當對此保持足夠的風險認識，並且應當理解計劃、預測與承諾之間的差異。
敬請投資者注意投資風險。

二零二六中期報告

1

重要提示（續）
七、 是否存在被控股股東及其他關聯方非經營性佔用資金情況
否
八、 是否存在違反規定決策程序對外提供擔保的情況
否
九、 是否存在半數以上董事無法保證公司所披露半年度報告的真實性、準確性和完整性
否
十、 重大風險提示
詳見本報告第四節「管理層討論與分析」中「可能面對的風險」章節描述。
十一、其他
關於本報告披露之信息，公司有權利結合國際法、國際條約、項目所在地法律法規、適用的國際礦業標
準以及各方簽署的協議進行解釋和補充。

2

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

目錄
第一節

4

報告摘要
第二節

重要事項
11

釋義
第三節

13

69

第八節
債券相關情況

16

管理層討論與分析
第五節

64

第七節
股份變動及股東情況

公司簡介和主要財務指標
第四節

59

第六節

71

第九節
財務報告

43

公司治理、環境和社會

備查文件目錄

載有本公司法定代表人、主管會計工作負責人和會計機構負責人簽名並蓋章的財務報表
本報告期內於上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )、香港聯合交易所有限公司網站( www.hkex.com.hk )及本
公司網站( www.cmoc.com )公開披露過的本公司文件正本及公告的原稿
在香港證券市場公佈的中期業績公告

文件存放地點：本公司董事會辦公室

二零二六中期報告

3

第一節 報告摘要

公司介紹
基本情況

本公司屬於有色金屬礦採選業，主要從事有色金屬的採、
選、
冶等礦山採掘及加工業務和金屬貿易業務，業務分佈於亞洲、
非洲、
南
美洲和歐洲，是全球領先的銅、鈷、黃金、鉬、鎢、鈮生產商，巴西領先的磷肥生產商，金屬貿易業務位居全球前三。
2025年，公司新

增黃金資源，打造「銅+黃金」雙極格局。
截至2026年上半年，公司位居行業權威網站Mining.com全球礦業上市公司50強第12位，

《財富》中國 500 強第135位，
《福布斯》全球上市公司2000強第410位。

業務模式

公司「礦山+貿易」雙輪驅動，戰略協同。

勘探
採礦

礦山

採購

信息

貿易

選礦

運輸
冶煉

礦山
圍繞「多品種、多國家、多階段」佈局，覆蓋勘探－採礦－
選礦－冶煉，生產銅、鈷、黃金、鉬、鎢、鈮和磷肥。

公司產品通過IXM銷售，同步獲取市場最新研判，為優質

資源併購、科學的勘探和項目規劃、精細化運營提供信
息參考。

4

倉儲

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

銷售

貿易
IXM構建輻射80多個國家的全球金屬貿易網絡，覆蓋採
購－倉儲－運輸－銷售－信息5個環節。

IXM既發揮出色的研究實力和市場情報捕捉能力，除了

自身現貨和自營貿易業務，協助洛陽鉬業制定有效的產
品營銷策略和配套運行機制；又通過全球銷售網絡和合
作夥伴基礎，優化產品銷售節奏。

第一節 報告摘要（續）

2026年上半年

實現歸母淨利潤161.52億元，同比增長86.27%
經營性淨現金流163.34億元，同比增長36.02%

在全球推進平台化建設
業績再創同期歷史新高

礦區

全球辦公室

上房溝鉬礦
三道莊鉬鎢礦

上海全球管理總部

IXM日內瓦總部

TFM銅鈷礦

厄瓜多爾金礦
巴西金礦

巴西鈮礦
巴西磷礦

營業收入(億元）

1,353.20
2024
2024
上半年
上半年

2025
2025

上半年
上半年

KFM銅鈷礦

同比增長 42.78%

2024

1,028.18
1,028.18 1,028.18

上半年

2025

營業成本(億元）

1,041.84
2024
2024
上半年
上半年

2025
2025

上半年

上半年
上半年

2026
2026 2026
上半年
上半年 上半年
2024
2024
2024

1,028.18
1,028.18
1,028.18

上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

2026
2026

2024
上半年

同比增長 39.42%
839.24
839.24

839.24

2025

2026
上半年
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

161.52

2024
2024
上半年
上半年

2025
2025

上半年

上半年
上半年

歸母淨利潤(億元）

上半年
上半年

839.24
839.24
839.24

2025
2025
2025

2026
2026

2024
上半年

2025

2026
上半年
2024
2024
2024

上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2024
2024
上半年
上半年

2025
2025

2024
上半年

2025

上半年
上半年

上半年

上半年
上半年

上半年

163.34
2026
2026 2026

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

107.79
107.79

2026
2026
2026

107.79

同比增長 36.02%

107.79
107.79
107.79

2024
2024

2024

2025
2025

2025

0630
0630

0630

資產負債率

0630
0630

0630

0630

2024
2024
2024
0630
06300630

2025
2025
2025

2025
2025
2025

2026
2026
2026

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

59.16%
59.16%

2024
2024
59.16%
上半年

2025
2025

淨資產收益率

上半年
上半年

上半年

上半年

2024
上半年

2025

比去年同期末上升 2.01 個百分點
52.16%
18.29%
2026
2026
2026
2026
2026
2026
0630
0630

54.17
54.17
54.17

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

經營性淨現金流(億元）

54.17

上半年

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

54.17
54.17

同比增長 86.27%

上半年
上半年

上半年

2024
2024
59.16%
59.16%
59.16% 2024
上半年
上半年
上半年

8.82%
8.82%

8.82%

同比增加 6.59 個百分點

8.82%
8.82%
8.82%

2025
2025
2025

0630
0630
0630

上半年
上半年
上半年

0630
0630
0630

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

二零二六中期報告

5

第一節 報告摘要（續）

銅鈷

TFM銅鈷礦

全球前五大銅礦山

KFM銅鈷礦

全球第一大鈷礦山

6條

70萬噸以上

生產線

年產銅能力

KFM二期

357億元

順利推進中

剛果(金)

礦山端營業收入
同期歷史新高

銅
產量

38.80萬噸
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

同比增長 9.73%
31.38
31.38
31.38

2025
2025
2025

銷量

37.62萬噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

同比增長 16.60%

毛利率

62.88%

2024
2024
2024

31.18
31.18
31.18

上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

鈷

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

2026
2026
2026

31.38
31.38
31.38
5.40
5.405.40

上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

產量

6.53萬噸
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

2026
2026
2026

31.18
31.18
31.18

同比增長 6.93%
5.40
5.40
5.40

2025
2025
2025

銷量

0.57萬噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

同比下降 87.60%
5.09
5.09
5.09

毛利率

83.16%

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

6

2026
2026
2026

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

52.36%
52.36%
52.36%
42.17%
42.17%
42.17%

上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024

5.09
5.095.09

上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024

52.36%
52.36%
52.36%

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

同比增加 9.25 個百分點

2026
2026
2026

同比增加 21.33 個百分點
42.17%
42.17%
42.17%

黃金

第一節 報告摘要（續）
奧丁金礦
綠地項目

里程碑

奧丁礦業高效簽署採礦協議

30億元

Santa luz金礦

厄瓜多爾

巴西

礦山端（巴西金礦）營業收入

（Bahia綜合體）

Fazenda金礦
（Bahia綜合體）

Aurizona金礦

RDM金礦

以上均為在營項目

20噸以上

2029年將擁有的黃金產能

巴西金礦
產量 10.04萬盎司

銷量

9.75萬盎司

毛利率 41.12%

二零二六中期報告

7

第一節 報告摘要（續）

鉬鎢

上房溝鉬礦

技術指標創新高

三道莊鉬鎢礦

中華人民共和國

回收率持續提升

資源回收再創佳績
錸實現穩產

71億元

礦山端營業收入
同期歷史新高

鉬
產量

6,779噸
2024
2024
2024

同比下降 3.00%
7,349
7,349
7,349

上半年
上半年
上半年

銷量

6,772噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

2025
2025
2025

2026
2026
2026

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年

同比下降 6.45%
7,185
7,185
7,185

鎢

上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025

7,349
7,349
7,349
4,020
4,020
4,020

上半年
上半年
上半年

3,496噸
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025

銷量

7,185
7,185
7,185
3,994
3,994
3,994

4,020
4,020
4,020

2,575噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025

33.83%
33.83%
33.83%
61.17%
61.17%
61.17%

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年

同比下降 11.45%

33.83%
33.83%
33.83%

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026

2025
2025
2025

8

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年
產量

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024

2024
2024
2024

同比增加 8.42 個百分點

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024

46.70%
2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

毛利率

毛利率

上半年
上半年
上半年

同比下降 39.79%
3,994
3,994
3,994

77.48%

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

同比增加 13.14 個百分點
61.17%
61.17%
61.17%

第一節 報告摘要（續）

鈮磷

巴西鈮礦

全球第二大 鈮生產商

巴西
巴西

同期歷史新高
鈮金屬產量

巴西磷礦

巴西第二大 磷肥生產商

光選技術

破碎站回收率提升

37億元

礦山端營業收入

鈮
產量

5,351噸
2024
20242024
上半年
上半年上半年

同比增長 2.29%
5,082
5,082
5,082

銷量

5,583噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
20252025

2025
2025
2025

2026
20262026

2026
2026
2026

上半年
上半年上半年

磷肥

上半年
上半年上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025

5,082
5,082
5,082
58.33
58.33
58.33

上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025

銷量

58.33
58.33
58.33

57.93萬噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

35.78%
35.78%
35.78%

上半年
上半年
上半年

5,178
5,178
5,178
53.89
53.89
53.89

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年
2025
2025
2025

35.78%
35.78%
35.78%
18.10%
18.10%
18.10%

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026

上半年
上半年
上半年

同比增長 0.79%

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年
2026
2026
2026

上半年
上半年上半年

2024
2024
2024

上半年
上半年
上半年

2024
2024
2024

同比減少 7.46 個百分點

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年
2026
20262026

58.72萬噸

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024

38.64%

2025
2025
2025

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年上半年

產量

5,178
5,178
5,178

上半年
上半年
上半年

上半年
上半年上半年

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年
2024
2024
2024

同比增長 2.22%

毛利率

毛利率

上半年
上半年
上半年

同比下降 1.62%
53.89
53.89
53.89

15.39%

2024
2024
2024
上半年
上半年
上半年

同比減少 15.68 個百分點
18.10%
18.10%
18.10%

2025
2025
2025
上半年
上半年
上半年

2026
2026
2026
上半年
上半年
上半年

二零二六中期報告

9

第一節 報告摘要（續）

IXM

西港

墨西哥城

楚格

日內瓦

索菲亞

新德里

瓜伊馬斯

曼薩尼約

北京

伊斯坦布爾

普埃布拉

卡亞俄

里約熱內盧

聖保羅

鯨灣

聖地亞哥

上海
南丹

香港

新加坡

剛果（金）

利馬

首爾

約翰內斯堡

烏沙卡(德班)

主要經營指標
IXM多年來深耕市場，主要從事精礦和精煉金屬等貿易業務。

2026年上半年，IXM強化實貨貿易，營業收入創同期歷史新高。

主要交易品種

銅、鈷、鈮、鎳、鉛、鋅、鋁、鐵礦石

期現結合

在現貨市場上行週期中，期現結合商業模式中的現貨貿易端的盈
利彌補期貨業務端的虧損；

在現貨市場下行週期中，期貨業務端的盈利彌補現貨貿易端的虧
損。這種商業模式降低了行業週期性和價格波動帶來的風險，為公
司創造持續穩定的盈利。

10

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

營業收入（億元）

1,204.55億元

同比增長 46.60%

2024
上半年

938.52

2024
2025
上半年
上半年

938.52

2025
2026
上半年
上半年

2026
上半年

毛利率（按國際通用會計準則）

2.06%
2024
上半年

2024
2025
上半年
上半年

2025
2026
上半年
上半年

2026
上半年

同比下降 0.29 個百分點
2.12%
2.12%

第二節 釋義

在本報告書中，除非文義另有所指，下列詞語具有如下含義：

常用詞語釋義

洛陽鉬業、公司、本公司、

指

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

鴻商集團

指

鴻商產業控股集團有限公司，為本公司的控股股東

洛陽時代

指

洛陽時代資源控股有限公司（曾用名：洛陽礦業集團有限公司，簡

集團、本集團

稱「洛礦集團」），為本公司的第二大股東
四川時代

指

寧德時代（四川）新能源科技有限公司，曾用名：四川時代新能源科
技有限公司

寧德時代

指

寧德時代新能源科技股份有限公司

洛鉬控股

指

CMOC Limited，為本公司全資子公司

富川礦業、富川

指

洛陽富川礦業有限公司，為本公司合營公司

豫鷺礦業

指

洛陽豫鷺礦業有限責任公司，為本公司的參股公司

三道莊鉬鎢礦

指

位於中國河南省欒川縣，為本公司目前主要在採鉬鎢礦山

上房溝鉬礦

指

位於中國河南省欒川縣，為本公司合營公司富川礦業擁有

TFM

指

Tenke Fungurume Mining S.A.(DRC)

KFM

指

CMOC KISANFU MINING SARL(DRC)

TFM銅鈷礦

指

位於剛果（金）境內的Tenke Fungurume銅鈷礦區

KFM銅鈷礦

指

位於剛果（金）境內的Kisanfu銅鈷礦區

二零二六中期報告

11

第二節 釋義（續）

Gécamines

指

剛果（金）國家礦業總公司，La Généraledes Carrières et des Mines
S.A.

CMOC Brasil、洛鉬巴西

指

CMOC Brasil Mineração Indústriae Participações Ltda

巴西鈮礦

指

CMOC Brasil位於巴西境內Catalão礦區的Boa Vista鈮礦

巴西磷礦

指

CMOC Brasil位於巴西境內Catalão礦區的Chapadão磷礦

Aurizona金礦

指

位於巴西東北部馬拉尼昂州(Maranhão State)戈多弗雷多•維亞納鎮
(Godofredo Viana)附近的Aurizona金礦

RDM金礦

指

位於巴西米納斯吉拉斯州(Minas Gerais State)的RDM金礦

Fazenda金礦

指

位於巴西巴伊亞州(Bahia State)瑪麗亞普雷塔礦區(Maria Preta
mining district)的Fazenda金礦

Santa Luz金礦

指

位於巴西巴伊亞州(Bahia State)瑪麗亞普雷塔礦區(Maria Preta
mining district)的Santa Luz金礦

巴西金礦業務

指

公司位於巴西的Aurizona金礦、RDM金礦、Fazenda金礦、Santa
Luz金礦的採選冶業務

奧丁礦業

指

奧丁礦業有限公司(Odin Mining Corp.)，為本公司全資子公司

華越鎳鈷

指

華越鎳鈷（印尼）有限公司，為本公司的參股公司

IXM

指

泛指IXM Holding S.A.及其子公司、成員單位

香港上市規則

指

香港聯合交易所有限公司證券上市規則

標準守則

指

香港上市規則附錄C3所載的《上市發行人董事進行證券交易的標準
守則》

證券及期貨條例

指

香港法例第571章證券及期貨條例

報告期

指

2026年1月1日至2026年6月30日

12

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

第三節 公司簡介和主要財務指標

一、 公司信息

公司的中文名稱

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

公司的中文簡稱

洛陽鉬業

公司的外文名稱

CMOC Group Limited

公司的外文名稱縮寫

CMOC

公司的法定代表人

劉建鋒

二、 聯繫人和聯繫方式

姓名

董事會秘書、公司秘書

證券事務代表

徐輝

王春雨
盧燁

聯繫地址

河南省洛陽市欒川縣城東新區

河南省洛陽市欒川縣城東新區

畫眉山路伊河以北

畫眉山路伊河以北

電話

021-80330506

021-80330506

電子信箱

603993@cmoc.com

603993@cmoc.com

三、 基本情況簡介

公司註冊地址

河南省洛陽市欒川縣城東新區畫眉山路伊河以北

公司辦公地址

河南省洛陽市欒川縣城東新區畫眉山路伊河以北

公司辦公地址的郵政編碼

471500

公司網址

www.cmoc.com

投資者熱線

021-80330506

電子信箱

603993@cmoc.com

四、 信息披露及備置地點情況簡介

公司選定的信息披露報紙名稱

《證券時報》www.stcn.com
《證券日報》www.zqrb.cn
《中國證券報》www.cs.com.cn
《上海證券報》www.cnstock.com

登載半年度報告的網站地址

上海證券交易所 www.sse.com.cn
香港聯合交易所有限公司 www.hkex.com.hk

公司半年度報告備置地點

本公司董事會辦公室

二零二六中期報告

13

第三節 公司簡介和主要財務指標（續）

五、 公司股票簡況
股票種類

股票上市交易所

股票簡稱

股票代碼

A股

上海證券交易所

洛陽鉬業

603993

H股

香港聯合交易所有限公司

洛陽鉬業

03993

六、 公司主要會計數據和財務指標
（一） 主要會計數據
單位：千元
本報告期
主要會計數據

幣種：人民幣

本報告期比上年

（1-6月）

上年同期

同期增減(%)

營業收入

135,319,886

94,772,504

42.78

利潤總額

25,704,799

14,902,531

72.49

歸屬於上市公司股東的淨利潤

16,152,187

8,671,260

86.27

非經常性損益的淨利潤

15,605,833

8,723,864

78.89

經營活動產生的現金流量淨額

16,333,691

12,008,668

36.02

歸屬於上市公司股東的扣除

本報告期末比

14

本報告期末

上年度末

上年度末增減(%)

歸屬於上市公司股東的淨資產

89,963,053

82,435,342

9.13

總資產

227,735,727

200,932,365

13.34

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

第三節 公司簡介和主要財務指標（續）

（二） 主要財務指標
本報告期
本報告期比上年
主要財務指標

（1-6月）

上年同期

同期增減(%)

基本每股收益（元 ╱ 股）

0.76

0.41

85.37

稀釋每股收益（元 ╱ 股）

0.75

0.41

82.93

每股收益（元 ╱ 股）

0.73

0.41

78.05

加權平均淨資產收益率(%)

18.29

11.70

增加6.59個百分點

17.67

11.77

增加5.90個百分點

扣除非經常性損益後的基本

扣除非經常性損益後的
加權平均淨資產收益率(%)

七、 非經常性損益項目和金額
單位：千元
非經常性損益項目

非流動性資產處置損益，包括已計提資產減值準備的沖銷部分

幣種：人民幣
金額

13,791

計入當期損益的政府補助，但與公司正常經營業務密切相關、符合國家政策規定、
按照確定的標準享有、對公司損益產生持續影響的政府補助除外

18,759

除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務外，非金融企業持有金融資產和
金融負債產生的公允價值變動損益以及處置金融資產和金融負債產生的損益

600,872

計入當期損益的對非金融企業收取的資金佔用費

16,853

除上述各項之外的其他營業外收入和支出

-26,388

其他符合非經常性損益定義的損益項目
減：所得稅影響額
少數股東權益影響額（稅後）
合計

-680
80,308
-3,455
546,354

二零二六中期報告

15

第四節 管理層討論與分析

一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明
本公司屬於有色金屬礦採選業，主要從事有色金屬的採、選、冶等礦山採掘及加工業務和金屬貿易業
務。公司主要業務分佈於亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領先的銅、鈷、金、鉬、鎢、鈮生產商，
巴西領先的磷肥生產商，同時金屬貿易業務位居全球前列。2025年以來，公司積極佈局黃金資源，先
後完成對厄瓜多爾奧丁礦業及巴西4座金礦的收購，完善多元化產品矩陣。公司位居2026年《財富》中國
500強第135位，《福布斯》2026全球上市公司2000強第410位。

二、 經營情況的討論與分析
（一） 經營回顧
2026年上半年，公司堅定推進「銅金雙極」發展戰略，統籌推進資源併購、資本運作、全球化運營和可
持續發展建設，整體經營保持穩健態勢，核心競爭力和行業影響力持續提升。

1.

業績穩健增長，運營質效持續提升
2026年上半年，公司經營業績穩步增長，財務結構保持穩健，實現營業收入1,353.20億元，同
比增長42.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤161.52億元，同比增長86.27%；資產負債率為
52.16%，保持行業合理水平。
生產運營方面，公司依托智能化生產體系及低品位礦高效資源化利用等自主創新工藝，科學統籌
生產組織，核心產品產能持續釋放。上半年實現銅產量387,961噸，同比增長9.73%，繼續位居
全球前十大銅生產商，各主要礦山生產運行平穩，年度經營目標有序推進。

2.

銅金佈局持續深化，黃金業務邁入新階段
公司持續完善全球資源佈局，高效推進併購項目落地，黃金業務規模與質量同步提升，「銅金雙
極」戰略進一步夯實。
1月23日，公司順利完成巴西四座在產金礦100%權益交割。從啟動收購到完成交割僅用40天，
充分體現公司成熟的跨境併購能力和全球項目執行效率。項目保有黃金資源量約 156 噸，預計
2026年產金6到8噸。礦山基礎設施完善、工藝成熟，可快速貢獻產量和利潤。
繼2025年完成厄瓜多爾奧丁金礦收購後，本次交易進一步完善公司黃金業務佈局，推動黃金年產
能向20噸以上目標邁進，為打造新的利潤增長極奠定基礎。

3.

擴產提效持續推進，全球運營能力不斷增強
公司圍繞重點礦山持續推進擴產提效，推動資源優勢加快轉化為經營效益。
非洲業務方面，剛果（金）TFM、KFM銅鈷礦保持穩定生產，KFM二期項目建設有序推進，計劃
於2027年建成投產。項目達產後預計新增原礦處理能力726萬噸 ╱ 年，新增銅產能約10萬噸 ╱
年，將進一步提升公司全球銅產業競爭優勢。
中國業務方面，鉬、鎢回收率持續提升，技術指標再創歷史新高。上房溝礦區預先拋廢工藝實現
工業化應用，粗粒回收工藝完成工業試驗，拋廢率和回收率均優於預期，有效降低入磨礦量；積
極推進鎢冶煉硫磷混酸新工藝及催化法尾氣脫硫等關鍵技術研發，錸回收項目順利通過驗收，伴
生資源綜合利用能力進一步增強。

16

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

第四節 管理層討論與分析（續）

巴西業務方面，持續深化與中國科研院所合作，鈮、磷回收率穩步提升；厄瓜多爾奧丁金礦項目
按計劃推進建設，新併購四座金礦保持穩定運營。
貿易業務方面，IXM持續推進產品線優化和風險管理體系建設，深化期現結合經營模式，堅持提
質控量，經營效益再創歷史新高。

4.

境外融資順利完成，資本結構持續優化
公司積極拓展多元化融資渠道，靈活運用境外資本市場融資工具，精準匹配全球化業務資金需
求，順利完成美元零息可轉債發行，為海外項目建設、產能擴張和運營發展提供資金保障。
2026年1月，為進一步優化資本結構、保障公司全球戰略順利落地，成功完成12億美元1年期零
息可轉換債券的發行工作，本次初始轉股溢價率高達28.70%，充分彰顯了資本市場對公司發展前
景的高度認可。
募集資金將重點用於境外項目擴產及運營優化，進一步提升公司全球資源配置能力和發展動能。

5.

全球協作持續深化，合規品牌不斷提升
公司持續深化國際行業合作，不斷提升產品國際認可度和全球合規治理水平，全球化運營能力進
一步增強。
1月1日，公司正式加入國際銅業協會(ICA)，積極參與全球行業合作與可持續發展倡議，進一步深
化與國際產業鏈夥伴合作，共同推動銅產業高質量發展。
3月27日，公司剛果（金）TFM旗下銅產品品牌TFM-1正式獲得倫敦金屬交易所(LME)註冊認證，
納入全球主流交割品牌體系，標誌着公司銅產品質量和生產管理達到國際先進水平。
同時，公司順利通過英國標準協會(BSI)ISO 37301合規管理體系和ISO 37001反賄賂管理體系雙
認證，成為礦業行業首批同時獲得兩項國際權威認證的企業之一，全球合規治理能力進一步提升。

6.

ESG建設持續領跑，可持續發展成果豐碩
公司堅持將可持續發展理念全面融入戰略規劃、生產運營和日常管理，不斷完善ESG治理體系，
持續提升環境、社會和公司治理績效，長期保持行業領先水平。
2026 年上半年，公司連續第四年入選《標普全球可持續發展年鑑（中國版）2026》。本年度近
1,800家受評企業中僅190餘家入選，礦業行業44家參評企業中僅4家入選，公司可持續發展能力
再次獲得國際權威機構認可。
未來，公司將繼續堅持可持續發展理念，不斷完善ESG管理體系，深化全球合規運營和社會責任
實踐，持續提升企業長期價值和全球競爭力。

二零二六中期報告

17

第四節 管理層討論與分析（續）

（二） 業務回顧
2026年產量、

2026年上半年

主要產品

單位

實物貿易量指引

產量 ╱ 實物貿易量

銅金屬

噸

760,000-820,000

387,961

鈷金屬

噸

100,000-120,000

65,305

黃金

盎司

192,904-257,206

100,432

鉬金屬

噸

11,500-14,500

6,779

鎢金屬

噸

6,500-7,500

3,496

鈮金屬

噸

10,000-11,000

5,351

磷肥

萬噸

105-125

58.72

實物貿易量

萬噸

400-450

246.11

註：

上述黃金產量指引系年化產量，以1盎司約等於31.1035克計算。

以上生產指引是基於現有經濟環境及預計經濟發展趨勢的判斷，能否實現取決於宏觀經濟環境、行業發
展狀況、市場情況等諸多因素，存在不確定性，公司將根據市場狀況及業務實際對上述生產指引進行適
時調整。

（三） 報告期內所處行業情況
公司相關產品市場價格
產品

2026年上半年

2025年上半年

同比(%)

銅

銅（美元 ╱ 噸）

13,083.97

9,431.05

38.73

鈷

鈷（美元 ╱ 磅）

25.56

13.16

94.22

氫氧化鈷折價系數(%)

99.23

69.10 增加30.13個百分點

4,713.00

2,999.00

57.15

鉬鐵（人民幣萬元 ╱ 噸）

29.08

22.88

27.10

鎢

仲鎢酸銨（人民幣萬元 ╱ 噸）

103.10

22.23

363.79

鈮

鈮鐵（美元 ╱ 公斤鈮）

50.24

45.87

9.53

磷

磷酸一銨（美元 ╱ 噸）

814.33

677.62

20.18

金

金（美元 ╱ 盎司）

鉬

備註： 銅價格信息為倫敦金屬交易所(LME)現貨平均價格；鈷價格為金屬導報(Fastmarkets MB)標準級鈷低幅平均價格；金
價格信息數據來自倫敦金銀市場協會(LBMA)；鉬鐵和仲鎢酸銨數據來自億覽網平均價格（產品標準：鉬鐵60%，仲
鎢酸銨GB-0）；鈮鐵和磷肥價格來自阿格斯(Argus Media)。以上數據僅供參考。

18

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司

第四節 管理層討論與分析（續）

1、

銅行業
2026年上半年，LME銅現貨均價13,083.97美元 ╱ 噸，同比上漲38.73%。根據CRU數據，2026
年上半年全球精煉銅生產量1,423萬噸，消費量1,380萬噸。進入2026年，人工智能相關領域長
期用銅需求預期持續向好，銅價延續上行趨勢。隨後美伊衝突爆發，引發市場對全球經濟增長及
滯漲風險的擔憂，銅價承壓，但在硫磺供應緊張引發銅供應風險擔憂情況下，銅價快速反彈。
此外，美國潛在的對精煉銅實施進口關稅政策也開始影響市場情緒，導致美國銅價高於全球其他
地區，大量銅流向美國，全球非美區域銅供應收緊。5月以來，儘管美聯儲利率路徑尚存不確定
性，銅價仍穩固運行於13,000美元 ╱ 噸以上。總體而言，銅基本面呈現出礦端供應持續偏弱、消
費端表現穩健的格局，美國市場持續吸引銅進口，進一步加劇全球其他區域的供需緊張格局。

2、

鈷行業
2026年上半年，鈷金屬均價為25.56美元 ╱ 磅，同比上漲94.22%。受剛果（金）鈷出口配額制度
影響，市場供應緊張。二季度，剛果（金）鈷產品陸續恢復出口，但出口進度仍然較大程度影響市
場動態。上半年需求表現整體穩定，各領域需求稍有分化。消費電子產品需求平淡，鈷酸鋰需求
增長稍弱於預期；但受益於電動汽車市場的持續擴張，正極材料領域用鈷需求保持溫和增長。年
初，中國供應鏈出現一定程度去庫，推動鈷中間品計價系數接近金屬鈷價的100%。隨着二季度
末鈷中間品到港，市場貨量得到補充，計價系數從峰值小幅回落。總體而言，2026年上半年，鈷
市場供應受限、需求相對穩定，整體表現持穩。

3、

金行業
2026年上半年，國際現貨黃金均價為4,713 美元 ╱ 盎司，同比上漲57.15%。年初延續2025 年
強勁漲勢，現貨金價從4,330美元 ╱ 盎司飆升至5,600美元 ╱ 盎司，主要驅動力包括美元貶值交
易、央行購金、降息預期等。後續隨着美伊衝突升級、油價飆升，通脹預期和實際利率同步走
高，黃金作為高流動性的資產，價格出現階段性波動。至6月底，金價在4,000美元 ╱ 盎司附近盤
整，仍處於歷史相對高位。

4、

鉬行業
2026 年上半年，鉬鐵均價約為29.08 萬元 ╱ 噸，同比上漲27.10%，且在二季度逐步站穩30 萬
元 ╱ 噸的歷史相對高位。根據安泰科數據，2026年上半年全球鉬金屬供應量為15.21萬噸，消費
量為15.87萬噸，存在約0.66萬噸供應缺口；其中國內鉬金屬供應量為6.94萬噸，消費量為8.12
萬噸，存在約1.18萬噸供應缺口。2026年上半年，受海外部分鉬鐵冶煉企業停產影響，國際價格
迅速飆升，進口窗口幾乎關閉，國際原料難以補充國內缺口。美伊衝突爆發後，一方面油氣相關
鉬消費顯著好轉，如含鉬油氣管道、鉬基石油催化劑等，另一方面，高油價也刺激了綠色能源替
代消費，進一步帶動鉬風電消費用鋼需求增長。

二零二六中期報告

19