青岛啤酒2026年中报：收入同比下滑4.08%至196.5亿元，归母净利润39.2亿元基本持平

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青島啤酒股份有限公司

（於中華人民共和國註冊成立之中外合資股份有限公司）

（股份編號：168）

2026 年中期業績公佈
青島啤酒股份有限公司（
「本公司」或「公司」
）董事會（
「董事會」
）謹此公告本公司及其附屬公
司（
「本集團」
）根據中國企業會計準則編製的截至 2026 年 6 月 30 日止六個月（
「報告期」
）的未
經審核的中期業績。

一、中期財務資料
（除特別註明外，金額單位為人民幣元）
合併資產負債表
2026 年
6 月 30 日
（未經審計）

2025 年
12 月 31 日

11,555,004,419
11,009,037,557
159,620,633
176,894,761
79,469,657
2,270,441,023
1,716,257,918
1,736,538,138

12,859,566,861
6,228,400,545
126,983,141
134,631,742
69,681,772
3,236,740,516
48,213,397
1,499,563,254

流動資產合計

28,703,264,106

24,203,781,228

非流動資產
長期股權投資
其他非流動金融資產
投資性房地產
固定資產
在建工程
使用權資產
無形資產
商譽
長期待攤費用
遞延所得稅資產
其他非流動資產

380,846,727
2,870,859,390
44,884,015
13,114,630,767
622,445,400
111,819,019
2,585,598,782
1,307,103,982
66,644,000
1,854,309,030
3,825,117,480

372,338,347
2,471,993,300
53,320,573
12,860,857,041
630,084,165
120,054,467
2,596,199,354
1,307,103,982
72,832,144
1,963,115,004
5,479,906,093

非流動資產合計

26,784,258,592

27,927,804,470

資產總計

55,487,522,698

52,131,585,698

附註

資產
流動資產
貨幣資金
交易性金融資產
應收賬款
預付款項
其他應收款
存貨
一年內到期的非流動資產
其他流動資產

2

–1–

合併資產負債表
（續）
2026 年
6 月 30 日
（未經審計）

2025 年
12 月 31 日

223,439,776
4,147,937,571
5,626,155,728
1,605,845,949
1,049,345,338
6,269,019,405
29,441,725
77,769,424

125,586,924
3,050,359,193
7,674,071,543
1,595,109,102
442,764,137
3,337,758,688
36,713,618
338,211,423

流動負債合計

19,028,954,916

16,600,574,628

非流動負債
租賃負債
長期應付職工薪酬
遞延收益
遞延所得稅負債

77,554,447
678,302,383
3,214,222,874
259,539,479

77,752,524
705,061,917
2,975,490,394
260,510,358

非流動負債合計

4,229,619,183

4,018,815,193

負債合計

23,258,574,099

20,619,389,821

股東權益
股本
資本公積
減： 庫存股
其他綜合收益
盈餘公積
一般風險準備
未分配利潤

1,364,195,121
4,198,517,596
–
(165,344,493)
1,400,704,380
301,761,292
24,251,488,030

1,364,195,121
4,198,492,389
–
(153,741,746)
1,400,704,380
301,761,292
23,537,536,867

歸屬於母公司股東權益合計
少數股東權益

31,351,321,926
877,626,673

30,648,948,303
863,247,574

股東權益合計

32,228,948,599

31,512,195,877

負債及股東權益總計

55,487,522,698

52,131,585,698

附註

負債及股東權益

流動負債
應付票據
應付賬款
合同負債
應付職工薪酬
應交稅費
其他應付款
一年內到期的非流動負債
其他流動負債

3
4

5

–2–

合併利潤表
2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

19,654,849,637
10,836,991,732
1,349,317,989
1,913,379,513
695,742,510
51,804,165
(142,106,657)
8,702,431
160,035,179
163,880,493
36,990,268
26,129,794
180,971,792
142,907
(18,750,335)
52,417,732

20,491,167,745
11,537,070,863
1,398,844,628
2,187,282,017
682,991,956
43,711,961
(207,791,457)
4,846,659
222,322,168
194,953,690
41,235,057
26,647,332
53,498,908
(505,690)
–
112,105,570

二、營業利潤
加： 營業外收入
減： 營業外支出

5,365,373,242
14,617,534
4,660,059

5,250,345,312
14,829,809
2,017,721

三、利潤總額
減： 所得稅費用

5,375,330,717
1,388,643,012

5,263,157,400
1,289,191,082

3,986,687,705

3,973,966,318

附註

一、營業收入
減： 營業成本
稅金及附加
銷售費用
管理費用
研發費用
財務費用
其中：利息費用
利息收入
加： 其他收益
投資收益
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益
公允價值變動收益（損失以「－」號填列）
信用減值損失（損失以「－」號填列）
資產減值損失（損失以「－」號填列）
資產處置收益（損失以「－」號填列）

6
6
7

8

9

四、淨利潤

–3–

合併利潤表
（續）
2026 年
6 月 30 日
止 6 個月

2025 年
6 月 30 日
止 6 個月

（未經審計）

（未經審計）

按經營持續性分類
持續經營淨利潤
終止經營淨利潤

3,986,687,705
–

3,973,966,318
–

按所有權歸屬分類
歸屬於母公司股東的淨利潤
少數股東損益

3,919,809,697
66,878,008

3,904,325,353
69,640,965

(12,489,556)

(2,603,882)

(11,602,747)

(2,240,923)

(11,602,747)

(2,240,923)

(449,305)

683,436

(11,153,442)

(2,924,359)

(886,809)

(362,959)

3,974,198,149

3,971,362,436

歸屬於母公司股東的綜合收益總額

3,908,206,950

3,902,084,430

歸屬於少數股東的綜合收益總額

65,991,199

69,278,006

基本每股收益

2.873

2.862

稀釋每股收益

2.873

2.862

附註

五、其他綜合收益的稅後淨額
歸屬於母公司股東的其他綜合收益的稅後淨額
將重分類進損益的其他綜合收益
權益法下可轉損益的其他綜合收益
外幣財務報表折算差額
歸屬於少數股東的其他綜合收益的稅後淨額
六、綜合收益總額

10

七、每股收益

–4–

附註：
1

財務報表的編製基礎

本集團執行財政部頒佈的企業會計準則及相關規定。本集團還按照
《公開發行證券的公司信息披露編
報規則第 15 號 － 財務報告的一般規定（2023 年修訂）
》
披露有關財務信息。此外，本財務報表還包括
按照香港
《公司條例》
和
《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》
所要求之相關披露。
本集團對自 2026 年 6 月 30 日起 12 個月的持續經營能力進行了評價，未發現對持續經營能力產生重大
懷疑的事項和情況。因此，本財務報表繫在持續經營假設的基礎上編製。
重要會計政策變更
本期間無重要會計政策變更。
2

應收賬款
2026 年 6 月 30 日 2025 年 12 月 31 日
（未經審計）

應收賬款

202,045,885

169,903,034

減： 壞賬準備

42,425,252

42,919,893

159,620,633

126,983,141

本集團大部分銷售以預收款或銀行承兌匯票的方式進行，其餘銷售則附有 30-100 天的信用期。

–5–

2

應收賬款
（續）

應收賬款按其入賬日期的賬齡分析如下：
2026 年 6 月 30 日 2025 年 12 月 31 日
（未經審計）
一年以內
一到二年
二到三年
五年以上

157,282,175
2,518,724
159,817
42,085,169

126,807,751
948,469
195
42,146,619

202,045,885

169,903,034

應收賬款主要依據業務發生日期入賬，按入賬日期列示的賬齡與按發票日期列示的賬齡基本一致。
3

應付賬款

應付賬款按其入賬日期的賬齡分析如下：
2026 年 6 月 30 日 2025 年 12 月 31 日
（未經審計）
一年以內
一到二年
二到三年
三年以上

4,140,610,858
5,847,554
254,173
1,224,986

3,038,846,282
8,189,751
1,960,508
1,362,652

4,147,937,571

3,050,359,193

應付賬款主要依據業務發生日期入賬，按入賬日期列示的賬齡與按發票日期列示的賬齡基本一致。

–6–

4

應付職工薪酬
2026 年 6 月 30 日 2025 年 12 月 31 日
（未經審計）

短期薪酬
設定提存計劃
（註）
辭退福利

1,502,049,730

1,484,035,437

21,325,254
82,470,965

22,739,057
88,334,608

1,605,845,949

1,595,109,102

註： 本集團以當地勞動和社會保障部門規定的繳納基數和比例，按月向相關經辦機構繳納養老保險
費及失業保險費，且無沒收的供款可用於抵減本集團現在及未來期間應為員工繳存的款項。
5

股息

根據 2026 年 6 月 26 日股東會決議，本公司向全體股東派發 2025 年度現金股利，每股人民幣 2.35
元（含稅）
，按照已發行股份 1,364,195,121 股計算，截至 2026 年 8 月 10 日合計派發現金股利人民幣
3,205,858,534元
（2025年派發2024年度股利，每股人民幣2.20元
（含稅）
，按照已發行股份1,364,196,788
股計算，截至 2025 年 7 月 11 日合計派發現金股利人民幣 3,001,232,934 元）
。
截至2026年6月30日止6個月期間，董事會未宣告發放中期股息
（截至2025年6月30日止6個月期間：
無）
。
6

營業收入和營業成本

主營業務收入
其他業務收入

–7–

截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

19,336,935,197
317,914,440

20,214,060,489
277,107,256

19,654,849,637

20,491,167,745

6

營業收入和營業成本
（續）

主營業務成本
其他業務成本

7

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

10,667,836,083
169,155,649

11,387,010,424
150,060,439

10,836,991,732

11,537,070,863

截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

974,650,585
160,193,610
118,660,101
42,758,680
29,259,238
18,218,699
5,577,076

1,007,381,854
170,687,029
126,487,782
40,006,294
29,285,961
20,161,431
4,834,277

1,349,317,989

1,398,844,628

截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

49,631,461
1,865,839
920,432

107,855,591
127,195
4,122,784

52,417,732

112,105,570

稅金及附加

消費稅
城市維護建設稅
教育費附加
房產稅
土地使用稅
印花稅
其他

8

截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

資產處置收益

無形資產處置收益
使用權資產處置收益
固定資產處置收益

–8–

9

所得稅費用
截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

1,280,015,696
645,420
146,801
107,835,095

1,471,708,910
12,490,144
228,102
(195,236,074)

1,388,643,012

1,289,191,082

截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

利潤總額

5,375,330,717

5,263,157,400

按適用稅率（25%）計算的所得稅費用
子公司適用不同稅率影響
非應稅收入的影響
不可抵扣的成本、費用和損失的影響
使用前期未確認遞延所得稅資產的可抵扣虧損和可抵扣暫時性
差異的影響
本期未確認可抵扣虧損和可抵扣暫時性差異的納稅影響

1,343,832,679
(5,447,211)
(7,383,242)
27,733,792

1,315,789,350
(1,464,273)
(9,887,913)
29,907,830

(9,552,205)
39,459,199

(83,222,266)
38,068,354

所得稅費用

1,388,643,012

1,289,191,082

按稅法及相關規定計算的當期所得稅 – 中國企業所得稅
按稅法及相關規定計算的當期所得稅 – 香港利得稅
按稅法及相關規定計算的當期所得稅 – 澳門所得補充稅
遞延所得稅

所得稅費用與會計利潤的調節表如下：

–9–

9

所得稅費用
（續）

(1)

中國企業所得稅

本公司本期間除子公司南寧青島啤酒有限公司適用 15% 的企業所得稅稅率，以及部分在中國內地成
立及營運的子公司為小型微利企業適用的企業所得稅稅率為 20% 外，本公司及本集團內其他於中國
內地成立及營運的子公司本期間適用的企業所得稅稅率為 25%。

(2)

香港利得稅，澳門所得補充稅及越南企業所得稅

本公司之子公司青島啤酒香港貿易有限公司、亞洲啤酒（澳門）有限公司及青島啤酒越南有限公司分
別成立於中國香港、中國澳門及越南，並分別適用香港利得稅、澳門所得補充稅及越南企業所得稅。
香港利得稅根據本期間估計的應納稅所得額按 16.5% 之稅率計算繳納。澳門所得補充稅根據本期間估
計的應納稅收益按照累進稅率計算繳納，累進稅率為 3% - 12%。越南企業所得稅根據本期間估計的
應納稅所得額按 20% 之稅率計算繳納。
10

每股收益

(1)

基本每股收益
截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

3,919,809,697
1,364,195,121

3,904,325,353
1,364,100,121

基本每股收益

2.873

2.862

其中：
－ 持續經營基本每股收益：

2.873

2.862

歸屬於母公司普通股股東的合併淨利潤
本公司發行在外普通股的加權平均數

基本每股收益以歸屬於母公司普通股股東的合併淨利潤除以母公司發行在外普通股的加權平均數計
算。

– 10 –

10

每股收益
（續）

(2)

稀釋每股收益
截至 2026 年
6 月 30 日止
6 個月期間
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日止
6 個月期間
（未經審計）

3,919,809,697
1,364,195,121
–
1,364,195,121

3,904,325,353
1,364,100,121
67,799
1,364,167,920

稀釋每股收益

2.873

2.862

其中：
－ 持續經營稀釋每股收益：

2.873

2.862

歸屬於母公司股東的合併淨利潤
本公司發行在外普通股的加權平均數
由於股份支付增加的普通股加權平均數
稀釋後發行在外普通股的加權平均數

稀釋每股收益以根據稀釋性潛在普通股調整後的歸屬於母公司普通股股東的合併淨利潤除以調整後
的本公司發行在外普通股的加權平均數計算。
11

分部報告

(1)

報告分部的確定依據與會計政策

因本集團的主要業務為生產和銷售啤酒等產品，本集團的報告分部是在不同地區經營的業務單元。
由於各地區需要不同的市場戰略，本集團分別獨立管理各個報告分部的生產經營活動，分別評價其
經營成果，以決定向其配置資源並評價其業績。
本集團之子公司青島啤酒財務有限責任公司（
「財務公司」
）主要業務為對成員單位辦理理財和代理
收付等金融業務。由於業務特徵不相似，本集團獨立管理財務公司的經營活動，單獨評價其經營成
果，以決定向其配置資源並評價其業績。

– 11 –

11

分部報告
（續）

(1)

報告分部的確定依據與會計政策（續）

本集團有以下七個報告分部：
—

山東地區分部，負責在山東及周邊地區的生產和銷售

—

華南地區分部，負責在華南地區的生產和銷售

—

華北地區分部，負責在華北地區的生產和銷售

—

華東地區分部，負責在華東地區的生產和銷售

—

東南地區分部，負責在東南地區的生產和銷售

—

港澳及其他海外地區分部，負責在港澳及其他海外地區的銷售

—

財務公司分部，負責為成員單位辦理理財和代理收付等金融業務

分部間轉移價格按雙方協議價作為定價基礎。
資產根據分部的經營以及資產的所在位置進行分配，負債根據分部的經營進行分配。

– 12 –

11

分部報告
（續）

(2)

報告分部的財務信息

截至 2026 年 6 月 30 日止 6 個月期間及 2026 年 6 月 30 日分部信息列示如下（未經審計）
：

華東地區

東南地區

港澳及其他
海外地區

對外交易收入
分部間交易收入
營業成本
銷售費用
利息收入
利息費用
對聯營和合營企業的投資收益
信用減值利得（損失）
資產減值損失
折舊費和攤銷費
利潤（虧損）總額
所得稅費用
淨利潤（虧損）

12,432,765,303 1,501,206,318 3,710,988,431 1,362,718,054
1,446,115,307 434,722,644 1,386,483,760 251,859,590
8,316,101,426 1,269,724,944 3,346,619,897 1,097,169,371
1,217,043,566 154,587,854 281,285,106 159,096,672
19,116,120 16,725,154 27,252,411
6,219,434
81,334,996
1,035,566
660,184
3,621,954
–
–
–
–
287,427
(53,280)
2,400
–
(6,242,785) (1,562,603) (8,337,521) (1,914,604)
327,002,167 64,355,631 117,585,182 65,657,687
3,658,660,970 330,468,000 1,130,244,121 183,332,430
882,373,546 78,594,898 296,396,137 47,791,243
2,776,287,424 251,873,102 833,847,984 135,541,187

359,500,750
4,434,024
272,396,276
69,737,113
280,480
1,033,233
–
–
(692,822)
13,640,703
(12,637,791)
5,034,827
(17,672,618)

281,401,195
249,891,773
444,334,908
31,629,202
3,711,487
21,840
3,509,672
95,754
–
723,429
52,459,657
12,221,240
40,238,417

資產總額
負債總額

30,305,473,815 4,274,922,774 8,718,665,395 3,712,303,486
21,633,464,032 1,812,241,047 4,265,942,351 2,379,956,120

748,359,701
487,082,489

822,822,700 13,545,580,107 6,453,169,184 (14,948,083,494) 53,633,213,668
69,816,386 8,766,412,499 (2,965,852,714) (13,450,027,590) 22,999,034,620

折舊費和攤銷費以外的其他非現金費用
對聯營企業和合營企業的長期股權投資
非流動資產（減少）增加額（註）

5,363,362
–
(983,383,613)

321
–
4,625,862

–
–
2,565,657

項目

山東地區

華南地區

7,251
–
46,635,906

華北地區

768,241
–
80,086,643

10,997
–
82,863,505

註： 非流動資產不包括金融資產、長期股權投資和遞延所得稅資產。

– 13 –

財務公司

–
6,269,586
– 19,654,849,637
22,003,902 56,443,994 (3,851,954,994)
–
15,998,443 60,027,719 (3,985,381,252) 10,836,991,732
–
–
– 1,913,379,513
82,196,106 74,788,547 (70,254,560) 160,035,179
–
– (79,005,342)
8,702,431
– 22,620,122
– 26,129,794
(189,394) (3,200,000)
3,200,000
142,907
–
–
– (18,750,335)
952,853 77,850,875
(482,840) 667,285,687
148,235,447 (261,126,109) 145,693,992 5,375,330,717
34,177,163
– 32,053,958 1,388,643,012
114,058,284 (261,126,109) 113,640,034 3,986,687,705

–
–
421,104

未分配金額

668,434
380,846,727
35,343,471

分部間抵銷

–
–
–

合計

6,818,606
380,846,727
(730,841,465)

11

分部報告
（續）

(2)

報告分部的財務信息（續）

截至 2025 年 6 月 30 日止 6 個月期間及 2025 年 6 月 30 日分部信息列示如下（未經審計）
：

華東地區

東南地區

港澳及其他
海外地區

對外交易收入
分部間交易收入
營業成本
銷售費用
利息收入
利息費用
對聯營和合營企業的投資收益
信用減值利得（損失）
資產減值損失
折舊費和攤銷費
利潤（虧損）總額
所得稅費用
淨利潤（虧損）

13,108,585,144 1,458,599,511 3,820,155,114 1,457,721,006
1,708,867,275 524,385,347 1,379,111,236 224,943,106
9,192,799,661 1,280,438,208 3,422,917,330 1,128,463,120
1,492,320,804 141,219,121 277,199,265 173,779,222
26,464,596
5,954,498 13,721,403
3,626,417
33,311,445
1,255,991
680,379
3,545,462
–
–
–
–
14,555,253
(53,280)
2,400
–
–
–
–
–
299,179,726 71,555,941 120,647,324 67,819,665
3,314,897,898 372,121,343 1,152,848,610 285,557,898
777,087,189 73,949,557 295,959,857 51,692,080
2,537,810,709 298,171,786 856,888,753 233,865,818

353,760,372
8,678,879
282,607,786
73,082,755
484,965
1,106,372
–
–
–
17,650,093
(21,230,776)
1,606,395
(22,837,171)

286,794,974
198,823,174
382,216,046
29,680,850
2,888,156
98,143
3,254,379
(574,266)
–
3,055,764
80,492,904
27,613,796
52,879,108

資產總額
負債總額

20,501,032,448 4,135,090,731 7,630,787,654 3,628,476,258
17,319,688,469 1,890,768,909 4,580,993,089 2,508,768,086

775,336,604
463,233,909

690,795,660 18,849,754,835 10,371,689,536 (16,319,329,509) 50,263,634,217
72,959,702 14,757,527,307 223,633,588 (20,458,973,719) 21,358,599,340

折舊費和攤銷費以外的其他非現金費用
對聯營企業和合營企業的長期股權投資
非流動資產增加（減少）額（註）

5,753,412
–
1,430,049,764

5,913
–
1,263,291

–
–
(520,095)

項目

山東地區

華南地區

35,465
–
56,547,586

華北地區

988,981
–
29,908,951

72,870
–
249,589,166

註： 非流動資產不包括金融資產、長期股權投資和遞延所得稅資產。

– 14 –

財務公司

196,451
5,355,173
– 20,491,167,745
7,449,636 55,503,570 (4,107,762,223)
–
52,147,639 60,757,735 (4,265,276,662) 11,537,070,863
–
–
– 2,187,282,017
162,862,158 63,525,932 (57,205,957) 222,322,168
52,097,172
– (87,248,305)
4,846,659
– 23,392,953
– 26,647,332
(14,435,797) 50,000,000 (50,000,000)
(505,690)
–
–
–
–
868,019 66,756,973
(482,493) 647,051,012
122,252,031 (132,283,422) 88,500,914 5,263,157,400
29,781,143
– 31,501,065 1,289,191,082
92,470,888 (132,283,422) 56,999,849 3,973,966,318

11,571
–
1,415,229

未分配金額

707,188
376,172,130
7,310,943

分部間抵銷

合計

–
7,575,400
– 376,172,130
(46,497,047) 1,729,067,788

11

分部報告
（續）

(3)

對外交易收入

對外交易收入

中國內地
中國香港及澳門地區
其他海外國家及地區

(4)

截至 2026 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

截至 2025 年
6 月 30 日
止 6 個月
（未經審計）

19,342,563,434
77,468,127
234,818,076

20,178,128,670
83,949,059
229,090,016

19,654,849,637

20,491,167,745

按資產所在地劃分的非流動資產總額
2026 年 6 月 30 日 2025 年 12 月 31 日
（未經審計）

非流動資產總額

中國內地
中國香港及澳門地區

18,345,344,708
18,168,756

18,156,534,651
13,508,720

18,363,513,464

18,170,043,371

上述地區信息中，非流動資產歸屬於該資產所處區域。非流動資產總額不包括金融資產及遞延所得
稅資產。

– 15 –

二、股息
本公司將不會就截至 2026 年 6 月 30 日止的 6 個月派發中期股利。

三、管理層討論與分析
（一）公司報告期內經營活動總體狀況的說明
2026 年上半年，公司堅持實施以品牌為引領的高質量發展戰略，持續強化創新驅動，優化產品結
構，深化市場佈局，提升運營效率。報告期內，公司實現產品銷量 450 萬千升；實現營業收入人民幣
196.5 億元；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣 39.2 億元。公司經營穩健，內生動力足，展現
出良好的發展韌性和可持續增長能力。
報告期內，公司持續推進產品結構優化升級，中高端及健康品類引領增長。通過深化「青島啤酒 + 嶗
山啤酒」品牌戰略，依託「1+1+1+2+N」產品矩陣，構建多元化增長引擎。上半年青島啤酒主品牌實
現銷量 270.8 萬千升，其中中高端以上產品實現銷量 204.4 萬千升，同比增長 2.6%。
公司持續強化大單品與生鮮產品的市場領先地位，以核心大單品穩固基本盤，以戰略單品開拓增量
市場；同時加速佈局新興賽道，構建更加均衡、可持續的增長結構。上半年經典系產品實現煥新升
級，繼續保持穩健增長；白啤、輕干產品強勢增長，其中白啤憑借「世界金獎品質」持續領跑行業細
分賽道，位居行業白啤品類第一；輕干精準卡位「零糖低卡」健康賽道，快速成長為品類標桿。公司
落地與國際化高端品牌的戰略合作，與德國保拉納集團合作生產的全麥拉格啤酒上市即獲認可，進
一步夯實高端產品佈局。
報告期內，面對消費需求偏弱的市場環境，公司深化市場運營，推動渠道變革，聚焦「新產品、新渠
道、新人群、新場景、新需求」培育新增量。結合各區域市場差異化特點，持續強化產品創新與品牌
傳播，狠抓市場精細化運營與終端動銷，創新「場景化營銷」
，打造智慧高效供應鏈；傳統基地市場
優勢進一步鞏固，新興市場逐步起勢發力。海外市場擴大分銷網絡覆蓋，加快產品創新，出口銷量
穩步增長；青島啤酒上榜凱度 BrandZ「2026 年中國全球化品牌 50 強」
，全球品牌影響力持續提升。

– 16 –

公司積極推動渠道變革，在鞏固主流渠道優勢的基礎上，加速佈局即時零售、高端餐飲等高潛力渠
道，新興渠道增速持續領跑行業。報告期內，線上、即時零售及現代零售銷量均創歷史新高，其中
即時零售通過全品類覆蓋與創新營銷模式，連續 6 年保持高速增長，激活增量市場新動能。

（二）核心競爭力分析
報告期內，公司核心競爭力以及關於公司未來發展的討論與分析（包括公司發展戰略和經營計劃等）
無變化，詳見本公司 2025 年年報的內容。

（三）報告期內主要財務分析（按中國企業會計準則計算）
1、 利潤表科目變動分析表
單位：千元 幣種：人民幣
科目

本期數

上年同期數 變動比例（%）

營業收入

19,654,850

20,491,168

-4.08

營業成本

10,836,992

11,537,071

-6.07

銷售費用

1,913,380

2,187,282

-12.52

管理費用

695,743

682,992

1.87

財務費用

-142,107

-207,791

研發費用

51,804

43,712

18.51

公允價值變動收益

180,972

53,499

238.27

資產減值損失

-18,750

–

資產處置收益

52,418

112,106

– 17 –

-53.24

（1） 營業收入
2026 年上半年營業收入同比減少 4.08%，主要原因是報告期內受銷量影響使得營業收入減少。

（2） 營業成本
2026 年上半年營業成本同比減少 6.07%，主要原因是報告期內受銷量以及部分原料成本下降影
響使得營業成本減少。

（3） 銷售費用
2026 年上半年銷售費用同比減少 12.52%，主要原因是報告期內受銷量影響以及部分區域業務宣
傳費減少所致。

（4） 管理費用
2026 年上半年管理費用同比增加 1.87%，與去年同期基本持平。

（5） 財務費用
2026 年上半年財務費用同比增加人民幣 65,684 千元，主要原因是報告期內因利率下降使得利息
收入同比減少所致。

（6） 研發費用
2026 年上半年研發費用同比增加 18.51%，主要原因是報告期內新產品研發投入同比增加所致。

（7） 公允價值變動收益
2026 年上半年公允價值變動收益同比增加 238.27%，主要原因是報告期內本集團持有的理財產
品及債券等產生的公允價值變動收益同比增加所致。

（8） 資產減值損失
2026 年上半年資產減值損失同比增加人民幣 18,750 千元，主要原因是報告期內個別子公司計提
的固定資產減值損失同比增加所致。

（9） 資產處置收益
2026 年上半年資產處置收益同比減少 53.24%，主要原因是報告期內個別子公司確認的處置土地
使用權等長期資產的收益同比減少所致。
– 18 –

2、 現金流量表科目變動分析表
單位：千元 幣種：人民幣
科目

本期數

上年同期數 變動比例（%）

經營活動產生的現金流量淨額

5,504,556

4,799,544

投資活動產生的現金流量淨額

-5,222,392

-2,616,463

籌資活動產生的現金流量淨額

-74,425

-1,624,083

14.69

（1） 經營活動產生的現金流量淨額
2026 年上半年經營活動產生的現金流量淨額同比增加 14.69%，主要原因是報告期內受銷量影響
支付的各項稅費同比減少所致。

（2） 投資活動產生的現金流量淨額
2026 年上半年投資活動產生的現金流量淨額同比減少人民幣 2,605,929 千元，主要原因是報告期
內本集團理財淨投入同比增加所致。

（3） 籌資活動產生的現金流量淨額
2026 年上半年籌資活動產生的現金流量淨額同比增加人民幣 1,549,658 千元，主要原因是報告期
末根據股東會決議分配的現金股利尚未支付所致。

3、 資產負債表科目變動分析表
單位：千元 幣種：人民幣
上年度
項目名稱

本期期末數

交易性金融資產

11,009,038

6,228,401

76.76

176,895

134,632

31.39

一年內到期的非流動資產

1,716,258

48,213

3459.71

其他非流動資產

3,825,117

5,479,906

-30.20

應付票據

223,440

125,587

77.92

應付賬款

4,147,938

3,050,359

35.98

應交稅費

1,049,345

442,764

137.00

其他應付款

6,269,019

3,337,759

87.82

其他流動負債

77,769

338,211

-77.01

預付款項

– 19 –

末數 變動比例（%）

（1） 交易性金融資產
報告期期末比期初增加 76.76%，主要原因是報告期內辦理理財產品所致。

（2） 預付款項
報告期期末比期初增加 31.39%，主要原因是報告期內採用預付貨款方式採購原材物料增加所
致。

（3） 一年內到期的非流動資產
報告期期末比期初增加人民幣 1,668,045 千元，主要原因是年初列示於其他非流動資產的部分長
期定期存款，因到期日距報告期期末不足一年，轉入一年內到期的非流動資產所致。

（4） 其他非流動資產
報告期期末比期初減少 30.20%，主要原因是年初列示於其他非流動資產的部分長期定期存款，
因到期日距報告期期末不足一年，轉入一年內到期的非流動資產所致。

（5） 應付票據
報告期期末比期初增加 77.92%，主要原因是報告期內採用票據結算應付原料款增加所致。

（6） 應付賬款
報告期期末比期初增加 35.98%，主要原因是報告期內原料採購使得應付賬款增加所致。

（7） 應交稅費
報告期期末比期初增加 137.00%，主要原因是報告期內應交所得稅、增值稅、消費稅等稅費增
加所致。

（8） 其他應付款
報告期期末比期初增加 87.82%，主要原因是報告期末根據股東會決議分配的現金股利尚未支付
所致。

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