🇰🇷 DARTDL이앤씨Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳🔁 +14 同一事件
北京时间·🕒 发布 09-07(首尔日)仅日期·时区推断·⟳ 抓取 09-07 10:42:23·⚡ 决策 09-08 19:45:43 +1d09h·48.9 天前
DL E&C将ICN11数据中心合同金额上调至5243亿韩元并延长工期
事件方向偏正面，但这是已披露数据中心工程的变更合同，真正新增金额仅约352.6亿韩元、约占DL E&C 2024年收入0.42%，并且工期延长使收入确认继续分散，缺乏足够短线交易边际。
📄 原文DL이앤씨↗ 原文
----- 20260907800162.xml ----- DL이앤씨/단일판매ㆍ공급계약체결/(2026.09.07)단일판매ㆍ공급계약체결 정정신고(보고) 정정일자 2026-09-07 1. 정정관련 공시서류 단일판매ㆍ공급계…
不做 DL E&C（375500.KS）
不做DL E&C（375500.KS）：本次是既有ICN11数据中心合同更正，新增金额约352.6亿韩元、仅约占2024年收入0.42%，且收入确认分散到2028年，短线edge不足。
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研究档案
结论摘要
DART原文显示DL E&C的ICN11 Data Center合同总额从4890.6亿韩元上调至5243.2亿韩元，占2024年收入比例从5.88%升至6.30%，表面是数据中心工程订单利好；但本轮新增额只有352.6亿韩元且合同期延长至2028年8月，较8月下旬连续披露的同一合同修订并无足以重估公司的新增量级，因此不追多。
消息传播链
- 一手披露确认ICN11 Data Center合同金额上调至5243.2亿韩元、结束日延至2028-08-31。
- 聚合披露解读指出本次为2026-08-27合同更正，新增合同额但收入确认将分散。
- 公司IR披露列表将2026-09-07列为最新更正单一销售/供应合同披露。
关键理由
- 合同总额5243.2亿韩元占2024年收入6.30%，确认DL E&C在韩国大型数据中心工程中有持续订单。
- 本次新增金额约352.6亿韩元，仅约占2024年收入0.42%，且按工程进度到2028年确认，短期业绩弹性有限。
- 同一ICN11合同在2025年5月、2026年7月、8月已有多次披露或修订，本次更像合同口径更新而非全新大单。
主要风险
- 若市场将数据中心工程能力作为主题重新定价，DL E&C仍可能出现情绪性上涨。
- 合同金额和期限仍可能随工程进展变化，且披露未给出毛利率或已确认收入。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-07 · 影响 weakens
反向检查显示本次新增额只是从4890.6亿韩元到5243.2亿韩元的合同修订，增量约占年收入0.42%，并非全新5243亿韩元订单。
检索:DL E&C ICN11 Data Center contract amendment amount revenue percentage prior disclosure 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
同一ICN11数据中心合同在8月下旬已有披露和修订，削弱本次公告的新鲜度和预期差。
检索:DL이앤씨 ICN11 Data Center 2026-08-27 489,059,755,158 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足叠加本次新增金额小，使最终结论从方向偏正面降为不交易。
方向:未取得足够干净的同市场同机制先例，不能用历史样本支持追多。
涨幅量级:缺少经一手首发锚定并可测算的高相似合同修订样本，无法校准tp/sl幅度。
形态:已观察到同一ICN11合同8月下旬多次更正披露，事件相位偏旧，存在见光后边际递减风险。
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原文全文
展开原文 · 856 字
----- 20260907800162.xml -----
DL이앤씨/단일판매ㆍ공급계약체결/(2026.09.07)단일판매ㆍ공급계약체결
정정신고(보고)
정정일자
2026-09-07
1. 정정관련 공시서류
단일판매ㆍ공급계약 체결
2. 정정관련 공시서류제출일
2026-08-27
3. 정정사유
변경계약 체결
4. 정정사항
정정항목
정정전
정정후
2. 계약내역 - 계약금액(원)
489,059,755,158
524,323,051,232
2. 계약내역 - 매출액대비(%)
5.88
6.30
5. 계약기간 - 종료일
2028-05-31
2028-08-31
-
단일판매ㆍ공급계약 체결
1. 판매ㆍ공급계약 구분
공사수주
- 체결계약명
ICN11 Data Center
2. 계약내역
계약금액(원)
524,323,051,232
최근매출액(원)
8,318,442,435,057
매출액대비(%)
6.30
대규모법인여부
해당
3. 계약상대
Digital Seoul 2 Ltd.
- 회사와의 관계
-
4. 판매ㆍ공급지역
경기도 김포시 구래동 6877-9
5. 계약기간
시작일
2025-05-25
종료일
2028-08-31
6. 주요 계약조건
계약금ㆍ선급금 유무
무
대금지급 조건 등
공사 진행률에 따라 1개월 단위 지급
7. 계약(수주)일자
2025-05-12
8. 공시유보 관련내용
유보사유
-
유보기한
-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 계약금액은 부가세 제외 금액입니다.
- 상기 최근매출액은 2024년말 연결재무제표 기준입니다.
- 상기 계약금액, 계약기간 등은 공사 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.
- 공사개요 : IT Load 64MW 데이터센터 (지하 4층 ~ 지상 8층)
※ 관련공시
2026-08-27 단일판매ㆍ공급계약체결
DL이앤씨/단일판매ㆍ공급계약체결/(2026.09.07)단일판매ㆍ공급계약체결
정정신고(보고)
정정일자
2026-09-07
1. 정정관련 공시서류
단일판매ㆍ공급계약 체결
2. 정정관련 공시서류제출일
2026-08-27
3. 정정사유
변경계약 체결
4. 정정사항
정정항목
정정전
정정후
2. 계약내역 - 계약금액(원)
489,059,755,158
524,323,051,232
2. 계약내역 - 매출액대비(%)
5.88
6.30
5. 계약기간 - 종료일
2028-05-31
2028-08-31
-
단일판매ㆍ공급계약 체결
1. 판매ㆍ공급계약 구분
공사수주
- 체결계약명
ICN11 Data Center
2. 계약내역
계약금액(원)
524,323,051,232
최근매출액(원)
8,318,442,435,057
매출액대비(%)
6.30
대규모법인여부
해당
3. 계약상대
Digital Seoul 2 Ltd.
- 회사와의 관계
-
4. 판매ㆍ공급지역
경기도 김포시 구래동 6877-9
5. 계약기간
시작일
2025-05-25
종료일
2028-08-31
6. 주요 계약조건
계약금ㆍ선급금 유무
무
대금지급 조건 등
공사 진행률에 따라 1개월 단위 지급
7. 계약(수주)일자
2025-05-12
8. 공시유보 관련내용
유보사유
-
유보기한
-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 계약금액은 부가세 제외 금액입니다.
- 상기 최근매출액은 2024년말 연결재무제표 기준입니다.
- 상기 계약금액, 계약기간 등은 공사 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.
- 공사개요 : IT Load 64MW 데이터센터 (지하 4층 ~ 지상 8층)
※ 관련공시
2026-08-27 단일판매ㆍ공급계약체결
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。