GS건설（006360.KS）与수영1구역재개발정비사업조합正式签订6,374亿韩元（不含增值税）住宅重建施工合同，金额与2025年1月已披露的中选公告完全一致，属法律阶段落地而非新增事实
事件的全部经济内容（同一项目、同一金额6,374亿韩元、不含VAT口径）早在2025-01-18中选、2025-01-20以「투자판단 관련 주요경영사항」披露，并在GS건설2026年一季报与半年报中作为「진행 중」项目重复列示；本次只是把中选升级为本契约签订的法律阶段推进，未带来金额、工期、条款或指引的任何新数字。年化贡献约1,660亿韩元（≈2025年营收1.3%）、摊到46个月且开工日未定，相对3.0万亿韩元市值与5.12%营收占比均不构成短线可交易弹性；付款为분양불且无预付款，回款依赖1,533户分售去化，现金流增量更远且不确定。价格上股价近5日已+10.2%（与本催化无关的其它因素推动），公告当日11:40 KST报35,400韩元、-0.28%、量比0.72，无缺口无放量，说明市场未把该合同视为新信息。自家案例库显示006360.KS同类「단일판매ㆍ공급계약체결」记录18条、ENTER 0条，与本次判断一致。故不做多、不满足做空红线（无明确强空催化，亦非公司级新增净损害），输出AVOID。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)
研究档案
结论摘要
事实层：DART一手披露GS건설与수영1구역조합签订6,374.01亿韩元施工合同，占2025年营收5.12%，工期自实际开工起46个月，분양불付款、无预付款。影响链：住宅重建施工订单→GS건설订单簿与2028年前后收入，但年化仅约1,660亿韩元（≈营收1.3%），且开工时点、分售去化、成本变动条款均未定。证据层：公告自列「관련공시2025-01-20」，内部KB命中的GS건설2026年半年报/一季报原文明确载明2025-01-18中选同一项目、공사금액约6,374亿韩元——金额完全一致，说明本次无增量数字；价格层面股价近5日+10.2%（另有原因）、公告时段-0.28%、量比0.72，无抢跑也无重定价。结论：法律阶段落地型旧闻，无预期差、无短线edge，AVOID。
主要风险
- 若后续出现기재정정（更正报告）下调合同金额、延长工期或开工日迟迟未定，则本次「落地」反而成为负面修正的起点
- 분양불+无预付款意味着收入与现金流高度依赖釜山住宅分售去化，韩国房市/PF景气走弱时该项目可能形成应收与工期成本压力
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-10 · 影响 weakens
公告明示계약금ㆍ선급금无、대금지급조건为분양불、계약기간自실착공起46个月且起止日空缺，并声明계약금액·공사기간可依도급계약서条件变动——现金流与收入确认时点均后置且可变
检索:GS건설 수영1구역 契约条款与回款条件风险（분양불、无预付款、工期起点、金额可变） 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-09-10 · 影响 weakens
近5日+10.23%、近20日+2.3%，9月3日起连续放量上行（9/3 +4.19%、9/7 +2.77%），但发生在合同披露之前且与本催化无关；公告当日-0.28%、量比0.72、距60日高点-8.85%，既无抢跑也无重定价，追多无edge
检索:GS건설 006360 近期股价是否已抢跑/拥挤（事件前异动与量比） - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-08-14 · 影响 invalidates
6,374亿韩元/46个月≈年化1,660亿韩元，约为2025年连结营收12.45万亿韩元的1.3%、市值约3.0万亿韩元的5.5%；且GS건설订单簿中同类재개발项目（如중화5구역6,498亿韩元、신길제2구역5,536亿韩元）成批存在，单项目占比小、surprise为零
检索:该合同金额相对营收与市值的量级是否足以构成短线催化 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-10 · 影响 none
未发现：本次为正面/中性合同落地，无金额下调、无终止、无处罚或指引下修；做空红线①（明确强空催化）不成立，故不开空，也不输出risk_signals
检索:是否存在直接、实质的公司级新增利空以支持做空（监管/砍单/指引下修/财务暴雷） 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例缺失未改变结论：即便存在同类韩国建设股施工合同先例，本条因金额与前次披露完全一致而缺乏预期差，tp/sl参数无从设定，故不给出任何ENTER腿
方向:无法用外部先例定价；本轮可用的最强同类证据是内部一手披露与自家决策史：GS건설在2026-07-16、2026-07-20、2026-07-23多次同类단일판매ㆍ공급계약체결（含기재정정）均判「不做」，006360.KS相关记录18条、ENTER 0条
涨幅量级:无对齐先例可校准幅度；按合同本身量级自算：总额6,374亿韩元/46个月≈年化1,660亿韩元，约为2025年营收（12.45万亿韩元）的1.3%、总市值（约3.0万亿韩元）的5.5%，且开工日未定、分售回款，短线幅度预期应视为噪声级
形态:无本轮可核验的高开低走/见光死样本；但公告时段股价-0.28%、量比0.72，说明市场对这份已预告20个月的合同毫无反应，等效于「无事件」而非「见光死」
工具执行结果 · 成功 4 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 100 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`gs e&c 부산 수영1구역 재개발 공사수주 6374억원 | gs건설 006360 계약 체결 매출액대비 5.12% | gs건설 단일판매 공급계약 체결 | 수영1구역 재개발정비사업 gs건설 수주`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 28.7/72 小时、1535 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"} - fetch_decision_experience 成功 stock_tools HTTP · 9 ms
{ - stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 4,009 ms
{ - kb_search 成功 stock_tools HTTP · 8,975 ms
{ - search_case_library 成功 stock_tools HTTP · 49 ms
{"result": "search_case_library「006360.KS」—— 与这些标的相关、事件类型=订单/中标/供货的自家决策案例(本页 4 条,该标的全历史相关记录共 18 条；ENTER 只按该标的自己的腿统计):\n◆ 006360.KS：相关历史决策 18 条 · 其中该标的 ENTER 0 条(0.0%) · 我们从没在这只票上 ENTER 过\n【对所查标的真 ENTER 过的:0 条 —— 相关案例里没有该标的自己的 ENTER 腿】\n【最近 4 条其它决策(多为「不做」,用来看这票最近在被什么消息刷屏)】\n• 2026-07-23 UTC 不做 — [기재정
原文全文
展开原文 · 623 字
단일판매ㆍ공급계약 체결
1. 판매ㆍ공급계약 구분
공사수주
- 체결계약명
수영1구역 재개발정비사업
2. 계약내역
계약금액(원)
637,401,584,482
최근매출액(원)
12,450,346,685,794
매출액대비(%)
5.12
대규모법인여부
해당
3. 계약상대
수영1 재개발정비사업조합
- 회사와의 관계
-
4. 판매ㆍ공급지역
부산광역시 수영구 수영동 484-1번지 일원
5. 계약기간
시작일
-
종료일
-
6. 주요 계약조건
계약금ㆍ선급금 유무
무
대금지급 조건 등
분양불
7. 계약(수주)일자
2026-09-09
8. 공시유보 관련내용
유보사유
-
유보기한
-
9. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
1) 상기 2항의 계약금액은 VAT 별도 금액입니다.
2) 상기 2항의 최근매출액은 2025년말 연결재무제표 기준입니다.
3) 상기 5항의 계약기간은 실착공일로부터 46개월입니다.
4) 사업개요
- 지하 3층 ~ 지상 42층 공동주택 8개동 1,533세대 및 부대복리시설등을 건설하는 공사입니다.
5) 계약금액, 공사기간 등은 공사도급계약서 조건 등에 따라 변동될 수 있습니다.
※ 관련공시
2025-01-20 투자판단 관련 주요경영사항
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。