🇰🇷 DART한화에어로스페이스Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:已被定价
北京时间·🕒 发布 09-11(首尔日)仅日期·时区推断·⟳ 抓取 09-11 06:38:50·⚡ 决策 09-12 02:10:24 +19h31m·45.8 天前
韩华航空航天确认与克罗地亚国防部签署天舞多管火箭炮出口合同，金额约6,411亿韩元（占去年营收2.4%）
该合同早在9月7日即由公司“传闻辟谣(未确定)”披露、9月9日韩防长出席签约仪式的消息已被内部处理，市场对约4.1亿欧元克罗地亚天舞订单有充分预期；本次DART公告是签约事实的程序性确认，新增edge有限。合同金额仅占2025年营收2.4%、分摊至2026-2030四年，年化增量约0.6%营收，materiality偏低；标的近20日累计-10.85%、处于下行趋势，确认性利好难以扭转，且韩股周末闭市、无抢先交易窗口。
📄 原文한화에어로스페이스↗ 原文
----- 20260911800004.xml ----- 한화에어로스페이스/단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)/(2026.09.11)단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시) 단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시) 1. 판매ㆍ공급계…
不做 韩华航空航天 Hanwha Aerospace（012450.KS）
已充分price-in的订单落地确认：9月7日“未确定”披露与9月9日签约仪式已传播，合同仅占营收2.4%、分四年，近20日股价-10.85%下行且传闻后两日不涨，确认性利好缺乏预期差；韩股周末闭市，下一开盘大概率只反映确认，见光死风险高于补涨弹性。
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研究档案
结论摘要
一手DART披露确认韩华与克罗地亚国防部签署约6,411亿韩元(约4.12亿欧元)天舞火箭炮合同，占去年营收2.4%、四年交付，付款含两笔首付。但该订单9月7日已以“未确定”形式披露、签约仪式9月9日已报道，属于明牌落地(sell-the-news风险高)；金额体量对26.7万亿韩元营收的公司增量有限，股价近20日下跌10.85%、技术面下行，韩国市场周末闭市，下一开盘预计只反映确认，缺乏可交易的预期差，故不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-07 · 扩散 high · price-in 风险 high ↗
关键理由
- 合同正式签署且含签约后30日内25%预付，现金回款确定性较高，欧洲订单具备后续弹药追加的长期叙事
主要风险
- 订单为已传闻事件的落地确认，9月7日及9月9日消息已传播，存在见光死/高开低走风险
- 合同仅占营收2.4%且分四年确认，叠加股价下行趋势，单日利好弹性不足；合同金额与期限仍可能变更
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-09-11 · 影响 weakens
合同金额仅占2025年合并营收2.4%、四年期年化约0.6%，且9月7日传闻已铺路；日线显示近20日-10.85%、9月7-8日不涨反跌(-1.52%/-1.15%)，市场未把该订单视为重大利好
检索:한화에어로스페이스 크로아티아 천무 계약 규모 매출 비중 / Hanwha Aerospace Croatia order revenue share sell-the-news 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例不足叠加明确的高price-in与低materiality，支持直接AVOID，未据推测幅度设定tp/sl
方向:未构建可靠对齐先例面板
涨幅量级:缺少同市场(韩股KOSPI)、同机制(防务出口订单正式签约确认)且首发锚干净的先例，不足以校准涨跌幅
形态:一般规律上，已传闻且以“未确定”披露铺路的订单在正式签约确认时常见见光死，但本库未用真实日线验证，不作为交易级依据
工具执行结果 · 成功 1 · 降级 2 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 80 ms
{"result": "search_processed_events:agent query=`hanwha aerospace croatia chunmoo export contract 6411억 | 크로아티아 국방부 다연장로켓 공급계약 확정 | 한화에어로스페이스 크로아티아 천무 수출 계약`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 37.9/72 小时、840 条本臂决策(完整)，返回 1 条候选。\n• 09-09 04:36 UTC(CST 12:36) [ticker] 不做 012450.KS (twitter) — Defense Minister A - stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 10,037 ms
取价失败: TimeoutError: - price_snapshot 降级 stock_tools HTTP · 10,056 ms
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原文全文
展开原文 · 847 字
----- 20260911800004.xml -----
한화에어로스페이스/단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)/(2026.09.11)단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)
단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)
1. 판매ㆍ공급계약 구분
상품공급
- 세부내용
크로아티아 천무 다연장로켓 수출사업
2. 계약내역
계약금액(원)
641,095,389,786
최근매출액(원)
26,702,901,248,815
매출액대비(%)
2.40
대규모법인여부
해당
3. 계약상대
크로아티아 국방부
(The Ministry of Defence of the Republic of Croatia)
- 회사와의 관계
-
4. 판매ㆍ공급지역
크로아티아
5. 계약기간
시작일
2026-09-10
종료일
2030-09-09
6. 주요 계약조건
계약금ㆍ선급금 유무
유
대금지급 조건 등
(1차 선급금) 계약 서명 후 30일 내 25% 지급
(2차 선급금) 계약 서명 12개월 후 30일 내 35% 지급
(잔금) 계약상 인수절차 완료 후 30일 내 지급
7. 계약(수주)일
2026-09-10
8. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 '2. 계약내역-계약금액(원)'은 2026년 9월 10일 서울외국환중개 매매기준환율(1,556.98원/EUR)을 적용하여 원화로 환산한 금액입니다.
- 상기 '2. 계약내역-최근매출액(원)'은 한화에어로스페이스의 2025년 연결기준 매출액입니다.
- 상기 계약기간 및 금액 등은 진행과정에서 변경될 수 있습니다.
- 본 공시는 2026년 9월 7일에 공시한 크로아티아 천무 다연장로켓 수출 관련 '풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)'의 확정 공시입니다.
※ 관련공시
2026-09-07 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
한화에어로스페이스/단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)/(2026.09.11)단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)
단일판매ㆍ공급계약 체결(자율공시)
1. 판매ㆍ공급계약 구분
상품공급
- 세부내용
크로아티아 천무 다연장로켓 수출사업
2. 계약내역
계약금액(원)
641,095,389,786
최근매출액(원)
26,702,901,248,815
매출액대비(%)
2.40
대규모법인여부
해당
3. 계약상대
크로아티아 국방부
(The Ministry of Defence of the Republic of Croatia)
- 회사와의 관계
-
4. 판매ㆍ공급지역
크로아티아
5. 계약기간
시작일
2026-09-10
종료일
2030-09-09
6. 주요 계약조건
계약금ㆍ선급금 유무
유
대금지급 조건 등
(1차 선급금) 계약 서명 후 30일 내 25% 지급
(2차 선급금) 계약 서명 12개월 후 30일 내 35% 지급
(잔금) 계약상 인수절차 완료 후 30일 내 지급
7. 계약(수주)일
2026-09-10
8. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 '2. 계약내역-계약금액(원)'은 2026년 9월 10일 서울외국환중개 매매기준환율(1,556.98원/EUR)을 적용하여 원화로 환산한 금액입니다.
- 상기 '2. 계약내역-최근매출액(원)'은 한화에어로스페이스의 2025년 연결기준 매출액입니다.
- 상기 계약기간 및 금액 등은 진행과정에서 변경될 수 있습니다.
- 본 공시는 2026년 9월 7일에 공시한 크로아티아 천무 다연장로켓 수출 관련 '풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)'의 확정 공시입니다.
※ 관련공시
2026-09-07 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。