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🇰🇷 DARTHD현대중공업Qwen · 实盘不做把握 7/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 09-14(首尔日)仅日期·时区推断·⟳ 抓取 15:10:17·⚡ 决策 09-14 15:27:00 +16m43s·43.0 天前

HD현대중공업盘后披露8月月度暂定实绩：单月营收1.606万亿韩元环比-22.6%（同比+19.4%）、单月新增接单15.05亿美元低于年内月均21.85亿，累计接单174.78亿美元同比+99.9%

这是每月例行的暂定经营数据공정공시（6/18、7/16、8/27已连续三次同格式披露，母子公司同步申报），累计接单口径上月已公布15,973百万美元，本月唯一增量是8月单月1,505百万美元接单与1.606万亿韩元营收——两者都低于近期运行速率（接单较年内月均低31%、营收环比-22.6%且为2026年最低单月），边际是减速而非加速，同时不含营业利润与任何指引调整。对齐先例（同标的、同披露类型、同盘后相位，n=3，锚全部clean）显示披露后+1日中位-2.77%、+3日中位-4.03%，胜率0%，超额收益-2.47%/-3.40%，该类月度数据从未成为正催化。故LONG无edge；而单月环比回落属交付节奏性、同比仍+19.4%且累计+47.5%，不构成「明确强空催化」，不满足做空红线，因此不开空，整体AVOID。

📄 原文HD현대중공업↗ 原文
HD현대중공업/영업(잠정)실적(공정공시)/(2026.09.14)영업(잠정)실적(공정공시) 영업(잠정)실적(공정공시) 실적기간 당기실적 2026-08-01 ~ 2026-08-31 전기실적 2026-07-01 ~ 20…
不做 HD현대중공업（329180.KS）
例行月度暂定数据（6/18、7/16、8/27已连续三次同格式披露），无营业利润、无指引调整；唯一增量是8月单月营收环比-22.6%（2026年最低单月）与单月接单15.05亿美元低于年内月均31%，7-8月合计3.682万亿韩元亦低于LS证券3Q26E的6.291万亿，边际为减速。三条对齐先例显示同类披露后+1日中位-2.77%、+3日中位-4.03%、胜率0%且跑输基准，做多无edge；而同比+19.4%、累计营收+47.5%、累计接单+99.9%及Buy评级/940,…
不做 HD한국조선해양（009540.KS）
控股母公司，同日就子公司提交同类月度披露，信息与329180.KS完全重叠且无独立增量；NAV估值中HHI按市价反映，月度经营数据不构成母公司层面的新催化。
不做 HD현대마린엔진（071970.KS）
二阶映射无法坐实：HHI半年报载明大型船用发动机为Everllence/WinGD双授权、各厂以Licensee自产，HHI发动机机械接单不必然转化为该35%持股子公司的收入；且其股价20日-9.79%、距52周高-55.58%处下行轨迹，缺乏正向edge。
不做 中国船舶（600150.SH）
主题联动但已充分price-in：20日+18.94%、13周轨迹升至111、距60日高仅-3.47%，全球造船景气已被定价；且HHI为竞争对手，其8月接单低于月均对中国船厂无正向传导。本次披露未点名任何中国供应链主体，缺乏具体产品与客户暴露。（注：A股日线快照status=stale，截至2026-09-11）
不做 中国动力（600482.SH）
船用发动机景气联动仅为板块beta，无法用一手证据把HHI发动机机械接单与该标的的客户/订单关系坐实（至少2个独立源、含研报或交易所披露级的要求未满足）；股价20日+8.92%、距60日高-6.49%已反映行业景气，无增量edge。（注：A股日线快照status=stale，截至2026-09-11）
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研究档案

结论摘要

韩股收盘后发布的例行月度暂定数据：同比与累计口径仍强（营收累计+47.5%、接单累计+99.9%），但8月单月营收环比-22.6%、单月接单15.05亿美元低于年内月均31%，且未披露营业利润。叠加同标的同类型披露过去三次后短期全部下跌并跑输基准、股价13周下行、罢工与工亡等负面事件流，既无追多edge，也未达到做空红线，故不做。

🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-14 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗

消息传播链

  1. 2026-09-14 16:10 KST首发DART（韩国金融监督院电子披露）HD현대중공업 영업(잠정)실적 공정공시一手源原文 ↗
    一手法定披露，由IR团队向机构投资者与分析师提供，同时说明当日发行并分发「월간IR뉴스」，全文拟挂公司官网IR资料室；本地HTML原件已读取，确认8月营收、累计营收与分部门累计接单口径及「暂定值可能与确定值不同」的免责表述
    市场反应:韩股当日15:30已收盘，披露在收盘后约40分钟，9/14收479,000韩元、当日0.0%，无价格反应
  2. 2026-09-14 16:15 KST其它本轮联网检索（web_search，服务降级）非一手
    连续4次不同语言/措辞的检索均返回与查询无关的通用词条结果，无法确认是否已有韩系财经媒体或聚合站转载，也无法核实8月发动机机械接单是否已被单独报道；不据此对新鲜度下结论
    市场反应:无

关键理由

  • 本次披露的净增量只有「8月单月」两个数字，且都低于运行速率：接单15.05亿美元 vs 年内月均21.85亿、营收1.606万亿韩元为2026年最低单月，7-8月合计3.682万亿韩元远低于LS证券3Q26E的6.291万亿韩元（9月需创纪录2.609万亿才能达标）
  • 强累计同比（接单+99.9%、营收+47.5%）主要来自2025年同期低基数，且每笔大额造船合同此前已单独公告，属已被市场掌握的旧信息

主要风险

  • 若8月发动机机械10.13亿美元新增接单包含尚未单独公告的数据中心中速机（HiMSEN）大单，则存在真实增量利好，本轮因联网检索服务降级未能核实，判断可能偏保守
  • 股价距52周高已-36.6%、近5日反弹+6.68%，若罢工/工亡调查缓和或韩股造船板块出现政策型催化（如美海军护卫舰方案），短线可能出现与本披露无关的情绪反弹，AVOID会错过该部分

反向证据

  • 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-08-27 · 影响 weakens
    内部库命中同一主体、同一格式披露于2026-06-18（5月）、2026-07-16（6月）、2026-08-27（7月）连续提交，且HD한국조선해양同日就HD현대삼호同步申报——证明这是每月可预期的例行披露，累计接单上月已公开为15,973百万美元，本次无surprise属性
    检索:HD현대중공업 영업(잠정)실적 공정공시 월간IR뉴스 매출액 수주 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-08-27 · 影响 invalidates
    3条相似度9/10、锚clean的对齐先例：+1日中位-2.77%（胜率0%）、+3日中位-4.03%（胜率0%）、超额中位-2.47%/-3.40%；真实OHLC显示首反应日均为开盘承压后持续走弱，非单纯beta
    检索:event_study 对齐先例：329180.KS 月度暂定实绩盘后披露 +1/+3/+5日反应 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-09-09 · 影响 weakens
    自家案例库：该标的相关决策50条、ENTER仅1条（2%），唯一结算笔-7.22%；近两周消息流以负面为主——工会9/2起部分罢工、年内第4起工亡（劳动部介入）、美海军护卫舰候选方案倾向日本/土耳其设计、菲律宾合作仅为洽谈
    检索:329180.KS 自家历史决策战绩与近期消息流
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-14 · 影响 weakens
    329180.KS 13周轨迹100→66→71、距52周高-36.62%、20日-6.08%（近5日+6.68%为反弹）；071970.KS 20日-9.79%、距52周高-55.58%；A股 600150.SH 20日+18.94%、600482.SH 20日+8.92%均已强势——映射腿无未定价空间。注：两只A股快照status=stale（截至2026-09-11），仅作趋势参考不作最新价
    检索:price_snapshot 韩股/A股造船与发动机链近期轨迹与price-in
  • 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-05-08 · 影响 weakens
    反向证据成立且强：LS证券维持Buy/Top-picks，HHI目标价940,000韩元（较当时+35.6%）、2026E营收25.171万亿韩元（+43.2%）、营业利润3.832万亿韩元（OPM 15.2%）、1Q26营业利润9,054亿韩元同比+108.7%且超市场一致预期13.6%；1-8月累计营收15.895万亿已完成2026E的63%——盈利趋势未被本次披露证伪，不满足做空红线①
    检索:kb_fetch LS证券 1Q26 Review（HD한국조선해양/HD현대중공업）目标价与2026E业绩 原文 ↗

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:直接否决 LONG（次日开盘/竞价追多期望值为负）；同时因单月环比回落属交付节奏性、同比与累计仍强，未达「明确强空催化」，故不据此开空；tp/sl 因此无需设定，最终AVOID

方向:三条相似度9/10的对齐先例方向高度一致：月度暂定实绩盘后披露后 +1日 -2.77%/-7.33%/-2.49%（中位-2.77%、胜率0%）、+3日中位-4.03%（胜率0%）、相对KOSPI基准的超额中位-2.47%（+1日）与-3.40%（+3日、胜率0%）——该类披露在这只票上从未产生正收益，本次同样不具备做多胜率基础

涨幅量级:样本仅3条（sample_quality=thin）且三次均落在该股13周下行区间内，绝对幅度含明显趋势beta，不足以精确定量；但锚全部clean（provenance.clean_n=3、anchor_flags为空、无pre_anchor_reaction），足以否决追多，也说明次日开盘介入的期望值为负

形态:从真实OHLC看不是「高开低走/见光死」形态：2026-08-28 开470,500（低于前收470,000附近）后收457,000、2026-07-20 开471,719→收443,070、2026-06-19 开675,719→收658,924，均为开盘即承压的持续性走弱，属趋势性弱势叠加例行数据无力扭转

历史先例(按相似度)

  • 相似度 9/10 329180.KS 2026-08-27 HD현대중공업 2026年7月月度暂定实绩盘后공정공시（母公司同日就HD현대삼호同步申报），属每月例行 原文 ↗
    事件后 +1日 -2.8% · +2日 -4.4% · +3日 -3.6% · +4日 -10.2% · +5日 -7.5%
    相似度依据:同一主体、同一披露类型（月度营业暂定实绩공정공시/월간IR뉴스）、同为韩股收盘后提交
    经验:例行月度数据披露在该股下行趋势中不构成正催化，次日反而低开低走并跑输基准
  • 相似度 9/10 329180.KS 2026-07-16 HD현대중공업 2026年6月月度暂定实绩盘后공정공시，每月例行 原文 ↗
    事件后 +1日 -7.3% · +2日 -6.7% · +3日 -4.0% · +4日 +2.9% · +5日 +0.3%
    相似度依据:同一主体、同一披露类型、同为韩股收盘后提交
    经验:即便锚前1-2日股价上涨（+2.8%/+3.9%），月度数据披露后首反应日仍大跌7.3%，说明该披露不承接追多
  • 相似度 9/10 329180.KS 2026-06-18 HD현대중공업 2026年5月月度暂定实绩盘后공정공시，每月例行，披露时股价处698,440韩元高位区 原文 ↗
    事件后 +1日 -2.5% · +2日 -7.0% · +3日 -14.0% · +4日 -14.2% · +5日 -14.9%
    相似度依据:同一主体、同一披露类型、同为韩股收盘后提交
    经验:月度数据披露落在高位时成为下跌起点（+3日-14.0%、+5日-14.9%），例行数据不提供支撑
工具执行结果 · 成功 14 · 降级 2 · 失败 0 · 取消 0
  1. search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 17 ms
    {"result": "search_processed_events:agent query=`329180 ks 월간 ir자료 수주 조선 엔진기계 | hd hyundai heavy industries august 2026 monthly orders revenue | hd현대중공업 8월 수주 누적 17,478 백만불 | hd현대중공업 영업(잠정)실적 월간 ir 2026년 8월 | 한국 조선사 월간 잠정실적 공정공시 `；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agen
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  3. web_search 成功 Bing RSS · 283 ms
    Bing RSS 搜索结果（原始查询:HD현대중공업 8월 수주 월간 IR 매출 2026년 누적 174억달러）
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  5. search_case_library 成功 stock_tools HTTP · 72 ms
    {"result": "search_case_library「329180.KS」—— 与这些标的相关的自家决策案例(本页 12 条,该标的全历史相关记录共 50 条；ENTER 只按该标的自己的腿统计):\n◆ 329180.KS：相关历史决策 50 条 · 其中该标的 ENTER 1 条(2.0%) · 已结算 1 笔 · 胜率 0% · 中位 -7.22% · 均值 -7.22% ⚠️只有 1 笔,样本太薄,只能当线索不能当规律\n↑ 胜率/收益口径:ENTER 当日之后 T+1 开盘入场、次日开盘出场,做空腿已按方向取反(所以正数=这个方向做对了)。统计的只有★那只票自己的腿。\n【
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    Bing RSS 搜索结果（原始查询:HD현대중공업 2026년 수주 목표 연간 계획 초과 달성）
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    Bing RSS 搜索结果（原始查询:"HD현대중공업" 파업 근로자 사망 노동부 2026년 9월 주가）
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    Bing RSS 搜索结果（原始查询:Hyundai Heavy Industries shipbuilding orders August 2026 engine machinery cumulative）
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    Bing RSS 搜索结果（原始查询:韩国造船 现代重工 2026年 接单 发动机 罢工 股价 下跌）
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    Bing RSS 搜索结果（原始查询:船舶发动机 中速机 数据中心 发电 订单 2026年8月 造船 景气）

原文全文

展开原文 · 1,004 字
HD현대중공업/영업(잠정)실적(공정공시)/(2026.09.14)영업(잠정)실적(공정공시)
영업(잠정)실적(공정공시)
실적기간
당기실적
2026-08-01
~
2026-08-31
전기실적
2026-07-01
~
2026-07-31
전년동기실적
2025-08-01
~
2025-08-31
당기누계실적
2026-01-01
~
2026-08-31
전년동기누적실적
2025-01-01
~
2025-08-31
※ 동 정보는 잠정치로서 향후 확정치와는 다를 수 있음.
1. 실적내용
단위 : 백만원, %
구분
당기실적
전기실적
전기대비
전년동기실적
전년동기대비
(2026.8월)
(2026.7월)
증감율(%)
흑자적자전환여부
(2025.8월 )
증감율(%)
흑자적자전환여부
매출액
당해실적
1,606,222
2,075,919
-22.63
-
1,345,615
19.37
-
누계실적
15,894,933
-
-
-
10,774,739
47.52
-
영업이익
당해실적
-
-
-
-
-
-
-
누계실적
-
-
-
-
-
-
-
법인세비용차감전계속사업이익
당해실적
-
-
-
-
-
-
-
누계실적
-
-
-
-
-
-
-
당기순이익
당해실적
-
-
-
-
-
-
-
누계실적
-
-
-
-
-
-
-
수주(백만불, 누계기준)
17,478
15,973
-
-
8,742
99.93
-
조선
13,515
13,051
-
-
5,936
127.68
-
해양·플랜트
141
113
-
-
46
206.52
-
엔진기계
3,822
2,809
-
-
2,760
38.48
-
2. 정보제공내역
정보제공자
IR팀
정보제공대상자
기관투자자 및 애널리스트
정보제공(예정)일자
2026.09.14일 "월간IR뉴스" 발간 및 배포
정보제공(예정)시간
-
행사명(장소)
-
3. 연락처
관련부서
IR팀
전화번호
02-746-4603
4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 자료는 요약 자료임.
- 전문은 당사 홈페이지(www.hd-hhi.com > 투자정보 > IR자료실 > 월간 IR자료실)에 게재 예정임.
※ 관련공시
-

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。