🇭🇰 港交所SH PHARMACodex · 实盘不做把握 6/10不做原因:风险收益比不佳🔁 +2 同一事件
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上海医药下属常州制药厂磷酸芦可替尼片获批生产
这是合规一手披露的正面药品获批事件，但磷酸芦可替尼片国内采购额相对上海医药集团收入和市值太小，且为化药4类仿制药，后续中标、定价、份额和放量均未落地，预期差不足以支持开仓。
📄 原文SH PHARMA↗ 原文
香港交易及結算所有限公司和香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 上 海 醫 藥 集 團 股…
不做 上海医药（601607.SH）
不做上海医药（601607.SH）：单品国内采购额约7.17亿元，仅约占集团2025年收入0.25%，化药4类仿制药获批仍需中标、定价和放量验证，短线预期差不足。
不做 上海医药（02607.HK）
不做上海医药（02607.HK）：H股虽是同一主体直接证券，但公告已被多家财经媒体扩散，催化量级不足以覆盖港股隔夜跳空和流动性折价风险。
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研究档案
结论摘要
公告确认上海医药下属常州制药厂取得磷酸芦可替尼片生产批准，事件方向利多；但该药2025年中国大陆医院采购额7.168亿元，相比上海医药2025年收入2835.80亿元仅约0.25%，即使按较乐观份额也难形成集团层面明显业绩增量。公司近期已有多项仿制药获批公告，市场对持续获批并不陌生，且8月末股价无明显抢跑但也缺乏足够新鲜弹性，最终不做。
消息传播链
- 上海医药以海外监管公告形式披露上交所公告，确认磷酸芦可替尼片获批生产。市场反应:披露时港股和A股均已收盘，无法连续成交。
- 财经媒体转述公告核心内容，显示事件当日下午已被市场资讯端扩散。
- 人民财讯发布快讯，进一步扩散该药获批生产信息。
- 界面新闻转述公告并补充研发投入约2481万元，传播范围扩至门户财经端。
关键理由
- 生产获批增加上海医药仿制药品种，有利于后续参与医保和医疗机构采购。
- 量级句：2025年该药国内医院采购额约7.168亿元，相对上海医药2025年收入2835.80亿元约0.25%、相对医药工业收入245.22亿元约2.9%，即使取得部分份额也难显著改变集团盈利。
- 同公司近期多次披露仿制药获批，单一品种获批更像产品管线推进而非强业绩重估。
主要风险
- 未披露预计销售额、毛利率、集采价格和市场份额，销售不达预期是公告自身提示的主要不确定性。
- 若后续进入集采或竞品增加，仿制药价格和利润率可能低于名义市场规模。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 filing · 日期 2026-08-31 · 影响 weakens
公告自身提示受国家政策、市场环境等不确定因素影响，药品可能销售不达预期。
检索:上海医药 磷酸芦可替尼片 获批 销售不达预期 集采 竞争 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-25 · 影响 weakens
年报问询回复相关披露显示集采常态化下工业板块毛利率承压，仿制药获批后的利润率不能按名义采购额线性外推。
检索:上海医药 2025 年报 集采 毛利率 承压 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
公司近期公告列表包含罗沙司他、氨己烯酸、瑞舒伐他汀依折麦布等多个获批事项，说明市场对仿制药批件连续落地已有认知。
检索:上海医药 药品 获得批准生产 公告 近期 多项 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例使本次从潜在小仓多头降为不做，核心原因是事件机制重复、量级不够、缺乏高相似涨幅校准。
方向:同公司同机制样本支持事件方向偏正面，但更多是常规产品获批而非强重估催化。
涨幅量级:缺少高相似且价格锚干净的样本，不能用先例给出可交易涨幅目标。
形态:可见先例显示上海医药频繁披露药品获批，单条公告容易被当作常规事项消化。
历史先例(按相似度)
- 相似度 7/10 601607.SH 2026-06-13 上海医药罗沙司他胶囊获批生产，公告披露2025年国内医院采购额25.93亿元。 原文 ↗
事件后 +1日 -0.4% · +2日 -1.2% · +3日 -1.4% · +4日 -2.6% · +5日 -2.3%
⚠非首发(转载/聚合)·来源层级不符(声明issuer/实为aggregator)·相位不对齐(closed!=target_post) — 该行涨幅别用来定止盈止损
相似度依据:同一公司、同为化药4类仿制药获批生产，且公告披露国内采购额，但药品品类不同。
经验:大市值综合药企的单个仿制药获批通常需要靠销售额占比和份额预期验证，不能只凭获批动作交易。 - 相似度 6/10 601607.SH 2026-07-31 上海医药瑞舒伐他汀依折麦布片获批生产，同日还有加拿大产品许可证公告。 原文 ↗
事件后 +1日 +0.6% · +2日 +0.3% · +3日 -0.8% · +4日 -1.8% · +5日 -2.0%
⚠非首发(转载/聚合)·来源层级不符(声明media/实为aggregator)·相位不对齐(pre!=target_post) — 该行涨幅别用来定止盈止损
相似度依据:同一公司、同为仿制药获批生产，但对应品种和市场规模披露弱于当前。
经验:连续仿制药获批更像产品组合常规推进，若没有金额或份额惊喜，短线弹性有限。 - 相似度 6/10 601607.SH 2026-01-24 上海医药马来酸阿伐曲泊帕片获得批准生产。 原文 ↗
事件后 +1日 +0.7% · +2日 -0.3% · +3日 -0.5% · +4日 -0.3% · +5日 -1.0%
⚠非首发(转载/聚合)·来源层级不符(声明issuer/实为aggregator)·相位不对齐(closed!=target_post) — 该行涨幅别用来定止盈止损
相似度依据:同一公司、同为药品获得批准生产，时间较早且药品不同。
经验:上海医药年内已有多次单品获批，市场容易将其视为常规研发管线兑现。
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原文全文
展开原文 · 1,688 字
香港交易及結算所有限公司和香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性
或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴
該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。
上 海 醫 藥 集 團 股 份 有 限 公 司
Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd. *
（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）
（股份代碼：02607）
海外監管公告
本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條而作出。
茲載列上海醫藥集團股份有限公司（
「本公司」
）在上海證券交易所網站(http://www.sse.com.cn)
刊登的《上海醫藥集團股份有限公司關於磷酸蘆可替尼片獲得批准生產的公告》僅供參閱。
承董事會命
上海醫藥集團股份有限公司
楊秋華
董事長
中國上海，2026 年 9 月 1 日
於本公告日期，本公司的執行董事為楊秋華先生、沈波先生、李永忠先生及董明
先生；非執行董事為張文學先生；職工代表董事為趙勇先生；以及獨立非執行董
事為王忠先生、萬鈞女士、薛雲奎先生及王遷先生。
* 僅供識別
证券代码：601607
证券简称：上海医药
编号：临 2026-068
上海医药集团股份有限公司
关于磷酸芦可替尼片获得批准生产的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称或“公司”）下属常州制药厂
有限公司（以下简称“常州制药厂”）收到国家药品监督管理局（以下简称“国
家药监局”）颁发的关于磷酸芦可替尼片（以下简称“该药品”）的《药品注册
证书》（证书编号：2026S03098、2026S03096、2026S03097），该药品获得批准
生产。
一、该药品基本情况
药品名称：磷酸芦可替尼片
剂型：片剂
规格：5mg、15mg、20mg
注册分类：化学药品 4 类
药品批准文号：国药准字 H20265696、国药准字 H20265694、国药准字
H20265695
申请人：常州制药厂有限公司
审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，本品
符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。
二、 该药品相关的信息
磷酸芦可替尼片适用于：1、骨髓纤维化。用于中危或高危的原发性骨髓纤
维化（PMF）（亦称为慢性特发性骨髓纤维化）、真性红细胞增多症继发的骨髓
纤维化（PPV-MF）或原发性血小板增多症继发的骨髓纤维化（PET-MF）的成年
患者，治疗疾病相关脾肿大或疾病相关症状；2、移植物抗宿主病。用于治疗对
糖皮质激素或其他系统治疗应答不充分的 12 岁及以上急性移植物抗宿主病（急
1
性 GVHD）或慢性移植物抗宿主病（慢性 GVHD）患者。该药品由 Incyte 和 Novartis
共同开发，2011 年 11 月在美国上市。
2024 年 12 月，常州制药厂有限公司就该药品向国家药监局提出注册上市申
请，并获受理。截至本公告日，公司针对该药品已投入研发费用约人民币 2,481
万元。
截止到公告日，中国境内该药品的生产厂家为瑞士诺华制药有限公司。
IQVIA 数据库显示，2025 年中国大陆医院采购磷酸芦可替尼片的金额为人
民币 71,680 万元。
三、对上市公司影响及风险提示
根据国家相关政策，按新注册分类获批仿制药的品种在医保支付及医疗机构
采购等领域将获得更大的支持力度。因此常州制药厂的磷酸芦可替尼片获得批准
生产，有利于扩大该药品的市场份额，提升市场竞争力，同时为公司后续产品开
展仿制药申报积累了宝贵的经验。
因受国家政策、市场环境等不确定因素影响，该药品可能存在销售不达预期
等情况，具有较大不确定性，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
特此公告。
上海医药集团股份有限公司
董事会
二零二六年九月一日
2
或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴
該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。
上 海 醫 藥 集 團 股 份 有 限 公 司
Shanghai Pharmaceuticals Holding Co., Ltd. *
（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）
（股份代碼：02607）
海外監管公告
本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條而作出。
茲載列上海醫藥集團股份有限公司（
「本公司」
）在上海證券交易所網站(http://www.sse.com.cn)
刊登的《上海醫藥集團股份有限公司關於磷酸蘆可替尼片獲得批准生產的公告》僅供參閱。
承董事會命
上海醫藥集團股份有限公司
楊秋華
董事長
中國上海，2026 年 9 月 1 日
於本公告日期，本公司的執行董事為楊秋華先生、沈波先生、李永忠先生及董明
先生；非執行董事為張文學先生；職工代表董事為趙勇先生；以及獨立非執行董
事為王忠先生、萬鈞女士、薛雲奎先生及王遷先生。
* 僅供識別
证券代码：601607
证券简称：上海医药
编号：临 2026-068
上海医药集团股份有限公司
关于磷酸芦可替尼片获得批准生产的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称或“公司”）下属常州制药厂
有限公司（以下简称“常州制药厂”）收到国家药品监督管理局（以下简称“国
家药监局”）颁发的关于磷酸芦可替尼片（以下简称“该药品”）的《药品注册
证书》（证书编号：2026S03098、2026S03096、2026S03097），该药品获得批准
生产。
一、该药品基本情况
药品名称：磷酸芦可替尼片
剂型：片剂
规格：5mg、15mg、20mg
注册分类：化学药品 4 类
药品批准文号：国药准字 H20265696、国药准字 H20265694、国药准字
H20265695
申请人：常州制药厂有限公司
审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，本品
符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。
二、 该药品相关的信息
磷酸芦可替尼片适用于：1、骨髓纤维化。用于中危或高危的原发性骨髓纤
维化（PMF）（亦称为慢性特发性骨髓纤维化）、真性红细胞增多症继发的骨髓
纤维化（PPV-MF）或原发性血小板增多症继发的骨髓纤维化（PET-MF）的成年
患者，治疗疾病相关脾肿大或疾病相关症状；2、移植物抗宿主病。用于治疗对
糖皮质激素或其他系统治疗应答不充分的 12 岁及以上急性移植物抗宿主病（急
1
性 GVHD）或慢性移植物抗宿主病（慢性 GVHD）患者。该药品由 Incyte 和 Novartis
共同开发，2011 年 11 月在美国上市。
2024 年 12 月，常州制药厂有限公司就该药品向国家药监局提出注册上市申
请，并获受理。截至本公告日，公司针对该药品已投入研发费用约人民币 2,481
万元。
截止到公告日，中国境内该药品的生产厂家为瑞士诺华制药有限公司。
IQVIA 数据库显示，2025 年中国大陆医院采购磷酸芦可替尼片的金额为人
民币 71,680 万元。
三、对上市公司影响及风险提示
根据国家相关政策，按新注册分类获批仿制药的品种在医保支付及医疗机构
采购等领域将获得更大的支持力度。因此常州制药厂的磷酸芦可替尼片获得批准
生产，有利于扩大该药品的市场份额，提升市场竞争力，同时为公司后续产品开
展仿制药申报积累了宝贵的经验。
因受国家政策、市场环境等不确定因素影响，该药品可能存在销售不达预期
等情况，具有较大不确定性，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
特此公告。
上海医药集团股份有限公司
董事会
二零二六年九月一日
2
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。