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🇭🇰 港交所KEYMED BIO-BCodex · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 21:03:00时区推断·⟳ 抓取 21:04:55·⚡ 决策 09-02 22:42:30 +1h37m·54.9 天前

康诺亚与Aeira就司普奇拜单抗在东南亚、中亚等18地注册和商业化达成独家许可

事件方向偏正面,但这是未披露金额的区域注册商业化授权,且收入兑现取决于后续各国获批和销售,当前不足以支撑隔夜追买康诺亚生物医药科技有限公司(02162.HK)。

📄 原文KEYMED BIO-B↗ 原文
Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and The Stock Exchange of Hong Kong Limited take no responsibility for the con…
不做 康诺亚生物医药科技有限公司(02162.HK)
不做:公告方向正面但未披露金额,区域注册商业化兑现慢,且同公司出海授权已有先例,隔夜追买风险收益不够。
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研究档案

结论摘要

一手港交所公告确认康诺亚把已在中国获批的司普奇拜单抗授权Aeira在18个东南亚、中亚及港澳市场注册和商业化,并保留生产供应、首付款、里程碑和最高高双位数销售分成。该事件验证产品出海路径,方向为利好;但公告没有披露首付款和里程碑金额,授权区域以新兴市场注册为主,商业化仍需审批,短期业绩增量难量化。公开转载在公告后数分钟出现,信息已不算低扩散但仍属当晚新消息;综合相似授权先例,小额或未披露金额授权的短线弹性不稳定,因此不做。

🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-02 · 扩散 medium · price-in 风险 medium ↗ ↗ ↗

消息传播链

  1. 2026-09-02 21:03 HK首发港交所披露易一手源原文 ↗
    康诺亚发布自愿公告,披露与Aeira就司普奇拜单抗18地注册和商业化达成独家许可。
  2. 2026-09-02 21:06 HK财经媒体扩散智通财经/Investing.com转载非一手原文 ↗
    财经媒体在公告后约3分钟转载核心条款,说明信息已开始向港股投资者扩散。
  3. 2026-09-02合作方背景核实Aeira官网原文 ↗
    Aeira自述业务模式为引进已获批药物并推动新兴市场注册和商业化,逻辑上匹配本次协议,但不等于已形成销售。

关键理由

  • 司普奇拜单抗已在中国获批多个适应症,本次授权提升其国际化商业化路径确定性。
  • 康诺亚保留生产供应并获得首付款、里程碑及最高高双位数销售分成,若后续获批放量可形成增量收入。

主要风险

  • 公告未披露首付款和里程碑金额,无法判断相对康诺亚收入和市值的短期弹性。
  • 18地仍需本地注册和商业化推进,收入兑现周期长且存在审批和销售不达预期风险。

反向证据

  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-02 · 影响 weakens
    公开转载与公告一致,未找到首付款或里程碑具体金额披露。
    检索:康诺亚 司普奇拜单抗 Aeira 首付款 金额 里程碑 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
    Aeira官网强调注册商业化平台能力,但管线仍处早期布局,未证明司普奇拜单抗已在授权区获批销售。
    检索:Aeira approved medicines registration commercialization Southeast Asia Central Asia 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2025-01-20 · 影响 weakens
    媒体报道康诺亚此前已有多次出海授权,说明国际化叙事并非首次出现,边际预期差需靠金额或高质量交易对手支撑。
    检索:康诺亚 第四次 NewCo 出海 首付款 不足7000万美元 原文 ↗

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:先例确认方向为正,但把本次从可交易LONG降为AVOID,因为当前金额、区域和兑现时点不足。

方向:同类授权出海通常方向偏正,但强反应依赖交易对手质量、授权范围和披露金额。

涨幅量级:没有8分以上高相似样本;可比强案例均披露明确首付款或大额潜在里程碑,本次不宜用其涨幅设定目标价。

形态:先例显示授权消息可能上涨,但未披露金额或重复出海叙事容易弱化预期差。

历史先例(按相似度)

  • 相似度 6/10 7666.HK 2026-06-30 METiS TechBio宣布与Boulevard Bio达成全球独家授权,含2000万美元首付款和最高16亿美元里程碑。 原文 ↗
    事件后 +1日 +5.2% · +2日 -7.5% · +3日 -4.6% · +4日 -5.5% · +5日 -9.6%
    ⚠来源层级不符(声明issuer/实为media)·锚前1-2日已异动11.9%>锚定日5.2% — 该行涨幅别用来定止盈止损
    相似度依据:同为港股生物科技公司授权交易,但METiS披露2000万美元首付款和16亿美元潜在里程碑,金额透明度和全球权益明显强于本次。
    经验:金额披露充分且潜在交易额大的授权能带来短线反应,但不能直接外推到未披露金额的小区域授权。
  • 相似度 6/10 02162.HK 2025-01-20 康诺亚与诺诚健华相关方通过NewCo模式授权CD20xCD20双抗,合计首期及近期付款1750万美元、最高5.025亿美元里程碑。 原文 ↗
    用于判断同公司出海授权已非首次,未用作精确涨幅锚。
    相似度依据:同一公司、同为出海授权合作,但此前NewCo模式交易披露首期及近期付款和最高里程碑,本次金额披露更弱。
    经验:康诺亚已有多次出海授权,新增合作需看金额和权益质量,单纯国际化叙事边际惊喜下降。
  • 相似度 5/10 688221.SH 2026-02-24 前沿生物向GSK授权两款siRNA药物,交易总额超过10亿美元。 原文 ↗
    事件后 +1日 +9.3% · +2日 +4.8% · +3日 -4.2% · +4日 -6.2% · +5日 -12.8%
    ⚠来源层级不符(声明media/实为primary_disclosure) — 该行涨幅别用来定止盈止损
    相似度依据:同为中国创新药授权出海,但前沿生物交易对手为GSK且披露4000万美元首付款、1300万美元近期里程碑和9.5亿美元潜在里程碑,质量强于本次。
    经验:大药企、金额明确和全球权利授权更容易形成强短线催化。
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原文全文

展开原文 · 6,114 字
Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and The Stock Exchange of Hong Kong Limited take no responsibility
for the contents of this announcement, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly
disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the
contents of this announcement.

Keymed Biosciences Inc.
康諾亞生物醫藥科技有限公司

(Incorporated in the Cayman Islands with limited liability)

(Stock Code: 2162)

VOLUNTARY ANNOUNCEMENT – ENTERED INTO A LICENSING
AGREEMENT IN RELATION TO THE MARKETING REGISTRATION
AND COMMERCIALIZATION OF STAPOKIBART INJECTION IN 18
COUNTRIES AND REGIONS INCLUDING SOUTHEAST ASIA AND
CENTRAL ASIA
This announcement is made by Keymed Biosciences Inc. (the “Company” or “Keymed”, together
with its subsidiaries, the “Group”) on a voluntary basis to inform the shareholders and potential
investors of the Company of the latest business development of the Group.
Keymed entered into an exclusive licensing agreement with multinational pharmaceutical
company Aeira Pte. Ltd. (“Aeira”). Both parties will collaborate on the marketing registration
and commercialization of the IL-4Rα-targeted monoclonal antibody independently developed by
Keymed, Stapokibart injection (trade name: Kangyueda®), in Southeast Asia and Central Asia.
Pursuant to the agreement, Keymed will receive an upfront payment, as well as milestone payments
upon the approval of marketing applications in various countries and commercialization milestone
payments, and is entitled to receive royalties of up to a high double-digit percentage based on the
net sales of the product in the licensed territory.
Aeira will be responsible for the registration filings and commercialization matters of Stapokibart
injection in a total of 18 countries and regions, including 11 countries in the Southeast Asia
region (Brunei Darussalam, Cambodia, Indonesia, Lao People’s Democratic Republic, Malaysia,
Myanmar, the Philippines, Singapore, Thailand, Timor-Leste and Vietnam) and 5 countries in the
Central Asia region (Kazakhstan, Kyrgyzstan, Tajikistan, Turkmenistan and Uzbekistan), as well
as the Hong Kong Special Administrative Region and the Macao Special Administrative Region.
Keymed will continue to be responsible for the manufacture and product supply of Stapokibart
injection for Aeira.
This collaboration represents an important milestone in the internationalization strategy for
innovative biological drugs of Keymed. Leveraging the partner ’ s unique commercial network
and registration experience in Southeast Asia, Central Asia and other regions, it will accelerate
the launch and commercialization process of Stapokibart in the aforementioned regions, further
enhancing the global accessibility of the Company’s innovative products and benefiting more
patients.

1

ABOUT STAPOKIBART
Stapokibart (trade name: Kangyueda®, R&D codename: CM310) is a high-efficient, humanized
antibody targeting the interleukin-4 receptor alpha subunit (IL-4Rα), and is the first domestically
manufactured IL-4Rα antibody drug granted marketing approval by the NMPA. By targeting IL4Rα, Stapokibart can block both interleukin-4 (IL-4) and interleukin-13 (IL-13) signaling. IL-4
and IL-13 are two key cytokines that trigger type II inflammation. Stapokibart has demonstrated
good safety and encouraging efficacy in multiple previous clinical trials, and its treatment of the
indication of moderate-to-severe atopic dermatitis in adults, the indication of chronic rhinosinusitis
with nasal polyposis and the indication of seasonal allergic rhinitis have been approved for
marketing in September 2024, December 2024 and February 2025, respectively.
RISK WARNING
Cautionary Statement as required by Rule 18A.08(3) of the Rules Governing the Listing of
Securities on The Stock Exchange of Hong Kong Limited: There is no assurance that the Company
and its collaborators will ultimately succeed in developing, listing and/or commercializing
Stapokibart in Southeast Asia, Central Asia, the Hong Kong Special Administrative Region and the
Macao Special Administrative Region. Shareholders and potential investors of the Company are
advised to exercise caution when dealing in the shares of the Company.
By order of the Board
Keymed Biosciences Inc.
Dr. Bo CHEN
Chairman
Hong Kong, September 2, 2026

As at the date of this announcement, the Board of the Company comprises Dr. Bo CHEN, Dr.
Changyu WANG and Dr. Gang XU as executive Directors; Mr. Qi CHEN, Dr. Min Chuan WANG
and Mr. Yilun LIU as non-executive Directors; and Prof. Xiao-Fan WANG, Prof. Yang KE and
Mr. Cheuk Kin Stephen LAW as independent non-executive Directors.

2

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責,對其準確性
或完整性亦不發表任何聲明,並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴
該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。

Keymed Biosciences Inc.
康諾亞生物醫藥科技有限公司
(於開曼群島註冊成立的有限公司)

(股份代號:2162)

自願性公告 - 就司普奇拜單抗注射液東南亞和
中亞等18個國家和地區上市註冊和商業化達成許可協議
本公告乃由康諾亞生物醫藥科技有限公司(「本公司」或「康諾亞」,連同其附屬公
司「本集團」)自願作出,以告知本公司股東及潛在投資者有關本集團的最新業務
進展。
康諾亞與跨國醫藥公司Aeira Pte. Ltd.(Aeira)簽署獨家許可協議。雙方將就康諾
亞自主研發的靶向IL-4Rα的單克隆抗體 —— 司普奇拜單抗注射液(商品名:康悅
達 ®)在東南亞和中亞地區的上市註冊和商業化展開合作。
根據協議,康諾亞將獲得首付款以及不同國家上市申請獲批的里程碑付款及商業
化里程碑付款,並有權利收取基於許可區域產品淨銷售額計算高達高雙位數率的
特許權使用費。
Aeira將負責司普奇拜單抗注射液在東南亞地區(文萊達魯薩蘭國、柬埔寨、印度
尼西亞、老撾人民民主共和國、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國、東帝
汶、越南)11個國家和中亞地區(哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土庫
曼斯坦、烏茲別克斯坦)5個國家,以及香港特別行政區和澳門特別行政區等共計
18個國家和地區的註冊申報以及商業化事宜。康諾亞將持續為Aeira負責司普奇拜
單抗注射液的生產和產品供應。
本次合作是康諾亞創新生物藥國際化戰略的重要里程碑,將借助合作方在東南亞
及中亞等地區獨特的商業網絡和註冊經驗,加快司普奇拜單抗在上述區域的上市
及商業化進程,進一步提升本公司創新產品的全球可及性,惠及更多患者。

1

關於司普奇拜單抗
司普奇拜單抗(商品名:康悅達 ®,研發代號:CM310)是一種針對白介素4受體α
亞基(IL-4Rα)的高效、人源化抗體,其為首個國產且獲得中國國家藥品監督管理
局批准上市的IL-4Rα抗體藥物。通過靶向IL-4Rα,司普奇拜單抗可雙重阻斷白介
素4(IL-4)及白介素13(IL-13)的信號傳導。IL-4及IL-13為引發II型炎症的兩種關鍵
細胞因子。司普奇拜單抗已在過往多項臨床試驗中,顯示了良好的安全性及令人
鼓舞的療效,其治療成人中重度特應性皮炎的適應症已於2024年9 月獲批上市,
治療慢性鼻竇炎伴鼻息肉的適應症已於2024年12月獲批上市,治療季節性過敏性
鼻炎的適應症已於2025年2月獲批上市。

風險提示
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.08(3)條規定的提示聲明:本公司並
不保證本公司及其合作方最終將在東南亞地區、中亞地區以及香港特別行政區和
澳門特別行政區成功開發、上市及 ╱ 或商業化司普奇拜單抗。本公司股東及潛在
投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。
承董事會命
康諾亞生物醫藥科技有限公司
董事長
Bo CHEN博士
香港,2026年9月2日

於本公告日期,本公司董事會包括執行董事Bo CHEN博士、Changyu WANG博士
及徐剛博士;非執行董事陳奇先生、王閩川博士及劉逸倫先生;及獨立非執行董
事王小凡教授、柯楊教授及羅卓堅先生。

2

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。