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🇭🇰 港交所AKESOCodex · 实盘可交易 · 做多市场:港股/美股▲ 赚 +3.62% · 已结算 · 2 腿均把握 6/10
北京时间·🕒 发布 07:01:00时区推断·⟳ 抓取 08:03:34·⚡ 决策 09-03 08:09:10 +5m36s·54.3 天前

康方生物依沃西 HARMONi-2 一线 PD-L1 阳性 NSCLC 期中 OS 达到关键次要终点

事件方向正面、主体可交易且在港股开盘前披露;但适应症已获批、此前已有 OS 趋势数据,且本次缺少详细 HR 和行情校验,因此采用小仓限价参与而非开盘无条件追高。

📄 原文AKESO↗ 原文
Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and The Stock Exchange of Hong Kong Limited take no responsibility for the con…
ENTER▲ 做多康方生物09926.HK🇭🇰小仓
▲ 赚 +3.53%入场 09-03 当日开盘 @91.00 → 离场 09-04 开盘 @94.75
100.00110.0091.00做多 09-03离场 09-0408-1210-08
日 K 取自复盘打分切片 · 蓝点/蓝虚线 = 纸面入场价 · 灰虚线 = 纸面离场 · 持有期红底 = 赚(价格在入场线上方)、绿底 = 亏
💡 交易逻辑OS显著阳性,盘前新增但限价参与
怎么买 限价买入 不高于昨收 +5%、2 个交易日内有效
怎么卖 止盈 +6%(半仓)/+12%(清仓) · 止损 -6% · 时间止损 3日
ENTER▲ 做多Summit TherapeuticsSMMT.US🇺🇸试探仓
▲ 赚 +3.71%入场 09-02 盘后首笔 @14.92 → 离场 09-03 常规开盘 @15.52
12.5017.5014.92做多 09-02离场 09-0308-1110-08
日 K 取自复盘打分切片 · 蓝点/蓝虚线 = 纸面入场价 · 灰虚线 = 纸面离场 · 持有期红底 = 赚(价格在入场线上方)、绿底 = 亏
💡 交易逻辑海外权益受益,等美股开盘限价
怎么买 限价买入 不高于昨收 +6%、仅下一个交易日,不成交作废
怎么卖 止盈 +7%(半仓)/+14%(清仓) · 止损 -7% · 时间止损 3日
不做 默沙东(MRK.US)
方向虽偏负但单一中国研究相对默沙东 Keytruda 和公司市值量级不足,且不是明确强空催化。
展开详情(成交明细 / 研究档案 / 原文全文 / 决策记录链)

分时走势

做多 09926.HK 康方生物

建仓日早于近 30 天,只有日线图

做多 SMMT.US Summit Therapeutics

建仓日早于近 30 天,只有日线图

成交明细 · 纸面

做多 09926.HK 康方生物

收益状态+3.53% 已平仓
进场成交2026-09-03 · 当日开盘 · @91
离场成交2026-09-04 · 开盘 · @94.75
毛收益+4.12%
成本+0.59%
净收益+3.53%
计入收益+3.53%
建仓日2026-09-03 · 进场不早于新闻时刻 + 2 分钟

做多 SMMT.US Summit Therapeutics

收益状态+3.71% 已平仓
进场成交2026-09-02 · 盘后首笔 · 09-03 07:04 北京 · @14.919 · 成交 6%
离场成交2026-09-03 · 常规开盘 · @15.52
毛收益+4.03%
成本+0.32%
净收益+3.71%
计入收益+0.21%
计入同日重复,不计入曲线
建仓日2026-09-02 · 进场不早于新闻时刻 + 2 分钟

收益口径 event_time_plus_2min_10min_walk_open_topup_to_next_open_exchange_calendar_fill_model_local_notional_v9 · method_id m8db1cbc8f2d · 截至 2026-10-27 15:33

研究档案

结论摘要

康方一手港交所公告确认 HARMONi-2 在 PD-L1 阳性一线 NSCLC 中 OS 达到统计学显著,这把依沃西相对 Keytruda 的证据从 PFS 与早期 OS 趋势推进到更强的生存终点,对康方核心产品和 Summit 海外权益均为正面。由于 2025 年中国适应症已获批、此前市场已知道 HR 0.777 的早期趋势,且本次未披露完整数据,交易 edge 主要来自盘前新增确认而非全新适应症扩容,适合小仓、限制追高。

🔎 新鲜度:最早出现 2026-09-03 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗ ↗ ↗

消息传播链

  1. 2026-09-03 07:01 HK官方确认/否认HKEX一手源原文 ↗
    康方通过港交所公告披露 HARMONi-2 预设期中 OS 分析达到关键次要终点,属于一手法定披露。
  2. 2025-04-25其它Summit SEC filing原文 ↗
    此前 Summit 披露 HARMONi-2 中国监管要求的 OS 期中分析为 HR 0.777、39% 数据成熟度,说明本次不是完全无预期的新终点。
    市场反应:当时 Summit 股价下跌,显示早期 OS 趋势未被市场视为充分去风险。

关键理由

  • OS 达到统计学显著是肿瘤药商业化和全球监管沟通中更硬的终点,强化依沃西作为 PD-1/VEGF 双抗核心资产的确定性。
  • 康方当前中国一线 PD-L1 阳性 NSCLC 适应症已获批并纳入医保,本次 OS 阳性更可能提升医生采用和后续指南/学术会议关注,但不是从零商业化。
  • Summit 海外权益受益于同一资产证据增强,但此前 HARMONi-3 全球研究中期失望仍是海外估值的反向约束。

主要风险

  • 本次公告没有给出 OS HR、成熟度和安全性细节,若会议全文显示获益边际较小或亚组不稳,股价可能高开回落。
  • 2025 年已披露 HARMONi-2 OS 趋势并获批中国二线重要适应症,市场可能已部分定价,港股开盘若高开过多不宜追。

反向证据

  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-05-01 · 影响 weakens
    HARMONi-3 鳞癌队列中期 PFS 未达统计学显著,说明依沃西全球注册路径仍有不确定性。
    检索:Summit ivonescimab HARMONi-3 interim miss 2026 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2025-04-28 · 影响 weakens
    康方此前在适应症获批后因预期兑现下跌,提示本次港股开盘不宜无条件追高。
    检索:Akeso China approval ivonescimab shares fall April 2025 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2025-04-25 · 影响 weakens
    此前已披露 HARMONi-2 OS 正向趋势,降低本次公告的新鲜 surprise。
    检索:HARMONi-2 OS hazard ratio 0.777 39% maturity April 2025 原文 ↗

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:最终选择康方(09926.HK)小仓 BUY_LIMIT,避免港股开盘无条件追高;Summit(SMMT.US)只给小仓开盘限价观察。

方向:先例支持同一资产临床 OS 阳性方向偏正,但高预期和既有数据会显著提高见光死概率。

涨幅量级:没有足够 8–10 分同市场同相位且经 event_study 量化的先例,不能用先例设激进涨幅。

形态:2025 年康方获批后下跌和 Summit 早期 OS 趋势后下跌均提示预期兑现风险;2026 年 HARMONi-3 失望说明海外路径仍有折价。

历史先例(按相似度)

  • 相似度 7/10 SMMT 2025-04-25 2025 年 4 月 Summit 披露 HARMONi-2 OS HR 0.777 和中国获批后,市场担忧数据成熟度和预期兑现。 原文 ↗
    公开报道称 SMMT 当日显著下跌,未在本轮量化 event_study。
    相似度依据:同一资产同一 HARMONi-2 研究的 OS 期中信息,但当时是趋势和中国获批,本次是统计学显著确认。
    经验:同一资产的早期 OS 趋势在高预期下可能出现见光死,不能仅凭临床正面措辞追高。
  • 相似度 6/10 SMMT 2026-05-01 HARMONi-3 鳞癌队列中期 PFS 未达统计学显著,Summit 股价大跌。 原文 ↗
    事件后 +1日 -1.6% · +2日 +3.7% · +3日 +7.1% · +4日 +9.0% · +5日 +4.7%
    相似度依据:同一资产的全球 HARMONi-3 中期读数失望,方向相反但用于校准海外估值风险。
    经验:ivonescimab 海外估值对全球研究成功高度敏感,单一区域阳性不能完全消除全球试验风险。
  • 相似度 6/10 09926 2025-04-28 SCMP 报道康方在中国第二项适应症获批后下跌,因此前数日已因临床利好大涨。 原文 ↗
    公开报道为 2025-04-28 收盘下跌 11.8%,未在本轮量化 event_study。
    相似度依据:同一公司同一核心产品获批和 OS 趋势事件,但不是本次统计学显著 OS 终点。
    经验:康方此前在连续利好后仍可因预期兑现而下跌,开盘追高风险较高。
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原文全文

展开原文 · 7,403 字
Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and The Stock Exchange of Hong Kong Limited
take no responsibility for the contents of this announcement, make no representation as to
its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss
howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this
announcement.

Akeso, Inc.
康 方 生 物 科 技( 開 曼 )有 限 公 司
(Incorporated in the Cayman Islands with limited liability)

(Stock Code: 9926))

VOLUNTARY ANNOUNCEMENT
IVONESCIMAB MEETS OS KEY SECONDARY ENDPOINT
IN INTERIM ANALYSIS OF HARMONI-2 STUDY,
DEMONSTRATING STATISTICALLY SIGNIFICANT AND
CLINICALLY MEANINGFUL BENEFIT VERSUS PEMBROLIZUMAB
IN 1L PD-L1-POSITIVE NSCLC
This announcement is made by Akeso, Inc. (the ‘‘Company’’, together with its subsidiaries,
the ‘‘Group’’) on a voluntary basis to inform the shareholders and potential investors of the
Company about the latest business advancement of the Group.
The board of directors of the Company (the ‘‘Board’’) is pleased to announce that its global
first-in-class PD-1/VEGF bispecific antibody, ivonescimab, as monotherapy demonstrates
significant overall survival (OS) benefit versus pembrolizumab monotherapy in the
randomized, double-blind, controlled, multicenter Phase III clinical study (AK112–303/
HARMONi-2) for the first-line treatment of patients with locally advanced or metastatic
non-small cell lung cancer (NSCLC) with positive PD-L1 expression (PD-L1 TPS≥1%). The
Independent Data Monitoring Committee (IDMC) declared that the pre-specified interim OS
analysis of this study met its key secondary endpoint of OS. The results demonstrated that
ivonescimab achieved a statistically significant and clinically meaningful positive
improvement versus pembrolizumab. Detailed data will be presented at an upcoming
international medical conference and published in a peer-reviewed journal.
The study enrolled a total of 398 patients. The primary endpoint is progression-free survival
(PFS), and the key secondary endpoint is OS.
In May 2024, the study met its primary endpoint of PFS, achieving positive results that are
statistically significant and clinically meaningful. The median PFS was 11.14 months in the
ivonescimab arm versus 5.82 months in the control arm, with a PFS HR of 0.51 (P<0.0001).

–1–

The OS results announced this time further demonstrated the ground breaking clinical value
of ivonescimab as a next-generation immuno-oncology backbone drug, and create clinically
meaningful benefits to cancer patients.
In 2025, this indication was approved for marketing in China. Ivonescimab has broken
through the contraindication of anti-VEGF agents in patients with squamous cell carcinoma,
offering patients a superior ‘‘chemotherapy-free’’ regimen, and has gained trust from
clinicians and patients in real-world clinical practice.
About AK112–303/HARMONi-2
AK112–303/HARMONi-2 (CTR20222137, NCT05499390) is a registrational Phase III
randomized, double-blind clinical trial evaluating ivonescimab monotherapy versus
pembrolizumab monotherapy for the first-line treatment of patients with locally advanced or
metastatic NSCLC with positive PD-L1 expression (PD-L1 TPS≥1%) with primary endpoint
of PFS and key secondary endpoint of OS. 398 participants were enrolled in this trial.
Baseline characteristics were consistent with real-world clinical practice and were well
balanced between the treatment and control arms.
ABOUT 依達方® (IVONESCIMAB, PD-1/VEGF)
依達方® (ivonescimab, PD-1/VEGF) is a novel global first-in-class PD-1/VEGF bi-specific
immunotherapy drug independently developed by the Company. On May 24, 2024, 依達方®
was granted marketing approval by NMPA for the treatment of EGFR mutated locally
advanced or metastatic non-squamous NSCLC patients who have progressed after EGFR
TKI treatment. On April 25, 2025, the sNDA of ivonescimab as first-line treatment for
locally advanced or metastatic NSCLC with PD-L1 positive expression was approved. The
above two indications have been included in the latest National Reimbursement Drug List.
On August 12, 2026, the sNDA of ivonescimab as first-line treatment of squamous NSCLC
was approved. The Company is conducting over 60 Phase II/III clinical trials of ivonescimab
covering over 40 indications including lung cancer, biliary tract cancer, head and neck
squamous carcinoma, triple negative breast cancer, colorectal cancer, pancreatic cancer, and
urothelial cancer. Currently, 17 registrational Phase II/III trials of ivonescimab are ongoing.
By order of the Board
Akeso, Inc.
Dr. XIA Yu
Chairwoman and executive Director
Hong Kong, September 3rd, 2026
As at the date of this announcement, the Board comprises Dr. XIA Yu as chairwoman and
executive Director, Dr. LI Baiyong, Dr. WANG Zhongmin Maxwell and Dr. ZHANG Peng as
executive Directors, Mr. XIE Ronggang as non-executive Director, and Dr. ZENG Junwen,
Dr. XU Yan and Mr. TAN Bo as independent non-executive Directors.

–2–

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負
責,對其準確性或完整性亦不發表任何聲明,並明確表示,概不就因本公告全部
或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。

Akeso, Inc.
康 方 生 物 科 技( 開 曼 )有 限 公 司
(於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司)

(股 份 代 號:9926)

自願公告
依 沃 西 對 比 帕 博 利 珠 用 於 一 線 治 療 PD -L1 表 達 陽 性 NSCLC
的 HARMONi-2 研 究 期 中 分 析 達 到 OS 關 鍵 次 要 終 點
具有統計學顯著和臨床獲益
康 方 生 物 科 技( 開 曼 )有 限 公 司(「 本 公 司 」, 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團 」)自 願 刊
發,以告知本公司股東及潛在投資者有關本集團最新業務發展的資料。
本 公 司 董 事 會(「 董 事 會 」)欣 然 宣 佈 , 由 本 公 司 自 主 研 發 的 全 球 首 創 雙 特 異 性 抗 體
依 達 方 R( 依 沃 西 , PD -1 / VEGF )單 藥 對 比 帕 博 利 珠 單 藥 , 用 於 一 線 治 療 PD -L1 表
達 陽 性( PD -L1 TPS ≥ 1 % )的 局 部 晚 期 或 轉 移 性 非 小 細 胞 肺 癌( NSCLC )的 隨 機 、 雙
盲 、 對 照 、 多 中 心 III 期 臨 床 研 究( AK112 – 303 / HARMONi-2 ), 經 獨 立 數 據 監 察 委
員 會( IDMC )評 估 的 預 先 設 定 的 總 生 存 期( OS )期 中 分 析 結 果 顯 示 : 研 究 達 到 OS 關
鍵次要終點,取得具有統計學顯著和臨床獲益的陽性結果。本結果詳細數據將於
未來的國際學術會議及學術期刊上發表。
該 研 究 共 入 組 398 例 受 試 者 , 主 要 研 究 終 點 為 無 進 展 生 存 期( PFS )
,關鍵次要研究
終 點 為 OS 。
2024 年 5 月 , 該 研 究 達 到 PFS 的 主 要 研 究 終 點 , 取 得 具 有 統 計 學 顯 著 和 重 大 臨 床 獲
益 的 陽 性 結 果 。 依 沃 西 組 和 對 照 組 的 中 位 PFS 分 別 為 11.14 個 月 和 5.82 個 月 , PFS

– 1 –

HR = 0.51 ( P < 0.0001 )
。 本 次 OS 結 果 展 現 了 依 沃 西 作 為 下 一 代 腫 瘤 免 疫 基 石 藥 物 的
突破性臨床價值,進一步讓患者實現顯著獲益。
2025 年 , 該 適 應 症 在 中 國 獲 批 上 市 。 依 沃 西 突 破 了 VEGF 藥 物 在 鱗 癌 患 者 中 不 可
用 的 禁 忌 , 為 患 者 帶 來 了 更 優 的 ‘‘ 去 化 療 ’’ 方 案 , 在 真 實 世 界 臨 床 應 用 中 獲 得 臨 床
醫生和患者廣泛的信任。
關 於 AK112 – 303 / HARMONI -2
AK112 – 303 / HARMONi-2( CTR20222137 , NCT 05499390 )是 一 項 用 於 評 估 依 沃 西 單
藥 與 帕 博 利 珠 單 藥 對 比 一 線 治 療 PD -L1 表 達 陽 性( PD -L1 TPS ≥ 1 % )的 局 部 晚 期 或 轉
移 性 NSCLC 的 註 冊 性 III 期 隨 機 、 雙 盲 臨 床 試 驗 , 主 要 研 究 終 點 為 PFS , 關 鍵 次 要
研 究 終 點 為 OS 。 共 入 組 398 例 受 試 者 。 整 體 基 線 與 真 實 世 界 分 佈 一 致 , 治 療 組 與
對照組的基線特徵均衡。
關 於 依 達 方 ®( 依 沃 西 , PD -1 / VEGF )
依 達 方 ®( 依 沃 西 , PD -1 / VEGF )是 本 公 司 自 主 研 發 的 全 球 首 創 PD -1 / VEGF 雙 特 異
性 腫 瘤 免 疫 治 療 藥 物 。 依 達 方 ® 於 2024 年 5 月 24 日 獲 得 NMPA 批 准 上 市 , 用 於 治 療
經 EGFR -TKI 治 療 後 進 展 的 EGFR 突 變 的 局 部 晚 期 或 轉 移 性 非 鱗 狀 NSCLC ; 於 2025
年 4 月 25 日 獲 批 新 適 應 症 , 用 於 一 線 治 療 PD -L1 陽 性 的 局 部 晚 期 或 轉 移 性 NSCLC 。
以 上 兩 項 適 應 症 已 納 入 最 新 版 國 家 醫 保 目 錄 。 依 達 方 ® 於 2026 年 8 月 12 日 獲 批 新 適
應 症 , 用 於 一 線 治 療 鱗 狀 NSCLC 。 依 沃 西 已 針 對 肺 癌 、 膽 道 癌 、 頭 頸 鱗 癌 、 三 陰
乳 腺 癌 、 結 直 腸 癌 、 胰 腺 癌 、 尿 路 上 皮 癌 等 40 餘 個 適 應 症 開 展 了 60 項 II / III 期 臨 床
研 究 。 目 前 , 總 計 17 項 註 冊 性 II / III 期 臨 床 研 究 正 在 高 效 推 進 中 。
承董事會命
康 方 生 物 科 技( 開 曼 )有 限 公 司
主席兼執行董事
夏瑜博士
香 港 , 2026 年 9 月 3 日

於本公告日期,董事會成員包括主席兼執行董事夏瑜博士,執行董事李百勇博
士、王忠民博士及張鵬博士,非執行董事謝榕剛先生,及獨立非執行董事曾駿文
博 士 、 徐 岩 博 士 及 TAN Bo 先 生 。

– 2 –

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。