TechNews 科技新報Doubao · 实盘不做把握 7/10不做原因:已被定价
北京时间·🕒 发布 09:30:36·⟳ 抓取 09:30:39 +3s·⚡ 决策 10-19 09:36:41 +6m02s·8.3 天前
长鑫科技前三季营收2650–2700亿、净利1310–1325亿扭亏，董事长同步提议10–20亿回购，但系周五盘后旧闻、周一早盘股价反跌7%
该利好为2026-10-16周五盘后公告，经周末媒体广泛传播（证券时报、上证报、21世纪经济报道、每经等），TechNews一文仅为周一早盘转载；A股周一开盘首个反应窗口长鑫科技不涨反跌7.17%，近20日累计-21%，呈典型高预期下的见光死/获利了结，做多无正期望；而事件本身是超预期盈利与回购的正面催化，不存在强做空理由，故双向均不做。
📄 原文TechNews 科技新報↗ 原文
長鑫科技估前三季營運轉盈，獲利逾 1,310 億人幣
中媒報導，中國動態隨機存取記憶體龍頭長鑫科技發表業績預告，今年前三季營業總收入 2,650 億至 2,700 億人民幣，年增 725.96%~741.54%；歸屬母公司淨利潤 1,310 億至 1,325 億人民幣，較去年同期虧損 52.…
不做 长鑫科技（688825.SH）
周五盘后明牌的超预期业绩+回购经周末充分传播，周一A股首个反应窗口股价-7.17%、20日-21%，利好兑现/见光死，做多无正期望；事件为正面盈利、不构成强做空催化，故双向不做，亦不追二阶存储概念。
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研究档案
结论摘要
长鑫科技炸裂三季报+回购系周五盘后明牌、周末已充分发酵，周一A股首个反应窗口股价反跌7.17%确认利好兑现/见光死；正面事件不满足做空红线，故回避，不追二阶存储概念。
消息传播链
- 周五盘后连发业绩预告与董事长回购提议两份公告，A股已收盘，市场反应推迟至周一
- 周五当晚至周末被各大财经媒体广泛报道，标题强调‘日赚4.8亿’‘炸裂’，扩散度高
- 台媒周一早盘转载，滞后原始公告约2.5天，无新增事实市场反应:同日09:35长鑫科技41.79元、-7.17%，见光死/利好兑现
关键理由
- 业绩绝对量级极强（前三季净利1310–1325亿元、营收同比+726%以上），但属周五盘后已公开并经周末充分传播的明牌，边际新增信息为零
- 市场已用脚投票：周一09:35股价41.79元、-7.17%，20日-21%、距高-27%，典型利好兑现，回购10–20亿仅约占净利1.5%、流通市值约1%，托底力度有限
主要风险
- 回购尚需董事会审议通过，若金额/价格不及预期或仅象征性回购，正面信号进一步弱化
- DRAM景气与高基数预期已充分计入，若Q4价格或指引边际转弱，IPO后高估值仍有回撤压力
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-19 · 影响 invalidates
周一09:35实时股价-7.17%、20日-21%，利好公告首日不涨反跌，直接证伪‘尚未定价、可追多’假设
检索:长鑫科技 周一 股价 下跌 见光死 估值 获利了结 - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-19 · 影响 invalidates
未发现与本事件相关的负面经营/监管事实，业绩为超预期盈利，下跌源于高预期兑现而非基本面利空，不满足做空红线
检索:长鑫科技 业绩 下修 利空 砍单 DRAM 降价 调查
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:强化AVOID：不因其名义业绩规模大而左侧接刀，也不因下跌而对正面事件开空
方向:无同市场高相似对齐先例可用；但当前标的自身的实时反应（利好公告后首个交易日盘中-7%）已是最直接的定价证据，明确指向利好兑现
涨幅量级:对齐先例不足，不以外部样本设tp/sl；以标的当日实际跳空方向(-7.17%)作为无做多edge的直接判据
形态:IPO后20日-21%、利好首日盘中下跌，符合高预期品种sell-the-news/见光死特征
工具执行结果 · 成功 3 · 降级 0 · 失败 0 · 取消 0
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豆包搜索结果（原始查询:长鑫科技 业绩预告 2026年前三季度 营收2650亿 回购；API SearchType:web） - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 104 ms
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展开原文 · 496 字
中媒報導，中國動態隨機存取記憶體龍頭長鑫科技發表業績預告，今年前三季營業總收入 2,650 億至 2,700 億人民幣，年增 725.96%~741.54%；歸屬母公司淨利潤 1,310 億至 1,325 億人民幣，較去年同期虧損 52.8 億元轉虧為盈。
2025下半年以來，AI 算力需求快速增長，全球DRAM行業景氣度提升，產品供不應求，價格大幅上漲；公司穩步推進產能建設、產品研發和製程技術提升，提高單位晶圓產出與產能利用率，公司規模效應持續顯現。同時，公司持續最佳化營運管理，積極拓展市場，持續深化產業鏈上下游協同合作，推動業務規模持續擴張。
報告期內，公司精準把握行業發展機遇，依託持續的研發投入與製程更新升級，推動產品結構不斷最佳化完善，產能利用率保持高檔運行，整體業績實現顯著提升。
發表亮眼業績預告時，董事長朱一明提議啟動股份回購計畫。根據方案，回購資金總額介於10億至20億人民幣，回購價格上限為董事會審議通過回購方案決議前30個交易日股票交易均價的150%，確定方案以董事會審議通過為準。回購提議與業績預告同步披露，釋放出管理層對公司當前估值與未來前景持積極態度的訊號。
2025下半年以來，AI 算力需求快速增長，全球DRAM行業景氣度提升，產品供不應求，價格大幅上漲；公司穩步推進產能建設、產品研發和製程技術提升，提高單位晶圓產出與產能利用率，公司規模效應持續顯現。同時，公司持續最佳化營運管理，積極拓展市場，持續深化產業鏈上下游協同合作，推動業務規模持續擴張。
報告期內，公司精準把握行業發展機遇，依託持續的研發投入與製程更新升級，推動產品結構不斷最佳化完善，產能利用率保持高檔運行，整體業績實現顯著提升。
發表亮眼業績預告時，董事長朱一明提議啟動股份回購計畫。根據方案，回購資金總額介於10億至20億人民幣，回購價格上限為董事會審議通過回購方案決議前30個交易日股票交易均價的150%，確定方案以董事會審議通過為準。回購提議與業績預告同步披露，釋放出管理層對公司當前估值與未來前景持積極態度的訊號。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
6c91da9937· 2026-10-19 09:36 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前