TechNews 科技新報Codex · 实盘不做把握 6/10
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国巨二季度业绩高增且B/B Ratio升至2.2
国巨二季度营收444.56亿元新台币、年增35.7%，归母净利94.18亿元、年增88.5%，EPS为4.59元。
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國巨好的不得了！庫存去化落底、B/B 值衝 2.2、終端廠溢價搶產能
被動元件大廠國巨今日召開第二季法說會，執行長王淡如表示，訂單出貨比（B/B Ratio）已大幅攀升至 2.2 的罕見高水位，這波強勁動能主要來自 AI 與高階運算領域的爆發，終端客戶甚至已主動向國巨尋求簽署長期供貨協議（LTA），而庫存去…
不做 国巨（2327.TW）
B/B 2.2是强正面增量，但Q2营收和AI涨价主线已提前传播，且行情工具未取得2327.TW真实报价，不能按ENTER硬闸下单。
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研究档案
消息传播链
- 媒体已报道国巨Q2营收444.56亿元、年增35.7%并称外资看好AI订单。
- 法说会前外资已强调MLCC缺货趋势、Q2营收超预期和下半年涨价预期。
- 公司受邀参加线上法说会说明2026年第二季营运成果。
- 会后报道披露B/B Ratio升至2.2、AI营收占比约16%以及客户寻求LTA。
关键理由
- 国巨二季度营收444.56亿元新台币、年增35.7%，归母净利94.18亿元、年增88.5%，EPS为4.59元。
- 管理层披露6月底B/B Ratio升至2.2，AI业务占集团营收约16%，高阶运算产品线占比最高达60%，并称客户寻求6至12个月甚至多年LTA。
- 量级上，国巨上半年营收826.22亿元、净利174.19亿元；AI需求和涨价已在收入、毛利率38.5%及三季度温和成长展望中体现。
主要风险
- Q2营收年增35.7%和AI订单强劲在7月9日、7月23日已有媒体和外资报道预热，本条法说会新增B/B 2.2但并非完全低扩散。
- stock_quote对2327.TW返回no_price，不能满足ENTER前真实报价硬要求；台股财报类追多还需确认相对一致预期的明确正向surprise和开盘可成交价。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-29 · 影响 none
未命中足以推翻AI需求和涨价主线的公司级新增利空，主要风险仍是关税、汇率和周期波动。
检索:国巨 2327 近期 利空 毛利率 关税 汇率 库存 风险 - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-29 · 影响 weakens
行情工具返回no_price，无法取得满足下单硬要求的真实报价。
检索:2327.TW stock_quote full - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-29 · 影响 supports
内部KB支持AI服务器高端被动元件需求和涨价周期，但也显示该主线已被多篇纪要覆盖。
检索:国巨 2026 第二季 B/B Ratio 2.2 AI MLCC LTA 库存 2个月
工具调用 · 历史记录,结果未知(5 种)
- search_processed_events · 结果未知
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原文全文
展开原文 · 1,392 字
被動元件大廠國巨今日召開第二季法說會，執行長王淡如表示，訂單出貨比（B/B Ratio）已大幅攀升至 2.2 的罕見高水位，這波強勁動能主要來自 AI 與高階運算領域的爆發，終端客戶甚至已主動向國巨尋求簽署長期供貨協議（LTA），而庫存去化更是降至健康的 2 個月水準。
國巨公告第二季合併營收 444.56 億元，季增 16.5%，年增 35.7%；第二季歸屬母公司業主合併稅後淨利 94.18 億元，季增 17.7%，年增 88.5%，第二季毛利 171.16 億元，季增 17.7%，年增 46.9%，毛利率為 38.5%，每股稅後盈餘（EPS）4.59 元。
國巨 2026 年上半年度合併營收 826.22 億元，年增 29.3%，歸屬於母公司業主稅後合併淨利 174.19 億元，年增 65.5%，每股稅後盈餘（EPS）8.48 元，毛利率為 38.3 %，並認列未分配盈餘稅 4.49 億元，而致使每股稅後盈餘減少約 0.22 元。
王淡如表示，2026 年上半年合併營收的成長，主要來自於 AI 相關應用需求的強勁動能，標準品及特殊品呈現快速成長，面對原物料價格不斷上升，國巨持續透過提升營運效能，並適當反映成本來因應。
王淡如指出，截至六月底，訂單出貨比（B/B Ratio）已大幅攀升至 2.2 的罕見高水位，這波強勁動能主要來自 AI 與高階運算領域的爆發，AI 相關業務目前約占整體集團營收的 16%，並在特定運算產品線中占比高達 60%。
王淡如分享，為避免重演過去產能緊缺時的斷鏈危機，終端客戶（如記憶體、SSD 與企業伺服器廠）已主動向國巨尋求簽署長期供貨協議（LTA），不僅尋求確保未來 6 至 12 個月，甚至多年的基線需求，更願意支付「溢價」來鎖定高階積層陶瓷電容（MLCC）、鉭質電容及磁性元件的產能。
王淡如說明，國巨預估第三季營收將呈現溫和的成長，主要因為標準品與特殊高階產品的產能利用率將從上季的 85% 進一步拉升至 90% 以上，並為反映關鍵原物料「鉭」的成本上升，國巨已在第二季啟動價格調整，預期將進一步推升 AS（平均銷售單價），帶動毛利率與營業利益率同步擴張。
國巨強調其多元化布局的韌性，王淡如指出，工業應用已連續六個季度成長，汽車電子與 AI 基礎設施（如電網到伺服器機架的電源管理）展現龐大商機，即便 PC 與筆記型電腦市場短期表現平穩，但隨著明年新架構導入高容值的小型化新品，後續爆發力依然可期。
通路端方面，王淡如指出，經歷數個季度的調整，大中華區在地經銷商的庫存已降至健康的 2 個月水準，全球型經銷商與高階服務通路分別降至 4 個月與 5 至 6 個月，整體供應鏈庫存顯著優化，帶動強勁的補充庫存需求，明確顯現落底訊號。
著眼於新一代 AI 伺服器對高階 MLCC 與磁性元件的龐大胃納量，王淡如指出，國巨已啟動全球擴產計畫，針對台灣高雄的旗艦級 MLCC 廠進行產線優化，並同步在越南、蘇州與墨西哥展開產能建置，雖然目前尚未公布明年的具體資本支出數字，但將逐季動態增加投資。
展望未來，王淡如指出，電子元件產業正因 AI 需求而面臨結構性轉變，未來將持續密切關注相關發展，儘管地緣政治不確定性仍存在，客戶庫存水位目前維持健康，但國巨仍將審慎應對未來經濟情況，並密切關注關稅及各國匯率的變化。
（首圖來源：科技新報）
國巨公告第二季合併營收 444.56 億元，季增 16.5%，年增 35.7%；第二季歸屬母公司業主合併稅後淨利 94.18 億元，季增 17.7%，年增 88.5%，第二季毛利 171.16 億元，季增 17.7%，年增 46.9%，毛利率為 38.5%，每股稅後盈餘（EPS）4.59 元。
國巨 2026 年上半年度合併營收 826.22 億元，年增 29.3%，歸屬於母公司業主稅後合併淨利 174.19 億元，年增 65.5%，每股稅後盈餘（EPS）8.48 元，毛利率為 38.3 %，並認列未分配盈餘稅 4.49 億元，而致使每股稅後盈餘減少約 0.22 元。
王淡如表示，2026 年上半年合併營收的成長，主要來自於 AI 相關應用需求的強勁動能，標準品及特殊品呈現快速成長，面對原物料價格不斷上升，國巨持續透過提升營運效能，並適當反映成本來因應。
王淡如指出，截至六月底，訂單出貨比（B/B Ratio）已大幅攀升至 2.2 的罕見高水位，這波強勁動能主要來自 AI 與高階運算領域的爆發，AI 相關業務目前約占整體集團營收的 16%，並在特定運算產品線中占比高達 60%。
王淡如分享，為避免重演過去產能緊缺時的斷鏈危機，終端客戶（如記憶體、SSD 與企業伺服器廠）已主動向國巨尋求簽署長期供貨協議（LTA），不僅尋求確保未來 6 至 12 個月，甚至多年的基線需求，更願意支付「溢價」來鎖定高階積層陶瓷電容（MLCC）、鉭質電容及磁性元件的產能。
王淡如說明，國巨預估第三季營收將呈現溫和的成長，主要因為標準品與特殊高階產品的產能利用率將從上季的 85% 進一步拉升至 90% 以上，並為反映關鍵原物料「鉭」的成本上升，國巨已在第二季啟動價格調整，預期將進一步推升 AS（平均銷售單價），帶動毛利率與營業利益率同步擴張。
國巨強調其多元化布局的韌性，王淡如指出，工業應用已連續六個季度成長，汽車電子與 AI 基礎設施（如電網到伺服器機架的電源管理）展現龐大商機，即便 PC 與筆記型電腦市場短期表現平穩，但隨著明年新架構導入高容值的小型化新品，後續爆發力依然可期。
通路端方面，王淡如指出，經歷數個季度的調整，大中華區在地經銷商的庫存已降至健康的 2 個月水準，全球型經銷商與高階服務通路分別降至 4 個月與 5 至 6 個月，整體供應鏈庫存顯著優化，帶動強勁的補充庫存需求，明確顯現落底訊號。
著眼於新一代 AI 伺服器對高階 MLCC 與磁性元件的龐大胃納量，王淡如指出，國巨已啟動全球擴產計畫，針對台灣高雄的旗艦級 MLCC 廠進行產線優化，並同步在越南、蘇州與墨西哥展開產能建置，雖然目前尚未公布明年的具體資本支出數字，但將逐季動態增加投資。
展望未來，王淡如指出，電子元件產業正因 AI 需求而面臨結構性轉變，未來將持續密切關注相關發展，儘管地緣政治不確定性仍存在，客戶庫存水位目前維持健康，但國巨仍將審慎應對未來經濟情況，並密切關注關稅及各國匯率的變化。
（首圖來源：科技新報）
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。