TechNews 科技新報Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 10:00:21·⟳ 抓取 10:00:22 +1s·⚡ 决策 10-22 10:02:50 +2m28s·5.5 天前
花旗重申聯發科買進、目標價6,800元，上修AI ASIC营收預期
這是單一外資券商（花旗）的研究觀點，不是聯發科官方公告、訂單或財測上修；其中AI ASIC 2026年20億美元目標6月已被公開報導、花旗4月起即持續上修，新聞增量主要是2027–2028年長期預估。主標的聯發科僅在台股上市，本機行情源不覆蓋台股、無法核價或執行，亦無可定價的美/港/A股直接載體；在法說會（10/30）前買單一券商預期，風險回報不對稱。
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AI ASIC 領域展現強勁動能，花旗給聯發科 6,800 元目標價
外資花旗發布最新研究報告指出，重申對IC設計龍頭聯發科的「買進」投資評等，目標價設定為每股6,800元。報告強調，儘管市場先前對部分計畫進度存有疑慮，但聯發科在AI專用積體電路（AI ASIC）領域展現強勁動能，加上消費性產品價格調漲與產…
不做 聯發科（2454.TW）
消息為花旗單一券商觀點、非公司新增一手事實，AI ASIC 20億美元目標6月已曝光（增量主要是2027–2028長期預估）；主標的僅台股上市、本機無行情源無法核價執行，亦無美/港/A股直接載體；10/30法說會前風險回報不對稱，不追券商預期，待官方財測確認。
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研究档案
结论摘要
花旗重申聯發科買進並上修AI ASIC長期營收預測，方向正面但屬券商觀點、核心營收目標非全新資訊，且唯一直接標的2454.TW無法在本機定價執行，故不做、等待10/30法說會官方財測。
消息传播链
- 轉述花旗最新研究報告，重申買進、目標價6,800元並上修AI ASIC營收預估；非公司一手披露，原始花旗報告未公開鏈接。市场反应:台股10:01盤中，本機無台股行情源無法核驗即時反應。
关键理由
- AI ASIC（TPU v8）放量與消費性產品漲價若在法說會獲官方確認，構成聯發科中期盈利上修催化，但當下僅為花旗單方預估。
主要风险
- TPU v9因EMIB-T封裝良率與時程延遲，若v8銜接不順，2027年180億美元預估可能下修；法說會實際指引若不及花旗樂觀預期，存在見光回落風險。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-22 · 影响 weakens
TPU v9良率/時程延遲是報告內明示風險，且2027–2028預估為花旗模型推估、未經公司或Google確認。
检索:MediaTek TPU v9 EMIB-T yield delay AI ASIC risk cut 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 影响 weakens
10/30法說會前無公司官方Q4財測或新增訂單確認，當前買入等同押注單一外資預期，基本面尚未被一手事實驗證。
检索:聯發科 法說會 財測 AI ASIC 官方指引 2026Q4
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:缺乏可執行標的與對齊先例，支撐AVOID；真正催化應錨定10/30法說會官方指引。
方向:未找到同市場（台股外資券商重申評等）且錨點可信的對齊先例；本機不覆蓋台股行情，無法對2454.TW計算事件後收益。
涨幅量级:先例不足，無法定止盈/止盈幅度。
形态:賣方研究報告通常在法說會前被後續官方財測覆蓋，單一券商目標價調整的隔夜超額收益不穩定，不宜據此追價。
工具执行结果 · 成功 2 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
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本机没有该市场的行情源(数据中台只覆盖美股、港股、A股)。不能用本工具核验价格和可执行条件；如需交易请改选美/港/A股上的可交易载体，否则在 reason 里注明无法定价，不得编造价位。 - web_search 成功 doubao_search · 1,757 ms
豆包搜索结果（原始查询:花旗 聯發科 目標價 6800 AI ASIC TPU v8 2026 研究報告；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 965 字
外資花旗發布最新研究報告指出，重申對IC設計龍頭聯發科的「買進」投資評等，目標價設定為每股6,800元。報告強調，儘管市場先前對部分計畫進度存有疑慮，但聯發科在AI專用積體電路（AI ASIC）領域展現強勁動能，加上消費性產品價格調漲與產品組合改善，將帶動2026年第四季營收急增，長期成長展望十分亮眼。
花旗指出，聯發科即將於10月30日召開法人說明會，預計2026年第三季營收將突破公司原先財測的季增0%至5%，達到新台幣1,680.55億元，季增10%，年增18%，每股盈餘（EPS）預估為19.42元，主要受惠於市場佔有率擴大、產品組合優化以及客戶在價格調漲前的提前拉貨需求。
展望2026年第四季，花旗預期聯發科營收將展現季增約30%的強勁力道，達到2,169.90億元，且營業利益率受惠於營運槓桿將具上揚空間。其中，AI ASIC（如TPU v8專案）2026年將貢獻營收突破20億美元，成為推動第四季營收強勢成長的核心催化劑。
在長遠的AI晶片布局上，花旗分析，雖然TPU v9因採用EMIB-T封裝技術而面臨良率與生產時程延遲疑慮。但TPU v8生命週期延長，配合SerDes介面升級與N2製程推進，能完全彌補潛在風險。因此，花旗預估，聯發科AI ASIC業務營收貢獻在2027年將大幅跳升至180億美元，2028年更將達到400億美元。
此外，聯發科已積極參與預計於2029年量產的TPU v10計畫。該計畫預計採用CoWoS/CoPoS封裝，並作為NVLink Fusion生態系統中少數能提供前端設計與全流程AI ASIC服務的業者，訂單能見度已延伸至2029年以後。
基於AI ASIC效益陸續顯現與營運槓桿發酵，花旗調升聯發科未來數年的獲利預估。其中，2026年預估全年營收達6,863.79億元，EPS調升至74.94元。2027年預估營收年增115.9%至1.48兆元，EPS預估爆發性成長至167.76元。而2028年預估營收達2.64兆元，EPS進一步推升至282.47元。
除了AI ASIC之外，聯發科的天璣（Dimensity）旗艦系列晶片持續搶攻高階手機市占，新興市場5G升級潮、衛星通訊（NTN）及WiFi 7等非手機業務亦穩定成長，都為整體營運奠定厚實基礎。
(首圖來源：聯發科提供)
花旗指出，聯發科即將於10月30日召開法人說明會，預計2026年第三季營收將突破公司原先財測的季增0%至5%，達到新台幣1,680.55億元，季增10%，年增18%，每股盈餘（EPS）預估為19.42元，主要受惠於市場佔有率擴大、產品組合優化以及客戶在價格調漲前的提前拉貨需求。
展望2026年第四季，花旗預期聯發科營收將展現季增約30%的強勁力道，達到2,169.90億元，且營業利益率受惠於營運槓桿將具上揚空間。其中，AI ASIC（如TPU v8專案）2026年將貢獻營收突破20億美元，成為推動第四季營收強勢成長的核心催化劑。
在長遠的AI晶片布局上，花旗分析，雖然TPU v9因採用EMIB-T封裝技術而面臨良率與生產時程延遲疑慮。但TPU v8生命週期延長，配合SerDes介面升級與N2製程推進，能完全彌補潛在風險。因此，花旗預估，聯發科AI ASIC業務營收貢獻在2027年將大幅跳升至180億美元，2028年更將達到400億美元。
此外，聯發科已積極參與預計於2029年量產的TPU v10計畫。該計畫預計採用CoWoS/CoPoS封裝，並作為NVLink Fusion生態系統中少數能提供前端設計與全流程AI ASIC服務的業者，訂單能見度已延伸至2029年以後。
基於AI ASIC效益陸續顯現與營運槓桿發酵，花旗調升聯發科未來數年的獲利預估。其中，2026年預估全年營收達6,863.79億元，EPS調升至74.94元。2027年預估營收年增115.9%至1.48兆元，EPS預估爆發性成長至167.76元。而2028年預估營收達2.64兆元，EPS進一步推升至282.47元。
除了AI ASIC之外，聯發科的天璣（Dimensity）旗艦系列晶片持續搶攻高階手機市占，新興市場5G升級潮、衛星通訊（NTN）及WiFi 7等非手機業務亦穩定成長，都為整體營運奠定厚實基礎。
(首圖來源：聯發科提供)
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
185386331d· 2026-10-22 10:02 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包658c0c1e2ba5当前