TechNews 科技新報Codex · 实盘不做把握 6/10
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高盛上修景硕目标价并称Vera CPU与AI载板需求支撑ABF扩产
高盛称景硕目标取得Vera CPU载板100%市占、AI GPU载板市占未来几季升至20%，AI应用2026年约占营收10%、2027年升至15%到20%。
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豪語奪 Vera 載板 100% 獨家訂單！高盛調高景碩目標價至 1,125 元
受惠次世代 AI 的強勁需求，高盛證券 (Goldman Sachs) 出具最新研究報告，看好景碩第二季法說會釋出樂觀展望，並受惠 AI 晶片封裝尺寸及層數不斷增加，不排除 2027 至 2028 年 ABF 載板市場將出現供應短缺的現象…
不做 景硕（3189.TW）
方向利多但不是一手新订单，ABF/Vera主线已多次传播且股价近两个交易日连续接近涨停；实时stock_quote未取到可用于ENTER的真实价，本次不追。
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研究档案
消息传播链
- 景硕董事会已核准未来三年约235亿元资本支出扩充ABF产能，ABF约占营收四成，HPC/AI/GPU/服务器应用约占二成。
- 公司法说会已释放2026年业绩两位数成长、ABF需求强和2027年前持续扩产的展望。
- 市场已报道景硕获美系GPU server客户CPU/GPU载板大单，法人估CPU载板份额约45%、GPU约20%。
- 本条报道转述高盛重申买进并上调目标价至1,125元，加入Vera CPU 100%市占、2027-2028年供给短缺和客户赞助设备等更乐观表述。市场反应:price_snapshot显示3189.TW在2026-07-31与2026-08-03分别上涨9.86%和9.92%，已明显交易ABF/AI载板主线。
关键理由
- 高盛称景硕目标取得Vera CPU载板100%市占、AI GPU载板市占未来几季升至20%，AI应用2026年约占营收10%、2027年升至15%到20%。
- 报告称第三、四季ABF与BT载板ASP平均季增约8%，第三、四季营收均可季增10%，毛利率由二季度26%升至27%至29%。
- 景硕披露196亿元新厂资本支出且由3至4家核心客户赞助设备，长期需求方向正面，但ABF扩产、AI占比和Vera订单线索在1月、3月、6月已多次传播。
主要风险
- 这不是公司一手新订单公告，而是卖方报告和法说会解读；市场已在7月31日和8月3日连续接近涨停反应，追高胜率下降。
- stock_quote未能返回3189.TW实时价，且ENTER必须有可用真实报价；本次只能用price_snapshot的2026-08-03收盘698元评估拥挤度。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-16 · 影响 weakens
内部库已有7月ABF载板专家访谈和多篇ABF供需、涨价、客户结构讨论，说明主题并非低扩散新线索。
检索:景硕 Goldman Vera CPU 100% AI GPU ABF 载板 2026 2027 目标价 1125 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 query_modeling_kb · 影响 weakens
定量库能验证Vera CPU在Rubin/Kyber架构中对CPU载板TAM重要，但没有给出景硕独家份额的一手确认。
检索:景硕 ABF 载板 Vera CPU AI GPU 市占率 营收 占比 产能 - 做多前查反向 · 来源 price_snapshot · 日期 2026-08-03 · 影响 weakens
3189.TW在7月31日和8月3日连续接近涨停，短线已明显反应AI/ABF载板主线。
检索:price_snapshot 3189.TW 3037.TW 8046.TW
工具调用 · 历史记录,结果未知(7 种)
- search_processed_events · 结果未知
- stock_quote · 结果未知
- query_modeling_kb · 结果未知
- kb_search · 结果未知
- search_case_library · 结果未知
- normalize_ticker · 结果未知
- price_snapshot · 结果未知
原文全文
展开原文 · 806 字
受惠次世代 AI 的強勁需求，高盛證券 (Goldman Sachs) 出具最新研究報告，看好景碩第二季法說會釋出樂觀展望，並受惠 AI 晶片封裝尺寸及層數不斷增加，不排除 2027 至 2028 年 ABF 載板市場將出現供應短缺的現象，因此重申對景碩的「買進」評級，並將目標價上修至 1,125 元。
高盛表示，景碩法說會中展現強烈企圖心，目標奪得 Vera CPU 載板 100% 的市占率，並預估其 AI GPU 載板市占率將在未來幾季攀升至 20%，更預期 AI 相關應用將在 2026 年貢獻景碩約 10% 的總營收，預計 2027 年進一步大幅擴大至 15% 到 20%。
產品報價與營運表現方面，高盛指出，景碩預期第三與第四季 ABF 與 BT 載板價格平均將季增約 8%，且 ABF 載板價格的漲勢將快於 BT 載板，因此看好第三季、第四季營收將雙雙維持 10% 的季成長，毛利率更可望從第二季的 26% 躍升至 27% 至 29% 區間。
放眼長線，高盛指出，完全不計算 ABF 載板潛在漲價效益的情況，景碩有信心 2027 與 2028 年的營收每年將至少成長 30%，同時憑藉產品組合改善與產能利用率提升，毛利率有望在這兩年「每年皆提升 5 個百分點」。
高盛說明，為因應龐大需求，景碩宣布一項高達 196 億元的專案資本支出計畫，預計分三年執行，推升景碩 2026 與 2027 年的總資本支出規模，值得注意的是，這筆 196 億元全數用於新廠房建設，而相關設備將由 3 至 4 家以上的核心客戶直接「贊助」。
高盛認為，客戶端預計在未來三年內將直接投資超過 800 億元的 ABF 載板產能設備，這不僅暗示長期 AI 需求的延續性，並大幅提振市場對景碩長線訂單的信心，因此重申目標在 2029 年底前將 ABF 月產能翻倍至 8,000 萬顆。
（首圖來源：shutterstock）
高盛表示，景碩法說會中展現強烈企圖心，目標奪得 Vera CPU 載板 100% 的市占率，並預估其 AI GPU 載板市占率將在未來幾季攀升至 20%，更預期 AI 相關應用將在 2026 年貢獻景碩約 10% 的總營收，預計 2027 年進一步大幅擴大至 15% 到 20%。
產品報價與營運表現方面，高盛指出，景碩預期第三與第四季 ABF 與 BT 載板價格平均將季增約 8%，且 ABF 載板價格的漲勢將快於 BT 載板，因此看好第三季、第四季營收將雙雙維持 10% 的季成長，毛利率更可望從第二季的 26% 躍升至 27% 至 29% 區間。
放眼長線，高盛指出，完全不計算 ABF 載板潛在漲價效益的情況，景碩有信心 2027 與 2028 年的營收每年將至少成長 30%，同時憑藉產品組合改善與產能利用率提升，毛利率有望在這兩年「每年皆提升 5 個百分點」。
高盛說明，為因應龐大需求，景碩宣布一項高達 196 億元的專案資本支出計畫，預計分三年執行，推升景碩 2026 與 2027 年的總資本支出規模，值得注意的是，這筆 196 億元全數用於新廠房建設，而相關設備將由 3 至 4 家以上的核心客戶直接「贊助」。
高盛認為，客戶端預計在未來三年內將直接投資超過 800 億元的 ABF 載板產能設備，這不僅暗示長期 AI 需求的延續性，並大幅提振市場對景碩長線訂單的信心，因此重申目標在 2029 年底前將 ABF 月產能翻倍至 8,000 萬顆。
（首圖來源：shutterstock）
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。