TechNews 科技新報Doubao · 实盘不做把握 5/10不做原因:已被定价🔁 +1 同一事件
北京时间·🕒 发布 14:20:04·⟳ 抓取 14:20:06 +2s·⚡ 决策 09-14 14:23:27 +3m21s·43.1 天前
TrendForce 称 2H26 NOR Flash 高容量产品合约价仍有 90–110% 上涨空间，存储板块却在回调中收跌
这是第三方研究机构(TrendForce)的行业价格预测而非公司新增订单/业绩事实；同一NOR结构性缺货涨价主线TrendForce早在6月16日即发布、上半年合约价已涨100–120%且6月大摩/小摩已大幅上调目标价，预期差小。最直接的A股标的兆易创新13周轨迹持续下行(较52周高-56%)、近20日-11%，今日在这条看似利好下仍跌3.9%，普冉股份亦跌3.4%，市场在卖利好，逆势左侧做多无edge；事件方向对厂商为正面、无强空催化，亦不开空。
📄 原文TechNews 科技新報↗ 原文
2H26 NOR Flash 價格走勢分化，高容量產品漲幅上看 90 至 110%
根據 TrendForce 最新記憶體產業研究，NOR Flash 市場正經歷近十年來最重要的供需結構轉變； 在 AI 占據多數產能的情況下，儘管高階應用需求升級， 供應商 NOR Flash 位元產出增加有限，預期 2026 下半年供需…
不做 兆易创新（603986.SH）
TrendForce价格预测属6月以来已充分传播的存储涨价主线再确认(非公司新增订单/业绩)，预期差小；股价13周持续下行、较52周高-56%、近20日-11%，利好刊发当日仍跌3.9%呈‘利好不涨’，左侧做多无edge，且T+1下逆势止损不占优
不做 普冉股份（688766.SH）
产品偏中低容量，正是本次报告中涨幅放缓至10–20%、Q4高档盘整的弱弹性环节；当日-3.4%且处下行趋势，无正期望
不做 华邦电子（2344.TW）
高容量受益最直接但台股当前已收盘不可成交，且涨价为6月明牌主线，次日开盘追高风险大、缺乏新鲜edge，留给次日观察承接再评估
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研究档案
结论摘要
TrendForce预测2H26高容量NOR Flash再涨90–110%，产业方向利多，但这是6月以来已充分传播的存储涨价主线的再确认(研究预测、非公司新事实)，直接标的兆易创新/普冉处于明确下行通道且当日逆利好收跌，预期差与短线edge不足，故不做。
消息传播链
- TrendForce 6月16日即发布上半年NOR/SLC NAND合约价涨幅破100%、2H26结构性缺货价格持续上涨，主线已在三个月前确立
- 6月下旬大摩/小摩大幅上调兆易创新等大中华存储厂盈利预测与目标价(基准888元)，涨价逻辑被卖方充分定价
- TrendForce更新2H26分容量预测(高容量90–110%、低容量10–20%)，A股盘中多源同步刊发，兆易创新当日仍-3.9%、普冉-3.4%，市场卖利好
关键理由
- 高容量NOR受AI服务器(单台用量3–5倍、Retimer独立NOR)与卫星航太拉动，供给位元受限，价格中枢上移对兆易创新中长期盈利确为正向
- 但90–110%属机构预测、上半年100–120%涨幅已兑现，6月起多家投行已上调评级与目标价，本报道不构成新的超预期
主要风险
- 行业处于存储板块回调期，群联潘健成称近期NOR景气已可预见，若AI拉货不及预期高容量涨价可能无法兑现
- 兆易创新、普冉均处空头排列下行趋势，明牌利好下逆势买入易被套在下跌中继
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-09-14 · 影响 weakens
正文延伸阅读引群联潘健成‘近期NOR Flash不佳早知道’，叠加密盘存储板块回调，提示涨价虽在但景气意外度下降，直接标的当日逆势收跌
检索:NOR Flash 需求不佳 存储 砍单 涨价见顶 潘健成 2026年9月 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:支持不做：在已price-in的明牌行业预测+下行趋势上不开多
方向:无可直接对齐的同市场同相位先例；本条为第三方行业价格预测而非公司事件，且结论为AVOID，不据此校准幅度
涨幅量级:未取得高相似对齐先例，不定tp/sl
形态:实时盘面已提供更直接的见光证据：利好刊发当日直接标的逆势下跌，叠加13周下行趋势，等同于一次正在发生的‘利好不涨’
工具执行结果 · 成功 6 · 降级 1 · 失败 0 · 取消 0
- search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 24 ms
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匹配到多个,请从 candidates 里选对的那只,用它的 canonical 代码再调用一次 stock_quote 确认。 - get_stock_profile 成功 stock_tools HTTP · 5,174 ms
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豆包搜索结果（原始查询:TrendForce NOR Flash 2026下半年 高容量 涨价 90% 110% 华邦电 旺宏 兆易创新；API SearchType:web） - stock_quote 成功 stock_tools HTTP · 96 ms
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原文全文
展开原文 · 1,345 字
根據 TrendForce 最新記憶體產業研究，NOR Flash 市場正經歷近十年來最重要的供需結構轉變；
在 AI 占據多數產能的情況下，儘管高階應用需求升級，
供應商 NOR Flash 位元產出增加有限，預期 2026 下半年供需仍舊失衡，
整體合約價格維持在高點，高容量產品價格甚至可能翻倍成長。
TrendForce表示，即便台系、中系供應商皆已提高資本支出並擴產，
但因新增產能必須經過製程微縮、良率提升、產品驗證，
以及納入客戶規格與系統設計（design-in），
無法立即轉化為市場可用供給，因此，
短期內中高容量市場的缺口仍無法獲得滿足。
分析主要NOR Flash製造商供給現況，市占第一的
華邦電
2026年位元成長幅度最大，
主要來自45nm製程NOR產品全面放量，以及轉移至25nm/
20nm帶來的製程微縮效應。雖然晶圓投片數增加有限，
但單片的NOR位元出貨成長顯著。
市占第二名GigaDevice產品線涵蓋512Kb至2Gb全
容量區間，2026年積極升級32Mb以上容量的製程。然而，
其轉移部分NOR代工至海外晶圓廠，
磨合期抑制上半年的有效產出，至下半年產能逐步回升。
旺宏
電子因優先配置2026年新增12吋產能於更吃緊的NAND
與eMMC，導致NOR投片量增幅受限，
NOR位元成長也顯著低於總產能增幅。
AI、航太通訊成2026年新增需求主力
TrendForce指出，儘管新增供給有限，NOR Flash需求持續成長。除了傳統的先進駕駛輔助系統（ADAS）、數位座艙及工控應用，
2026年新增需求主力為AI與航太通訊領域。以AI伺服器為例，
單台對NOR的需求量為傳統伺服器的三至五倍，且AI伺服器內部配備大量Retimer晶片，
每顆Retimer均需要獨立NOR Flash載入微碼，推升高容量及Octal SPI NOR需求。此外，Edge-AI、AI PC與機器人等本地推論設備帶動模型韌體規模數倍增長，
也提升高密度NOR Flash需求。
在低軌衛星與航太電子領域，
衛星本體的核心晶片組需要可靠度高的NOR Flash執行快速開機與韌體備份，
地面接收天線亦內建NOR以維持即時運算與OTA韌體更新。
而航太用NOR要求具備抗輻射與耐極端溫差特性，為台系、
美系廠商建立技術壁壘。
TrendForce說明，2026上半年NOR Flash合約價平均累積漲幅達100-120%，
預期下半年不同容量產品價格走勢將分化。
256Mb及以上高容量產品有AI伺服器、車用等強勁需求，
加上供給主力台系業者的新增位元有限，
預估下半年平均價格仍有90-110%的上漲空間。
在128Mb及以下的中低容量市場，
隨著中系供應商產能逐步釋出，消費類產品價格漲勢趨緩，
後續將進入高檔盤整，預估2026年第四季漲幅落在10-20%
之間。
（首圖來源：shutterstock）
延伸閱讀：
群聯潘健成：近期 Nor Flash 不佳早知道，AI 雲端繼續投資記憶體景氣仍持續
上半年合約價漲幅皆破 100%，2H26 結構性缺貨帶動 NOR Flash、SLC NAND 價格持續上漲
NOR Flash 供需結構轉緊，台廠可望受惠
在 AI 占據多數產能的情況下，儘管高階應用需求升級，
供應商 NOR Flash 位元產出增加有限，預期 2026 下半年供需仍舊失衡，
整體合約價格維持在高點，高容量產品價格甚至可能翻倍成長。
TrendForce表示，即便台系、中系供應商皆已提高資本支出並擴產，
但因新增產能必須經過製程微縮、良率提升、產品驗證，
以及納入客戶規格與系統設計（design-in），
無法立即轉化為市場可用供給，因此，
短期內中高容量市場的缺口仍無法獲得滿足。
分析主要NOR Flash製造商供給現況，市占第一的
華邦電
2026年位元成長幅度最大，
主要來自45nm製程NOR產品全面放量，以及轉移至25nm/
20nm帶來的製程微縮效應。雖然晶圓投片數增加有限，
但單片的NOR位元出貨成長顯著。
市占第二名GigaDevice產品線涵蓋512Kb至2Gb全
容量區間，2026年積極升級32Mb以上容量的製程。然而，
其轉移部分NOR代工至海外晶圓廠，
磨合期抑制上半年的有效產出，至下半年產能逐步回升。
旺宏
電子因優先配置2026年新增12吋產能於更吃緊的NAND
與eMMC，導致NOR投片量增幅受限，
NOR位元成長也顯著低於總產能增幅。
AI、航太通訊成2026年新增需求主力
TrendForce指出，儘管新增供給有限，NOR Flash需求持續成長。除了傳統的先進駕駛輔助系統（ADAS）、數位座艙及工控應用，
2026年新增需求主力為AI與航太通訊領域。以AI伺服器為例，
單台對NOR的需求量為傳統伺服器的三至五倍，且AI伺服器內部配備大量Retimer晶片，
每顆Retimer均需要獨立NOR Flash載入微碼，推升高容量及Octal SPI NOR需求。此外，Edge-AI、AI PC與機器人等本地推論設備帶動模型韌體規模數倍增長，
也提升高密度NOR Flash需求。
在低軌衛星與航太電子領域，
衛星本體的核心晶片組需要可靠度高的NOR Flash執行快速開機與韌體備份，
地面接收天線亦內建NOR以維持即時運算與OTA韌體更新。
而航太用NOR要求具備抗輻射與耐極端溫差特性，為台系、
美系廠商建立技術壁壘。
TrendForce說明，2026上半年NOR Flash合約價平均累積漲幅達100-120%，
預期下半年不同容量產品價格走勢將分化。
256Mb及以上高容量產品有AI伺服器、車用等強勁需求，
加上供給主力台系業者的新增位元有限，
預估下半年平均價格仍有90-110%的上漲空間。
在128Mb及以下的中低容量市場，
隨著中系供應商產能逐步釋出，消費類產品價格漲勢趨緩，
後續將進入高檔盤整，預估2026年第四季漲幅落在10-20%
之間。
（首圖來源：shutterstock）
延伸閱讀：
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上半年合約價漲幅皆破 100%，2H26 結構性缺貨帶動 NOR Flash、SLC NAND 價格持續上漲
NOR Flash 供需結構轉緊，台廠可望受惠
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。