奈飞二季度营收略低预期且三季度指引偏弱，盘中大跌约9%

①奈飞二季度营收125.6亿美元，略低于市场预期，全年营业利润率预计为31.5%； ②奈飞今年内容储备偏弱，至少18名分析师下调目标价，高估值溢价面临重新审视。
财联社7月17日讯（编辑 夏军雄）美东时间周五，流媒体巨头奈飞盘初大跌逾10%，该公司此前表示，预计下一季度营收增速将进一步放缓，并缩减了观众数据披露范围。这引发了投资者担忧：奈飞此前领跑行业的增长势头可能已经见顶。
根据奈飞美东时间周四盘后公布的财报，其二季度营收为125.6亿美元，同比增长13%，市场预期为125.9亿美元；营业利润为42亿美元，同比增长11%。
奈飞将全年营收预期下调至510亿至514亿美元，同比增长13%至14%，预计2026年营业利润率为31.5%。
更重要的是，奈飞还宣布，从2027年起，观看时长报告将由每年两次减少至每年一次。此前，该公司已于去年停止公布订阅用户数量。
这意味着，随着奈飞面临传统媒体公司以及YouTube带来的更激烈竞争，投资者能够获得的业务数据进一步减少。
Quilter Cheviot科技研究主管Ben Barringer表示：“当公司业绩不如过去强劲时，任何向投资者取消披露数据的做法，都会遭到市场惩罚。”
自2025年6月创下历史新高以来，奈飞股价累计下跌约50%，仅今年以来跌幅就已将近30%。
2025年，奈飞曾凭借热门科幻剧《怪奇物语》最终季和韩国剧集《鱿鱼游戏》等强劲内容阵容吸引用户。不过，分析师认为，该公司今年的内容储备相对较弱，可能进一步拖累增长。
对于奈飞而言，维持用户黏性至关重要。长期以来，奈飞的估值一直高于其他媒体公司，后者不仅流媒体订阅用户规模更小，还面临有线电视业务持续萎缩的压力。
奈飞目前的股价约为未来12个月预期利润的20倍，明显高于华特迪士尼的13.5倍和康卡斯特的6.6倍，凸显出投资者给予这家流媒体巨头明显估值溢价。
在最新财报公布后，至少18名分析师下调了奈飞目标价。
Pivotal Research Group分析师Jeffrey Wlodarczak表示：“这个故事已经缺乏令人兴奋的亮点。”
高盛在奈飞业绩公布后的一份研报中称，维持奈飞“买入”评级和110美元目标价，并提示用户增长、提价导致流失、广告业务执行、并购及行业竞争等风险。