财联社电报Codex · 实盘不做把握 6/10
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三星电机披露约3000亿韩元AI服务器MLCC供应合同，带动国内MLCC链条关注
三星电机7月23日已公告约2951亿韩元AI服务器MLCC合同，占其2025年营收约2.6%，验证AI服务器高端MLCC需求强但不是7月27日的新首发。
📄 原文财联社电报↗ 原文
行业高景气叠加下游客户长期锁单 国内MLCC企业有望加速抢占市场份额
①据媒体报道，三星电机近日披露，与一家全球大型企业签署了一份价值2亿美元的AI服务器MLCC供应合同。 ②机构称，在行业高景气周期加持下，叠加下游客户长期锁单、产能持续落地，国内MLCC上下游企业将持续实现规模扩容与技术迭代的双重突破。…
不做 博迁新材（605376.SH）
虽然博迁新材是三星AI服务器MLCC上游镍粉映射，但三星合同7月23日已披露且7月24日已有卖方覆盖，财联社7月27日为二次扩散；订单无法直接折算博迁收入，且股价近20日高波动大跌，当前盘前追题材没有正期望。
不做 火炬电子（603678.SH）
火炬电子仅为国内MLCC主题联动，未坐实进入三星本次AI服务器合同供应链；本事件已传播4天且公司近20日跌约47%，缺少新鲜、直接、可量化的短线edge。
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研究档案
消息传播链
- 韩联社称三星电机公告约2951.2亿韩元AI服务器MLCC合同，合同期为2027年全年，金额占其去年营收2.6%。
- 首尔经济日报进一步报道该合同继6月4500亿韩元AI服务器MLCC合同之后发生，并称三星电机AI服务器MLCC份额超过40%。
- 内部KB命中光大证券7月24日《三星电机长协锁量，高端MLCC“涨价+锁产能”逻辑持续强化》，说明该催化已被卖方研究覆盖。
- 财联社盘前转述三星电机合同并映射火炬电子、博迁新材，属于首发后约4天的二次扩散。市场反应:火炬电子、博迁新材截至上一交易日均20日跌约47%，题材已高波动兑现。
关键理由
- 三星电机7月23日已公告约2951亿韩元AI服务器MLCC合同，占其2025年营收约2.6%，验证AI服务器高端MLCC需求强但不是7月27日的新首发。
- 博迁新材（605376.SH）是三星电机AI服务器MLCC上游镍粉映射，内部定量库称三星电机使用其120/80/60nm镍粉且AI服务器MLCC份额45%+，敞口比火炬电子更直接。
- 火炬电子（603678.SH）自产被动元件毛利率高，但披露侧重军品及中高端民用MLCC，未坐实本次三星合同的直接供货链。
主要风险
- 该合同7月23日韩媒和研报已传播，A股MLCC映射标的过去20日均接近腰斩且近期连续大幅波动，说明本轮题材拥挤和兑现风险高。
- 三星合同客户未披露，博迁只能按三星上游材料间接受益，无法把2亿美元订单直接折算为博迁收入增量。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-23 · 影响 weakens
KB命中7月24日卖方研报和6月以来多条AI服务器MLCC涨价/锁量讨论，支持需求逻辑但削弱新鲜度。
检索:博迁新材 三星电机 MLCC 镍粉 AI服务器 客户 收入 近期风险 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-03 · 影响 weakens
KB未命中火炬电子进入三星本次AI服务器MLCC合同链的直接证据，更多是行业景气和被动元件主题映射。
检索:火炬电子 MLCC AI服务器 客户 收入 近期风险 下修 - 做多前查反向 · 来源 stock_quote · 日期 2026-07-24 · 影响 weakens
火炬电子和博迁新材近20日分别跌约47.1%和47.8%，近5日仍大幅震荡，说明该主题拥挤且承接不稳，不适合盘前追二次扩散。
检索:603678.SH,605376.SH price_snapshot
工具调用 · 历史记录,结果未知(5 种)
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原文全文
展开原文 · 548 字
①据媒体报道，三星电机近日披露，与一家全球大型企业签署了一份价值2亿美元的AI服务器MLCC供应合同。 ②机构称，在行业高景气周期加持下，叠加下游客户长期锁单、产能持续落地，国内MLCC上下游企业将持续实现规模扩容与技术迭代的双重突破。
据媒体报道，三星电机近日披露，与一家全球大型企业签署了一份价值2亿美元的AI服务器MLCC供应合同，合同期限为2027年1月1日至2027年12月31日。出于商业保密原因，三星电机未披露合同对方的名称。
根据中国电子元件行业协会信息中心预测，2029年全球MLCC市场规模将达到1326亿元，2025~2029年均复合增速约为6%。机构称，在行业高景气周期加持下，叠加下游客户长期锁单、产能持续落地，国内MLCC上下游企业将持续实现规模扩容与技术迭代的双重突破，加速抢占全球高端市场份额，国产替代正从阶段性概念转变为常态化、规模化的产业趋势。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
火炬电子的民用MLCC产品全面覆盖下游应用场景，核心深耕电力、电网、汽车电子、轨道交通等中高端民用领域，并不断开展技术突破。
博迁新材主营业务为电子专用高端金属粉体材料，产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉，主要应用于MLCC生产，并广泛应用到消费电子、汽车电子、AI硬件等领域。
据媒体报道，三星电机近日披露，与一家全球大型企业签署了一份价值2亿美元的AI服务器MLCC供应合同，合同期限为2027年1月1日至2027年12月31日。出于商业保密原因，三星电机未披露合同对方的名称。
根据中国电子元件行业协会信息中心预测，2029年全球MLCC市场规模将达到1326亿元，2025~2029年均复合增速约为6%。机构称，在行业高景气周期加持下，叠加下游客户长期锁单、产能持续落地，国内MLCC上下游企业将持续实现规模扩容与技术迭代的双重突破，加速抢占全球高端市场份额，国产替代正从阶段性概念转变为常态化、规模化的产业趋势。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
火炬电子的民用MLCC产品全面覆盖下游应用场景，核心深耕电力、电网、汽车电子、轨道交通等中高端民用领域，并不断开展技术突破。
博迁新材主营业务为电子专用高端金属粉体材料，产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉，主要应用于MLCC生产，并广泛应用到消费电子、汽车电子、AI硬件等领域。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。