财联社电报Codex · 实盘不做把握 5/10
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TrendForce称英伟达与博通CPO交换机已小量出货，CPO进入量产初期
这条消息确认CPO从验证走向小量出货，对光引擎、硅光芯片、先进封装环节方向偏正面。
📄 原文财联社电报↗ 原文
英伟达、博通CPO交换机展开小量出货 光引擎良率、先进封装产能成关键因素
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不做 天孚通信（300394.SZ）
公司处于CPO光引擎相关环节，但本条只是TrendForce行业研究确认小量出货，未披露天孚通信进入本次英伟达/博通出货链的订单、份额或金额；且CPO主题已多轮交易，14:52临近收盘不追。
不做 源杰科技（688498.SH）
源杰科技是CPO光源/光芯片高弹性标的，但近期已因数据中心业务和业绩预告剧烈重定价，7月20日后多次大幅波动；本条无新增订单金额，追高负期望。
不做 中际旭创（300308.SZ）
中际旭创为光模块龙头但市值大，本条未给出相对市值可量化的新增订单或利润增量，更多是行业进展确认，短线edge不足。
不做 太辰光（300570.SZ）
太辰光可被映射到CPO光纤连接/光互连环节，但未被本次TrendForce消息点名，也缺少一手客户验证；只凭概念映射不下单。
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研究档案
消息传播链
- 财联社转述TrendForce研究称英伟达Spectrum-X CPO交换机和博通51.2T Bailly CPO交换机小量出货，核心瓶颈在光引擎、硅光子芯片和先进封装。市场反应:A股当时14:52已接近收盘，可交易窗口很短。
- 6月已有文章以英伟达Spectrum-X硅光CPO量产为直接催化，梳理源杰科技、天孚通信等CPO链标的，说明该主题并非首次传播。市场反应:CPO链已发生过主题性交易。
- 6月初CPO板块已被描述为A股和美股同步高位震荡，且2025年4月以来累计涨幅较大，提示主题拥挤和估值消化压力。市场反应:支持本条price-in风险偏高的判断。
关键理由
- 这条消息确认CPO从验证走向小量出货，对光引擎、硅光芯片、先进封装环节方向偏正面。
- 但正文来自TrendForce行业研究摘要，未点名A股供应商、未披露订单金额或客户份额，难以形成单名短线业绩增量。
- CPO链此前已因英伟达Spectrum-X、光通信业绩预期和产业链梳理多次交易，当前更像行业进展确认而非新的低扩散硬催化。
主要风险
- 若后续英伟达、博通或供应商一手确认具体量产订单和供应份额，需重新评估光引擎/光源/先进封装纯正标的。
- CPO板块近期波动极大，源杰科技等核心票已有高开低走和大跌记录，临近收盘追高的执行胜率偏差。
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2026年07月27日 14:51:53
财联社7月27日电，根据TrendForce集邦咨询最新光通信产业研究，随着NVIDIA（英伟达）出货新一代Spectrum-X CPO交换机给部分合作伙伴、Broadcom（博通）的51.2T Bailly CPO交换机持续小量出货，象征共同封装光学（CPO）正式迈入量产阶段。然而，光引擎、硅光子芯片、先进封装等核心元件的供给能力，将成为影响CPO交换机扩产速度的关键因素。
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