财联社电报Codex · 实盘不做把握 6/10

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石药集团预告上半年归母溢利59亿至62亿元，同比显著增长

石药集团本次预告利润同比大增，但核心增量高度可能来自5月已公告收到阿斯利康12亿美元首付款后的会计确认，而非经营主业突然改善。

📄 原文财联社电报↗ 原文

财联社7月27日电，石药集团在港交所公告称，预计上半年公司拥有人应占综合溢利介乎59-62亿元，较上年同期的25.5亿元显著增长。

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不做 石药集团（01093.HK）

不做：业绩预告表观利好，但核心利润增量高度可能来自5月已公告并被交易的阿斯利康12亿美元首付款，01093.HK近20日已涨24.07%，且一季度主业仍承压，盘后追多缺少新增edge。

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研究档案

🔎 新鲜度:最早出现 2026-05-29 · 扩散 medium · price-in 风险 high ↗ ↗ ↗

消息传播链

2026-05-29 20:12 HKT官方确认/否认港交所一手源原文 ↗
石药集团公告收到与阿斯利康长期肽类药物战略合作的12亿美元首付款，这是本次上半年利润大增最可能的核心来源。
2026-05-27 12:06 HKT官方确认/否认港交所一手源原文 ↗
石药集团一季度业绩披露收入和利润同比下滑，说明本次上半年高利润并非主业趋势自然延续。
市场反应:01093.HK当日曾因一季报承压出现明显下跌。
2026-07-27 17:35 CST财经媒体扩散财联社非一手原文 ↗
财联社转述石药集团港交所公告，预计上半年公司拥有人应占综合溢利59亿至62亿元，较上年同期25.5亿元显著增长。
市场反应:事件发生在港股收盘后，01093.HK当日收跌2.92%。

关键理由

石药集团本次预告利润同比大增，但核心增量高度可能来自5月已公告收到阿斯利康12亿美元首付款后的会计确认，而非经营主业突然改善。
公司2026年一季度收入同比下降7.8%、股东应占溢利同比下降41.8%，此前报道指出集采与核心产品降价仍压制成药主业。
01093.HK近20个交易日已上涨24.07%，本次盘后利润区间更像已知BD收入的业绩落表确认，追高边际不足。

主要风险

若正式中报显示扣非或核心成药业务显著超预期，当前不做可能错过二次重估。
利润预告未披露具体一次性授权费与经常性利润拆分，无法确认高利润质量。

反向证据

做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-05-27 · 影响 weakens
近期公开报道显示石药集团一季度主业承压，利润波动主要受授权费影响，削弱把本次预告当作经营趋势反转的依据。
检索:石药集团 2026 一季度净利润下滑集采授权费原文 ↗
做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
内部KB未命中对本次石药集团上半年预告的独立增量解读，未发现足以改变不追高判断的主业超预期证据。
检索:石药集团 2026 上半年业绩预告溢利 59 62 亿元原因

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原文全文

展开原文 · 351 字

财联社7月27日电，石药集团在港交所公告称，预计上半年公司拥有人应占综合溢利介乎59-62亿元，较上年同期的25.5亿元显著增长。
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决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。