开云二季度营收止跌但古驰仍下滑，LVMH复苏力度也有限

①2026年第二季度开云业绩止跌回升：营收同比增1%至36.5亿欧元；旗下古驰该季度营收14.1亿欧元，虽连降12季但跌幅好于预期； ②同期，其竞对LVMH可比口径营收增3%，增速更快； ③开云CEO称运营初见成效，预计古驰复苏非线性、Q3或平淡。
财联社7月29日讯（实习编辑 杨舒雯/编辑 齐灵）法国奢侈品集团开云集团周二发布2026年第二季度业绩报告，集团营收终于结束此前的连续下滑趋势，同比实现正增长。
根据集团发布的公开数据，开云集团第二季度营收按报告基准计算增长1%，按可比口径计算增长2%，达到36.5亿欧元。
其中，集团旗下旗舰品牌古驰销售降幅明显收窄，第二季度营收为14.1亿欧元，按报告口径同比下滑3%，按可比口径下滑2%。这一跌幅好于市场预期，但这仍代表着该品牌连续12个季度的销售额下滑。
开云集团CEO Luca De Meo表示，“集团整体品牌吸引力、商业势头和运营业绩均已初见成效。”
Luca De Meo还在与分析师的电话会议上表示，集团仍处征程的初期，预计古驰的增长复苏不会是线性的。他还补充说道，第三季度业绩可能“较为平淡”，但并未表明是古驰还是整个开云集团。
与竞争对手的比较
值得注意的是，开云集团最大的竞争对手路威酩轩集团（LVMH）在周一发布了第二季度业绩报告。
LVMH集团第二季度可比口径营收增长3%，核心的时尚皮具（路易威登、迪奥等品牌）可比营收增长1%，结束此前连续7个季度的下滑。
从绝对增速来看，LVMH集团第二季度增速要快于开云集团。
从市场反应来看，在周一业绩公布后，LVMH集团股价当日收盘价466.80 欧元，上涨约1.1%；周二收跌，收盘价为454.80 欧元。
市场普遍认为，虽然LV集团时尚皮具部门营收增速结束两年以来的下滑，但1%的增幅低于分析师此前1.7%的预期，投资者对奢侈品行业复苏力度的信心不足。
此外，开云集团在业绩公布后当日收盘价为250.50 欧元，单日上涨 3.15%。值得一提的是，集团美股周二收盘 32.58 美元，单日上涨20.40%，或与其北美区域业绩不错有关。
Luca De Meo曾在今年4月表示，将使开云集团的营业利润率翻一番以上，并提升古驰的吸引力。
市场普遍认为，古驰销售好于预期的消息，提振了市场对开云集团能实现其目标的信心，推动股价走高。
营收增速的驱动力
从区域结构看，北美地区是开云集团营收增速的主要驱动力，可比营收增长9%，是唯一实现显著正增长的区域。
这一良好态势主要依托于新款包袋（Borsetto和Paparazzo系列）的推出以及男士包袋在北美的需求增加。
从业务板块看，开云珠宝第二季度营收可比口径增长18%，上半年累计可比口径增长20%，这得益于宝诗龙的核心爆款Quatre XS在全球市场的热销。
此外，开云眼镜输出增量依旧稳定，第二季度营收可比口径增长8%。
从运营层面看，开云集团上半年净关门84家低效门店，旨在提升门店转化效率。同时，集团通过出售美妆业务、处置核心物业回笼大额现金，半年内削减47亿欧元的净债务。
未来展望
对于开云集团来说，地缘政治和宏观经济环境仍构成压力，中东地区的形势对集团第二季度的收入增长造成了1%的负面影响。
开云集团在公告中表示，集团高度重视执行力和敏捷性，坚持为旗下各品牌制定更精准、更可持续的品牌战略，并提供必要的运营支持。
此外，中国市场仍是不确定性的来源之一，Luca De Meo在财报电话会议中表示，中国市场需要“根本性调整”，复苏仍需要时间。