财联社电报Codex · 实盘不做把握 6/10
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第十二批国采头孢他啶阿维巴坦拟中选结果出炉，齐鲁等国产厂商入围
这是集采拟中选结果，带来中选企业确定性放量，但同时伴随国采压价，不能按普通订单利好处理。
📄 原文财联社电报↗ 原文
第十二批国采：重症抗感染“王牌”头孢他啶阿维巴坦拟中选结果公布，齐鲁等13家国产企业入围
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不做 华北制药（600812.SH）
华民药业拟中选是低价换量的集采结果，且该品种相对华北制药92.42亿元收入基数和多企业分量后弹性不足，不做。
不做 国药现代（600420.SH）
国药致君虽是直接中选主体，但国药现代抗感染业务已是成熟存量业务，本次未披露价格和分配量，国采压价抵消放量，不做。
不做 华润三九（000999.SZ）
沈阳三九对华润三九316.03亿元收入体量占比过小，且事件不是高毛利新增订单而是集采低价换量，不做。
不做 哈药股份（600664.SH）
哈药总厂拟中选不构成足够增量，且哈药股份近期已严重异常波动，追高没有正期望；也没有强净利空到可做空。
不做 辉瑞（PFE.US）
原研中国份额受国产集采挤压方向偏负，但头孢他啶阿维巴坦中国市场相对辉瑞全球收入和市值太小，不满足强空催化。
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研究档案
消息传播链
- 第12批国家组织药品集中带量采购正式公告，企业填报、报名和采购品种范围进入公开流程。
- 官方公布第12批集采企业相关信息、关联关系和各厂牌全国填报需求量，说明报量和竞争格局已提前透明化。
- 财联社称头孢他啶阿维巴坦拟中选结果出炉，华北制药河北华民、哈药总厂、国药致君、沈阳三九、齐鲁等13家国产企业入围。市场反应:事件到达时A股、港股已收盘，不存在盘中可成交反应。
关键理由
- 这是集采拟中选结果，带来中选企业确定性放量，但同时伴随国采压价，不能按普通订单利好处理。
- 该品种2025年国内销售约24.95亿元，但齐鲁制药为最大报量方且未上市；可交易母公司候选多为多元化药企，单品相对华北制药92.42亿元、国药现代93.63亿元、华润三九316.03亿元、哈药159.64亿元收入基数弹性不足。
- 第12批国采品种、竞争格局和报量信息已在6月下旬至7月下旬持续披露，实际拟中选名单虽新，但不是低扩散的增量需求 surprise。
主要风险
- 若后续正式公告披露某上市公司获得显著高于预期的分配量且价格降幅温和，需要用新信号重估。
- 哈药股份近期已严重异常波动，任何借集采追高都面临高开低走和题材兑现风险。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-05-18 · 影响 weakens
该品种虽有24.95亿元市场，但国产仿制药已加速涌入，集采属于竞争性降价放量而非新增需求。
检索:第十二批国采 头孢他啶阿维巴坦 销售额 竞争企业 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-24 · 影响 weakens
哈药披露7月10日以来股价累计涨幅96.08%且不存在应披露未披露重大信息，追集采题材风险高。
检索:哈药股份 股票交易严重异常波动 风险提示 2026-07-24 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-07-07 · 影响 weakens
本批规则强调稳临床、反内卷，且中选企业获得确定采购量，单凭拟中选不能构成对上市中选方的强空催化。
检索:第十二批国家药品集采 反内卷 稳临床 保质量 原文 ↗
原文全文
展开原文 · 603 字
第十二批国采：重症抗感染“王牌”头孢他啶阿维巴坦拟中选结果公布，齐鲁等13家国产企业入围
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2026年07月31日 23:28:01
财联社记者从第十二批国采拟中标结果获悉，高级别复方抗生素头孢他啶阿维巴坦注射剂竞价结果出炉，华北制药河北华民药业、哈药集团制药总厂、国药集团致君(深圳)制药、沈阳三九药业、瑞阳制药、湘北威尔曼制药、海南海灵化学、成都倍特药业、湖南柏齐鹤、齐鲁制药等企业拟中选。小财注：头孢他啶阿维巴坦主要用于治疗耐药革兰氏阴性菌（如CRE）引起的重症感染，是ICU及抗感染领域的临床关键用药。本次国采中原研辉瑞2.5g规格医院报量47.31万支，而齐鲁制药以84.89万支的医院报量力压原研药居于首位，近20家企业参与了该抗生素的角逐。 （财联社记者 卢阿峰 于淼）
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2026年07月31日 23:28:01
财联社记者从第十二批国采拟中标结果获悉，高级别复方抗生素头孢他啶阿维巴坦注射剂竞价结果出炉，华北制药河北华民药业、哈药集团制药总厂、国药集团致君(深圳)制药、沈阳三九药业、瑞阳制药、湘北威尔曼制药、海南海灵化学、成都倍特药业、湖南柏齐鹤、齐鲁制药等企业拟中选。小财注：头孢他啶阿维巴坦主要用于治疗耐药革兰氏阴性菌（如CRE）引起的重症感染，是ICU及抗感染领域的临床关键用药。本次国采中原研辉瑞2.5g规格医院报量47.31万支，而齐鲁制药以84.89万支的医院报量力压原研药居于首位，近20家企业参与了该抗生素的角逐。 （财联社记者 卢阿峰 于淼）
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