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格隆汇快讯Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:其他
北京时间·🕒 发布 18:02:12·⟳ 抓取 18:02:13 +1s·⚡ 决策 10-19 18:18:41 +16m28s·8.3 天前

协创数据子公司协创智算签署预计总额不超过374.9亿元算力云服务协议（60个月）

盘后官方公告、当日仅+1.2%无明显抢跑，名义金额（年化约75亿元，约占当前收入run-rate三成、接近千亿市值量级）足够驱动短线重定价，且正面回应了10月13日“322亿采购无对应销售合同”的质疑；但合同为无具名客户、无约束性付款的上限框架协议，叠加行业“纸面大单”密集爽约与公司自身关联交易争议，只给试探仓并严格限制追高。

📄 原文格隆汇快讯↗ 原文
协创数据：全资子公司签署不超过374.9亿元算力云服务协议
格隆汇10月19日｜协创数据(300857.SZ)公告称，公司全资子公司协创智算与客户签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过374.9亿元，服务期限为订单验收通过次日起60个月。合同履行预计将对公司未来年度经营成果产生积极影响，但存在资…
不做 协创数据（300857.SZ）
[契约校验:INVALID_PRICE] entry.limit_price: Input should be greater than 0 原交易逻辑:374.9亿算力大单盘后明牌且无抢跑，博质疑缓解的情绪修复，只限价小仓
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研究档案

结论摘要

协创数据盘后公告60个月最高374.9亿元算力云服务合同，规模巨大且直接回应此前“有采无销”质疑，短线有望情绪修复；但该金额为验收后按月结算的上限测算、客户匿名、需巨额筹资，且当前正值市场对算力大单“纸面狂欢”的警惕期，故仅以小仓限价参与、不追高开。

🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-19 · 扩散 medium · price-in 风险 low ↗ ↗ ↗

消息传播链

  1. 节点
  2. 节点

关键理由

  • 374.9亿元上限年化约75亿元，相对公司约240亿元量级年收入run-rate与约千亿市值属重大增量，且为官方公告、盘后首发、当日股价无提前异动
  • 合同恰好补上10月13日媒体质疑的“322亿服务器采购无对应销售合同”缺口，若客户与履约细节后续被坐实存在预期修复空间；公司2026Q1营收60.85亿元（+192.9%）、净利7.5亿元（+343%），算力转型已有实际业绩基数

主要风险

  • 金额为“不超过”的框架测算值，验收通过后才开始计费，客户可在验收不通过时无责解约，行业内海南华铁36.9亿合同三涨停后七个月零订单终止、莲花控股等多单爽约，存在高开低走/见光死风险
  • 客户匿名且公司正处322亿采购、麦塔倍斯关联交易、彭博服务器发票报道的舆论与监管质疑期，资金筹措压力大（6月披露80亿元定增），若被追问商业实质则修复行情可能反转

反向证据

  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-15 · 影响 weakens
    10月13-15日媒体质疑与公司多轮澄清（已转让麦塔倍斯股权、不存在通道化自采自销），股价9月28日-8.4%、10月8日-6.5%、10月15日-6.4%；暂无监管立案或处罚，属信誉折价而非已确认损害
    检索:协创数据 322亿服务器采购 麦塔倍斯 关联交易 质疑 澄清 处罚 立案 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-06-27 · 影响 weakens
    公司6月26日披露不超过80亿元定增预案加码智算中心，本次374.9亿元合同对应巨额前置设备投入，资金筹措为公告明示风险，可能压制估值修复弹性
    检索:协创数据 80亿定增 负债 现金流 算力 资本开支 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
    kb_search服务连接失败（Connection refused），未取得内部研报/纪要佐证，按fail-open处理，不作为利好或利空依据
    检索:协创数据 协创智算 算力云服务 订单 研报 纪要

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:先例将本腿从normal降为probe，放弃BUY_AUCTION/BUY_AT_OPEN追高，收紧买点与止盈，并把客户身份/验收/筹资作为基本面证伪退出条件

方向:Web可核验的同市场类比（海南华铁603300.SH 36.9亿合同公告后三涨停、后零订单终止；莲花控股600186.SH多笔算力合同终止并收监管函）显示此类匿名框架大单首日情绪冲高概率高，但中期爽约/见光死概率同样高，方向上支持短线小博、不支持重仓长持

涨幅量级:无锚点干净、可量化的对齐先例（上述先例首发精确时刻与原始公告未在本轮取得，按规则不进入event_study统计），不能据其设定涨幅中位；TP仅按创业板波动与事件量级保守取6%/12%

形态:反复出现“公告数涨停→数月后零订单终止→连续跌停”模式，且2026年10月市场已进入质疑期，高开低走风险显著，故限价3%以内承接、不参与集合竞价

工具执行结果 · 成功 5 · 降级 1 · 失败 2 · 取消 0
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    豆包搜索结果（原始查询:协创数据 300857 协创智算 算力云服务协议 374.9亿 客户 公告；API SearchType:web）
  4. kb_search 失败 stock_tools HTTP · 54 ms
    kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
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    attachment_refused: read_local_file 拒绝:att-1 不是本次档案签发的附件 id。只能读档案中列出的附件。
  6. web_search 成功 doubao_search · 1,088 ms
    豆包搜索结果（原始查询:协创数据 322亿 服务器采购 质疑 麦塔倍斯 关联交易 算力大单 澄清；API SearchType:web）
  7. web_search 成功 doubao_search · 1,205 ms
    豆包搜索结果（原始查询:协创数据 374.9亿 算力云服务协议 客户是谁 付款 资金筹措 履约保证金；API SearchType:web）
  8. web_search 成功 doubao_search · 1,260 ms
    豆包搜索结果（原始查询:A股 算力大单 公告 股价 高开低走 见光死 莲花控股 锦鸡股份 百亿算力合同 后续；API SearchType:web）

原文全文

展开原文 · 134 字
格隆汇10月19日｜协创数据(300857.SZ)公告称，公司全资子公司协创智算与客户签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过374.9亿元，服务期限为订单验收通过次日起60个月。合同履行预计将对公司未来年度经营成果产生积极影响，但存在资金筹措、交付验收不通过等风险。

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

  1. eb5e4bd806 · 2026-10-19 18:18 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包 658c0c1e2ba5当前