界面新闻Doubao · 实盘不做把握 6/10不做原因:标的无直接敞口
北京时间·🕒 发布 19:25:17·⟳ 抓取 19:26:08 +51s·⚡ 决策 10-16 20:41:25 +1h15m·11.1 天前
申昊科技子公司签订8.81亿元算力设备采购合同（超去年主营收入），系资本开支而非新增订单，同期预告前三季度亏损
本合同对上市公司是8.81亿元现金/负债形式的算力设备采购（资本开支），并非带来收入的销售中标；需求端的3.36亿/3.33亿合同10/13–14已披露且股价不涨反暴跌，当晚又叠加前三季度亏损预告。方向中性偏争议、资金来源与回报不明、股价处于机构出货的下行通道，做多无基本面与趋势支撑，做空则因该采购对应已锁定需求、不构成独立强空催化，故双向规避。
📄 原文界面新闻↗ 原文
申昊科技：全资子公司签订8.81亿元算力设备采购合同
申昊科技10月16日公告，公司全资子公司杭州申昊智算科技有限公司与B公司（仅代称）于2026年10月14日在浙江省杭州市签订了《销售合同》。本合同含税总金额为人民币88,125万元，占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入100%以上且绝…
不做 申昊科技（300853.SZ）
公告为8.81亿元设备采购（资本开支）而非收入订单，资金来源与租赁回报不明；同晚预亏前三季5600万–6000万元，股价10/14、10/15已连续暴跌且机构大额净卖出，做多无基本面/趋势支撑；做空则因采购对应已中标需求、事件本身非独立强空催化且已大幅下跌，双向均无干净edge，不做。
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研究档案
结论摘要
8.81亿元是申昊智算买设备的资本开支而非订单收入，超去年营收且资金来源/回报不清；公司同期预告前三季度亏损，股价10/14、10/15已连续-15.7%、-7.8%（机构净卖出超亿元），该消息无干净正edge，规避。
消息传播链
- 10/16晚间披露子公司8.81亿元算力设备采购合同，界面19:25、新浪/格隆汇等随后转载，传播迅速
- 同晚预告前三季度归母净亏损5600万–6000万元、营收3.2亿–3.5亿元，构成同期负面增量
关键理由
- 表面'超营收100%重大合同'易被误读为利好，实质需方是上市公司，属大额资本开支，不直接增厚收入利润
- 真正的需求侧利好（央企3.36亿中标、A公司3.33亿意向）已在10/13–14落地，市场当日即以放量暴跌回应，预期差已被否定
主要风险
- 若8.81亿采购主要依靠定增/可转债等外部融资，亏损小市值公司存在显著资金缺口与股本摊薄风险
- 算力租赁价格下行、设备分批交付不及预期，叠加匿名对手方与价格联动条款，设备回报率可能低于采购成本
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-14 · 影响 invalidates
10/14跌15.67%、机构席位净卖出约1.15亿元，10/15再跌7.83%，需求利好被市场抛售，证伪多头
检索:申昊科技 股价大跌 机构净卖出 龙虎榜 10月14日 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-16 · 影响 weakens
同期预亏且营收规模仅3.2–3.5亿元，8.81亿采购缺乏盈利与现金支撑
检索:申昊科技 前三季度 净亏损 业绩预告 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-14 · 影响 weakens
采购对应已锁定的央企中标与客户服务意向，并非无需求的盲目烧钱，不构成独立强空催化
检索:申昊科技 算力 中标 3.36亿 3.33亿 服务合同 需求 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:强化规避：市场对该公司算力叙事用脚投票，不支持隔夜博反弹
方向:无足够对齐先例；且结论为AVOID，事件本身方向中性，不据先例定幅度
涨幅量级:不足以校准
形态:个股自身最近两次需求侧利好（10/13、10/14）均放量下跌，已提供最直接的'利好不涨反跌/见光死'就地证据
工具执行结果 · 成功 6 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
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豆包搜索结果（原始查询:申昊科技 算力设备 8.81亿 付款 资金来源 交付 算力租赁 毛利率；API SearchType:web）
原文全文
展开原文 · 300 字
申昊科技10月16日公告，公司全资子公司杭州申昊智算科技有限公司与B公司（仅代称）于2026年10月14日在浙江省杭州市签订了《销售合同》。本合同含税总金额为人民币88,125万元，占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入100%以上且绝对金额超过2亿元。供方B公司，需方杭州申昊智算科技有限公司，供方为需方提供算力设备。合同履行过程中，如因原厂或上级供应商通过官方邮件、书面文件等方式调整本批次订单供货价格，供方应在知悉原厂或上级供应商价格调整后书面通知需方，并向需方提供原厂或上级供应商出具的价格调整通知等能够证明价格变化的材料。调整后的销售价格按照原厂/上级供应商采购价格的实际变动等比例调整。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
c16bb655d8· 2026-10-16 20:41 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前