界面新闻复盘宇树科技7日反弹65.9%：王兴兴物理AI观点+摩根大通上调评级已被连续炒作，无新增事实

界面新闻记者 | 江怡曼 10月26日午后，A股人形机器人龙头宇树科技 （688836.SH） 股价持续拉升，截至近今日收盘， 报672元/股， 股价大涨 7.69%， 总市值 2718 亿元。10月16日以来的7个交易日，宇树科技已反弹 65.89 %。 消息面上， 在2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，宇树科技创始人王兴兴发表观点称，当下全球各界对AI的重视与信仰程度仍不足，他本人也不例外。 他提到，伴随GPT-6推出，物理AI已有被突破的迹象，具身智能有望在未来1至3年迎来类似ChatGPT的关键节点。现阶段行业最大难题，在于AI模型的输入输出和实体机器人之间的对齐问题。在落地节奏上，他判断商业服务场景的商业化推进速度，将快于家庭端与工业领域。 他认为，在商业服务的落地会比家庭、工业领域更快些。 作为 “ 人形机器人第一股 ” ，宇树科技于2026年8月在科创板挂牌上市，发行价150.8元，对应发行市盈率219倍。 8月19日上市首日，宇树科技开盘暴涨629.44%，报1100元/股，随后股价开始不断走软，截至收盘报845元/股，上涨460.34%。 上市两个多月来，其股价在市场情绪与产业消息的交替推动下走出大幅波动行情， 10月15日，曾创下404.03元/股的近期低点。10月16日以来，公司股价开始出现上涨。二级市场上，10月16日—20日这3个交易日，宇树科技股价区间累计涨幅达29.85%。 10月20日，宇树科技发布股票交易异常波动公告，提醒投资者注意投资风险。公告指出，人形机器人行业仍处于商业化早期，技术成熟度、下游市场需求培育及产业链配套能力均存在不确定性。 对于市场关注的行业前景，宇树科技提示，如果人形机器人大规模商业化落地进度不及预期，公司未来营收增长及业绩释放可能受到不利影响，投资者还需警惕估值回归风险。公司提醒广大投资者审慎决策、理性投资。 8月17日晚间， 宇树科技 在首次公开发行股票科创板上市公告书中更新了2026年上半年主要业绩。 2026年1-6月，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。 宇树科技表示，收入增加主要系受益于人形机器人下游应用场景的逐步丰富、市场需求的持续景气，公司人形机器人产品收入保持相对较快增长。同时，随着公司营收基数已大幅提升、行业热度有所缓和及市场竞争日趋激烈，上半年营业收入的同比增速亦较年度复合增长率有所下降。 在公司股价大幅波动的当下， 外资大行 对宇树科技的看法近期出现了明显分歧。‌10月25日 ， 摩根大通将宇树科技评级从“低配”直接上调两级至“增持”，目标价从300元大幅上调至995元。该行核心依据是宇树创始人王兴兴将物理AI行业突破预期从“最长10年”压缩至“2-3年，甚至1-2年”，判断行业销售S形曲线将明显前移。 不过，摩根大通并未上调宇树2026年人形机器人销量假设，仍为1.4163万台；但将2027年预测从2.6226万台上调至3.1701万台，将2028年预测从4.1552万台大幅上调至11.1554万台。 近期， 美银证券 则给出了 “跑输大市”评级，目标价350元， 该机构给出的理由是， 除估值外基本面大致良好，但现价估值偏高。 尽管 外资大行 对宇树科技的 看法有所不同 ，但 多数机构对于人形机器人这一领域基本都持有看好的态度。 “ 人形机器人属于AI应用最好的落地场景之一，也是AI时代的物理载体；互联网时代的终端是电脑和智能手机，AI时代的终端就是人形机器人。 这 属于‌长坡厚雪级别的产业投资机会‌，长期成长空间巨大。 ” 前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻记者。 浙商证券认为，2026年全球人形机器人出货量预计增至近6万台，到2030年有望达到50万台，行业正由小批量验证阶段转向规模化部署阶段，核心零部件需求将随之加速释放。 中信证券发布研报称， 通用大模型正在从机器人的高层任务规划，进一步向动作生成和执行控制延伸。展望2027年，通用模型进入具身任务领域将成为AI行业的下一个核心投入方向，通用模型与专用模型短期更可能形成分工协同的局面，物理AI已经迎来重大产业拐点。