广汽集团2026年半年报媒体解读：营收465亿增9%但归母净亏损44.67亿元同比扩大76%，文章以推广口吻淡化亏损

8月28日，广汽集团（601238.SH，02238.HK）交出2026年上半年的成绩单。
如果单看利润指标，这依然是一份承压的财报。但放在整个汽车行业大盘中，广汽面临的压力并非孤例。国家统计局数据显示，1-5月汽车行业利润率降至3.4%，创五年来同期新低。另据中汽协数据显示，国内整车利润率已跌至1.5%。
已经披露半年报的多家车企中，亏损或利润下滑同样成为关键词。原材料成本上涨、价格竞争、汇率波动，以及智电化领域的持续投入，共同推动汽车产业从过去的规模扩张进入更深层次的结构调整。
当行业淘汰赛打响，观察一家车企的尺度也在发生变化。短期利润依然重要，但增长引擎能否切换、产品结构能否改善、技术投入能否转化为产品竞争力，同样决定着一家企业穿越周期的能力。
沿着这一逻辑再看广汽的半年报，一些结构性变化已经出现。报告期内，广汽集团录得合并营业总收入超465亿元，同比增长9.13%，其中海外市场上半年收入达140.13亿元，同比大增109.27%。市场表现方面，其上半年多项销量增长指标高于行业水平。全集团汽车销量77.31万辆，同比增长2.35%，其中，新能源车销量同比大增68.80%；自主品牌销量占比大幅提升至44.75%。
可见，尽管盈利压力仍然存在，但广汽集团的增长来源正在重新组合。造车从来不是一场百米冲刺，而是一场极其考验耐力与粮草的超长马拉松。对于广汽这样体量庞大的汽车集团来说，当前正处于新旧动能换挡、最吃力也最关键的上坡路段。
自主品牌挑大梁，合资找到了新活法
广汽集团上半年最明显的变化，首先发生在销量结构上。
报告期内，其全集团汽车销量77.31万辆，同比增长2.35%，已逆势跑赢行业大盘，在行业零售量跌20%的环境中守住正增长。
更值得关注的是，谁在拉动这架马车？背后的答案已经变了。
自主品牌成为广汽集团增长的重要引擎。除了2月受春节假期影响增速放缓至7.85%外，自主品牌其他5个月均保持两位数高速增长，整体销量达34.60万辆，同比大增35.69%，销量占比提升至44.75%。
新能源转型也在同步提速。报告期内，广汽集团新能源车销量同比大增68.80%，带动节能与新能源车销量增至48.56万辆，销量占比达62.82%，较去年同期提升约14个百分点。
具体来看，广汽埃安1-6月销量达18.16万辆，同比增长67.08%，其中3-6月同比增速均保持在60%以上，C端零售占比已超80%。自2025年底实施双品牌战略以来，埃安品牌主打“国民好车”，埃安i60月销连续破万辆，5月中开启交付的埃安N60至8月13日已交付超1.5万辆，在细分市场连续3个月市占率超54%。广汽传祺1-6月销量达16.44万辆，同比增长12.36%，新能源销量占比提升至11.8%。
在埃安昊铂和传祺之外，广汽向高端智能化市场突破的一枚关键落子——启境，也在今年正式进入产品兑现阶段。
作为广汽与华为乾崑联合打造的高端智能电动车品牌，启境在今年5月拿到了宁德时代、博世及多家国央企资本等约11亿元的增资，为后续发展奠定了供应链与产业协同优势。6月底，首款车型智能纯电猎装轿跑GT7量产上市。8月下旬，广汽与华为高层再次会面，敲定下一步的合作节奏，为启境品牌长远高质量发展注入信心。
智能电动汽车进入下半场竞争，单打独斗已经行不通。为此，广汽拿出了最擅长的整车制造和供应链底蕴等，结合华为乾崑在智能座舱、智驾等领域长板，这种“主机厂+科技巨头”的强强联合，是传统车企重构竞争力的务实解法。
产品结构变化背后，是组织效率的调整。广汽集团在2026年半年报中称，“番禺行动”推进IPD、IPMS、DSTE、ITR四大流程体系，需求流转效率提升131%、商业决策纠偏率提升15%、产品卖点击中率达66.7%。
去年以来，广汽集团董事长冯兴亚曾多次强调，“番禺行动”改革核心需要以“用户为中心”重构业务流程，目标是强化“更懂用户、反应更快、技术更强”的企业竞争力。而在上半年国内车市大盘两位数下滑的背景下，埃安i60和埃安N60等车型在各细分市场的亮眼表现，组成了广汽集团“番禺行动”在市场端交出的第一张效果验证卡。接下来，传祺越7、埃安Ray7、启境GX7等产品陆续进入市场，将进一步检验广汽向用户和市场需求导向转型的效果。
另一方面，曾扮演“利润奶牛”角色的合资板块也在努力换个活法。
在合资品牌市占率跌破25%的背景下，广汽丰田销量达35.60万辆，同比增长3.29%，其中节能与新能源车型销量约24.71万辆，同比增长22.12%，销量占比升至69.40%。本土开发车型铂智系列月销量连续破万，铂智3X已连续10个月排名合资新能源销量冠军。
过去几年，市场上关于合资品牌“不行了”“式微”“将退出中国市场”等论调不断，但广汽丰田的表现至少说明，真正受到挑战的可能不是“合资”这种组织形式，而是过去“海外开发、中国生产销售”的传统合资模式。
据了解，铂智系列成功的背后，是广汽丰田研发体制的深刻变革。2022年，广汽丰田全面启动新能源车型本土研发，以中国首席工程师制度（RCE制度）落地商品定义权。2024年发布“聚变2030”战略，以“全方位自立化”为目标开启全体系构造改革。通过RCE制度，中国团队从商品企划到开发验证全程主导，把丰田的制造标准和中国市场的智能需求深度融合。在供应链层面，铂智3X的中国供应商占比已经达到65%。
广汽本田也在复制这一成功路径。今年上半年，广汽本田加快与国内科技公司合作补强智能化竞争力。搭载与华为云联合打造的智能云车机的新皓影率先上市。
今年7月，广汽集团和本田签署战略续约协议，将合作期限延至2038年。8月，广汽本田发布“更懂中国”本土化升级方案，将从“引进改良”走向“本土创造”，推行“产品总监制”由合资公司团队牵头整车定义、提升本土零部件采购占比，从中国用户真实用车场景出发进行产品研发。
从这个角度看，广汽集团正在形成两条并行的修复路径：自主品牌继续提高占比，合资品牌则依靠本土化重新寻找竞争力。前者决定增长空间，后者关系基本盘稳定性。
海外收入暴涨109%：从“产品出口”迈向“体系出海”
半年报中，广汽集团海外市场表现同样在释放利好信号。
报告期内，其海外市场收入达140.13亿元，同比大增109.27%。以约465亿元合并营业总收入计算，海外市场收入规模占比超三成。
同期，其自主品牌出口量达12.15万辆，规模接近2025年全年总量，同比增长132%。据中汽协统计，上半年中国汽车出口量同比增长65.3%，这意味着广汽集团自主品牌出口增速为行业平均水平的两倍。
其中，在东南亚市场，广汽终端销量翻倍增长至约2.3万辆；美洲市场终端销量约2.5万辆，同比大增75%。在竞争极其激烈的中国香港市场，广汽车型市占率做到了10%。同时，传祺M6、传祺E9、埃安i60、埃安UT等车型正精准切入各地不同的细分市场。
相比数字本身，更值得观察的是出海方式的变化。在广汽看来，未来中国汽车出海竞争，拼的是体系力。
今年上半年，广汽新拓展32个海外市场，全球业务已覆盖110个国家和地区，海外销售服务网点达746家。公司积极加快全球产能爬坡，上半年新增柬埔寨、哈萨克斯坦两座KD工厂，全球KD工厂已增至7座，因湃电池已于6月在泰国启动建设广汽首个海外自主电池PACK工厂。
从单纯卖车，到本地组装，再到电池供应、渠道铺设和售后维修，广汽正在海外一步步搭建一套完整的产业链条。在2025年年度报告中，广汽集团曾表示，要举全集团之力支持国际化业务发展，并将2026年自主品牌海外销售目标设为25万辆。在本期报告中，广汽集团明确将加速国际化进程，打造“第一增长曲线”。
展望下半年，广汽集团将加快全球车型立项开发，高效推进海外渠道“千网计划”实施及构建从生产制造、能源补给、产品交付到出行服务的全链条海外运营体系，目标是2030年进入全球120个国家和地区，海外年销突破100万辆。
超48亿真金白银砸向研发，用技术与生态博弈未来
行业利润承压之下，广汽仍然维持较高强度的研发投入。
上半年，广汽集团自主研发投入48.34亿元，同比增长27.58%，研发投入占比达10.4%，累计投入已超670亿元。
前瞻技术上车的速度也在不断加快。今年4月，广汽曾集中发布包括全新星源动力、星舰车身、星河智舱、星灵架构4.0等最新技术成果，覆盖动力系统、车身安全、智能座舱和电子电气架构等核心领域。
发布后两个月，星源动力最新技术已搭载传祺向往E8 PHEV、M8 PHEV L等车型量产落地；星舰车身技术也随昊铂S600等车型完成量产装车；而最新的星河智舱ADiGO 7.0，近期已通过传祺越7首发量产搭载。
除了真金白银搞自研，广汽也在花大力气做大朋友圈。今年上半年，广汽通过旗下资本运营和股权投融资平台广汽资本，出手投了32个项目，覆盖无人物流、半导体功率器件、机器人传感器、卫星导航芯片、商业火箭等多个领域。
此前，其已围绕汽车芯片、自动驾驶、动力电池等核心赛道投资超140家企业，累计49家登陆资本市场。今年以来，已有长鑫科技、Momenta等20家参投企业上市。
产业投资的意义并不只有财务回报。智能汽车时代，一家主机厂很难独立掌握所有技术。通过投资芯片、自动驾驶、电池以及AI企业，车企能够更早进入产业链核心环节，同时降低未来关键技术和供应链被卡脖子的风险。
与此同时，广汽的技术边界还在向汽车之外延伸，其深度布局的多个AI前瞻应用赛道已逐步转向商业化运营。
今年上半年，广汽旗下人形机器人公司慧仑科技完成超亿元融资，已于6月启动建设万台规模的标准化产线，其主力产品GoMate Mini开始常态化商业运营。在飞行汽车赛道，上半年高域科技黄埔工厂已投产，首台飞行汽车GOVY AirCab下线。
至于Robotaxi方面，广汽联合滴滴打造的Robotaxi R2已于年初交付，并取得北京、广州道路测试资质。同时，广汽通过旗下如祺出行运营Robotaxi超550辆，并规划5年内通过开放合作模式构建万辆规模车队，进入全国100个城市。
回到此次2026年半年报，广汽的盈利压力仍然真实存在，但自主品牌的爆发、海外市场的收入翻倍、技术生态的持续落地，则显示出新的增长力量正在逐步形成。这种新旧交替的时间差，是所有传统汽车巨头在转型深水区都必须经历的考验。前期砸下的资源、研发投入，需要时间转化为终端的销量，再通过规模效应最终在利润表上体现出来。
造车是一场没有终点的马拉松，也是一场必须跨越周期的硬仗。一时的起伏决定不了全局，只要方向对路、节奏不乱，当下所有的“结硬寨、打呆仗”，终将转化为广汽穿越周期的底气。接下来的赛程，外界更期待看到的，是这些积极的结构性变化，如何一步步转化为财报上实打实的利润。