梅卡曼德机器人港交所上市首日跌破发行价，超额认购3843倍未能支撑股价

（图源：视觉中国）
蓝鲸新闻9月1日讯（记者 卢思叶） 9月1日，梅卡曼德机器人正式登陆港交所，成为继宇树科技之后又一家完成上市的机器人企业。
此次发行定价101.7港元，共发行2314.06万股H股。首日开盘后，股价走低，截至午间收盘，报99.1港元，跌幅2.56%，总市值约124亿港元。
在上市之前，梅卡曼德经历了一轮打新热潮，公开发售部分最终吸引约25.4万人认购，超额认购3843倍，是近一个多月港股新股中认购热度最高的一只。
这家机器人公司有何特别之处？近日，蓝鲸科技对话红杉中国合伙人公元，聊了聊投资梅卡曼德的背后故事， 上市前红杉中国连续四轮注资，是梅卡曼德最大的机构股东，持股13.63% 。
双方的首次合作要追溯到2020年，彼时机器人行业远没有如今火热，公元回忆，当时梅卡曼德的产品已经可以让机械臂实现较好的手眼协同， 在那个还没有“具身智能”概念的阶段，公司Demo所呈现出的泛化能力给他留下了很深的印象 。
团队还探访了当时梅卡曼德正在试点落地的多家工厂，走访了钢铁厂、物流厂、服装厂、汽车厂等，经过深入调研后判断，在一个刚刚开始进入TMF（Technology Market Fit，技术与市场匹配）阶段的市场中，梅卡曼德已经取得了第一的市场份额。
同时，更重要的原因是看中梅卡曼德机器人创始人兼CEO邵天兰。
邵天兰在清华大学软件学院毕业后，赴德国慕尼黑工业大学攻读机器人方向硕士，随后曾在德国机器人企业从事研发工作。2016年9月，他与付翱、丁有爽等清华校友共同创立梅卡曼德。
在公元看来， 邵天兰既有AI和机器人技术背景，又有一个硬科技创业者并不那么常见的特质——愿意去蹲工厂 。
他讲述了一个细节，一次两人约在上海恒隆广场的红杉办公室见面，当天邵天兰刚从外地一家工厂赶回来，左手拿着早餐，右手拎着洗漱包，拉着行李箱直接进了办公室。因为此前几天一直住在工厂里，他先去洗手间洗脸、刮胡子，再坐下来谈事情。
这样的细节其实对应了梅卡曼德的核心路线，与传统机器人整机厂商有所不同。梅卡曼德是将感知、决策、规划和操作等能力拆解为标准化、通用化的“眼、脑、手”，再装进不同形态的机器人系统中，因此也被市场称为“具身智能眼脑手第一股”。
从商业模式上看，梅卡曼德绝大部分收入来自标准化硬件和软件产品销售，主要通过系统集成商进入客户现场，同时直接服务部分大型企业。招股书显示，截至2026年6月15日，梅卡曼德产品在全球累计部署超过2.7万台，进入汽车、新能源、消费电子、物流等数十个行业。
此外，红杉看中的，还有邵天兰对创业节奏的控制。公元对邵天兰说过的一句话印象十分深刻： 创业就像驾驶一辆冲向悬崖的汽车，比的是谁能离悬崖更近而不掉下去，所以对油门和刹车的把握特别重要 。
过去几年，机器人行业经历过多轮高光与低谷，“我们见过很多公司要么油门踩大了、死掉了，要么刹车踩早了、没能突出重围，所以太激进和太保守的都不能笑到最后。”
公元表示，硬科技创业的一个难点在于，价值增长往往不是线性和显性的，很多时候需要创业者一个技术一个技术地突破，一个产品一个产品地做出来，跨过一个个关键的里程碑，公司的价值才会慢慢水涨船高。在这个过程中，创业者往往需要经历一段比较长的蛰伏期，持续去攻克技术和产品上的挑战。
“梅卡曼德在早年行业低谷期也曾经遇到过资金捉襟见肘的时候，但今天能成功上市，离不开邵天兰在公司管理和发展节奏上的理性把握，既没有在行业高光的时候去追求高估值和高市场关注，也没有在行业低谷的时候猛踩刹车，而是始终扎根在产品落地上，这也让公司站稳了自己的生态位，可以大规模在工业场景中进行应用，一步一个脚印地去发展。”公元评价称。
行业视角来看， 一个月内，宇树科技和梅卡曼德接连完成上市，机器人产业进入规模商业化验证的阶段，有稳定订单的公司更能抢先一步进入资本市场 。不过，梅卡曼德目前仍处于亏损状态，未来市值能否匹配当前的市场热度，最终还是要回到收入增长、利润改善和新场景兑现上。