蓝鲸新闻Doubao · 实盘不做把握 5/10不做原因:风险收益比不佳
北京时间·🕒 发布 08:34:52·⟳ 抓取 08:34:55 +3s·⚡ 决策 10-17 08:39:06 +4m11s·10.7 天前
申昊科技Q3单季扭亏（净利150–180万元），子公司同步签订8.81亿元算力设备销售合同（实为向B公司采购设备）
做多：8.81亿合同实为向匿名B公司采购算力设备的资本承诺（公告载B为‘供方’），并非确定收入，Q3仅微利150–180万元、前三季仍亏约5600万–6000万元，且股价处明确下行通道（本周−22%），同主体同类合同6月公告后高开低走、3日−23%，做多无edge；做空：事件本身非实质性利空（Q3扭亏+布局算力租赁偏正面），唯一看空依据是单条见光死微观结构先例，属sell-the-news型弱催化，不满足强空标准。多空皆不宜。
📄 原文蓝鲸新闻↗ 原文
申昊科技：第三季度扭亏为盈，同步签下8.8亿元算力大单
图片来源：视觉中国 蓝鲸新闻10月17日讯（编辑 徐软软） 申昊科技（300853.SZ）10月16日晚间，发布2026年前三季度业绩预告及重大合同公告。公告显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润150万元至180万元，成功扭亏…
不做 申昊科技（300853.SZ）
多空均无正期望：做多面对同主体同类匿名巨额算力合同6月公告后高开低走、3日−23%的强见光死先例，且8.81亿为匿名B公司设备采购承诺（非确定收入）、Q3仅微利、前三季仍亏、股价本周−22%处下行通道；做空则事件本身非净利空（Q3扭亏+算力布局偏正面），仅有单条sell-the-news微观先例，不满足强空催化标准。不追周一可能的高开，也不逆势裸空，观望。
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研究档案
结论摘要
Q3单季微利扭亏叠加8.81亿元‘大单’看似正面，但该合同公告中B公司为供方（设备采购/资本开支），对方匿名、收入与毛利不明确；而该股对同类匿名巨额算力合同有6月公告后高开低走、3日−23%的前科，本周3.36亿/3.33亿订单已引发−22%抛售，方向混合且风险收益不对称，不做。
消息传播链
- 10月16日晚间披露重大合同公告：申昊智算与B公司10月14日签《销售合同》，含税8.8125亿元，B为供方、向申昊智算提供算力设备分批发货；同步披露前三季业绩预告。
- 19:25起界面、格隆汇、证券时报、证券日报等密集转载，多数标题以‘8.81亿重大合同/采购合同’报道，周五夜间已形成中等扩散。
关键理由
- Q3单季首次盈利150万–180万元、营收环比近翻番，经营出现边际拐点
- 8.81亿元合同金额超去年主营收入100%，若顺利实施将扩大算力租赁可运营规模
主要风险
- 8.81亿元系向匿名B公司采购设备的资本承诺，收入确认、毛利与资金占用均不明朗，历史上同类合同被市场用脚投票
- Q3盈利含信用减值损失冲回等一次性因素，前三季仍预亏5600万–6000万元，非经常损益为−1150万至−950万元，持续盈利能力待验证
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-15 · 影响 weakens
10月14日因日跌幅15%上龙虎榜，卖出席位净卖出约2.13亿元，10月14-15日累计跌约22%；市场对其算力大单持续用脚投票，显著削弱做多edge
检索:申昊科技 大跌 龙虎榜 减持 风险 质疑 算力合同 原文 ↗ - 做空前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-16 · 影响 weakens
Q3单季首次盈利、营收环比近翻番，叠加央企中选与A公司5年服务意向，基本面边际改善，做空缺乏实质利空、易遭周末情绪反抽
检索:申昊科技 Q3 扭亏 算力 订单 3.36亿 3.33亿 机构 看好 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
kb_search服务连接被拒（ConnectError），未取得内部研报反证；不作为回避的独立理由，结论基于公告与行情
检索:申昊科技 算力租赁 智算 订单 业绩 风险
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:确认不应在周一高开追多；但因事件非净利空、先例n=1，亦不开空，最终AVOID
方向:唯一高相似对齐先例强烈指向见光死（首反应日−14.7%、胜率0/1），但样本仅1条、置信区间极宽（胜率CI95 0–79%），只能否定追多，不足以单独支撑做空
涨幅量级:单条aligned先例显示高开约6%后3日内可达−20%以上，但样本very_thin且本次新增Q3扭亏要素，不据此设定做空tp/sl
形态:同主体重复出现‘签算力大单→高开低走/次日续跌’模式（6月一次、本周10月14-15日一次），见光死风险反复被验证
历史先例(按相似度)
- 相似度 8/10 300853 2026-06-12 6月12日（周五）晚公告与煜芯炎宸签11.67亿元智算中心智慧运维合同（占年营收约3.7倍、含总额法/净额法收入确认），6月15日高开6%后暴跌收−14.7%，3日−23% 原文 ↗
事件后 +1日 -14.7% · +2日 -20.0% · +3日 -23.1% · +4日 -20.7% · +5日 -15.0%
⚠相位不对齐(post!=target_closed) — 该行涨幅别用来定止盈止损
相似度依据:同一主体、同为周五盘后、匿名/新设对手方、金额占年营收100%以上的算力中心合同（本次为设备采购、6月为运维采购），机制与市场语境高度一致
经验:同主体‘超大额匿名算力合同’明牌后，周一高开约6%随即低走，首反应日−14.7%、3日−23%，随后触发异动公告，属典型见光死派发，不宜追多。
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豆包搜索结果（原始查询:申昊科技 300853 股价 大跌 10月14日 原因；API SearchType:web） - web_search 成功 doubao_search · 1,026 ms
豆包搜索结果（原始查询:申昊科技 11.67亿 和林格尔 煜芯炎宸 智算中心 合同公告 6月；API SearchType:web） - kb_search 失败 stock_tools HTTP · 54 ms
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原文全文
展开原文 · 2,288 字
图片来源：视觉中国
蓝鲸新闻10月17日讯（编辑 徐软软） 申昊科技（300853.SZ）10月16日晚间，发布2026年前三季度业绩预告及重大合同公告。公告显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润150万元至180万元，成功扭亏为盈；同时，公司全资子公司申昊智算签订了一份总金额达8.81亿元的算力设备销售合同。
第三季度扭亏为盈
根据公司业绩预告，申昊科技2026年前三季度预计归属于上市公司股东的净利润为亏损6000万元至5600万元，亏损大幅收窄。尽管前三季度整体仍为亏损，但第三季度单季实现盈利150万元至180万元，意味着公司经营状况出现明显拐点。
公司表示，2026年前三季度，公司紧密关注国家“十五五”政策导向与行业发展趋势，秉承“AI+机器人+行业”发展理念，坚定不移推进“一体两翼”发展战略，积极落实“算电协同”智能运维业务，主动把握市场机遇，公司营业收入大幅提升，亏损幅度大幅收窄。
报告期内，公司一方面积极拓展市场，稳住核心业务；另一方面精进经营管控，在保持研发投入的同时，合理优化其他三费支出，实现降本增效。
此外，公司加强应收款项催收工作，回款和现金流状况良好，前期计提的信用减值损失随款项收回予以冲回，增加当期利润。报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额为-1150万元至-950万元。
前三季度，公司预计实现营业收入3.2亿元至3.5亿元。其中第三季度预计实现营业收入1.8亿元至2.1亿元，成为全年业绩改善的关键驱动力。从年内经营轨迹看，公司改善呈现逐季加速态势。2026年第一季度，公司实现营业收入4614.48万元，同比增长258.70%，归母净利润亏损3239.47万元；上半年实现营业收入1.34亿元，同比增长90.76%，归母净利润亏损5993.84万元，同比减亏16.17%，扣非净利润亏损6724.54万元，同比减亏21.06%，经营活动产生的现金流量净额为4478.03万元，较上年同期由负转正，同比增长372.47%。第二季度营业收入8772.06万元、归母净利润亏损2754.37万元。进入第三季度，单季营收跃升至1.8亿元以上，环比接近翻番，并首次实现单季盈利。
同步签下8.81亿元算力设备大单
同日，申昊科技发布关于签订日常经营重大合同的公告。公司全资子公司杭州申昊智算科技有限公司与B公司于2026年10月14日签订了《销售合同》，合同含税总金额为人民币8.81亿元。
事实上，8.81亿元大单并非孤立事件。10月13日，公司全资子公司北京申昊电算集成科技有限公司收到某央企签发的《中选通知书》，成为其智算小集群项目第二中选人，中选价格21.53万元（含税）/台/月，对应项目40%份额即稠密算力468PFlops，中选总金额约3.36亿元，服务期60个月，单价最高限价为21.60万元/台/月。10月14日，申昊智算收到A公司出具的合作意向确认邮件，成为其算力服务供应商并提供集群算力服务，服务周期锁定5年，预计服务费用合计约3.33亿元。
“一体两翼”：从电力巡检到算电协同智能运维
公开资料显示，申昊科技成立于2002年，2020年7月24日登陆创业板，原主业为电力巡检机器人、操作机器人、输电线路除冰机器人等电力电网智能运维设备。2026年初，公司在“AI+机器人+行业”经营理念下确立“一体两翼”战略：以具身智能机器人为“一体”，左翼为电力智能运维（机器人+智能检测监测）传统优势业务，右翼为算力中心智能运维（机器人+算力租赁）高增长新赛道，目标定位为“算电协同时代的物理AI智能运维服务商”。
左翼方面，政策与需求形成共振。2026年1月，公开渠道报道国家电网在“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点投向特高压输电、配网升级、数智化转型三大领域；国家发改委、国家能源局于2026年8月3日印发《新型电力系统建设“十五五”规划》。公司在8月23日投资者关系活动记录表中表示，上半年智能机器人和智能监测检测及控制设备收入增幅较大，反映电力智能运维需求的回暖。
右翼方面，公司已在运维侧先行落子。2026年6月，公司与煜芯炎宸（杭州）科技有限公司签署和林格尔集群沙尔营算力产业园绿色智算中心智慧运维项目相关设备及配套服务采购合同，含税总金额11.67亿元。该项目位于国家“东数西算”工程内蒙古枢纽节点和林格尔数据中心集群。2026年5月，公司与北京中航信柏润科技有限公司就数据中心运维达成战略合作，三年合作期内后者可采购相关产品和服务金额不低于1亿元。
技术底座同步加厚。截至2026年6月末，公司及全资子公司累计获授专利498项，其中发明专利245项，报告期内新增获授专利23项。2026年9月16日，公司以自有资金7000万元出资设立的全资子公司杭州申昊具身智能科技有限公司完成工商登记，聚焦具身智能、工业机器人研发制造及AI系统集成。
市场人士认为，申昊科技第三季度扭亏为盈，叠加8.81亿元算力大单的签订，显示出公司在“AI+机器人+行业”战略下的业务拓展取得阶段性成果。电力运维基本盘稳住盈利，算力运维新业务开始贡献可计量的商业订单。智算中心属于高功率密度基础设施，其供电保障、环境监控、故障预警本质上是电力运维能力的延伸场景，公司在电力领域积累的巡检、缺陷识别方法论可迁移至机房场景，这种“既供算力、又管算力”的组合交付能力，构成其区别于纯算力租赁商的差异点。尤其是在算力需求持续旺盛的背景下，公司积极布局算力租赁市场，有望为未来业绩增长打开新空间。
蓝鲸新闻10月17日讯（编辑 徐软软） 申昊科技（300853.SZ）10月16日晚间，发布2026年前三季度业绩预告及重大合同公告。公告显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润150万元至180万元，成功扭亏为盈；同时，公司全资子公司申昊智算签订了一份总金额达8.81亿元的算力设备销售合同。
第三季度扭亏为盈
根据公司业绩预告，申昊科技2026年前三季度预计归属于上市公司股东的净利润为亏损6000万元至5600万元，亏损大幅收窄。尽管前三季度整体仍为亏损，但第三季度单季实现盈利150万元至180万元，意味着公司经营状况出现明显拐点。
公司表示，2026年前三季度，公司紧密关注国家“十五五”政策导向与行业发展趋势，秉承“AI+机器人+行业”发展理念，坚定不移推进“一体两翼”发展战略，积极落实“算电协同”智能运维业务，主动把握市场机遇，公司营业收入大幅提升，亏损幅度大幅收窄。
报告期内，公司一方面积极拓展市场，稳住核心业务；另一方面精进经营管控，在保持研发投入的同时，合理优化其他三费支出，实现降本增效。
此外，公司加强应收款项催收工作，回款和现金流状况良好，前期计提的信用减值损失随款项收回予以冲回，增加当期利润。报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额为-1150万元至-950万元。
前三季度，公司预计实现营业收入3.2亿元至3.5亿元。其中第三季度预计实现营业收入1.8亿元至2.1亿元，成为全年业绩改善的关键驱动力。从年内经营轨迹看，公司改善呈现逐季加速态势。2026年第一季度，公司实现营业收入4614.48万元，同比增长258.70%，归母净利润亏损3239.47万元；上半年实现营业收入1.34亿元，同比增长90.76%，归母净利润亏损5993.84万元，同比减亏16.17%，扣非净利润亏损6724.54万元，同比减亏21.06%，经营活动产生的现金流量净额为4478.03万元，较上年同期由负转正，同比增长372.47%。第二季度营业收入8772.06万元、归母净利润亏损2754.37万元。进入第三季度，单季营收跃升至1.8亿元以上，环比接近翻番，并首次实现单季盈利。
同步签下8.81亿元算力设备大单
同日，申昊科技发布关于签订日常经营重大合同的公告。公司全资子公司杭州申昊智算科技有限公司与B公司于2026年10月14日签订了《销售合同》，合同含税总金额为人民币8.81亿元。
事实上，8.81亿元大单并非孤立事件。10月13日，公司全资子公司北京申昊电算集成科技有限公司收到某央企签发的《中选通知书》，成为其智算小集群项目第二中选人，中选价格21.53万元（含税）/台/月，对应项目40%份额即稠密算力468PFlops，中选总金额约3.36亿元，服务期60个月，单价最高限价为21.60万元/台/月。10月14日，申昊智算收到A公司出具的合作意向确认邮件，成为其算力服务供应商并提供集群算力服务，服务周期锁定5年，预计服务费用合计约3.33亿元。
“一体两翼”：从电力巡检到算电协同智能运维
公开资料显示，申昊科技成立于2002年，2020年7月24日登陆创业板，原主业为电力巡检机器人、操作机器人、输电线路除冰机器人等电力电网智能运维设备。2026年初，公司在“AI+机器人+行业”经营理念下确立“一体两翼”战略：以具身智能机器人为“一体”，左翼为电力智能运维（机器人+智能检测监测）传统优势业务，右翼为算力中心智能运维（机器人+算力租赁）高增长新赛道，目标定位为“算电协同时代的物理AI智能运维服务商”。
左翼方面，政策与需求形成共振。2026年1月，公开渠道报道国家电网在“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点投向特高压输电、配网升级、数智化转型三大领域；国家发改委、国家能源局于2026年8月3日印发《新型电力系统建设“十五五”规划》。公司在8月23日投资者关系活动记录表中表示，上半年智能机器人和智能监测检测及控制设备收入增幅较大，反映电力智能运维需求的回暖。
右翼方面，公司已在运维侧先行落子。2026年6月，公司与煜芯炎宸（杭州）科技有限公司签署和林格尔集群沙尔营算力产业园绿色智算中心智慧运维项目相关设备及配套服务采购合同，含税总金额11.67亿元。该项目位于国家“东数西算”工程内蒙古枢纽节点和林格尔数据中心集群。2026年5月，公司与北京中航信柏润科技有限公司就数据中心运维达成战略合作，三年合作期内后者可采购相关产品和服务金额不低于1亿元。
技术底座同步加厚。截至2026年6月末，公司及全资子公司累计获授专利498项，其中发明专利245项，报告期内新增获授专利23项。2026年9月16日，公司以自有资金7000万元出资设立的全资子公司杭州申昊具身智能科技有限公司完成工商登记，聚焦具身智能、工业机器人研发制造及AI系统集成。
市场人士认为，申昊科技第三季度扭亏为盈，叠加8.81亿元算力大单的签订，显示出公司在“AI+机器人+行业”战略下的业务拓展取得阶段性成果。电力运维基本盘稳住盈利，算力运维新业务开始贡献可计量的商业订单。智算中心属于高功率密度基础设施，其供电保障、环境监控、故障预警本质上是电力运维能力的延伸场景，公司在电力领域积累的巡检、缺陷识别方法论可迁移至机房场景，这种“既供算力、又管算力”的组合交付能力，构成其区别于纯算力租赁商的差异点。尤其是在算力需求持续旺盛的背景下，公司积极布局算力租赁市场，有望为未来业绩增长打开新空间。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
9ede9b61d7· 2026-10-17 08:39 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包2226518bfdee当前