新浪财经7x24Codex · 实盘不做把握 6/10
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晶泰控股预计2026年上半年由盈转亏，收入下滑且研发费用大增
晶泰控股（02228.HK）预计2026年上半年净亏损2.15亿至2.75亿元，而上年同期盈利0.828亿元，盈利基线出现明确负向重置。
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不做 晶泰控股（02228.HK）
事件方向明确偏空，但未取得Futu真实借券库存回执，不能满足做空红线；港股已收盘且不可裸空，当前不做新仓，仅保留风险信号用于禁止新多/减仓参考。
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研究档案
消息传播链
- 新浪7x24转述晶泰控股公告，披露2026年上半年预计由盈转亏、收入下降和研发费用大增。市场反应:事件发生时港股已收盘，02228.HK尚无盘中消化窗口。
- 事件前最近可见报价为7.040港元，较前收升0.040港元，说明盈利预警前一交易日未反映该具体利空。市场反应:按盘价7.040港元，前收约7.000港元。
关键理由
- 晶泰控股（02228.HK）预计2026年上半年净亏损2.15亿至2.75亿元，而上年同期盈利0.828亿元，盈利基线出现明确负向重置。
- 收入预计3.8亿至4.0亿元，较2025年同期5.17亿元下降约23%至27%，同时研发费用不低于3.4亿元且同比增长超50%。
- 现有年收入基数约8.03亿元，本次半年收入下滑叠加研发投入扩张，短期利润压力相对收入和市值均有可见度。
主要风险
- 公司称收入下降主要因上年同期大额管线授权首付款形成高基数，若市场将其视为一次性基数效应，利空持续性会弱于表观亏损。
- 未取得可借券库存回执，不能满足做空执行红线，因此只输出回避与风险信号，不给裸空单。
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晶泰控股：预计2026上半年由盈转亏，净亏损约2.15亿元至2.75亿元
晶泰控股公告，根据初步评估，预期集团截至2026年6月30日止六个月将录得归属于本公司权益持有人的净亏损约人民币2.15亿元至2.75亿元，而2025年同期净利润约人民币0.828亿元，即由盈转亏。报告期预计收入约人民币3.8亿元至4亿元，2025年同期收入为人民币5.17亿元。收入下降主要因2025年同期确认一项大额管线授权项目首付款，形成较高比较基数。报告期研发费用预计不低于人民币3.4亿元，同比增长超50%，主要因持续加大自主实验室、智能体系统及在研管线等投入。具体中期业绩尚在落实中。
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晶泰控股公告，根据初步评估，预期集团截至2026年6月30日止六个月将录得归属于本公司权益持有人的净亏损约人民币2.15亿元至2.75亿元，而2025年同期净利润约人民币0.828亿元，即由盈转亏。报告期预计收入约人民币3.8亿元至4亿元，2025年同期收入为人民币5.17亿元。收入下降主要因2025年同期确认一项大额管线授权项目首付款，形成较高比较基数。报告期研发费用预计不低于人民币3.4亿元，同比增长超50%，主要因持续加大自主实验室、智能体系统及在研管线等投入。具体中期业绩尚在落实中。
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。