新浪财经7x24Codex · 实盘不做把握 6/10
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山东路桥二季度新签订单303.50亿元，在手未完工及待签订单合计1554.94亿元
二季度新签订单303.50亿元，约为公司2025年营业收入685.68亿元的44.3%，订单量级对收入基数不小。
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【山东路桥：2026年二季度新签单303.50亿元 披露重大项目进展】山东路桥公告称，2026年第二季度新签订单256个，总金额303.50亿元；截至二季度末累计已签约订单未完工部分金额1245.96亿元，累计已中标尚未签约合同订单金额3…
不做 山东路桥（000498.SZ）
303.50亿元订单量级不小，但属于季度经营汇总，缺少同比超预期、单一高毛利合同或回款改善证据，不做。
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研究档案
消息传播链
- 公司2025年营业收入685.68亿元、归母净利润22.27亿元，为测算订单量级提供基数。
- 新浪转述山东路桥公告：2026年二季度新签订单303.50亿元，未完工订单1245.96亿元，已中标未签约308.98亿元。市场反应:stock_quote显示000498.SZ最新5.07元、较前收+1.40%，A股已收盘。
关键理由
- 二季度新签订单303.50亿元，约为公司2025年营业收入685.68亿元的44.3%，订单量级对收入基数不小。
- 截至二季度末已签约未完工1245.96亿元、已中标未签约308.98亿元，合计1554.94亿元，约为2025年营收的2.27倍。
- 但这是建筑企业季度经营订单汇总，不是单一重大新合同；2025年公司全年中标额已达1040.41亿元，当前口径缺少同比和利润率超预期信息。
主要风险
- 工程订单收入确认周期长、净利率低且回款周期长，公告也提示项目履约不确定因素。
- 股价近20日上涨7.36%但事件前未见明显单日抢跑，主要问题不是price-in而是缺少可验证超预期。
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 weakens
未命中当前事件的有效深度解读，未发现可证明订单超预期的独立证据。
检索:山东路桥 2026 二季度 新签订单 303.50亿元 营收 未完工 1245.96亿元 - 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-04-18 · 影响 weakens
年报显示2025年中标额1040.41亿元、营收685.68亿元；当前Q2订单为常规施工企业经营数据，缺少利润率改善证据。
检索:山东路桥 000498 订单 收入 毛利 建筑工程 2025 营收 原文 ↗
工具调用 · 历史记录,结果未知(4 种)
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原文全文
展开原文 · 206 字
【山东路桥：2026年二季度新签单303.50亿元 披露重大项目进展】山东路桥公告称，2026年第二季度新签订单256个，总金额303.50亿元；截至二季度末累计已签约订单未完工部分金额1245.96亿元，累计已中标尚未签约合同订单金额308.98亿元。同时披露了截至2026年二季度末未交工重大项目进展情况，这些项目合同对手方履约能力及结算回款正常，无重大风险。提醒投资者注意数据差异及项目履约不确定因素风险。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。