美银提示半导体短期或回调约10%，但称AI基础设施核心股回调后更具买点

①美银证券指出半导体股票短期面临利率上升、地缘政治等压力，费城半导体指数或有约10%下行风险； ②美银表示，下行风险可能会为人工智能基础设施建设领域的几家关键企业创造“更佳的买入机会”。这些企业包括英伟达、Marvell、美光、Lam Research等。
财联社8月25日讯（编辑 黄君芝）美国银行证券（Bank of America Securities）分析师最新指出，有几个因素可能在短期内对半导体股票构成压力，但同时他们认为这可能会创造买入机会。
美银认为，半导体行业面临的潜在担忧包括利率上升、公众对数据中心项目的抵制、地缘政治、循环融资问题以及市场定位。
美银分析师Vivek Arya及其团队在一份投资者报告中写道：“尽管从基本面来看这种下行风险并不合理，但我们认为费城半导体指数（SOX）仍有约10%的下行风险，这将使其估值回落至历史水平（ChatGPT发布前，2022年11月），与标普500指数相比存在折价。”
“另一方面，目前的形势也颇具吸引力：第四季度/第一季度的季节性因素非常看涨，而SOX的估值（20倍预期市盈率）相对于70%的每股收益复合年增长率（2026-2028财年）而言显得较为便宜。”他们补充道。
美银表示，下行风险可能会为人工智能基础设施建设领域的几家关键企业创造“更佳的买入机会”。这些企业包括英伟达、Marvell、美光、Lam Research、AMD、英特尔、Analog Devices和安森美半导体。
短期来看，尽管英伟达预计将于周三发布又一份亮眼的财报，但这可能不足以成为股价上涨的催化剂。美银认为，股票回购才是更合适的策略。
Arya及其团队写道：“核心担忧在于，英伟达看似无限制地为客户和供应商提供资金，这正在稀释盈利质量，并可能推高高风险投资。我们理解英伟达的逻辑，这既有进攻性（为颠覆者提供资金以加速全球人工智能部署），也有防御性（为非超大规模生态系统提供资金以实现客户群多元化，并将融资风险分散到金融机构）。”
“然而，实际情况却表明：即使在充分布局的情况下，英伟达的市盈率有所下降，尽管其盈利依然强劲。我们认为，英伟达可以借鉴苹果公司2012年后的发展模式，将现金回报率从目前的约50%自由现金流提升至75%以上，这是一个绝佳的机会。更大规模的股票回购将创造更多潜在买家，并降低市场对人工智能生态系统投资风险的担忧。”该行补充道。
最后，从更宏观的角度来看，美银认为，人工智能数据中心市场在未来至少几年内将持续保持强劲势头。
他们的分析表明，人工智能数据中心市场总规模将从2026年的5640亿美元增长到2030年的约1.8万亿美元。其中，人工智能服务器将占1.4万亿美元，网络将占3100亿美元，存储将占850亿美元。