科创板日报Qwen · 实盘不做把握 3/10不做原因:风险收益比不佳
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频准激光上市后首份半年报：营收+42%但净利仅+25%，利润率显著下滑
频准激光H1营收+42%但净利仅+24.58%，净利率下滑约5pp；在409.80亿市值/约233倍年化PE的极端估值下，利润率压缩大概率不及市场预期。同时行情工具无法获取该新股实时报价（not_found/timeout），无法验证价格与可执行条件，不满足ENTER前提。
📄 原文科创板日报↗ 原文
年内最贵新股频准激光上市后首份中报出炉 上半年净利同比增24.58%
①今年上半年，量子科技在科研与产业化方面均取得进展，同时半导体设备国产化进程在外部供应链压力下持续提速，推动上游精准激光器需求快速增长； ②频准激光经营活动产生的现金流量净额为0.62亿元，同比增长145.02%。 《科创板日报》8月26…
不做 频准激光（A25075.SH）
①利润率显著下滑（净利率从~39.4%降至~34.4%），在409.80亿市值/约233倍年化PE下大概率不及市场预期，做多的期望差为负；②行情工具无法获取该新股实时报价（not_found/timeout），无法验证价格与可执行条件；③作为年内最贵新股，首日/次日波动极大，止损执行风险高。综合无正期望。
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研究档案
结论摘要
频准激光作为年内最贵新股（市值410亿、年化PE约233倍），其上市后首份半年报显示营收增长42%但净利仅增24.58%，净利率从约39.4%降至34.4%，研发费用率大幅上升是主因。在如此极端的估值下，市场对利润增长的预期极高，利润率压缩构成相对预期的负面surprise。同时工具无法获取该新股实时行情，无法确认价格与交易条件。综合判断无正期望可交易机会。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-26 · 扩散 medium · price-in 风险 medium ↗
消息传播链
- 科创板日报记者报道频准激光上市后首份半年报，为目前可见的最早公开报道，距事件抓取仅2分钟市场反应:尚未开盘，无法观察
关键理由
- 营收+42%和现金流+145%显示量子科技与半导体国产化需求旺盛，长期逻辑正面
主要风险
- 净利率从约39.4%降至34.4%，在233倍PE下利润率压缩大概率构成负面surprise，次日可能高开低走或直接低开
- 年内最贵新股+极高估值，一旦业绩不及预期容易引发估值杀跌
反向证据
- 做多前查反向 · 来源 kb_search · 影响 none
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检索:频准激光 业绩预期 一致预期
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:无先例可参考，无法校准涨幅或止损
方向:无可比先例
涨幅量级:无
形态:无
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原文全文
展开原文 · 1,041 字
①今年上半年，量子科技在科研与产业化方面均取得进展，同时半导体设备国产化进程在外部供应链压力下持续提速，推动上游精准激光器需求快速增长； ②频准激光经营活动产生的现金流量净额为0.62亿元，同比增长145.02%。
《科创板日报》8月26日讯（记者 李煜） 今日（8月26日）晚间，年内最贵新股——高端激光器研发商频准激光披露其上市后首份半年报。
其财报显示，频准激光2026年上半年实现营业收入2.56亿元，同比增长42.13%；归母净利润0.88亿元，同比增长24.58%；扣非净利润0.86亿元，同比增长29.66%。
单季度来看，今年第二季度，该公司实现营业收入1.55亿元，同比增长34.73%；归母净利润0.60亿元，同比增长20.85%；扣非净利润0.58亿元。
今年上半年，量子科技在科研与产业化方面均取得进展，同时半导体设备国产化进程在外部供应链压力下持续提速，推动上游精准激光器需求快速增长。
报告期内，该公司经营活动产生的现金流量净额为0.62亿元，同比增长145.02%，主要由于其销售规模扩大，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
具体来看，报告期内，该公司收入占比第一的产品为单频红外激光器，实现收入约0.90亿元，占比34.96%；第二为单频可见光激光器，收入约0.62亿元，占比24.26%。其产品覆盖177nm至5000nm全波段，细分产品规格达百余种，满足量子科技等领域多元化需求；产品结构持续向高波段、全系列拓展。
报告期内，该公司收入占比第一的地区为内销，实现收入约2.03亿元，占比79.06%；其次为外销，实现收入约0.54亿元，占比20.94%。其在国内主要采用直销模式，境外采用直销和代理结合方式；拟在德国设立子公司以提升国际服务能力。
该公司报告期内研发投入合计约0.44亿元，同比增长79.09%；研发投入总额占营业收入比例17.21%，增加3.55个百分点。同期，其研发人员139人，占公司总人数比例20.78%，较上年同期上升1.32个百分点。
截至报告期末，频准激光拥有发明专利93项，实用新型专利23项，外观设计专利6项及软件著作权10项。
频准激光所处的精准激光器行业属于国家鼓励类产业，受益于量子科技快速发展和半导体国产替代加速，市场需求持续提升。该公司产品覆盖宽波段全系列，关键部件自主可控，在量子科技与半导体领域快速放量。
截至今日（8月26日）收盘，频准激光股价报1024.49元/股，总市值409.80亿元。
《科创板日报》8月26日讯（记者 李煜） 今日（8月26日）晚间，年内最贵新股——高端激光器研发商频准激光披露其上市后首份半年报。
其财报显示，频准激光2026年上半年实现营业收入2.56亿元，同比增长42.13%；归母净利润0.88亿元，同比增长24.58%；扣非净利润0.86亿元，同比增长29.66%。
单季度来看，今年第二季度，该公司实现营业收入1.55亿元，同比增长34.73%；归母净利润0.60亿元，同比增长20.85%；扣非净利润0.58亿元。
今年上半年，量子科技在科研与产业化方面均取得进展，同时半导体设备国产化进程在外部供应链压力下持续提速，推动上游精准激光器需求快速增长。
报告期内，该公司经营活动产生的现金流量净额为0.62亿元，同比增长145.02%，主要由于其销售规模扩大，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
具体来看，报告期内，该公司收入占比第一的产品为单频红外激光器，实现收入约0.90亿元，占比34.96%；第二为单频可见光激光器，收入约0.62亿元，占比24.26%。其产品覆盖177nm至5000nm全波段，细分产品规格达百余种，满足量子科技等领域多元化需求；产品结构持续向高波段、全系列拓展。
报告期内，该公司收入占比第一的地区为内销，实现收入约2.03亿元，占比79.06%；其次为外销，实现收入约0.54亿元，占比20.94%。其在国内主要采用直销模式，境外采用直销和代理结合方式；拟在德国设立子公司以提升国际服务能力。
该公司报告期内研发投入合计约0.44亿元，同比增长79.09%；研发投入总额占营业收入比例17.21%，增加3.55个百分点。同期，其研发人员139人，占公司总人数比例20.78%，较上年同期上升1.32个百分点。
截至报告期末，频准激光拥有发明专利93项，实用新型专利23项，外观设计专利6项及软件著作权10项。
频准激光所处的精准激光器行业属于国家鼓励类产业，受益于量子科技快速发展和半导体国产替代加速，市场需求持续提升。该公司产品覆盖宽波段全系列，关键部件自主可控，在量子科技与半导体领域快速放量。
截至今日（8月26日）收盘，频准激光股价报1024.49元/股，总市值409.80亿元。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。