科创板日报Codex · 实盘不做把握 5/10不做原因:证据不足
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小鹏汽车披露第二代VLA模型重大升级但缺少可量化订单或收入增量
这是小鹏自有智驾模型升级的正面发布，但缺少订单、销量、付费转化或收入量级，且同类信息已在8月25日预热中部分披露；在无法取得真实行情和先例定价结果的情况下，不给可执行交易单。
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小鹏第二代VLA模型参数量提升3.5倍
【小鹏第二代VLA模型参数量提升3.5倍】《科创板日报》27日讯，小鹏汽车通用智能中心负责人刘先明今日下午介绍，小鹏第二代VLA全新版本的模型参数量较此前提升3.5倍，为主流VLA模型的15倍以上；通过Infinite VLA长时序架构，…
不做 小鹏汽车-W（09868.HK）
不做：事件方向正面但属于技术发布，缺少订单/收入量级，核心指标已有提前传播，且未取得可执行行情与price-in验证。
不做 小鹏汽车（XPEV.US）
不做：ADR可交易但本轮无法取得真实报价和20日走势，且催化本身缺少财务增量，不能给ENTER。
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研究档案
结论摘要
事件确认小鹏第二代VLA在模型规模、长时序、推理速度和世界模型能力上升级，方向上利好小鹏智能驾驶竞争力；但该类技术发布通常需要通过新车订单、Ultra版本渗透率、软件付费或Robotaxi商业化才能转化为财务增量，本次正文未披露这些量化指标，且核心参数升级已在8月25日被媒体提前报道，短线正期望不足。
消息传播链
- 8月25日已报道第二代VLA 630版参数提升3.5倍、响应速度提升300%、G9L全球首发搭载等核心信息。
- 发布会期间报道刘先明对第二代VLA升级核心的解释，新增强调时间维度和Infini-VLA架构。
- 报道全新版本将于9月面向Ultra和Ultra SE车型推送，Lite蒸馏版也将首批推送。
- 报道小鹏第二代VLA已实现L2至L4能力贯通，并提到Robotaxi获得广州远程测试资质。
- 科创板日报转述刘先明介绍的参数、长时序、推理速度、世界模型和安全能力提升。
关键理由
- 小鹏第二代VLA升级强化智能驾驶卖点，理论上有利于G9L及Ultra/Ultra SE车型竞争力。
- 但现有信息是能力参数和推送计划，未披露新增订单、软件付费、ASP提升或Robotaxi商业化收入。
- 量级无法量化：小鹏当前汽车销售收入基数需要由新增车型销量或高阶智驾付费承接，本事件只披露技术指标，无法估算新增收入/利润/市值占比。
主要风险
- 8月25日已有媒体报道参数提升3.5倍、响应速度提升300%及G9L首发搭载，8月27日发布会新闻的新增预期差有限。
- 若次日港股或美股高开大幅反应，缺少业绩量化支撑时容易高开低走。
反向证据
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例证据不足，叠加缺少真实行情和业绩量级，最终降低为不做。
方向:未形成可用于校准小鹏汽车短线涨幅的高相似同市场先例。
涨幅量级:缺少同市场、同机制、同相位且首发锚点干净的样本，不能用历史涨幅设定tp/sl。
形态:技术发布类事件若无订单或销量验证，存在发布会后预期兑现风险，但本轮未能量化成可交易先例。
原文全文
展开原文 · 236 字
【小鹏第二代VLA模型参数量提升3.5倍】《科创板日报》27日讯，小鹏汽车通用智能中心负责人刘先明今日下午介绍，小鹏第二代VLA全新版本的模型参数量较此前提升3.5倍，为主流VLA模型的15倍以上；通过Infinite VLA长时序架构，可支持最长30秒有效时序；通过Streaming Inference，模型决策响应速度提升300%；同时引入X-Foresight世界模型，可对未来约6秒的轨迹进行预测。根据小鹏方面的仿真和测试结果，新版本多维综合安全能力提升20倍。
决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。