科创板日报Qwen · 实盘不做把握 3/10不做原因:风险收益比不佳
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格科微2026年半年报净利润731.66万元同比下降75.42%，营收增长14.2%，Q2环比改善318%
净利润同比-75.42%虽然数字惊人，但主因是市场已充分跟踪的12英寸晶圆产线通线折旧（7月多份研报已覆盖），股价已从52周高点回落39.5%完成大部分重定价；Q2环比+318%提供边际改善信号，削弱做空逻辑。做多则利润绝对水平极薄（净利率0.18%），无明确正向催化。双向均无正期望。
📄 原文科创板日报↗ 原文
格科微：2026年半年度净利润731.66万元 同比下降75.42%
财联社8月27日电，格科微(688728.SH)发布2026年半年度报告，实现营业收入41.53亿元，同比增长14.2%；归属于上市公司股东的净利润731.66万元，同比下降75.42%。小财注：公司Q2净利润0.06亿，Q1净利润0.0…
不做 格科微（688728.SH）
净利润-75.42%虽数字惊人，但主因12英寸fab折旧已被7月起多份券商研报充分覆盖并反映在股价-39.5%的跌幅中，做空无预期差；Q2环比+318%提供边际改善削弱做空逻辑；做多则净利率仅0.18%、无新正向催化。双向均无正期望，不做。
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研究档案
结论摘要
格科微H1营收+14.2%证明需求端正常，利润暴跌主因12英寸fab折旧——该信息7月已被国海、山西等券商研报充分覆盖并反映在股价从25.89跌至15.66的过程中。Q2环比+318%表明最差时点可能已过。利润下降是已知故事的非意外落地，做空缺乏预期差；做多则净利率仅0.18%且无新催化。双向均无正期望，不做。
🔎 新鲜度:最早出现 2026-08-27 · 扩散 low · price-in 风险 high ↗
消息传播链
- 格科微正式发布2026年半年度报告，披露营收41.53亿(+14.2%)和净利润731.66万(-75.42%)
- 财联社即时转发半年报核心数据并计算Q2环比+318%
关键理由
- 营收+14.2%和高像素CIS出货破亿证明需求端健康，利润下降是产能爬坡期暂时现象
- Q2环比+318%暗示折旧压力边际改善，最差时点可能已过
主要风险
- 若H2折旧继续扩大而收入增速不及预期，全年利润可能远低于此前券商3.67亿的一致预期
- 12英寸fab产能利用率爬坡存在不确定性，利润恢复时点可能延后
反向证据
- 做空前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-04 · 影响 invalidates
国海证券7/4研报'12英寸晶圆产线通线量产'和山西证券7/29研报均已覆盖fab折旧逻辑，市场早已预期利润承压；股价从25.89跌至15.66已反映该预期，做空缺乏预期差
检索:格科微 12英寸 晶圆厂 折旧 利润影响 研报 原文 ↗ - 做多前查反向 · 来源 kb_search · 日期 2026-07-29 · 影响 weakens
山西证券7/29研报确认50M像素CIS累计出货超1.2亿颗并获国际品牌5700万首批订单，需求端正面但尚不足以扭转利润趋势
检索:格科微 高像素CIS 出货 国际客户订单 原文 ↗
先例如何影响了这次决策
对本次决策的影响:先例缺失不改变本次AVOID结论——核心逻辑是利润下降已被市场充分预期并定价，无需先例确认
方向:无法确定——Web搜索工具不可用（Tavily配额耗尽，Bing RSS返回无关结果），未能检索到可对照的半导体公司新fab折旧致利润下滑先例
涨幅量级:无可用先例校准幅度
形态:无
工具执行结果 · 成功 4 · 降级 3 · 失败 0 · 取消 0
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原文全文
展开原文 · 203 字
格科微：2026年半年度净利润731.66万元 同比下降75.42%
财联社8月27日电，格科微(688728.SH)发布2026年半年度报告，实现营业收入41.53亿元，同比增长14.2%；归属于上市公司股东的净利润731.66万元，同比下降75.42%。小财注：公司Q2净利润0.06亿，Q1净利润0.01亿，据此计算，Q2净利润环比增长318%。
格科微
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财联社8月27日电，格科微(688728.SH)发布2026年半年度报告，实现营业收入41.53亿元，同比增长14.2%；归属于上市公司股东的净利润731.66万元，同比下降75.42%。小财注：公司Q2净利润0.06亿，Q1净利润0.01亿，据此计算，Q2净利润环比增长318%。
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决策记录链 · 只追加
每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。
这条决策早于决策账本(2026-10-08 起逐条追加),没有追加记录。