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科创板日报Doubao · 实盘不做把握 4/10不做原因:无增量信息
北京时间·🕒 发布 16:01:23·⟳ 抓取 16:03:02 +1m39s·⚡ 决策 10-14 16:10:11 +7m09s·13.0 天前

源杰科技投资者关系记录表称NPO 120mW、CPO 300mW激光器芯片开发/验证顺利，明年有望批量出货

这是盘后投资者关系记录表的路线图口径重申：产品仍处开发/客户验证阶段，'明年有望批量出货'不构成订单或业绩增量，无客户、金额、指引修正；与此同时公司刚经历摩根士丹利FCC 65% BOM规则传闻引发的20cm跌停及连续杀跌，实控人减持在即，软安抚型纪要难以扭转趋势，追多edge不足；本条本身非新增利空，亦无做空催化。

📄 原文科创板日报↗ 原文
源杰科技：120mW等目前正在开发、进展顺利 明年有望实现批量出货
【源杰科技：120mW等目前正在开发、进展顺利 明年有望实现批量出货】财联社10月14日电，源杰科技(688498.SH)发布投资者关系活动记录表公告，面向NPO领域的激光器芯片产品，如120mW等，目前正在开发、进展顺利，明年有望实现批…
不做 源杰科技（688498.SH）
无硬增量的软口径纪要（开发/验证顺利、明年有望出货，无客户无订单无金额），不构成新催化；股价处FCC传闻与实控人减持驱动的明确下行通道（20日-31.6%、10月8日20cm跌停、今日再跌3.79%），盘后软利好次日追高风险大、无正期望；本条非新增利空也不满足做空红线，故多空均不做
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研究档案

结论摘要

源杰科技纪要确认NPO 120mW/CPO 300mW激光器芯片进展顺利、明年有望批量出货，但属无订单无客户的软口径重申，无硬增量；在FCC传闻致股价20日跌31.6%、实控人减持在即的背景下，不构成可交易edge，回避。

🔎 新鲜度:最早出现 2026-10-14 · 扩散 low · price-in 风险 medium ↗ ↗

消息传播链

  1. 2026-10-14 16:01 UTC+8财经媒体扩散财联社/科创板日报非一手原文 ↗
    转述公司投资者关系活动记录表公告，盘后16:01发布，A股已收盘，市场反应需待下一交易日；未检索到交易所原始记录表PDF链接，属媒体转述公司披露

关键理由

  • CPO/NPO高功率激光器芯片是公司数通主线的下一代方向，进度顺利对中长期产品卡位有正面信号意义
  • 但本次仅为研发/验证阶段的口径更新，批量出货在2027年，近期无收入贡献

主要风险

  • 摩根士丹利推演的FCC Covered List 65%美国BOM规则若落地，直接冲击公司北美光模块客户供应链预期，传闻尚未证伪
  • 实控人及一致行动人拟减持不超0.2317%股份，10月26日起进入减持窗口，高位信号意义强；高估值（此前动态PE约165倍）下软利好易被解读为护盘

反向证据

  • 做多前查反向 · 来源 web · 日期 2026-10-13 · 影响 weakens
    存在未证伪的FCC 65% BOM规则传闻（大摩推演、非官方）、实控人减持窗口临近、股价20日-31.6%且10月8日20cm跌停；无证据显示本次纪要新增订单或客户可对冲上述压制
    检索:源杰科技 暴跌 砍单 FCC Covered List 减持 业绩下修 原文 ↗
  • 做多前查反向 · 来源 query_modeling_kb · 日期 2026-07-27 · 影响 none
    定量库未收录源杰300mW CPO芯片的出货/份额/订单数据；行业口径显示CPO规模出货在2026-2027年才落地（Lumentum scale-up CPO出货预期late CY2027），'明年有望批量出货'尚早于或勉强贴合行业节奏，无收入数字可估
    检索:源杰科技 CPO 300mW 客户验证 订单 定点

先例如何影响了这次决策

对本次决策的影响:先例不足直接支持不追多；叠加趋势逆风与软催化，选择AVOID而非小仓试探

方向:未构建可信先例面板：本次为无金额、无客户的研发进度软口径（非订单/业绩/定点），且个股处传闻驱动暴跌通道，难以找到同主体同相位的'纪要软重申'干净首发锚点

涨幅量级:无高相似对齐先例，不足以校准止盈幅度

形态:通用经验上，暴跌趋势中盘后管理层软安抚纪要次日高开低走概率不低，但缺乏本次量化的事件研究面板支撑

工具执行结果 · 成功 4 · 降级 1 · 失败 1 · 取消 0
  1. search_processed_events 成功 stock_tools HTTP · 10 ms
    {"result": "search_processed_events:agent query=`源杰科技 120mw npo 激光器芯片 批量出货 | 源杰科技 300mw cpo 激光器芯片 客户验证 | 源杰科技 688498 投资者关系活动记录表 cpo npo`；结构化索引覆盖完整 72 小时；旧记录兼容扫描近 0.0/72 小时、0 条本臂决策(完整)，返回 0 条候选。未命中只表示这些 agent query 表达式没有召回候选，不能据此证明消息首发或不是重复；按当前事件继续正常研判。"}
  2. stock_quote 降级 stock_tools HTTP · 284 ms
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  3. query_modeling_kb 成功 stock_tools HTTP · 58 ms
    {"result": "modeling_kb 命中 10 条 (库快照 2026-07-27 · AI 算力链 19 页 · 本次命中证据最新 2026-05-05 · 其中 ⟨预测⟩ 3 条) —— 这是**定期重生成的快照**,不是活数据;比快照更晚的事实以你手上的信号/kb_search 为准。\n\n• [A] 索尔思(东山精密) EML 产能 · 表3 · 光芯片/激光器产能与出货（200G EML 短缺 + 硅光 CW 爆发主线量化） · CY2026E = 900(其中200G EML 300) 万颗/月 ⟨预测⟩[1]\n 依据: 月产能 900万颗，200G EML
  4. kb_search 失败 stock_tools HTTP · 64 ms
    kb_search 服务暂不可用；这不是一条知识库命中。
  5. web_search 成功 doubao_search · 1,492 ms
    豆包搜索结果（原始查询:源杰科技 688498 暴跌 原因 10月 砍单 减持 业绩；API SearchType:web）
  6. web_search 成功 doubao_search · 1,352 ms
    豆包搜索结果（原始查询:源杰科技 投资者关系活动记录表 CPO 300mW NPO 120mW 明年批量出货；API SearchType:web）

原文全文

展开原文 · 194 字
【源杰科技：120mW等目前正在开发、进展顺利 明年有望实现批量出货】财联社10月14日电，源杰科技(688498.SH)发布投资者关系活动记录表公告，面向NPO领域的激光器芯片产品，如120mW等，目前正在开发、进展顺利，明年有望实现批量出货；面向CPO领域的激光器芯片产品，该类产品对功率的要求比较高，如300mW或更高功率，目前已和客户推进相关验证、进展顺利，明年有望实现批量出货。

决策记录链 · 只追加

每次领取产生一条记录,重新决策追加一条并以 supersedes 指向被替代的记录(ADR 0014)。

  1. a95b072ce6 · 2026-10-14 16:10 · doubao / doubao-seed-evolving-latest-version · 策略包 2226518bfdee当前