自由港麦克莫兰二季度电话会重申长期铜需求和扩产潜力

1、自由港麦克莫兰（FCX）董事会主席Richard C. Adkerson表示，保持铜业首位的志向。重申自由港的终极志向是保持在全球铜领域的“绝对首位”。 对印尼关系的长期信心，结合他自1988年起频繁访问印尼的经验，他强调印尼和印尼自由港（PTFI）“最美好的生活还在后头”。他提到6月与印尼总统及高层的会晤极其顺利，印尼政府深刻理解延期矿业权对地方经济、就业及美印两国关系的重要性。 Grasberg资源的超预期潜力。自1988年发现Grasberg 以来，该矿区规模“总是比任何人想象的都要大”。矿业权延期将开启2041年之后的深部勘探，挖掘更多潜在资源。

2、总裁兼CEO Kathleen L. Quirk对铜宏观基本面的强劲信心。“电力意味着铜”。全球电气化加速以及 AI 数据中心、电网基础设施的爆发式需求，将长期驱动铜价，而自由港拥有低风险的现有矿山（brownfield）扩产储备，具备极佳的战略优势。 美国业务的战略地位。将自由港定位为“美洲的铜业冠军”。她强调美国业务在未来几年内产量提升60%的潜力，且美国在特许权使用费（royalties）和税制上的优势为项目提供了极高韧性。 Bagdad项目的资本与回报考量。虽然Bagdad扩建项目的资本支出因通胀和劳动力成本上升增至约45亿美元，但在4.00美元/磅的铜价下依然具备非常优异的回报率（远低于当前市场价格）。 对创新技术（浸出举措）的热情。认为通过“无处不浸出（leach everywhere）”、新添加剂和加热技术来提取低品位铜，是行业内“资本密集度最低、投资回报最高”的创举之一。 3、执行副总裁兼CFO Maree E. Robertson认为，财务极具高杠杆弹性。重点强调了公司对金属价格的巨大财务弹性。在2027-28年，铜价每变化0.10美元/磅，将直接影响约3.9亿美元的年度EBITDA；金价每变化100美元/盎司，影响约1.05亿美元EBITDA。 严格的资本分配纪律。明确表示公司会审慎管理资本支出（如2027年资本支出调增至48亿美元），所有可裁量项目的资金均严格来自未分发的50%可用现金，确保资产负债表健康与股东回报（股息/回购）平衡。 4、美洲业务高级副总裁兼COO Cory Stevens说，运营卓越与技术融合。强调Morenci采矿速率大幅提升30%并非单一技术突破，而是“人员、流程与技术”三者结合的结果。通过集中化分析与无人驾驶/超大型卡车的引入，正在为美洲业务奠定长期效率优势。 浸出技术的迭代升级。透露第二代（Gen 2）添加剂的有效性是第一代的数倍，已在四个示范堆场展开测试，同时推进地热注入与商业化加热试点，为后续大规模提产打下基础。

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